研产协同发力 哈药股份转型深水区的成长路径

2025年，医药行业政策体系持续完善，医保控费常态化推进、集采提质扩面、创新药支持政策密集落地，行业加速从“规模扩张”向“质量提升”转型。作为国内医药行业首家上市公司，哈药股份(600664.SH)主动适应行业结构性调整，依托全产业链布局优势，聚焦研发创新、多业态协同发展、质效提升等，各项改革举措稳步落地，整体呈现出"短期承压、长期向好"的发展态势。

研发投入稳步增长 加快向“仿创结合、以创为主”转型

研发创新是哈药股份转型的核心引擎。公司聚焦心脑血管、消化代谢、呼吸系统、抗感染、抗肿瘤五大治疗领域，以及老年人用药、儿童用药、大健康产品三大方向，持续推进从“仿创结合，以仿为主”向“仿创结合，以创为主”的战略转型。

2025年公司不断加大研发投入，全年累计投入研发2.04亿元，同比增长20.71%。在仿制药一致性评价方面，2025年，公司注射用头孢西丁钠、拉西地平片等7个品种通过仿制药质量与疗效一致性评价，注射用头孢唑肟钠、罗红霉素分散片等4个品种进入审评阶段。

新产品方面，哈药股份研发成果加快转化。乳果糖口服溶液、磷酸奥司他韦干混悬剂等3个新产品获得药品注册证书，乳酸钙、蛋白琥珀酸铁2个原料药获批，实现从原料到制剂的产业链自主可控。注射用头孢他啶阿维巴坦钠、富马酸伏诺拉生片等项目进入审评阶段，新产品梯队持续充实。

研发体系方面，公司构建了“一部五院”的研发体系，拥有超300人的研发团队，其中博士、硕士研发人员占比逐年提高，高学历技术人才占比提升至54%。

工业+商业双轮驱动 全业态凝聚发展合力

医药工业+医药商业双轮业务驱动，是哈药股份稳健经营的重要支撑。截至2025年末，公司拥有1,791个药品批文和142个保健品批文，其中72个独家药品批文，238个在产在销品规进入2025年国家医保目录。

2025年，哈药股份医药工业板块坚持线上线下协同发力。线下围绕大单品战略，持续深化全域营销，推进老产品二次开发和新产品迭代升级，强化终端覆盖和用户粘性；同时，公司积极参与各地集采，以高品质、高性价比产品服务民生需求，持续提升品牌影响力。线上主要依托子公司健康科技，聚焦核心品种打造，完善产品梯队建设，非核心品种增长态势良好；持续深化电商全渠道布局，拓展综合电商与内容电商等新兴渠道，推动线上线下渠道深度融合。GNC中国以品类战略为核心，强化研产销协同，核心品类的市场地位得到持续巩固，新增长点培育成效显现。

在医药商业板块，控股子公司人民同泰覆盖批发、零售、医疗服务、物流配送四大核心业务，公司聚焦提质增效、协同赋能，各项业务成效显著，区域龙头地位持续巩固。其中，医药批发业务以“稳存量、拓增量、提质量”为主线，深化厂商协同，优化以创新药、集采品种为核心的产品矩阵，新增经营品规3100余个，持续夯实终端市场，深化渠道渗透，报告期内新增客户700余户。医药零售业务围绕“专业服务、多元经营、数字赋能”，新增经营品规700余个，完善DTP专业药房网络，累计服务患者25万人次。医疗服务持续升级，三精肾病医院优化专科建设，全年累计接待门诊患者10.4万人次。物流配送业务，全年完成货物吞吐量529万件，配送效率和服务质量屡获行业认可，区域配送和冷链服务能力持续领先。

精益运营提质增效 治理优化激活内生动力

生产管理方面，哈药股份持续推进产业基地布局，打造自动化产业集群，逐步构建全产业链优势。同时，公司深入推进精益化生产，加快数字化、智能化工厂建设，构建可视化监控与精准追溯体系，实现运营响应提速、成本结构优化、产品质量与安全性升级、空间利用提质、数据管理智能化的多重目标。

展望 2026 年，哈药股份将持续推进营销下沉和终端拓展，重点布局基层医疗机构、县域连锁药店等市场；持续完善品牌矩阵，加快潜力产品培育推广。线上业务坚持国内与跨境并举、线上与线下联动。研发端将聚焦首仿药、高壁垒仿制药和创新药立项，优化研发体系，提升研发效率与成果转化速度，推动更多优质产品尽快上市。

短期来看，集采、市场竞争等客观因素仍将给企业经营带来一定压力。但从中长期看，哈药股份战略定位清晰、产业布局完善，随着过评品种不断扩容、研发管线稳步推进、渠道纵深拓展，公司的内生增长动能有望持续释放。