联创光电爆雷：实控人遭立案、债务逾期，年内股价重挫逾六成

证券之星 李若菡

因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，联创光电(600363.SH)及实控人于8月4日被立案调查。与此同时，控股股东股权被司法拍卖、债务逾期、子公司账户冻结等事项也集中曝光。受多重利空消息影响，公司近六个交易日三度跌停，年内股价累计跌幅已逾六成。

证券之星注意到，近一年来，公司监管风波不断，去年曾因信披问题被出具监管函。不仅如此，公司基本面表现不佳，受下游终端需求走弱、产品毛利率下滑等因素影响，公司一季度业绩明显承压，营收和净利润双双下滑。

利空集中爆发，股价惨遭“膝盖斩”

公开资料显示，联创光电主营业务为激光系列及传统LED芯片产品、智能控制系列产品、背光源及应用产品，光电通信与智能装备线缆及金属材料产品的研发、生产和销售。

8月4日，联创光电接连发布六份公告，涉及实控人被立案调查、控股股东股权被司法拍卖等。立案告知书显示，因公司及伍锐涉嫌未按规定披露非经营性资金往来等违法行为，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司及伍锐立案。

需要指出的是，作为联创光电的实控人，伍锐通过其控制的江西省电子集团有限公司(以下简称电子集团)持有公司8678.15万股，占总股本的19.25%。

截至8月4日，电子集团持有的公司2883.99万股已被司法冻结，占其所持公司股份总数的33.23%，占公司总股本的6.4%。其中，970.81万股股份将于8月20日至8月21日被司法拍卖，占公司总股本的比例为2.15%。

证券之星注意到，联创光电控股股东电子集团存在高比例质押的情况。此前公告显示，截至2026年5月10日，电子集团累计质押股份7115万股，占其所持股份的81.99%，占公司总股本的15.78%。

因偿还质押借款及自身经营发展需要，电子集团于2026年2月9日-2026年5月8日期间，通过大宗交易合计减持公司795.46万股，占公司总股本的1.76%，套现4.22亿元。

立案当日，公司实控人伍锐申请辞去总裁职务。辞职后，其仍担任公司董事长、董事会战略与可持续发展委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员职务。就在8月1日，联创光电职工董事、副总裁邓惠霞因个人原因宣告辞任，辞职后不在公司及控股子公司担任任何职务。

除了监管立案、高管离职外，联创光电还存在债务逾期、多起诉讼、控股子公司银行账户冻结等情况。

相关公告显示，联创光电及子公司江西联创光电营销中心有限公司(以下简称营销中心)出现未能按时履行部分债务偿还义务的情况，逾期金融机构借款及票据本金合计5.06亿元占公司最近一期经审计净资产比例超过10%。

截至8月4日，联创光电及子公司连续十二个月内尚未披露的累计诉讼、仲裁案件共25起，案件均在审理阶段。上述累计诉讼、仲裁案件涉及金额合计4.02亿元，占公司2025年经审计净资产的9.01%。

此外，因涉及诉讼纠纷，联创光电三家控股子公司部分银行账户被冻结，累计被申请冻结资金3.96亿元，占公司最近一期经审计净资产的8.87%。

受多重利空消息影响，联创光电在8月5日、6日及10日接连跌停。截至8月12日收盘，公司股价报收21.72元/股，年内股价跌幅达65.56%。

业绩下滑，监管风波不断

证券之星注意到，近一年来，联创光电监管风波不断。去年10月，由于参股公司联创超导2023年财务报告存在错报，导致公司长期股权投资、未分配利润和投资收益等会计科目存在差错，江西证监局对联创光电及董事长伍锐出具警示函。

今年4月，联创光电2025年年报被出具了保留意见的审计报告。报告指出，联创光电通过全资子公司营销中心开展经营业务，与该业务供应商存在预付款项的支付和部分退回情况。

在审计程序执行过程中，联创光电表示相关业务涉密无法提供进一步审计证据，

致使审计机构无法实施进一步审计程序以判断前述款项收付及业务合作的商业实质，亦无法确定上述事项对财务报表相关项目确认及披露的影响。彼时，有行业分析人士指出，以“涉密”为由拒绝审计，本身就游走在合规边缘。

业绩层面，2020年-2024年，联创光电营业收入连续四年出现下滑，由当年的38.27亿元降至31.04亿元；归母净利润在2.3亿元-3.3亿元区间波动。2025年以来，公司业绩有所改善，营收和归母净利润均实现增长，分别为33.42亿元、4.8亿元。

目前，联创光电主要有激光系列及传统LED芯片、智能控制、背光源及应用、半导体激光系列及航天微电子元器件四大产品线。其中，智能控制产品作为公司的第一大收入来源，受海外订单下滑等因素的影响，该产品收入出现收缩。

2025年，该产品实现收入16.62亿元，占总收入的比重为49.73%，同比下滑11.41%，已连降两年；智能控制产品收入同步下滑，其收入为1.31亿元，同比下滑17.61%。

证券之星注意到，联创光电业绩增长态势并未得到延续。2026年一季度，公司出现营利双降的情况，营收和归母净利润分别为6.12亿元、8266.94万元，同比分别下滑23.63%、28.8%。

一季度业绩下滑的原因主要有两方面：一是受行业景气下行等因素影响，下游终端市场需求整体偏弱，部分客户采购需求有所收缩；同时上游主要原材料市场价格上行，公司产品成本承压，叠加市场端产品调价传导存在滞后性，导致一季度公司毛利率同比下滑了2.94个百分点，降为15.9%。

二是受客户内部审批流程调整、项目排期变动及对账验收节奏放缓等因素影响，部分在手订单确认进度延后，相关收入未能如期在当期实现确认，亦是本期经营利润有所承压的重要原因。(本文首发证券之星，作者|李若菡)