见证历史！A股再现罕见一幕

市场全天震荡走高，沪指逼近3900点，创业板指领涨。

盘面上，算力股维持强势，中际旭创等多股续创历史新高。稀土、有色等周期股震荡走强，北方铜业等涨停。消费股午后反弹，舍得酒业涨停。美容护理等少数板块下跌。

截至收盘，沪指涨1.51%，深成指涨2.26%，创业板指涨3%。市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨。沪深两市全天成交额3.14万亿，较上个交易日放量5944亿，为历史第二高成交额。

尾盘反转！市场再现“天量”成交额

今日，A股市场盘中一度冲高回落，但尾盘持续发力，最终三大指数悉数大涨，沪指涨逾1.5%触及3883.56点的阶段新高。市场成交额继去年10月8日以来再度突破3万亿元，也是历史上第二次突破3万亿元。

从热点方向看，稀土永磁、有色金属方向涨幅居前。

消息面上，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部三部门日前发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，对稀土开采与冶炼分离加强管控，同时将进口矿纳入总量调控管理。

随着人形机器人量产时刻来临，稀土磁材的需求有望迎来几何级增长。此外，临近新能源汽车旺季，国内外企业补库需求较强，推动近期稀土价格上涨。国泰海通认为，此次管理办法施行后，稀土价格上涨动力仍较强，重点关注中重稀土冶炼分离企业。

算力股方向持续活跃，不过个股分歧已有所加剧。

中信建投研报称，DeepSeek-V3.1发布，模型使用UE8M0 FP8 Scale参数精度，针对即将发布的下一代国产芯片设计。以DeepSeek为代表的国产大模型具备较强的竞争力，有望带动算力需求增长，继续看好国产算力产业链。

此外地产、白酒等低位方向同样展开反弹。

消息面上，上海市住房城乡建设管理委等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。《通知》自2025年8月26日起施行。

值得注意的是，今日市场量能显著放大，仅半日两市成交额便超2万亿，全天成交额达到了3万亿元。在此背景下，机构认为，需注意科技股方向短线过热风险，应对上，耐心等待短线回调修正后再择机介入或具更高胜率。

融资客加仓！大举买入这些行业与个股

近期，A股市场持续走强，两融余额连续九周攀升。数据显示，截至目前A股两融余额达2.155万亿元。其中，融资余额达到2.14万亿元，连续10个交易日超过2万亿元。

从行业情况来看，过去一周，申万一级31个行业中，有30个行业融资余额增加，电子、计算机、通信行业融资净买入金额居前，分别为232.99亿元、116.27亿元、76.18亿元。机械设备、电力设备、汽车等行业也获融资客加仓逾50亿元。

从个股情况来看，过去一周里，融资客对261只股票加仓金额超1亿元。其中，对中兴通讯、中芯国际、寒武纪、中际旭创、指南针、北方稀土、新易盛、招商银行等8股单周加仓逾10亿元。

结合近期市场热点主线来看，具备“反内卷”+涨价受益股+滞胀属性的个股中，获得融资客加仓较去年末超过20%的个股仅有5只，按照加仓幅度排序，分别为昊华科技、中金黄金、中国船舶、中国动力、山金国际，其中昊华科技获融资客加仓超过120%。

两融余额重返高位，显示出投资者正不断加大A股权益配置，市场活跃度继续提升。研究人士认为，与十年前相比，当前的市场结构更加优化，交易行为也更趋于成熟。

华西证券认为，A股市场两融余额重返2万亿元高位，背后动力主要在于政策预期改善与市场风险偏好回升的共振。从资金流向来看，年内融资资金主要流向信息技术、工业、材料等行业，这彰显出资金对产业结构优化升级的看好，也折射出市场对经济高质量发展的坚定信心。

外资：A股正经历一轮全新的价值重估

往后看，外资机构依旧合力看多A股市场。

安联基金研究部总经理程彧表示，当前市场正经历一场全新的价值重估过程，中国经济转型背景下企业长期竞争力的提升、盈利前景的实质性改善，叠加政策强托底与公司治理优化的共同作用，带动了资本市场投资信心的全面修复。

程彧认为，本轮行情展现三大鲜明特征：

第一，持续性更强，此轮盈利改善由企业长期竞争力和可持续盈利能力的系统性提升所驱动，这一动能将在未来数年持续释放。第二，增量资金细水长流。第三，新质生产力将是本轮牛市最大的阿尔法。

富达国际、T. Rowe Price和Ninety One Plc等机构也认为，新兴市场资产走出相对更为强势的表现。根据对业内分析师的调查预估，MSCI新兴市场股票指数在未来12个月预计将上涨约15%。

高盛认为，牛市动能并未结束，7月金融数据显示，零售存款减少了1.1万亿元，表明在存款利率走低的情况下，存款可能流向非银金融产品，这也包括进入股市的可能性。

摩根士丹利中国股票策略师王滢则认为，A股两融余额自2015年以来首次突破了2万亿元，但市值占比仅4.8%，远低于2015年10%左右的峰值，显示当前股市杠杆风险仍可控。

其认为，强劲的A股涨势至少可能会持续到9月，而后投资者应该关注以下指标，以衡量这轮涨势的可持续性：①10年期国债收益率；②反内卷行动及实施计划，以及经济再平衡和社会福利改革的迹象；③盈利增长轨迹更明确的拐点；④融资买入额占A股每日成交额的比例。