净流入近万亿美元 主动ETF将成为驱动市场的核心动力

南方财经 21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道

9月15日，摩根资产管理ETF业务亚太总监司马非在香港投资基金公会ETF市场研讨会上表示，今年全球ETF行业资金净流入已接近1万亿美元，这标志着该行业连续第15年实现资金净流入。他预测，未来五年主动ETF和亚太地区将成为驱动全球ETF市场规模增长的核心动力。

司马非指出，主动ETF已成为全球ETF市场中最显著的增长动力。目前，其管理规模虽仅占全球ETF总规模的8%，约1.5万亿美元，却吸引了今年近30%的全球净流入资金，流入金额高达3000亿美元。

主动ETF (Active ETFs)是指由基金经理进行主动管理、不以跟踪指数为目标、可在二级市场进行交易的ETF产品。主动ETF的管理人会进行选股、择时等操作，力争获取超额收益。

司马非指出，相较于美国市场的快速发展，亚太地区主动ETF仍处于起步阶段。在亚太地区2万亿美元的ETF总规模中，主动ETF仅占5%。这一差距主要源于亚太市场在主动ETF的监管审批流程上相对缓慢。

贝莱德iShares股票产品策略亚太区主管吴宇熙补充道，除主动ETF外，固定收益类ETF的发展亦受到更多投资者关注。投资者正日益认识到这类产品在透明度与资产可配置性方面的优势。同时，数字资产ETF也将成为推动ETF增长的关键动力之一，市场上相关投资选择越来越丰富。

作为国际金融中心，香港的ETF市场同样展现出巨大潜力。华夏基金（香港）有限公司ETF业务主管蔡玉指出，目前香港ETF在公募基金市场的渗透率仅为5%至7%，增长空间广阔。她表示，香港不仅是国际化的投资枢纽，更是连接内地与全球市场的核心桥梁，目前香港本地约60%的ETF都在跟踪与内地市场相关的指数。

在投资者结构方面，机构资金正成为ETF市场的重要支撑。Invesco ETF业务发展与资本市场亚太区总监Tom Digby提到，全球已有37家央行使用ETF进行投资，养老金、保险等长期资金也在加大配置。

吴宇熙举例称，日本央行和中国人民银行已成为各自市场ETF的重要买家，其中日本央行持有的日本ETF规模占日本ETF市场总规模的近80%，中国人民银行持有的内地ETF规模占比近25%。

Tom Digby补充道，机构客户通过ETF配置的资产类别十分广泛，从美国股票资产到固定收益类资产。这些产品能帮助资产管理公司以较低成本获取高透明度的资产敞口，是过去5年香港机构ETF增长最快的领域之一。

值得注意的是，机构投资者与零售投资者在ETF使用场景上的差异正逐渐缩小。蔡玉观察到，机构投资者也开始利用ETF进行战术性配置，而传统上偏好短期交易的零售投资者也出现了长期配置需求，特别是在亚洲固定收益、投资级债券等ETF产品上采取"买入并持有"的策略。