云南城投置业上半年预计扭亏，转型调整显现阶段性成效

云南城投置业股份有限公司(以下简称“云南城投置业”)近日发布2026年半年度业绩预告。经公司财务部门初步测算，预计今年上半年实现归属于母公司所有者的净利润5000万元至7000万元，较上年同期亏损3772.05万元实现扭亏为盈。

从完成中建穗丰置业有限公司70%股权转让，到推进昆明七彩云南城市建设投资有限公司10.5%股权减资退出；从物业服务、商业管理保持稳定运营，到完成同业竞争承诺事项、控股股东持续增持，云南城投置业通过盘活存量资源为资产端“减负”，以物业服务、商业管理等轻资产业务稳定经营底盘，并以治理规范和股东增持增强长期发展信心。

在历经数年痛苦的资产剥离与战略重整后，作为云南市场化程度最高的国有企业之一，云南城投置业的财务底表终于迎来了关键性拐点。

资产处置与主动止损，主导扭亏为盈

业绩预告显示，云南城投置业上半年利润变化的重要原因，是完成中建穗丰股权处置，相关投资收益计入非经常性损益。2025年，公司启动中建穗丰股权公开挂牌转让。今年2月28日，公司与受让方签订产权交易合同，交易价格为3.29亿元。4月27日，云南产权交易所发布项目成交公告；同日，云南城投置业收到全部股权交易价款，并完成公司为中建穗丰提供的担保解除手续和股权转让工商变更登记。相关投资收益在报告期内得到确认，说明云南城投置业持续推进的资产结构调整开始形成可见的财务成果。至此，公司不再持有中建穗丰70%的股权，减少了重资产项目占用，厘清了与退出项目之间的责任边界。

在完成中建穗丰股权转让的同时，云南城投置业还在推进七彩公司10.5%股权退出。今年1月，公司通过云南产权交易所公开挂牌转让七彩公司10.5%股权，挂牌底价为2.931357亿元，但挂牌期满后未征集到符合条件的意向受让方。面对原有交易路径未能成交的情况，公司调整方案，提出通过定向减资及接受股东补偿的方式退出所持股权，整体交易对价仍为2.931357亿元。近年来，公司通过股权转让、定向减资、现金及资产组合支付等方式持续推进低效项目退出。若交易最终完成，公司将不再持有七彩公司股权。

此外，为加快房地产库存去化，公司对部分存量项目采取降价销售策略，并对可变现净值低于账面价值的存货计提跌价准备。受此影响，公司预计上半年扣除非经常性损益后的归母净利润为亏损8200万元至1.02亿元，较上年同期亏损3691.66万元有所扩大。虽然扣非后净利润仍面临阵痛，但这反映出公司主动清理历史存货包袱、压实资产质量的决心。从长期看，只有重资产存货的跌价准备计提充分，后续的轻资产转型才能更具稳健性。

培育内生造血 轻资产基本盘保持稳定

在资产端持续做“减法”的同时，云南城投置业正在运营端做“加法”。业绩预告显示，上半年公司聚焦轻资产转型业务布局，物业服务、商业管理等主营业务保持稳定运营。2025年年度报告显示，公司物业服务收入约4.47亿元，商业管理收入约7.10亿元，两项业务合计收入约11.57亿元，占公司营业收入的比重接近三分之二。

截至2025年末，公司物业服务签约面积达到1081.26万平方米，全年新增签约面积231.85万平方米，同比增长27.3%，服务场景已从住宅物业延伸至商业写字楼、产业园区、高校、医院和企事业单位等领域。商业管理方面，公司运营管理大型购物中心及其他商业项目20个，签约面积256.67万平方米，项目分布于昆明、成都、杭州、宁波、台州、广州等城市。物业和商管业务已形成一定规模，为云南城投置业由传统重资产开发向城市综合服务运营转型提供了现实基础。在传统开发业务逐步收缩后，商管团队通过提升运营效率和优化商户结构，保障了旗下重点商业项目的平稳运营；物业板块通过深耕基础服务与外拓，续约率保持在合理水平，提供了确定性较高的防御性现金流。这种不依赖重资本支出的轻资产管理模式，正在逐步取代高杠杆开发模式，成为公司跨越行业调整期的新基础。

今年上半年，公司还完成了与控股股东康旅集团相关的同业竞争承诺事项。云南城投置业分别与6家存在同业竞争的企业签署委托管理或服务协议，业务覆盖商业管理、会展物业、景洪物业和温泉山谷物业等场景。相关安排不构成重大资产重组，也不会改变上市公司合并报表范围，但进一步明确了云南城投置业在商管、物管领域的平台定位。通过管理体系、服务标准、品牌和运营能力输出，公司可以在不大幅增加重资产投入的情况下拓展业务场景，更加契合当前轻资产转型方向。

大股东支持与债务磋商 筑牢财务安全底线

企业转型既需要经营层面的持续行动，也需要稳定的股东预期和债务结构的平稳过渡。

今年5月，康旅集团启动云南城投置业股份增持计划。最新公告显示，6月27日至7月9日，康旅集团继续通过集中竞价方式增持上市公司股份719.07万股。增持后，康旅集团直接持股比例由39.58%升至40.03%；与一致行动人云南融智投资有限公司合计持股比例由41.61%升至42.06%。本次权益变动未导致上市公司控股股东和实际控制人发生变化，增持计划仍在实施过程中。控股股东按照既定计划持续增持，体现了其对上市公司长期发展的信心，也为云南城投置业处于转型调整关键阶段的市场预期提供了支撑。

针对市场关注的到期债务压力，公司已联合康旅集团与相关债权方就债务展期事宜开展多轮磋商。在当前金融机构对涉房企业授信普遍谨慎的宏观环境下，引入控股股东的协调机制和信用保障，是促成多方债权人达成展期共识的关键。随着债务展期磋商的有序推进，公司的短期偿债压力得到阶段性缓解，也为业务转型争取了宝贵的时间窗口。

扭亏是新起点 转型仍在路上

从中建穗丰股权处置完成，到七彩公司退出方案推进；从库存去化、资产减值，到物业和商管业务保持稳定；从同业竞争承诺完成，到控股股东持续增持和债务展期磋商有序推进，云南城投置业今年以来采取的一系列举措，正在形成资产优化、主业聚焦、治理规范和市场信心稳定相互衔接的转型路径。

上半年预计归母净利润扭亏，是这一系列调整在报表端形成的阶段性成果。但扣非净利润仍然亏损，说明公司持续性盈利能力尚未完全修复。对云南城投置业而言，资产端做好“减法”只是第一步。真正决定转型成效的，是能否将低效资产退出释放出的空间，转化为物业服务、商业管理等核心业务的利润和现金流。库存去化的实际效果，最终还要看销售签约、资金回笼和经营现金流；同业竞争承诺的相关协议能否进一步转化为持续收入和利润，也需观察实际执行和项目回款情况。

通过主动剥离低效股权、处置非核心资产来回笼现金、控制风险，依靠大股东信用协调债务展期，将业务核心收缩至具备现金流确定性的商管与物业板块——随着存量资源进一步盘活、轻资产业务持续提质、治理边界更加清晰，云南城投置业正在为可持续发展积蓄新的动能。上半年预计扭亏不是转型终点，而是检验前期调整成效、继续提升经营质量的新起点。