新股消息 | 莫干山家居递表港交所 为中国第三大的绿色人造板服务商

智通财经APP获悉，据港交所1月16日披露，云峰莫干山生态家居有限公司(简称：莫干山家居)向港交所主板递交上市申请书，中信证券为其独家保荐人。根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，公司是中国第三大的绿色人造板服务商，以及中国前十五大绿色定制家居提供商。

公司简介

招股书显示，莫干山家居是一家绿色家居综合服务商，亦是“绿色健康人居空间”理念的先行倡导者与坚定践行者。公司创始于1995年莫干山麓下，历经三十余年的深耕与积淀，公司已将“莫干山”打造为在中国具有全国影响力的知名品牌，并凭借始终如一的健康、安全与卓越质量，赢得了广大消费者的高度认可与长期信赖。以人造板为起点，公司不断拓展产品与服务边界，逐步构建起覆盖绿色家居核心需求的多元化产品体系，从而确立了公司作为一站式绿色家居综合服务商的市场定位。

往绩记录期内，莫干山家居专注于提供绿色人造板及定制家居产品与服务。根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，公司是中国第三大的绿色人造板服务商，以及中国前十五大绿色定制家居提供商。公司持续参与中国“十二五”规划以来的多项国家级研发项目，重点研究促进产业升级及转型的关键技术，并开展相关应用示范。此外，公司已获得国家知识产权示范企业、国家林业重点龙头企业、国家绿色工厂、国家绿色供应链示范企业、5G全连接工厂等国家级荣誉认证。

莫干山家居持续参与绿色家居产品行业标准的制定与升级。在绿色家居产品的打造过程中，公司主要采用来源于可持续经济林的木材作为原材料，并依托规模化采购所形成的规模经济，通过稳定的商业回报机制，反哺造林复植与土地的可持续利用，进而激励林业资源的持续培育。同时，公司积极参与各类植树项目，推动生态修复与绿色循环。除了在上游开展这些工作外，公司亦投入研发，推动持续的技术创新，有效降低产品的甲醛释放水平，目前公司所有产品已升级到HE_NF级甲醛释放量标准。此外，公司参与起草包括GB 18580-2025在内的逾75项国家及行业标准，推动绿色家居产品标准的系统升级。

公司亦致力将可持续发展融入公司的日常运营中，以履行企业公民责任，推动社会价值共创。公司已于2023年发布《双碳战略行动指南》，明确减碳路径，并承诺提前实现国家的关键减碳目标，即于2028年实现碳排放达峰，并于2050年实现核心运营边界内碳中和。公司亦严格践行该指南，逐年发布报告，并打造了零碳人造板产品。根据灼识咨询的资料，公司是行业内首批提出双碳战略并打造了零碳人造板的企业。

公司建立了广泛的销售及经销网络。截至2025年9月30日，莫干山家居拥有875家经销商，遍及中国所有省份及45个海外国家和地区。为进一步把握海外新兴市场机遇，公司正在积极实施全方位海外业务扩张计划，以品牌出海为核心，致力于将“莫干山”品牌呈现给更广泛的全球消费者，持续提升公司在全球行业价值链中的生态位，最终成为全球绿色家居综合服务商。

财务资料

收益

于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司实现收益分别约为33.94亿元(人民币，下同)、34.56亿元、25.49亿元、25.19亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司录得毛利分别约为7.54亿元、7.75亿元、5.58亿元、6.46亿元，对应毛利率为22.2%、22.4%、21.9%、25.7%。

净利润

于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月、2025年截至9月30日止九个月，公司录得净利润分别约为3.20亿元、3.21亿元、2.44亿元、2.80亿元。

行业概览

绿色人造板通常指板材产品在原料选择、制造流程及产品性能方面均符合健康、环境保护及可持续性要求。通过使用无醛或低醛胶黏剂、生物基或回收原材料，以及节能减排的制造工艺，绿色人造板在减少有害物质排放、改善室内空气质量及提高资源利用效率方面具有显着优势。

随着环保标准日益严格以及消费者对健康与美学意识的提升，传统人造板正迅速向绿色人造板产品升级。绿色人造板的更广泛采用，预计将进一步驱动装饰装修材料行业朝着更低碳排放、循环利用及更高产品质量的方向发展，为绿色建筑与绿色家居体系提供必要的支持。

中国绿色人造板市场规模从2019年的人民币2,307亿元增长至2024年的人民币3,106亿元，复合年增长率为6.1%。预计该市场将以5.7%的复合年增长率持续增长，并于2029年达到人民币4,090亿元。

绿色定制家居是指以绿色人造板为主要材料，并将节能、减排及可持续发展理念贯穿于设计、生产和交付全过程的定制化产品。该等产品不仅满足了居住空间的功能与美学要求，还更加强调环保性能与低碳制造，代表了广义绿色家居行业中的重要发展方向。

定制家居凭借其在材料选择、空间兼容性及生产模式方面的固有优势，更具备实现早期绿色转型的有利条件。一方面，定制家居企业通常对原材料采购拥有较强的控制力，能够优先使用低醛板材、环保胶黏剂及其他绿色辅料，从而从源头上确保产品的健康与安全。另一方面，柔性且规模化的制造模式为整合绿色制造实践奠定了坚实基础，有助于提高能源效率并减少废弃物产生。

随着中国“双碳”政策的持续推进以及消费者健康环保意识的提升，定制家居的关注点正从个性化设计和空间效率扩展到环保性能、绿色属性和可持续性。因此，绿色定制家居正日益成为行业内的主要发展趋势。

中国绿色定制家居市场规模从2019年的人民币1,951亿元增长至2024年的人民币3,220亿元，复合年增长率为10.5%。预计该市场将以9.4%的复合年增长率进一步扩张，并于2029年达到人民币5,041亿元。

董事会资料

董事会将由八名董事组成，其中包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

截至最后实际可行日期，公司由Ascendia Emerald Limited持有53.87%。Ascendia Emerald Limited由(i) Ascendia Sappire Limited(夏先生全资拥有的持股工具)持有0.38%；(ii) Ascendia Ruby Limited(夏女士全资拥有的持股工具)持有0.62%；及(iii) Ascendia Pearl Limited持有99.0%，Ascendia Pearl Limited由Ascendia Amber Limited全资拥有，而Ascendia Amber Limited则由夏先生家族信托全资拥有。夏先生家族信托是由夏先生以唯一委托人及唯一保护人的身份在开曼群岛成立的全权信托，该信托的受益人为Ascendia Ruby Limited。夏先生家族信托的受托人为Maples Trustee Services (Cayman) Limited。因此，根据证券及期货条例，夏先生、夏先生家族信托、Ascendia Amber Limited及Ascendia Pearl Limited各自被视为于Ascendia Emerald Limited持有的53.87%股份中拥有权益。

截至最后实际可行日期，Yufeng Onyx Limited由顾水祥先生全资拥有。根据证券及期货条例顾水祥先生被视为Yufeng Onyx Limited持有的股份中拥有权益。

中介团队

独家保荐人：中信证券(香港)有限公司

公司法律顾问：有关香港法例及美国法律：普衡律师事务所(香港)有限法律责任合伙；有关中国法律：国浩律师(杭州)事务所；有关开曼群岛法律：迈普达律师事务所(香港)有限法律责任合伙

独家保荐人法律顾问：有关香港法例：的近律师行；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

核数师及申报会计师：毕马威会计师事务所

行业顾问：灼识行业咨询有限公司

合规顾问：绰耀资本有限公司

物业估值师：高力国际估价及咨询服务(上海)有限公司