【券商聚焦】天风证券首予浙江世宝(01057)“买入”评级 指公司在乘用车和商用车EPS上有先发优势

金吾财讯 | 天风证券发研报指，浙江世宝(01057)是中国汽车零部件转向器行业龙头企业，主营汽车转向系统产品的研发、制造和销售。公司产品从机械式及液压动力循环球转向器，逐步拓展至电动助力转向系统(EPS)，并在2023年成功开发线控转向系统，预计2026年开始量产。公司客户广泛涵盖国内外乘用车、商用车企业，2024年乘用车业务占比82%，商用车占比18%。

该机构表示，拥抱新技术，公司行业地位有望进一步提升。线控转向：作为转向系统下一代技术，线控转向取消机械连杆，通过电信号控制转向，公司已积极跟进，获多家主流车企定点，部分项目预计2026年量产。商用车EPS：国六标准及新能源商用车渗透率提升推动EPS上车商用车。公司2016年、2018年分别研发成功适用于重型、轻型商用车的电液、电动循环球转向器，相关产能建设有序推进。

该机构预计公司2025-2027年公司营收分别为35.1、43.7、52.0亿元，同比增长30%、25%、19%，实现归母净利润2.7、3.8、5.1亿元，同比增长84%、39%、34%。考虑公司在乘用车和商用车EPS上的先发优势和技术积累，及目前已获得的项目定点带来的客户优势，给予公司2025年20X估值，对应股价7.32港币，目标市值55亿港币。首次覆盖，给予“买入”评级。