美联储降息在即 新兴市场投资价值凸显

智通财经APP获悉，Eastspring Investments驻新加坡的投资组合经理Navin Hingorani表示，随着美联储即将降息的预期不断增强，再加上当地通胀较低以及公共债务相对较少等因素提升了投资价值，新兴市场正变得更具吸引力。

Hingorani表示：“新兴市场的股价较美国市场低65%。因此，我们在不同市场、不同行业都看到了投资机会。”他正在菲律宾、印度尼西亚、韩国以及拉丁美洲寻找投资机会。

他补充道：“关键的一点是，新兴市场的实际利率仍然处于高位——目前的水平与金融危机以来的最高水平相当。随着美国进入降息周期，这对新兴市场而言将是非常有利的。”

市场普遍预期美联储下周将降息。此前数据显示，美国8月份的就业增长明显放缓，失业率也升至2021年以来的最高水平。

Hingorani表示，由于公共债务不断攀升，从日本到美国再到法国，发达国家的政治局势正变得愈发不稳定。

Hingorani表示，作为长期投资者，他能够忽略近期印度尼西亚发生的动荡局势。该国近期遭遇了多年来最严重的动荡，其财政部长Sri Mulyani Indrawati也突然离职。

Hingorani表示：“在我们完全了解某一短期市场事件的长期影响之前，我们不会做出反应。因此，目前我们的观点和投资配置都没有任何改变。”

他回忆道，去年在智利举行的一次投资论坛上，与会代表参与了一项关于新兴市场的民意调查。“政治风险”占据了主导地位，这反映出在从印度尼西亚到南非、墨西哥和印度等众多国家密集的选举周期来临之前，人们普遍感到不安。

而现在，情况已经发生了转变。Hingorani表示，在发达国家，政治正日益成为一种新的风险来源，因为债务不断累积导致预算紧张，而美国总统唐纳德·特朗普不断对美联储施压，更是加剧了政治不确定性。

新兴市场债券似乎比发达市场债券更具避险价值

这一点也反映在资产价格的表现上。截至上周五，发达经济体30年期政府债券的收益率在过去一个月里平均上升了16个基点，这表明投资者的担忧情绪在加剧，而发展中国家长期债券收益率上涨约4个基点。股票市场也呈现出类似的情况，新兴市场股市的表现自2017年以来首次超过美国股市。

国际货币基金组织预测，今年发展中国家的总债务占年度经济产出的比例预计约为75%，而七国集团发达国家这一比例约为125%。印度尼西亚的这一比例约为40%，而越南仅为33%，均远低于某些发达国家令人担忧的水平。

这种财政审慎立场因低通胀以及充足的外汇储备而得到加强。储备为新兴市场央行提供了调节市场波动的空间。

Hingorani表示：“人们逐渐意识到，新兴市场往往风险较高的观点或许并不准确。”