【新股IPO】南酸枣食品龙头齐云山递表港交所 连续28年绿色认证产品撑起86%收入

金吾财讯 | 据港交所6月27日披露，知名果类零食公司齐云山向港交所主板提交上市申请。从核心产品连续28年获“绿色食品”认证，到依托核心管理团队构建的股权控制架构，这家承载着地域特色食品产业化梦想的企业，正试图以资本力量叩开更广阔的市场大门。

公司名称：江西齐云山食品股份有限公司

保荐人：中泰国际

主要股东：崇义食品厂（75%）、云之上（25%）

截至最后实际可行日期，崇义食品厂持有公司75%的股权，而崇义食品厂由核心管理层股东合共拥有68.79%的股权。刘志高、朱方永、刘继延、杨玉兰、黄忠明及凌华山，彼等分别持有崇义食品厂24.25%、22.03%、14.69%、3.13%、2.04%及2.65%的股权。

云之上有限合伙持有公司25%的股权，而云之上有限合伙由核心管理层股东拥有68.32%的股权，包括由刘志高、朱方永、刘继延、杨玉兰、黄忠明及凌华山分别持有16.46%、12.80%、11.89%、7.93%、10.73%及8.51%的股权。

于最后实际可行日期，核心管理层股东（即刘志高、朱方永、刘继延、杨玉兰、黄忠明及凌华山）已订立一致行动人士协议。彼等合共持有崇义食品厂超过三分之二的股权及云之上有限合伙超过三分之二的合伙权益。由于彼等共同持有崇义食品厂及云之上有限合伙的股权控制权，以及彼等以执行董事身份对公司施加的管理影响力，核心管理层股东被视为公司的控股股东，而各核心管理层股东均被视为拥有崇义食品厂及云之上有限合伙所持公司全部股权的权益。

基本面情况：

公司为中国的一家专注于南酸枣食品产品的知名果类零食公司。根据灼识谘询的资料，于2024年，以零售额计，公司占中国南酸枣食品市场32.4%的份额，位居行业第一，自1997年以来，公司旗舰产品南酸枣糕于中国连续28年获中国绿色食品发展中心认证为“绿色食品”并于2018年获认可为国家地理标志保护产品。

根据灼识谘询的资料，中国的零食市场呈现高度分散格局，按2024财年零售额计，前五大及前十大公司合计分别仅占总市场份额的5.9%及10.4%。按2024财年零售额计，公司在中国果类零食行业位列第九及占0.6%的市场份额。

于最后实际可行日期，公司推出了5种南酸枣食品产品，主要产品为南酸枣糕及南酸枣粒，以及其他南酸枣产品，如南酸枣凝、南酸枣软糖及南酸枣冻。除销售南酸枣产品外，于往绩记录期间内，亦向齐云山油茶提供与其山茶油产品有关的品牌策划及营销服务。

财务表现：

于2022财年、2023财年、2024财年，公司收入分别为2.17亿、2.47亿、3.39亿元人民币（单位下同），对应同期，年内溢利及年内全面收益总额分别为2563.4万、2370.5万、5319.9万元。

公司旗舰产品即南酸枣糕的收入由2022财年的1.93亿元增长52.6%至2024财年的2.94亿元；公司南酸枣粒产生的收入由2022财年的1044.5万元显著增加199.3%至2024财年的3126.3万元。以上增加主要由于消费者对品牌的认可度提升令市场需求增加及经销网络的扩张，线下经销商数量由2022年12月31日的140家增加至2024年12月31日的199家。

招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：

1、公司业务依赖于市场对公司品牌的认可。任何对品牌或声誉的损害、负面宣传，或未能有效推广品牌及维持消费者对公司及产品的认可与信任，均可能对业务及经营业绩造成重大不利影响。

2、公司业务及未来增长前景依赖消费者对公司产品的需求，而该需求受消费者口味、偏好、认知及消费模式的变化所影响。消费者需求的任何转变均会对公司的业务及经营业绩造成重大不利影响。

3、公司依赖第三方经销商将产品推向市场，而公司可能无法控制经销商及其分销商。

4、任何未能维持有效质量控制系统或遵守公司质量标准的情况均可能对业务、财务状况及经营业绩、品牌及声誉造成重大不利影响

5、公司依赖分包商制造及加工南酸枣冻产品，而公司财务表现及业务或会受分包商的表现及营运所影响。

6、公司线上销售依赖第三方线上平台的正常运作，而该等平台的任何严重中断可能会对公司业务营运造成不利影响。

7、公司可能无法有效管理未来的增长及扩张。

8、公司销售受季节性影响。

公司募资用途：

1、用于扩大产能及储存容量；

2、用于提升研发能力；

3、通过社交媒体平台上的在线营销、品牌及产品推广提升公司线上形象；

4、用于拓展销售网络；

5、用于补充营运资金及其他一般企业用途。