净利同比大增282%！视源股份多条增长曲线同步兑现

8月26日晚间，视源股份(002841.SZ)发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入143.89亿元，同比增长36.20%；归母净利润15.21亿元，同比增长282.44%；扣非净利润9.82亿元，同比增长246.34%。这一盈利规模，已超过去年全年。

剔除非经常性损益后，公司扣非净利润仍同比增长246.34%，印证利润高增并非依赖投资收益，而是核心主业驱动的高速增长。更关键的变化来自盈利结构改善，报告期内综合毛利率同比提升3.19个百分点，公司半年报提及液晶板卡业务受存储芯片等原材料价格变动影响，但毛利率上行的核心逻辑是产品结构升维——高价值的汽车电子、电力电子、MAXHUB品牌出海等业务加速放量，结构性改善成为公司长期盈利提升的核心支撑。

智能部件基本盘韧性十足，汽车电子实现爆发式突破

液晶显示主控板卡仍是公司收入的重要基本盘，上半年收入45.99亿元，同比增长49.15%，全球出货量长期居首；家电控制器收入16.77亿元，同比增长29.07%，客户资源持续拓展。更值得关注的是汽车电子业务的商业化兑现。上半年汽车电子业务实现收入9.09亿元，同比大涨371.48%。过去市场更多将汽车电子视作远期布局，而半年报数据显示，车载座舱控制板、车灯控制器、车载功放等产品，伴随新增客户和定点项目逐步转入量产交付，已经形成可观的营收贡献，正式迈入高速放量周期。

电力电子同样值得关注。公司聚焦户用储能逆变器、UPS不间断电源等产品，报告期内受海外市场需求增长及重点客户项目带动，收入实现快速增长。在全球储能市场扩容和数据中心基建加速的背景下，这一业务有望复制汽车电子的增长曲线。

教育AI产品加速落地，政策红利打开新局

教育品牌业务上半年收入18.35亿元，同比增长2.87%，表面增速温和，但底层战略布局正临近变现拐点。希沃交互智能平板国内出货份额提升至45.5%，这是硬件装机量基本盘。截至6月底，希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区，覆盖超7000所学校、超3万间教室，AI备课激活用户超150万。

目前公司已构建“算力—终端—应用”协同的一体化综合解决方案，从“卖大屏”向“卖AI教室基础设施”切换的路径清晰。端侧算力提供本地化AI推理能力，音视频采集终端负责课堂数据采集，课堂智能反馈系统、学情分析系统等应用层产品负责数据价值变现。

顶层政策红利持续释放。2026年4月五部门联合印发《“人工智能+教育”行动计划》，“十五五”规划将教育数字化单列专章。业内人士分析认为，教育AI政策的系统性落地，将为行业带来千亿级增量市场，头部企业的优势将愈发凸显。希沃45.5%的市场份额意味着绝对的市场优势。相较于硬件产品，软件及服务产品的毛利率显著更高，未来随着AI赋能的软硬件整体解决方案的加速落地，盈利结构将迎来根本性优化，利润提升空间巨大。

品牌出海高速增长，全球化布局纵深落地

MAXHUB海外收入4.38亿元，同比增长50.42%，与ODM业务的增长形成鲜明对比，这一分化表明视源股份海外业务正从以ODM为主的出海模式向MAXHUB品牌出海切换。MAXHUB已获得微软Teams Rooms认证，在ISE 2026展会上推出与微软深度合作的会议音视频一体机，并联合微软启动“Co-Create 100”全球计划，携手全球百家龙头企业打造智能会议室。半年报显示，企业服务品牌业务整体收入17.14亿元，同比增长38.43%，国内MAXHUB以28.4%份额持续稳居会议平板销量领先。

在市场版图持续扩张的同时，MAXHUB的本地化运营能力也在不断深化。4月，MAXHUB墨西哥城体验中心正式开业，标志着公司正式进入拉美市场，并通过本地化团队、创新体验和合作伙伴计划“三位一体”策略深耕区域市场。目前公司已在全球10个国家建立海外子公司，在29个国家和地区组建本地化运营及服务体系，全球化运营体系日趋成熟。

海外品牌业务的持续放量，叠加国内行业渗透的深化，使得MAXHUB正在从一个“中国会议平板品牌”向“全球智能办公方案品牌”演进。

机器人全栈亮相WRC，场景商业化加速破局

在刚开幕的2026世界机器人大会上，视源股份以“为应用而生”为主题首次完整展示MAXHUB机器人矩阵，围绕教育实训、电力巡检、商业零售、空地协同四大场景输出七大解决方案，展会强调的并非单一参数堆砌，而是从真实行业痛点出发的技术闭环——这与视源股份一贯的解决方案商基因高度一致。半年报披露，公司已推出具身操作算法平台，融合模仿学习、强化学习及VLA模型，贯通数据采集、模型训练部署和整机执行环节，从算法到部件到整机全栈自研。商用清洁机器人客户覆盖和订单规模稳步提升。

机器人业务目前仍处于培育期，短期业绩贡献有限，但从电视板卡到汽车电子控制板再到机器人运动控制部件，技术迁移一脉相承，技术链路已经打通，后续看点在于行业场景与订单规模扩大。

半年报还显现出另一处值得关注的增长亮点来自工业控制赛道。公司SPES TECH 品牌依托英特尔钛金级合作伙伴的供应生态，面向高端制造领域提供具备宽温适应、抗强震动特性的工控整机及板卡产品，业务已切入新能源、工业机器人、半导体等行业，报告期内工控整机及板卡业务均实现快速增长。

展望未来，随着汽车电子、电力电子、教育AI、品牌出海、工控及机器人等多条增长曲线逐步兑现，视源股份“全场景智能电子方案商”的战略定位将获得越来越清晰的业绩验证。