中泰证券：我武生物核心产品空间广阔，成长值得期待

中泰证券发布研报指出，我武生物核心产品空间广阔，成长值得期待。分产品看，2025Q1-Q3、2025Q3粉尘螨滴剂分别实现收入7.94亿元(同比+13.38%下同)、3.39亿元(同比+17.26%)，黄花蒿花粉舌下滴剂实现收入4.48亿元(同比+117.58%)、2373.61万元(同比+185.83%)，皮肤点刺液1104.6万元(+94.10%)471.86万元(+81.84%)，粉尘螨滴剂实现加速恢复性上涨、黄花蒿舌下滴剂、点刺液产品持续高速放量主要得益于花粉季、公司销售架构优化、增加推广力度与市场教育2025年7月，公司黄花蒿舌下滴剂完成成人变应性鼻炎患者的长期疗效和安全性评价—多中心、开放性临床试验，进一步揭示公司产品在长期治疗过程中的持续疗效改善与停药后的疗效维持，为药物的临床长期应用提供更为充足的循证依据。此外公司布局干细胞领域，可在最接近人体生理条件的环境下培养干细胞，使其能够最大限度地保持细胞的干性、维持分化潜力，已拥有多种不同细胞种类和细胞群，可适用于不同的疾病治疗需求，国内干细胞产业市场潜力大，有望打开公司成长天花板。

我武生物长期深耕过敏性疾病诊疗领域，依托自主研发能力，推出脱敏治疗产品："粉尘螨滴剂"与 "黄花蒿花粉变应原舌下滴剂"。(科普小课堂：季节性过敏性鼻炎是一种常见的过敏性疾病，俗称“花粉症”，主要由室外吸入性过敏原诱发。在我国北方地区，蒿属花粉是夏秋季引发该疾病的主要气传过敏原。过敏原特异性免疫治疗 (AIT)，即脱敏治疗，是世界卫生组织推荐的唯一可能影响过敏性疾病自然进程的“对因治疗”方法。)