安东油田服务2025年中报解读：高效运营管理体系+商业模式革新锻造长期发展核心竞争力

2025年上半年，受全球经济下行压力、OPEC+的增产博弈以及复杂国际关系等多重因素影响，国际原油价格中枢较2024年底有所回落，油企们越发将重心放在“提质增效”与保障能源安全的核心命题上，对资本开支的审慎态度抑制了油服行业的整体需求。

复杂多变的大环境下，具备前瞻性战略、持续投入技术创新并优化运营模式的油服公司展现出强劲的增长动能，内在价值得到再发现。近期，安东油田服务（3337.HK）发布了2025年中期业绩，期内录得收入同比增长20.9%至约26.31亿元（人民币，下同），权益持有人应占利润同比大增55.9%至约1.65亿元，于行业变革中实现高质量发展。

净利润率提升，订单质量与市场突破彰显增长“含金量”

总体来看，2025年上半年，安东油田服务营收和净利润均实现两位数增长，归属本公司权益持有人的净利率提升至约6.3%，盈利能力显著提升；期内经营性现金净流入同比增长约7.0%，具备稳健的现金流生成能力。于2025年6月底，公司的资本负债比率约达53.8%，较2024年12月底下降1.3个百分点，整体财务状况相对健康。

比利润率更具看点的是安东油田服务强劲的新增订单情况。2025年上半年，公司继续获得可观的新增订单，共计约47.53亿元；其中海外市场的新增订单占比超过六成，达到约31.24亿元。截至年中，公司在手订单总额已达到约163.5亿元的雄厚水平。庞大的订单储备为安东油田服务未来几年的业绩增长筑牢了坚实根基，同时也清晰地揭示了其全球化战略的有效性和市场竞争力。

市场拓展方面，安东油田服务在继续深耕伊拉克等重点成熟市场、持续巩固行业影响力的同时，正积极将业务触角伸向中东其他国家、非洲及东南亚等潜力市场。一个标志性的成果在于，公司的天然气利用业务于上半年在马来西亚砂拉越成功中标首个商业化利用项目，这将为其后续深耕东南亚市场创造极为有利的开局。

深化全球化布局，“服务+资源”双轮驱动打造新定位

如果说强劲的订单是安东油田服务业绩增长的直观体现，那么持续深化的全球化布局和前瞻性的战略定位，则是驱动其稳健增势并构筑其长期竞争力的关键力量。面对全球油气行业的新形势，公司明确了自己“新形态油服公司”的定位，加速从传统的服务提供商，向“建设新时代领先的绿色能源技术服务全球化公司”的目标迈进。

围绕新定位，安东油田服务正在全力打造“服务+资源”双轮驱动模式。其中的“服务”轮，可以理解为公司持续升级业务模式，不断强化其一体化解决方案的效能。而“资源”轮，则是一个更具想象空间的战略延伸，主要在于在成熟的油田技术服务、油田管理服务基础上，依托公司自身的核心优势及AI赋能，在全球范围内积极拓展边际油气资源的开发业务。“服务+资源”双轮驱动，最终指向是将公司自身打造为面向行业未来可持续发展的新型服务品牌。

这种“服务+资源”模式的优势是显而易见的。它能够有效拓展安东油田服务的盈利来源，参与到产业链中更多高利润环节，抬高盈利天花板。同时，该模式还能有效平抑单一服务业务的周期性波动，当油服市场景气度显著波动时，自有资源的产出能够提供稳定的现金流和利润，增强抗风险能力。

值得一提的是，为支撑这一战略蓝图，安东油田服务也升级了其全球化运营网络。公司以迪拜运营总部为核心，持续优化全球资源配置，今年6月其位于香港的新办公室正式启用，安东财资公司也同时揭牌。新办公室将成为安东油田服务衔接中国市场与全球资源的重要支点，而财资公司的设立，则旨在全面优化其全球资金管理效能，为跨国、跨业务的联动发展提供强大的金融支持。可见，其全球化已经进入了精细化运营和资本高效运作的全新阶段。

AI强劲赋能，全面推进数字化转型

在油服行业技术竞争日益激烈的今天，数字化转型已经从一道“选择题”变成了关乎企业未来生存与发展的“必答题”，成为油服企业构建新的核心竞争力的必经路径。

关于数字化转型，安东油田服务不仅有顶层设计，更有扎实的落地实践。公司高度重视利用AI和数据驱动来提升管理效率，已于内部上线“智能数据分析平台”等数智化工具，有效提升了决策效率。同时，公司也已实现核心业务流程数据的全链路贯通，并积极将AI大模型技术与油气行业的具体应用场景深度结合，推动业务单元的智能化升级。

值得肯定的是，安东油田服务的数字化转型探索并非闭门造车，而是选择与行业领先的科技伙伴强强联合。今年六月，公司便与华为联合发布了《油气通智能体一体机解决方案》，并成功推出了智能钻井数据分析、数字岩屑智能分析等极具代表性的核心应用场景，助力行业智能转型。

通过对全球油气应用场景的深刻理解，以及与AI前沿技术日益深入的融合，安东油田服务不仅为自身业务装上了“数字大脑”，更加推动整个行业向更智能、更高效的方向发展，已然构筑起坚固的技术壁垒。

小结

二级市场方面，根据阿斯达克财经网显示，截至2025年9月1日收盘，安东油田服务的静态市盈率（约15倍），显著低于港股同业平均市盈率水平（约25倍），具备低估值优势。同时，公司动态市盈率（约12倍）低于静态水平，更显其良好的内生成长性预期。A股市场部分油服同行，如中海油服、中曼石油、海油发展等，这些公司虽然业绩仍在增长，但上半年营收增速已放缓至低个位数，增长的边际动力有所减弱。

相较之下，安东油田服务展现出的高成长性、高质量的盈利能力、清晰的AI技术落地路径以及战略转型布局，都使其具备了高成长股的典型特征，其“进化”后商业模式的价值尚未在当前股价中得到充分体现。

长远来看，“全球化布局”与“高效运营”将是贯穿安东油田服务未来发展的主线，而“服务+资源”双轮驱动下的新定位，则为其在分化的市场中带来更大的利润增长空间。随着市场对其“新形态油服公司”新定位的深入理解，该公司估值上限有望被进一步打开，更好地反映其真实的内在价值和成长性。