工业硅系列：“反内卷“持续发酵 期价偏强震荡

【基本面】工业硅期货主力2509合约前报收8470元/吨，日内涨3.74%；多晶硅主力2508合约前报收41345元/吨，日内涨5.50%。
现货方面，上周五SMM华东通氧553#硅在8700-8800元/吨，与上一日持平。上周五多晶硅价格上调，N型多晶硅复投料4.3-4.9万元/吨，均价上调0.6万元/吨。
供给方面，SMM数据显示2025年6月份工业硅产量32.77万吨，环比增加6.5%。6月多晶硅产量10.10万吨，环比增加5.1%。
需求方面，有机硅报价持稳，终端需求较弱，对工业硅维持刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅价格近期受中央财经委员会会议提及“反内卷”以及依法依规治理企业低价无序竞争消息影响，硅料企业撑市心态较强，目前厂家仍处于降负荷运行，对工业硅维持刚需采购。
库存方面，7月3日当周，工业硅社会库存录得55.2万吨，较前一周增加1万吨。截止7月3日当周，多晶硅库存录得 27.2万吨，较前一周增加0.2万吨。
【观点及操作策略】高库存、下游需求不佳仍对工业硅价格形成压制。多晶硅终端抢装后需求降低，需求驱动有限，当前硅料企业报价持续上涨，期货市场资金情绪高胀。谨慎看待供给侧改革预期，日内短线参与，多晶硅4万3以上不持多。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）