两会定调生物医药支柱地位，众生药业业绩扭亏激增，创新势能全面释放

2026年全国两会政府工作报告首次将生物医药明确定位为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济并列，标志着这一战略性新兴产业正式站上国家经济发展的“C位”。从“新兴产业”到“支柱”的跃升，不仅是两字之差，更是对生物医药产业十年变革的肯定，对未来经济格局的战略重塑。

不仅如此，政府工作报告还明确提出“加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展”，更好满足人民群众多元化就医用药需求。这标志着政策对创新药的支持正迈向多元支付的大时代。

在这一历史性机遇下，广东众生药业股份有限公司(002317.SZ)(以下简称“众生药业”或“公司”)作为创新药转型成功的标杆企业，正迎来价值重估的关键窗口期。公司从传统中药企业向创新型药企的跨越，恰与国家战略同频共振。

业绩扭亏为盈，筑牢价值根基

2026年初，众生药业发布了业绩预告，交出了一份亮眼的成绩单。公司预计2025全年实现归属于上市公司股东的净利润2.6亿元至3.1亿元，同比扭亏为盈，增幅高达186.91%至203.62%；扣非净利润预计达2.7亿元至3.2亿元，同比增长203.72%至222.93%。

这一业绩反转并非偶然。2024年，受核心产品复方血栓通系列制剂集采降价及计提资产减值损失影响，公司短期承压。但进入2025年以来，随着“中药为基、创新引领，质效并举”战略的深入实施，公司经营迅速回暖。2025年前三季度，其归母净利润2.51亿元，同比增长68.40%；扣非净利润2.46亿元，同比增长30.36%。单季度来看尤为亮眼，三季度扣非净利润实现5903万元，同比大幅增长301.03%，展现出强劲的复苏势头。

更值得关注的是，2024年度公司坚持每10股派发现金红利2元，在创新转型关键期仍保持对股东的稳定回报，也体现出管理层对公司未来发展的坚定信心。

创新成果凸显，激活增长动能

众生药业的价值重估，核心在于其创新药管线已进入密集收获期。截至目前，公司已有2个一类创新药获批上市，多个项目处于临床后期，形成“上市一批、申报一批、研发一批”的良性梯队。

其中，来瑞特韦片作为公司于2023年首个获批的创新药，从确定临床候选化合物到递交注册申报资料仅用时不到14个月，展现出卓越的落地能力。昂拉地韦片于2025年5月获批上市，作为全球首款PB2靶点RNA聚合酶抑制剂，在流感治疗领域具备差异化优势，有望分享国内百亿级流感用药市场。

在代谢性疾病领域，RAY1225注射液的表现尤为亮眼。这款具有全球自主知识产权的GLP-1/GIP双靶点药物，在已披露的减重和降糖两项II期临床试验的顶线分析数据结果来看，RAY1225注射液表现出积极的疗效和优秀的安全性，胃肠道相关不良反应和低血糖风险的发生率均低于替尔泊肽SURMOUNT-CN和SURPASS-AP-Combo的报道数据，有Best-In-Class的潜力。更难得的是，该产品具备每两周注射一次的长效潜力，叠加优异的安全性，提高患者用药依从性、满足患者长周期用药需求。

而在产品授权合作方面，众生药业也极具前瞻性。2026年1月，众生药业控股子公司众生睿创与齐鲁制药签署战略合作协议，将RAY1225注射液在中国地区的生产与商业化权益授权给齐鲁制药。根据协议，众生睿创将获得首付款及里程碑付款总额达10亿元，但产品上市销售后为众生药业带来的价值远不止于此，每年将获得产品净销售额双位数的销售提成。

要知道，齐鲁制药位列中国医药工业主营业务收入前三甲，拥有强大的商业化能力和渠道优势。借助齐鲁制药的平台，RAY1225有望实现快速放量。更重要的是，众生睿创保留了RAY1225的全部知识产权及海外权益，为未来独立出海或国际授权保留了充分空间。

这种“借船出海”与“自主扬帆”并行的策略，既确保了创新药产品在国内市场的商业化成功，又为全球化布局预留了接口，体现出公司在创新研发的高质量以及权益许可的战略智慧。

早研管线差异化，构筑长期壁垒

在夯实后期管线的同时，众生药业前瞻性布局具备差异化优势的早期研发管线。公司聚焦代谢性疾病、呼吸系统疾病等临床需求未被满足的领域，持续探索新靶点、新机制，为创新药转型夯实根基。

在呼吸系统疾病领域，公司布局了用于治疗呼吸道合胞病毒(RSV)感染的化学小分子创新药项目。目前国内尚无针对RSV的特异性治疗药物，该项目对多种RSV病毒株的体内外抗病毒活性强、药代特性优秀、化合物毒性低，未来有望填补临床空白，满足市场需求。

在代谢性疾病领域，公司积极探索Amylin类多肽皮下注射药物、多肽类口服药物等潜力赛道，相关项目处于分子优化、确定PCC以及动物试验等不同阶段，进一步丰富了公司创新药研发管线。

事实上，公司创新药项目已累计获得中国、美国、欧洲、日本、俄罗斯、新加坡、新西兰、澳大利亚 等多个国家/地区共 166 项授权专利，建立起坚实的知识产权护城河。在生物医药成为国家支柱产业的政策东风下，众生药业凭借扎实的创新能力和清晰的战略定位，正从传统药企向创新型药企实现华丽转身。

从短期看，众生药业已走出集采阴霾，2025年业绩扭亏为盈验证了其经营韧性；从中期看，两大创新药上市销售+GLP-1国内商业化重磅合作，将驱动业绩持续增长；放眼长远，差异化的早研管线和全球化布局潜力，构筑起公司的核心竞争壁垒。

在国家大力发展生物医药产业的战略机遇期，众生药业以“中药为基、创新引领”的双轮驱动模式，展现出传统药企转型升级的成功范式。随着创新药收入占比提升和重磅产品陆续放量，可以预见，公司长期价值正加速兑现。