当地时间7月31日，美股三大股指集体高开，截至发稿，道指上涨0.2%，标普500指数上涨0.8%，纳指上涨1.28%。

科技巨头财报超预期

微软和Meta平台公司周三盘后发布了令投资者鼓舞的业绩，以及对未来充满信心的预期，让两家公司股价出现大涨。微软开盘一度涨超8%，截至发稿，该股仍涨近5%，总市值一度超4万亿美元；Meta涨近12%。

具体来看，微软2025财年第四季度业绩超市场预期，营收达764.4亿美元，同比增长18%，创近三年最快增速；净利润从上年同期的220.4亿美元增至272.3亿美元。值得关注的是，微软云计算业务Azure云计算业务营收远超华尔街预期，同时也展示了其在大规模人工智能投资方面的丰厚回报。

Meta豪赌AI同样效果显著。财报显示，Meta第二季度营收为475.2亿美元，同比增长22%，预计第三季度营收将在475亿美元至505亿美元之间，该区间的中值超过了分析师平均预期的462亿美元。Meta上调了2025年资本支出预测区间的下限，因为该公司继续在人才、基础设施、数据中心和能源等方面进行大量投资，以在快速发展的人工智能竞赛中保持竞争力。该公司目前预计今年的支出将在660亿美元至720亿美元之间。

苹果和亚马逊将于周四晚些时候公布财报。这些引人注目的财报正帮助缓解市场对美国因关税政策而可能出现经济增长放缓的担忧，同时也为当前高估值的股市提供了合理支撑。投资者目前还在权衡贸易紧张局势和各大央行的政策决定。

Ecofi基金经理Karen Georges表示：“真正为市场提供动力的是美国的强劲财报。如果‘七大科技巨头’这个季度能如预期表现，那么夏季的涨势就有望延续。”

通胀前景令人担忧

在科技巨头业绩振奋市场的同时，美国通胀前景并不乐观。

美联储青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.3%，略高于市场预测的2.7%和0.29%。包含食品能源的整体PCE指数同比上涨2.6%，环比上升0.3%，亦高于市场预期的2.5%和0.23%。这份超预期的通胀报告使美联储降息路径更趋复杂。美联储此前强调，需要看到通胀持续向2%目标回落的更多证据，而最新数据可能延缓这一进程。

“新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，美国6月核心PCE物价指数看起来开始恶化，并不比美联储去年开始降息时更好，从某些指标来看甚至更糟。

此前一天，美联储刚刚结束的议息会议上宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。美联储主席鲍威尔表示，现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在9月下调联邦基金利率还为时过早。

鲍威尔在最新一轮货币政策会议后的新闻发布会上表示，美联储尚未就9月利率做出任何决定。鲍威尔表示，他们“将在下次议息会议前夕参考有关经济的信息”。鲍威尔表示，美联储在制定利率政策时不会考虑联邦政府的财政需求。

关税协议陆续签订

在周五（8月1日）最后大限前夕，美国总统特朗普公布了一系列关税协议和要求。

他在周三（7月30日）宣布，对来自韩国的产品课征的税率为15%，与日本相同；同时，对印度的税率达到25%，并批评印度采购俄罗斯的能源和武器。此外，美国商务部宣称，和泰国和柬埔寨达成协议，但具体水平并没有宣布。

但特朗普针对铜进口的关税原则也让市场大吃一惊，虽然将对半成品铜制品征收50%的关税，但未包括精炼铜，纽约铜价重挫。

8月1日是白宫此前宣布达成协议的最后期限，白宫扬言届时要对没有达成双边协议的国家征收“对等关税”。特朗普曾表示，全球范围内的税率将从15%到50%；他认为执行这些政策将把制造业带回美国并增加政府收入，同时，对那些出口依赖美国消费者的国家，他也握有巨大的筹码。

野村首席经济学家Rob Subbaraman说，外界得到了一系列的细节，这正应验了那句老话：“见木不见林”。退一步来看，特朗普基本上已经兑现了他的关税威胁。