白皮书：中国创投市场2025上半年触底企稳，新募集基金规模环比增20%

9月26日，2025·青岛创投风投大会开幕，在会上发布的《2025年中国创投风投行业白皮书》（以下简称《白皮书》）显示，中国创投风投行业正站在历史性转折点，从消费互联网和商业模式创新主导的传统格局，向以“硬科技”为核心的新范式转变。

与此同时，中国创投市场在2025年上半年实现触底企稳，新募集基金规模达到1.07万亿元，环比增长20%。

而在正回暖的全球创投市场中，AI是最大的引力中心。根据投中研究院的数据，2024年全国创投市场投资案例数量创下近十年新低，这种现象背后，是资本配置逻辑的变革——投资者不再热衷于广撒网式的早期布局,而是将有限资金集中投向少数具备核心技术壁垒、符合国家战略方向的“硬科技”企业。

《白皮书》指出，根据CB Insights 报告，2025年全球风险投资总额预计将接近4400亿美元，相比2024年实现53%的显著增长。其中，生成式人工智能(AIGC)成为最具吸引力的投资领域，占据绝对核心地位。仅在2025年第二季度，AIGC领域就吸引了全球风险投资总额的31%。2025年上半年全球对AIGC的风险投资额飙升至492亿美元，已超过 2024 年全年。

在地域分布上，美国以70%的占比主导全球AI投资，中国在AIGC领域的融资活动同样火热，2024年达到161起融资事件，融资总额653.08亿元人民币。

值得注意的是，全球风投交易数量持续收缩至历史低位，然而单笔交易平均规模攀升至350万美元历史新高，显示出资本正向“少而精”的高信念投资模式转型。

政策层面，面对行业转型的关键节点，政府正在构建更加完善的政策支撑体系。从国务院发布“创投十七条”到各地方政府推出风险补偿机制，一套覆盖“募投管退”全链条的政策支持体系正在形成。

耐心资本体系的系统性构建成为政策重点。政府引导基金通过长周期存续设计、容错机制、分阶段投资策略来壮大耐心资本。险资政策松绑效果显著，2025年以来，投资单一创投基金比例上限从20%提升至30%，权益类资产配置比例上限提高5%。银行AIC试点已覆盖全国大部分省市，社保基金和养老金等长期资本向耐心资本转化的通道也在拓宽。

退出渠道的多元化创新同样值得关注。科创板“1+6”政策措施和创业板第三套标准正在加快落地，支持优质未盈利企业上市融资。S交易和S基金发展值得关注，私募股权和创业投资份额转让试点正在走深走实。

在具体赛道分析中，白皮书重点关注智能及高端制造、人工智能与大数据、生物科技三大热点领域：中国工业机器人产业迎来历史性转折，2024年中国本土品牌市场占有率首次超过外资达到52.3%，核心零部件整体国产化率突破40%。中国已成为全球第三大工业机器人出口国，2025年上半年出口量同比增长59.7%。新能源汽车、太阳能光伏等“新三样”产品在应对贸易壁垒的同时加速全球化布局；生成式AI从“百模大战”走向商业务实，中国AIGC应用月活用户突破1亿大关，投资重心从基础模型转向垂直应用和AI智能体，算力军备竞赛推动相关硬件市场爆发式增长；基因治疗和细胞疗法迎来监管批准大年，中国生物医药企业实现从技术引进向全球创新输出的角色转变，2024年与海外大型药企达成的授权转让交易总额高达300亿-415亿美元，同比增长66%。