食品饮料周报：白酒“双节”行情旺季不旺？终端以价换量

来源：证券之星资讯

2025-09-26 15:07:18

证券之星食品饮料行业周报：2025年9月22日-2025年9月26日，沪深300指数上涨1.07%，申万食品饮料指数下跌2.61%。前五大上涨个股分别为：养元饮品、金字火腿、安琪酵母、燕京啤酒、妙可蓝多。

机构观点

天风证券本周观点(含个股)：

【白酒板块】推荐三大主线：① 强β标的：酒鬼酒/水井坊/舍得酒业/泸州老窖/珍酒李渡等；②大众酒价位带修复概念标的：迎驾贡酒/古井贡酒/今世缘等；③ 强α标的：山西汾酒/贵州茅台等。

【大众品(啤酒)】建议关注三大主线：①景气度延续条线(月度数据验证)：东鹏饮料/农夫山泉/卫龙美味/盐津铺子/新乳业/巴比食品/燕京啤酒等；②H2 潜在业绩弹性条线(成本红利)：安琪酵母/西麦食品/洽洽食品/万洲国际等；③品类空间条线：会稽山/百润股份/锅圈等。

国泰海通证券本周建议(含个股)：

饮料、零食、食品饮料等成长标的业绩优势体现，白酒阶段预期加速修正部分出清，牧业有望受益于周期反转，板块同时具备成长性与防御配置型机会。1)白酒阶段性建议增持弹性标的港股珍酒李渡、舍得酒业、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒等；中期增持稳健标的五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒等；2)饮料结构性高增，增持龙头东鹏饮料、农夫山泉(港股)、安德利，此外重视低估值稳健品种康师傅控股(港股)、统一企业中国(港股)、中国食品(港股)、中国旺旺(港股)。3)零食及食品原料成长标的：建议增持百龙创园、盐津铺子、三只松鼠、西麦食品、卫龙美味(港股)； 4)啤酒建议增持青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒(港股)；5)调味品格局优化、牧业有望受益于周期反转，建议增持：伊利股份、新乳业、优然牧业(港股)、现代牧业(港股)、宝立食品、海天味业。

宏观事件

32项食品安全国家标准发布

据财联社，9月25日，国家卫生健康委会同国家市场监督管理总局今天发布32项食品安全国家标准和2项标准修改单，其中包括通用标准1项、营养与特殊膳食用食品标准2项、生产经营规范标准4项、食品相关产品标准2项、食品添加剂和食品营养强化剂质量规格标准11项、检验方法标准12项，以及《灭菌乳》《生乳》等2项标准修改单。

市场监管总局征求《食品召回管理办法(征求意见稿)》意见

据财联社，9月25日，市场监管总局修订了《食品召回管理办法(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。欢迎各有关单位和个人提出修改意见，并于2025年10月24日前将《公开征求意见反馈表》反馈至市场监管总局。

我国特医食品抽检合格率连续五年99%以上

据央视新闻，记者从市场监管总局启动的“特医食品质量惠民科普基层行”活动现场了解到，今年是《中华人民共和国食品安全法》修订实施十周年，也是特殊食品确立法律地位十周年。目前，我国已实现263个特医食品注册，抽检合格率连续五年稳定在99%以上，全链条监管体系持续完善。

行业新闻

白酒“双节”行情旺季不旺？终端以价换量

据澎湃新闻，中秋国庆“双节”本是白酒消费旺季，但今年市场“旺季不旺”。记者走访发现，终端白酒普遍降价促销，多地经销商和商超人员称未感受到明显旺季氛围。从批发价看，飞天茅台等多款高端白酒价格下滑，部分创下新低。酒业评论人表示，今年中秋前夕白酒动销同比下滑，但降幅收窄，结构性分化明显，茅台等超高端酒逆势走强。分析普遍认为，今年白酒“双节”行情环比温和回暖，但同比仍显疲软，多地酒商反馈名酒库存降低、需求回升，但受消费信心等因素影响，市场整体销量预计小幅下降，同比承压。

9月中旬全国白酒环比价格总指数下降0.14%

据泸州白酒价格指数办公室消息，全国白酒价格调查资料显示，9月中旬全国白酒环比价格总指数为99.86，下跌0.14%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.82，下跌0.18%；地方酒环比价格指数为99.85，下跌0.15%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。

从定基价格指数看，9月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为107.66，上涨7.66%。其中，名酒定基价格指数为109.46，上涨9.46%；地方酒定基价格指数为103.34，上涨3.34%；基酒定基价格指数为109.82，上涨9.82%。

中信建投：看好国产乳制品深加工品类进入高增长阶段

据财联社，中信建投指出，从“喝奶”到“吃奶”，国内乳制品产业深加工品类发展进入新阶段，产业加快布局产能(未来产能预计超70万吨)，借助低奶价与下游降本增效诉求，推动乳品深加工品牌与原料的国产化替代。B端深加工需求规模预计超260亿元，烘焙、现制饮品、西式快餐高景气带动B端需求持续高增长。国产品牌凭借产品性价比、本土供应链、市场服务等优势，看好国产深加工品类进入高增长阶段。

公司动态

贵州茅台酒秋季十六省市场调研在青海收官

据茅台集团，9月25日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队在青海西宁召开青甘新藏四省区贵州茅台酒市场营销座谈会，标志着自8月底启动的贵州茅台酒秋季十六省市场调研圆满收官。一个月内，调研团队深入多地市场一线，与300余家渠道商深度对话。调研显示，茅台酒市场整体稳中向好，终端动销环比增长显著。会上，厂商凝聚了“转型与变革”战略共识。秋季调研期间，还开展了茅台文化体验馆专项调研，明确“三步走”规划。通过系列调研，茅台与渠道商洞察市场，凝聚共识，将推动茅台酒市场更高质量、可持续发展。

京东联合贵州茅台重启“京东品酒会”

据观点网，9月16日，京东联合贵州茅台在北京国际饭店重启“京东品酒会”，这是双方时隔近20年再次举办该活动。首旅酒店集团董事、国际饭店党委书记陆斌现场透露，活动开始后仅30分钟，饭店客房即全部售罄。根据公开资料整理，本次品酒会提供7款茅台酒，包括贵州茅台酒2025、2013精品茅台、2010贵州茅台酒及15年、30年、50年陈年茅台和1992铁盖茅台，到场用户可不限量品鉴。

郎酒总经理汪博炜：200-500元是白酒消费核心价格带

据蓝鲸新闻，9月25日消息，近日郎酒兼香战略大单品龙马郎上市，标志着其2023年启动的兼香战略进入大单品攻坚阶段。目前酱香、浓香占据超八成白酒市场份额，兼香赛道仅占5%-7%且无绝对主导者，这是郎酒弯道超车的机会。此前郎酒兼香产品矩阵有短板，高端及次高端领域空白。为此，郎酒在兼香体系不断加码，成立兼香事业部。龙马郎定位于次高端商务和宴席用酒，精准卡位核心价格带。接下来，郎酒将以区县为单位推进布局，加速全国化进程，专设运营部。龙马酒庄2026年底开放，将为兼香产品提供品牌支撑。

二级市场

行业表现