通信设备大幅回调，该怎么看？

大家好，我是天弘基金张戈，今天我们来聊通信设备~

今天，通信设备指数单日下跌5.2%，在宏观避险情绪升温与短期利好兑现的双重压力下，呈现显著回调态势。

受中东局势扰动及原油价格高企影响，市场风险偏好下降。随着OFC 2026与英伟达GTC大会正式召开，部分资金选择“卖事实”止盈，导致板块承压明显。此外，本次GTC大会在CPO(光电共封装)技术落地节奏上略显保守，会上展示的技术路径虽在能效比上有所突破，但明确指出在良率提升、散热解决及标准化接口统一上仍面临工程化挑战，大规模商业化部署时间点可能需推迟至2027年，未能达到市场此前对“2026年大规模量产”的激进预期。尽管行业长期逻辑，尤其是1.6T光模块起量与AI算力建设，依然坚挺，但短线获利盘的集中涌出引发了剧烈波动。

展望后市，此次调整更多是情绪面的消化而非基本面反转。

光模块及通信设备在AI产业链中处于核心枢纽地位，其关键性源于算力基础设施的刚性需求与技术迭代的共振效应。用户端的大模型交互，无论是文本生成还是多模态处理，均依赖后端GPU集群的并行计算，而GPU算力的高效释放必须以光通信的高速数据传输为前提。光模块作为光电信号转换的核心器件，其传输速率直接决定了算力集群的响应效率与扩展上限。

这一基础设施属性在AI时代被显著放大。传统场景下，光模块速率需求长期停滞于40G/100G水平，应用边界有限；而AI大模型的参数规模与训练强度跃升，推动光模块向400G/800G乃至更高代际加速迭代，传输性能要求呈数量级提升，直接打开了通信设备的价值重估空间。

更为重要的是，光模块厂商具备典型的"卖铲人"特征：下游云厂商与应用端的资本开支具有前置性与刚性，无论大模型最终能否跑通商业模式、能否实现盈利，算力基建的沉没成本必须先行投入。这种对下游盈利波动的高度脱敏，使光模块在产业早期阶段享有确定性的订单保障与现金流优势，成为AI浪潮中最具防御性与成长性的核心资产之一。

相关产品方面，我所管理的天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)紧密跟踪中证全指通信设备指数，该指数从中证全指指数中选取了50家业务涉及通信设备领域的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。

据银河数据，天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)A类份额全年收益率高达118.64%，C类份额收益率亦达118.21%，斩获2025年同类指数基金排名第一。因此，天弘中证全指通信设备指数基金也成为AI算力爆发红利之下的优质投资标的资产。(数据统计区间2025/1/1~2025/12/31，同类排名定义：标准主题指数股票型基金，收益数据来源于产品季度报告)

感兴趣可上支付宝、天天基金、京东金融等渠道搜索：天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)，即可了解详情。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。指数历史表现不构成对基金产品未来收益的预测及保证。

天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为：A 类：2025 年 + 118.64%(+117.72%；C 类：2025 年 +118.21%(+117.72%)。