“增收减亏”交出史上最强财报：小鹏汽车要在今年四季度“上岸”

21世纪经济报道记者巩兆恩广州报道

从一季度的低谷到逆袭拿下新势力“销冠”，小鹏汽车迎来史上最强财报。

2024全年408.7亿元总营收，同比增长三成；全年毛利率为14.3%，按年上升12.8个百分点；全年净亏损为57.9亿元，2023年同期为103.8亿元，收窄44%；第四季度，月销量稳固站上“3万+”台阶。

过去一年，从低谷到高峰，小鹏凭借MONA M03和小鹏P7+两款车型打了一场“翻身仗”，完成销量“回血”，结束了上半年长时间的销量低迷和拖拽。出于对未来的坚定信心，小鹏设下2025年销量翻倍，即至少38万辆的全年目标，并再度强调了“上岸”时间点。

“我们非常有底气地相信，在我们坚持AI研发大投入的同时，会稳步走向小鹏在今年四季度的盈利。”3月18日，小鹏汽车董事长何小鹏在该公司2024年财报业绩沟通会上表示。

“大小合作”贡献50亿元营收

2024年，小鹏汽车实现营收408.7亿元，同比增长33.2%。其中，去年第四季度小鹏营业总收入为161.1亿元，较2024年第三季度增长59.4%，贡献全年总收入的近四成。

跟随销量增长，2024年营收分季度呈现递增态势。

分板块来看，汽车收入358.3亿元，同比增长27.9%，在四季度汽车销售收入为146.7亿元，较2024年第三季度增长66.8%，增幅明显。

“大小合作”仍在持续创收，且大众为小鹏带来的效益成果越来越大。全年服务及其他收入为人民币50.4亿元，同比2023年的26.7亿元同比增长89%。该部分主要由于与大众汽车集团进行平台与软件战略以及电子电气架构技术战略合作有关的技术研发服务的收入增加所致。

除了贡献营收，大众也实实在在为小鹏“吸金”。2024年，小鹏服务及其他利润率为57.2%，相较而言，前一年则为33.7%。由此计算，小鹏仅这部分就收获了约28亿元的利润。何小鹏曾强调大众是小鹏最大的股东之一，如今来看，大众也是小鹏最大的“金主”之一。

“拿技术换钱”的模式率先在小鹏身上得到验证。

亏损情况得到大幅改善，2024年小鹏经营亏损为66.6亿元，2023年则为108.9亿元；净亏损为57.9亿元，相较而言，2023年则为103.8亿元。其中，2024面小鹏第四季度净亏损13.3亿元，较第三季度的18.1亿元亏损有所缩窄。全年平均一天亏损 1586 万。

营收增长，亏损收窄，截至2024末，小鹏手上的现金及等价物等达419.6亿元，较三季度再增加超60亿元，但相较前一年也减少了 37.4 亿元，同比降低8%，这意味着2024年在AI、智驾等方面布局的小鹏，全年仍然出现了较高开支，2024年公司研发投入为64.6亿元，同比增长22.4%。何小鹏强调全年仍保持了充裕的流动性。

“我们非常有底气地相信，在我们坚持AI研发大投入的同时，会稳步走向小鹏在今年四季度的盈利。”3月18日，何小鹏在该公司2024年财报业绩沟通会再次强调盈利目标时间点，这是从去年开始何小鹏就确定的目标。

小鹏规划中的“上岸”就在今年底，起码从当前的规模增长与财务水平来看，这一“上岸”路径正在逐步变得清晰。

毛利率从一年前的“正负线”上走高

在毛利率上，小鹏在2024年度毛利率为14.3%，2023年同期则为1.5%；更为关键的汽车汽车毛利率为8.3%，去年则为负1.6%。一年之内从“正负毛利”的挣扎线驶向更为健康的水平。

不过，相较于同期理想19.8%的汽车毛利率、小米汽车智能电动汽车等创新业务分部18.5%的毛利率，小鹏的盈利水平上还有提升空间。

“通过过去加上现在和未来持续性的整个的经营能力的提高，技术降本和更大的规模效应，我们预计汽车毛利率也将在今年持续改善。”何小鹏表示。

从低谷到高峰，2024年小鹏汽车实现销量19万辆，同比增长34.2%，MONA M03和小鹏P7+两款车型功不可没，将小鹏从“生死线”上拉回后，完成销量“回血”，结束了上半年长时间的销量低迷和拖拽，两款车型加持下，小鹏销量在第四季度得到迅速攀升，总交付量达91507辆，较2023年同期的60158辆增长52.1%，创下单季度交付量历史新高，同时超过四季度91000辆的交付指引上限，月均交付达3万辆以上。

何小鹏曾表示：“MONA M03和P7+的成功上市，标志着小鹏大产品周期的增长正循环已经开启”。

对于2025年，小鹏汽车略微上调了整个公司的目标——销量翻倍以上增长。

“小鹏汽车在2025的总销量会相比2024实现翻倍以上的增长，并且大幅度扩张我们在中国跟全球在智能电动汽车行业的份额，成为消费者广泛认可的AI头部品牌。”何小鹏表示。

按照该增长目标测算，2025年小鹏至少要实现38万的销量，高于此前公布的35万全年销量目标。

2025年刚过去的两个月，小鹏累计交付新车6.08万辆，同比增长375%，拿下造车新势力“销冠”，2025年迎来“开门红”。

何小鹏预计，2025年第一季度，该公司销量将在91000至93000辆之间，同比增加约317.0%至326.2%，这意味着在3月份，小鹏至少要完成3万辆的销量，而根据当前小鹏稳步站上“3万+”的水平来看，大概率是可以实现的。

预计一季度总收入将介于人民币150亿元至人民币157亿元，同比增加约129.1%至139.8%。

一季度收官后，二季度将迎来小鹏的“换代期”。何小鹏表示，随着新车型和升级改款车型的交付爬坡，小鹏的销量将会在二季度稳健地跨过产品换代的过渡期，持续增长，并且再上新台阶。

3月份，小鹏新款G6和G9上市，何小鹏在财报会上强调，全面换代升级的产品力备受用户认可，订单持续攀升并且超出预期，同时，新款上市后进店量的爆发也带动了小鹏汽车全系车型需求的增长。为保证交付，小鹏汽车正在和供应链一起全力提升产能。接下来，包括MONA M03 等分别会迎来max版本的换新上市或者改款。

多产品推动公司走向盈利，小鹏还有不到一年的时间。

何小鹏的2025要什么？

2024年“交卷”，“史上最强财报”表明了这是一份不错的成绩，2025年进入何小鹏所预测的三年淘汰赛第一年，AI智驾、出海、全产品布局成为小鹏今年倾注的重点板块。

2024年，在主力产品MONA M03与小鹏P7+支撑下，小鹏的车辆均价从25.4万下调至16.03万元，不仅是市场大众，连自身都默默为自己打上了“性价比”的标签，此前凭借G9、X9托举的品牌高端梦，不再被提及。

秉持着“有规模才有决赛入场券”的小鹏，在平价车型上尝到了甜头，“性价比”策略持续奏效，短期内不愿再盲目冲高。但长期来看，完成全价格区间的布局，仍是小鹏的主线任务之一。

“在2026年年底，小鹏将会横跨在10万~50万元的价格段，从紧凑型到大型各个主流的细分市场具备更完整的产品布局。”何小鹏认为，通过一个系列的组合，小鹏全面覆盖从年轻用户、家庭用户品质升级的用户的多样化的需求，在多级市场的份额都可以大幅度增长。

据介绍，今年下半年，小鹏计划交付多款新品，包括纯电以及鲲鹏超级电动产品。其中，绝大部分的车型将支持“一车双能”，通过超级电动产品大幅度扩大市场规模。

步入“淘汰赛”关键期，多价格、多动能抛出橄榄枝，为自己争取到更多种可能，这是小鹏以及多家造车企业在当下所做出的务实选择。

海外市场也是小鹏2025年的重点任务之一。先行铺开渠道，何小鹏表示，在2025年小鹏海外业务的目标是实现翻倍以上的销量增长，并且在全球建立超过300个销售服务网点，相比2024年底要翻一倍。2024年，小鹏汽车的海外销量突破了2万台，今年的目标则是4万台以上。

“未来三年，小鹏将基于定位清晰的产品系统继续做精做差异和做全球化。通过这三年的产品周期，实现高速的销量增长，规模领先，并且要实现持续性的盈利。”何小鹏表示。

小鹏最擅长的智驾领域，在2025年迎来新的风暴。不久前，何小鹏调侃中国智能驾驶进入“戏剧时刻”，“所有车企都在发布自动驾驶策略，而且大家全部都进入到高阶自动驾驶的第一梯队。”加之特斯拉FSD入华，小鹏的智能驾驶优势如何突显，需要有更强劲的解释。

对此，何小鹏似乎很有信心，在他看来，目前很多的智驾仅仅是在高速跟泊车层面，还没有真正在全域的点对点车位到车位。而小鹏已经进入AI汽车的时代，并且真正拥有全域自研的能力。“在这种情况下，小鹏和对手在下一个阶段会多个的角度都会拉开更大的差距。”何小鹏强调，即将上市的MONA M03 MAX车型将会首次把城区AI智驾的门槛降低至15万级别。

AI 会驱动汽车行业产生巨大的变革，加速实现 L3 级自动驾驶和 L4 级无人驾驶，何小鹏认为在今年下半年，小鹏将在中国率先实现 L3 级别智能驾驶的软件能力和体验；2026 年，小鹏还将规模量产支持 L4 级别低速场景无人驾驶的车型。

AI+汽车、从中国走向全球市场、具身人形机器人以及与汽车产业更深度的融合。面对未来市场，这是何小鹏所提出的小鹏“三条增长曲线”。2025年小鹏要的，或者说接下来一段时间内小鹏的主线任务，都由此展开。