铜：美元止跌 铜高位震荡

【基本面】隔夜伦铜收9519.5美元/吨，涨幅0.34%；隔夜沪铜2506合约收77820元/吨，跌幅0.12%。
宏观方面，隔夜数据显示美国上周初请失业金人数下降，劳动力市场继续保持稳定，美国 5月 SPGI制造业PMI初值52.3，预期50.1。隔夜美元止跌小幅反弹。国内近日5月1年期和5年期LPR均下调10个基点。
供给方面， 2025年4月SMM电解铜产量112.57万吨，同比增长14.27%。2025年1-4月累计产量431.98万吨，同比增长10.63%。
库存方面，上周伦铜库存较前一周减少12400吨至179375吨，减少幅度为6.47%。上周沪铜库存录得108142吨，较前一周增加27437吨，增加幅度达34%。
【观点及操作策略】关税变化影响美国经济前景，美元走势充满不确定性；国内数据显示国民经济稳中有进。短期沪铜高位运行，供需基本面支撑上涨有限，日内谨慎短线参与。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）