【券商聚焦】招银国际料第四季度将迎来新一轮政策宽松窗口

金吾财讯 | 招银国际表示，CPI同比增速在短暂回升后8月再次回落至负值，因为食品价格暴跌抵消部分非食品价格温和上涨。核心CPI同比增速持续回升至0.9%。受益于反内卷政策，上游原材料价格回升，8月PPI降幅缩窄。9月上游行业价格回升势头减弱。通缩延续将倒逼政策进一步发力。反内卷已成为决策者首要任务。由于反内卷政策对供给抑制和4Q额外提振消费政策可能出台，PPI和CPI增速可能持续回升。

该机构预计第四季度将迎来新一轮政策宽松窗口，LPR将进一步下调10个基点，RRR将下调50个基点，同时财政政策扩张力度可能加大，支持家庭部门和居民消费。预计2025 年CPI增速 0.2% ，而PPI同比增速可能从2025年上半年-2.8%上升至 2025 年下半年的-1.9%。