【券商聚焦】招商证券维持国银金租(01606)“强烈推荐”评级 指资金成本有望随美元进入降息周期下降

金吾财讯｜招商证券研报显示，2025年上半年，国银金租(01606)实现营业收入146.6亿元，同比增长7.7%；净利润达24.0亿元，同比增长27.6%。截至6月末，公司总资产规模达41.8亿元，较年初增长2.9%，保持稳步扩张。年化ROE为11.7%，同比提升1.7个百分点；年化ROA为1.2%，同比上升0.33个百分点，主要受益于净利润的显著增长。资产质量保持稳定，报告期末不良资产率为0.63%，自上市以来持续控制在1%以内；融资租赁相关不良资产拨备覆盖率达540.05%，维持在较高风险抵御水平。

从收入结构来看，2025年上半年公司融资租赁收入占比34.4%，同比下降5.0个百分点；经营租赁收入占比47.8%，同比下降4.5个百分点；投资收益净额占比0.2%，同比下降0.4个百分点；其他收入占比17.6%，同比上升9.9个百分点。公司在新能源业务、新兴产业及车辆租赁等领域加大投入，绿色能源与高端装备租赁实现收入18.58亿元，同比增长23.9%；普惠金融业务收入达10.52亿元，同比增长14.1%。飞机融资租赁规模和收益率同步提升，实现收入1360万元，同比大幅增长385.7%。

该研报指出，公司作为行业龙头，整体业务发展稳健。随着美元进入降息周期，资金成本有望下降，公司业绩预计将持续增长。招商证券预测，2025年至2027年归母净利润分别为49亿元、52亿元和58亿元，同比增速分别为10%、5%和12%。维持“强烈推荐”评级。