铜：美联储降息预期升温 铜价上涨

【期现动态】上周五隔夜伦铜收9768美元/吨，涨幅1.01%；隔夜沪铜2509合约收78940元/吨，涨幅0.64%。

【基本面】宏观方面，上周美国公布的7月份就业报告当月增加的就业岗位少于预期，5月和6月美国非农就业新增人数被下调。美联储副主席的最新讲话释放9月降息重磅信号，美元下跌。国内国家统计局显示，7月CPI环比上涨0.4%， PPI环比下降0.2%，同比下降3.6%。

供给方面，SMM数据显示7月电解铜产量 117.43万吨，环比增长3.47%，同比增加14.21%。1-7月累计同比增长11.82%。7月铜矿砂及其精矿进口256.0万吨，同比增长18.2%；1-7月累计进口1731.4万吨，同比增加8%。

库存方面，上周伦铜库存增加加14100吨至155850吨，环比前一周涨9.95%。上周沪铜库存增加9390吨至81933吨，环比前一周增加12.94%。

【观点及操作策略】国内传统消费淡季，终端消费无明显改善，铜关税政策落地过剩铜存在回流风险，库存回升对价格构成压力。短期美联储9月降息预期升温，美元下跌铜价上涨，日内谨慎短线参与，留意量仓变化。

（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）