“纸箱衰退”拉响警报！Q2出货量创10年新低 美国消费韧性遭遇特朗普关税狙击

智通财经APP注意到，分析师和投资者将在周五的零售销售报告中寻找美国家庭经济感受的线索。而那些观察纸箱行业的人士表示，他们已窥见端倪。作为一种非传统经济指标，用于运输从甜甜圈到洗碗机等各种商品的瓦楞纸板销量正在下滑，预示着各行业零售需求可能在不远的将来迎来调整。

根据行业协会纤维纸箱协会数据，美国纸箱出货量(即销售给零售商的空包装材料体积)已跌至2015年以来最低的二季度水平。(瓦楞纸板也用于3D广告展示等其他产品，但因绝大部分用于包装，业内通常将"纸箱出货量"与"瓦楞纸板出货量"混用。)

全球最大纸浆和造纸公司之一、总部位于孟菲斯的国际纸业报告称，当季美国每日纸箱出货量同比下降5%。都柏林包装巨头斯墨菲卡帕集团则录得北美瓦楞纸板销量下滑4.5%，为其所有运营区域中最大跌幅。

首席执行官安东尼·斯墨菲在近期财报电话会上表示，"如果美国销量回升会增强我们的信心，但目前尚未看到迹象。"

在这个消费支出占经济总量近70%的国家，任何零售收缩都会引起经济观察家和政府官员警觉。

6月美国零售销售在连续两个月下滑后反弹，暂时缓解了对消费者健康状况的担忧。7月零售数据将于8月15日公布，目前预测显示将环比上升，部分得益于Prime Day等线上促销活动。

哥伦比亚商学院经济学教授布雷特·豪斯指出，季节性极强的纸箱行业虽非零售支出的直接指标，但像美容支出或消费者信心指数一样，能在问题初现时发出预警。由于纸箱通常不会过早预订，它们能近乎实时反映购买和制造活动。"它随着消费品及其制造商的需求同步演变，"豪斯表示。

2025年包装需求下降主要与特朗普总统在关税问题上发出的混乱信号有关。企业在关税对成本和终端产品长期需求的影响明朗前，不愿囤积大体积包装材料。

联邦快递和UPS等快递公司因形势不明暂未按惯例更新全年指引，但UPS首席执行官卡罗尔·托梅向分析师表示，上季度小包裹市场"受到接近历史低点的美国消费者信心不利影响"。

斯墨菲在7月下旬财报会上表示，希望8、9月需求回升——"前提是关税问题能尘埃落定"。

彭博智库分析师瑞安·福克斯指出，消费品有机增长"根本不存在"，超市甚至出现"买二赠三"的促销，这从来不是需求良好的信号。前卖方分析师亚当·约瑟夫森补充说，低房屋交易量意味着消费者不再大量购买(需要纸箱包装的)冰箱和双人沙发等大件商品。

这与新冠疫情初期形成鲜明对比——当时包装需求激增，北美部分纸浆厂转产纸板导致文化用纸短暂短缺。(2021年秋季约1亿份商品目录未能送达美国消费者信箱，就因为印刷商无法获得纸张。)但疫情带来的纸板热销只是这个长期受高成本和老旧设施困扰行业的短暂喘息。

斯墨菲卡帕集团刚宣布关闭爱荷华州一家老厂，国际纸业今年早些时候也表示将关停四家工厂，包括路易斯安那州生产箱板纸(制箱用的棕色纸张)的工厂。

该厂曾是纳基托什教区第七大雇主，其关闭导致当地校董事会因税收减少而关停两所学校。

附近纳基托什市市长小罗尼·威廉姆斯表示，"这是经济规律使然，国际纸业必须审视其商业模式，"其父辈祖辈都曾在这家运营50年的工厂工作。

零售包装顾问公司Hudson Windsor创始人罗恩·萨辛认为，若特朗普能重振美国制造业，带动更多需运输的本地产品，或将成为行业救赎。但这需要抵消进口减少的影响——进口商品通常需要拆箱重装，是耗纸箱的过程。他还指出，美国对贸易伙伴的食品出口下降也可能冲击包装需求。

"纸箱制造商迫切期待需求回暖，但局面毫无改善且非他们所能控制，"约瑟夫森表示，"所有我追踪的指标都指向不太乐观的方向。"