涉嫌IPO操纵 茶百道被香港证监会指令停牌

10月13日上午9时，香港联合交易所应香港证券及期货事务监察委员会指令，依据《证券及期货(在证券市场上市)规则》第8(1)条，停止四川百茶百道实业股份有限公司(以下简称“茶百道”)股份买卖。

当日盘后，香港证监会称，已对两个集团采取行动，因它们涉嫌参与欺诈计划，意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象。

证监会称，上述欺诈计划旨在为首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象，证监会高度关注茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵。在调查继续进行期间，暂停该股交易，对维持茶百道有秩序和公平的市场、维护投资大众利益属必要或合宜。

据证监会披露，就第一个可疑集团，证监会已向六家经纪行发出限制通知书，禁止它们处置或处理孙然(女)及八家相关公司名下客户账户内的资产，以43.79亿港元为限，这是证监会历来同类案件中的最高限制金额，该集团涉嫌参与有关拨康视云制药有限公司及茶百道的首次公开招股的欺诈计划。

就第二个可疑集团，证监会已向29家经纪行发出限制通知书，禁止处理或处置刘浩然(男)及两家相关公司名下客户账户内的资产，以2.85亿港元为限，该集团涉嫌参与有关天聚地合(苏州)科技股份有限公司的首次公开招股的欺诈计划。

证监会行政总裁梁凤仪表示，市场的廉洁稳健是维护公平资本市场和真正投资者信心的基石，证监会对任何形式的操纵首次公开招股、操控价格或制造虚假市场的行为奉行零容忍政策。证监会同时表示，收到限制通知书的经纪行并非调查对象，有关限制通知书不影响该等经纪行的运作或其他客户。

公开资料显示，茶百道于2024年4月23日在港交所主板上市，发行价为17.5港元/股，募资总额约25.86亿港元，是“加盟制茶饮第一股”。其上市首日即告破发，收报12.8港元/股。停牌前最后一个交易日(10月12日)，茶百道收报4.035港元/股，总市值约59.62亿港元，较发行价下跌约77%，年内累计跌幅超过36%。

经营层面，2026年上半年，茶百道实现营业收入26.55亿元，同比增长6.2%，归母净利润3.36亿元，同比增长3.2%，毛利率由上年同期的32.6%下降2.6个百分点至30.0%，公司称主要系大力发展现制咖啡业务、向加盟商让利所致。截至2026年6月30日，其全球门店8863家，上半年内地门店仅净增170家。

停牌也打断了公司既定议程。停牌前，茶百道公告计划于10月30日召开2026年第一次临时股东会，审议H股激励计划及派发中期股息每股0.15元等议案。截至目前，茶百道尚未就证监会调查、停牌具体原因及复牌安排作出公开回应，公司公告亦未给出复牌时间表。