工业硅系列：市场情绪谨慎 期货承压震荡

【期现动态】工业硅期货主力2511合约昨日收8570元/吨，日内涨0.35%；多晶硅主力2511合约昨日收49665元/吨，日内跌0.1%。

现货方面，昨日SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，较前一日下跌50元/吨。昨日多晶硅现货报价延续持稳，N型多晶硅复投料4.6-5.2万元/吨。

【基本面】供给方面，SMM数据显示2025年7月份工业硅产量33.83万吨，环比增加3.23%；7月多晶硅产量10.63万吨，环比增加5.25%。需求方面，昨日有机硅报价维稳，近期价格下调刺激下游补库，对工业硅维持刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅下游企业将在8月底前完成采购，库存快速回落，8月产量放量后市场预期9月产量减产，预计对工业硅需求减弱。

库存方面，8月28日当周，工业硅社会库存录得54.1万吨，较前一周减少0.2万吨；多晶硅库存录得21.3万吨，较前一周减少3.6万吨。

【观点及操作策略】西南丰水期叠加西北开工上行，供应表现宽裕，需求预期减弱对工业硅价格构成压力，但“反内卷”政策及成本支撑下不宜过度看空，下方支撑8000元/吨，短期期货延续震荡，日内短线参与。多晶硅企业基于“反内卷”现货端延续挺价，8月产量放量后9月预期减少，警惕下游终端消费负反馈，关注减产预期，日内谨慎短线参与。

（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）