【券商聚焦】西牛证券重申速腾聚创(02498)“买入”评级 指其激光雷达领域龙头地位稳固

金吾财讯 | 西牛证券研报指出，2024年第四季度，速腾聚创(02498)应用于ADAS的激光雷达的销售量为153,900台。温和的增长可以归因于市场和其他解决方案的竞争加剧。尽管M1P仍然是主要的收入来源，但预计MX将逐渐取而代之。激光雷达成本的下降预计将增强市场渗透率，截至2025年3月31日，集团的量产的定点订单已超过100款车型。此外最近推出的EM4进一步增强集团的产品组合，EM4为超远程激光雷达，具备1080线、600米探测能力。

该行指出，集团强大的研发能力使其能够适应市场趋势并提供具有竞争力的解决方案。然而，标准化解决方案可能无法完全满足不同应用的多样化需求。集团计划提供可适度定制的解决方案，以满足特定客户的需求，特别是在汽车市场中客户对成本与性能之间的平衡要求更高。此外，ADAS激光雷达市场保持高集中度和寡头垄断，使OEM能够更好地维持平衡，从而减轻供应链过于集中的风险。

该行表示，相信公司能够保持其在激光雷达领域的领导地位。该行根据不断变化的产品组合和应用于机器人的激光雷达的爆炸性增长调整预测，并维持对集团在2026年实现盈亏平衡的预期。因此，该行将目标价修订至每股43.50港元，重申“买入”评级。