本轮A股春季行情进行到哪儿了？机构：行情斜率放缓，牛市趋势不改

回顾本轮春季行情，自12月17日启动至今，多路增量资金先后入市，A股日成交额一度创下约近4万亿元的天量，融资余额突破2.7万亿元，积累一定交易过热风险。

随着监管层多次释放降温信号，沪指从此前的单边上涨转向震荡，行情斜率有望放缓。与此同时，万得全A日成交额仍位于2.5亿~3万亿元附近，反映投资者风险偏好仍处高位，市场牛市思维延续。

华西证券解读认为：“监管层逆周期调节政策是避免‘快牛’‘疯牛’的重要手段，并不能改变A股牛市趋势，而是有助于行情走的更远。”

广发证券也乐观表示：“指数未来1个月不存在风险，且待1月下旬年报预告阶段性靴子落地后，有望迎来一年当中‘日历效应’最强的上涨区间，因此重点看好春节前一周到三月中旬的市场机会。”

中长期而言，考虑到居民储蓄入市仍然在初期，国内处于低利率周期，以及企业盈利仍然在低位尚未反转，当前沪深300指数风险溢价合理，未来仍有较大上涨潜力。短期抛压释放调整风险后，可视为逢低上车、布局春节前后第二波反弹行情的窗口期。关注沪深300ETF华夏(510330.SH)，管理费率低至0.15%/年，为全市场同类标的费率最低。