【券商聚焦】招银国际：苹果业绩超预期 看好iPhone周期和与谷歌AI合作

金吾财讯 | 招银国际表示，苹果公司上周五公布的FY1Q26业绩表现以及下季度指引超预期，FY1Q26收入同比增长16%，超出市场预期4%，这主要得益于强劲的iPhone销售以及中国市场的复苏及中国市场复苏（同比增长38%）。同时，受益于产品组合优化和规模效应，毛利率进一步提升至48.2%。展望FY2Q26E，管理层给出了以下指引：1）收入预计同比增长13-16%，尽管iPhone供应受限；2）服务收入将以与4Q25相似的双位数速度增长（同比增长14%）；3）毛利率保持强劲，预计为48-49%，高于市场预期的47.6%。 

展望2026年，考虑到iPhone折叠机/18系列更新换代、高端市场份额增长以及与谷歌AI合作，该机构预计强劲的iPhone周期和价格周期将延续。此外，该机构认为凭借苹果供应链影响力和强大的定价能力，苹果相比同行业更能应对内存成本压力。个股方面，该机构看好在苹果新产品周期（苹果折叠机/智能家居/AI眼镜）中有价值量提升或份额提升机会的公司，例如立讯精密、瑞声科技、鸿腾精密和比亚迪电子。