预亏7.6亿元+担保占净资产95%！龙大美食陷业绩与合规双重困局

近日，山东龙大美食股份有限公司（下称“龙大美食”，002726.SZ）集中披露多项公告，向四万余名股东公布了一系列经营及监管相关重要信息。

公告显示，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损6.2亿元至7.6亿元；控股股东蓝润发展控股集团有限公司因未按期履行承诺被采取监管措施，相关主体遭通报批评；龙大美食及相关人员收到山东证监局下发的行政监管措施决定书；同时公司对2021年至2024年的财务报表开展会计差错更正及追溯调整工作。

图片来源：深交所

当日晚间，深圳证券交易所发布的龙大美食相关公告占比显著。2019年蓝润发展控股集团有限公司入主龙大美食后，这家昔日山东猪肉板块的龙头企业，在七年时间里经营发展与资本市场表现均发生了明显变化。

预亏7.6亿元，收到责令改正书

业绩层面，龙大美食披露2025年度业绩预告，公司预计当期归属于上市公司股东的净利润亏损6.2亿元至7.6亿元，而上年同期为亏损176.35万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损6.21亿元至7.61亿元，上年同期亏损8158.66万元。

对于业绩亏损的原因，公司在报告中表示，核心受行业周期影响，报告期内毛猪销售价格及猪肉市场价格持续低位运行，致使公司传统业务板块出现较大亏损，同时公司已按照企业会计准则相关规定，对存货及生物资产计提了减值准备。

图片来源：龙大美食官网公告

与业绩预亏同步披露的还有监管处罚信息。龙大美食同日发布公告称，公司及相关人员于2026年1月30日收到中国证券监督管理委员会山东监管局下发的两份行政监管措施决定书。经查，2021年至2024年期间，公司存在可转债相关募投项目财务处理不规范问题，该募投项目结转固定资产后未停止利息资本化，且公司将用于临时补充流动资金的募集资金利息资本化，上述行为不符合《企业会计准则第17号——借款费用》第六条、第十四条的规定，直接导致公司相关定期报告信息披露不准确。

针对监管部门的整改要求，龙大美食发布了调整后的业绩报告。更正后的年报数据显示，2021年至2024年，公司归属于上市公司股东的净利润分别为-6.62亿元、5266.59万元、-15.62亿元、-176.35万元，结合2025年业绩预亏的情况，公司将连续三年处于亏损状态。

而在此次会计差错更正前，龙大美食此前披露的2021年至2024年归母净利润分别为-6.59亿元、7537.56万元、-15.38亿元、2161.76万元。对比来看，公司此前四年披露的利润数据均较实际数据存在虚高，且2024年公司实际经营为亏损状态，与此前披露的盈利情况相悖。

此番财务数据的大幅更正，也引发市场相关质疑，认为龙大美食通过前述违规的财务处理方式粉饰净利润，进而误导了投资者对公司持续盈利能力的判断。

图片来源：深交所

针对上述违规行为，山东证监局对龙大美食作出行政监管决定，采取责令改正的监管措施，相关情况已记入证券期货市场诚信档案数据库。同时，针对相关责任人员，山东证监局认定公司董事长兼总经理杨晓初、时任董事长余宇、时任总经理王豪杰、时任财务总监张凌对上述违规行为承担主要责任，并对该四名人员采取出具警示函的行政监管措施，相关人员的违规情况同样被记入证券期货市场诚信档案数据库。

图片来源：山东证监局

频繁担保，子公司高负债

除此之外，近日，龙大美食还发布了《关于为子公司提供担保的进展公告》，为控股子公司潍坊振祥食品有限公司的银行授信提供连带责任保证，再度将公司的担保风险与子公司经营问题推至台前。

此次担保并非孤例，近年来龙大美食担保动作频繁，累计担保规模已接近公司净资产，而被担保子公司普遍面临高负债、持续亏损的经营困境，其中振祥食品更是濒临资不抵债，高比例担保背后的潜在风险引发市场关注。

图片来源：龙大美食官网公告

龙大美食此次公告显示，控股子公司振祥食品与临商银行股份有限公司潍坊分行签订授信协议，公司为该笔授信提供2500万元的连带责任保证。这已是双方的二度合作，2024年8月，振祥食品曾从临商银行潍坊分行获得2700万元授信，彼时同样由龙大美食提供全额担保。

事实上，龙大美食对旗下子公司的担保行为已形成常态化。2025年5月，公司2024年年度股东大会审议通过相关议案，同意2025年度为合并报表范围内子公司融资提供总额度60亿元的担保，其中对资产负债率70%及以上的下属子公司担保额度40亿元，对资产负债率低于70%的子公司担保额度20亿元。

图片来源：龙大美食官网公告

除振祥食品外，过去一年间，龙大美食还陆续为巴中龙大、聊城龙大、河南龙大等多家子公司的融资提供连带责任保证，部分担保事项中，公司还与控股股东蓝润发展控股集团联合为相关主体担保。截至公告披露日，龙大美食为合并报表范围内下属公司提供的担保总额已达14.37亿元，占公司2024年12月31日经审计归属于母公司所有者权益的比例高达95.56%，接近公司净资产规模的担保占比，让市场对其后续经营及风险抵御能力充满担忧。

图片来源：龙大美食官网公告

频繁的担保动作背后，是被担保子公司不容乐观的财务状况，其中振祥食品的经营困境尤为突出。资料显示，振祥食品成立于2000年，龙大美食持有其70%的股份，主营业务为生猪屠宰、食品生产与销售，与龙大美食传统主业高度契合。但从经营数据来看，该子公司已陷入持续亏损、高负债运营的泥潭：2024年度，振祥食品实现营业收入19.27亿元，净利润为-1811.71万元；2025年1-9月，其营业收入12.07亿元，净亏损进一步扩大至6193.32万元。

截至2025年9月末，振祥食品资产总额4.14亿元，净资产仅为386.99万元，资产负债率高达99.06%，已处于濒临资不抵债的状态。一家核心业务子公司持续亏损且负债高企，龙大美食却仍不断为其融资提供担保，此举引发市场诸多猜测。

在行业周期下行、公司自身业绩承压的背景下，对高负债亏损子公司的频繁担保，究竟是为助力子公司纾困转型，还是变相为其“输血续命”，后续仍需持续关注。

图片来源：龙大美食官网公告

从昔日山东猪肉板块的标杆企业，到如今业绩预亏、财务更正、监管问责与高比例担保交织的局面，龙大美食在蓝润集团入主后的七年里，完成了一场令人唏嘘的经营转向。

对于四万余名股东而言，公司能否通过整改规范财务运作、扭转主业亏损颓势、化解高比例担保带来的潜在风险，成为亟待解答的关键命题。而龙大美食的后续整改成效、经营策略调整以及子公司纾困进展，不仅关乎自身的生存发展，也为资本市场同类企业的合规经营与风险管控提供了重要镜鉴，值得市场持续密切追踪。（《理财周刊-财事汇》出品）