鲍威尔联手PCE核心通胀，假期模式下的黄金警惕“深水炸弹”

今晚美国将公布2月份PCE物价指数，作为美联储最为青睐的通胀指标，数据会对6月份降息能否成行带来决定性影响。

市场预估，2月份的总体通胀率环比将达到0.4%，为去年9月以来的最高水平；PCE物价指数年率预计可能第五个月放缓，总体通胀率稳定在2.4%。核心个人消费支出价格指数预计环比上涨0.3%(此前该指数创下一年来的最大月度涨幅)，使年度核心通胀率保持在2.8%。

预计2月份消费者支出增长更为强劲，个人收入也将出现稳健增长。按六个月年率计算，核心个人消费支出价格指数也将加速上升。此外，一些经济学家预计，在近期政府公布消费者价格和生产者价格数据后，1月份的数据将被上调。

这将使过去三个月的核心价格年化增幅达到去年5月以来的最高水平。按六个月年率计算，核心个人消费支出价格指数也将加速上升。强劲的就业报告和2月份零售额的反弹表明，2月份的个人收入和支出可能会表现强劲。意味着即便核心通胀放缓，但整体个人消费支出通胀可能会加速。

美联储上周利率决议表态下一步将为降息，但是需要看到更多通胀降温的信号。美联储主席鲍威尔指出，更为坚挺的通胀数据并没有改变其总体趋势，通胀向2%目标的道路将是一条“崎岖不平的道路”。美联储一直在采取平衡措施，既要保持经济实力和就业，又要保持物价稳定。

如果通胀指标比预期更为坚挺，虽然预计不会撼动6月加息的计划(市场预期概率为70%)，但可能会促使美联储重新考量今年降息三次的必要性，因为从近期部分官员讲话来看，对于今年进行多大程度的降息内部依然存在分歧。

如亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克周一预计今年只会降息一次；甚至美联储理事沃勒周三表示“不急于降息”，倾向于审慎地将利率维持在当前的限制性立场上，以帮助通胀保持在2%的可持续轨道上。”这表明美联储可能需要数月的时间来看通胀是否已经足够缓和。

与此同时，今晚美联储主席鲍威尔将在旧金山联储银行活动上发表讲话，主题为“宏观经济和货币政策”，所以会就利率政策前景进行阐述，市场也期待其会否在上周利率决议后进行更多观点和细节的补充。

值得关注的是，今天刚好是耶稣受难日假期，包括美国在内的多个国家休市，所以数据带来的波动将留待下周初出现更剧烈的反应。美国股市在创出新高后本周出现了步伐不一致，标普500指数和道指继续刷新历史高位，纳指走势较为落后，PCE物价指出炉后无疑会结束高位的盘整，但将决定其再创新高还是短线调整。

尽管交易员选择等待有关美联储政策路径的更多线索，然后再进行新的定向押注。但周四金价却意外大幅上攻创下了新的记录高位至2236美元，表明多头跃跃欲试，如果PCE物价数据增强降息前景，叠加近期地缘局势的紧张，金价将再次挑战新的历史高位指向2250美元上方，但日内休市所以更多行情等待下周初爆发。但也警惕如果通胀比预期更具粘性，表明美联储可能在2024年保持利率稳定，而不是大幅度降息，金价可能面临重新跌向2200美元下方的威胁。