三大视角看周黑鸭2023年报业绩

3月27日晚，周黑鸭在港交所发布年度业绩公告。公告显示，截至2023年12月31日，公司总营收为27.44亿元，同比增加17.1%；公司拥有人应占年内溢利1.16亿元，去年同期2528.3万元，同比增长357.1%。每股盈利0.05元，拟派发末期股息每股0.05港元。整体看，2023年周黑鸭重回增长轨道，营收和净利润双双增长，展现出了强劲的市场竞争力和稳健的发展态势。

笔者在阅读这份年报业绩后，认为周黑鸭基础稳固，未来空间广阔，其长期业绩值得期待。为什么这么说？本文将从回购分红、门店渠道、产品品类三个角度进行分析。

01大手笔回购＋超预期分红，切实回报投资者

首先，值得注意的是在年报公布后，周黑鸭还发布公告称，董事会拟于自2024年3月28日起至2025年举行的股东周年大会结束期间动用最多4亿港元，不定期于公开市场购回本公司股份，数目不超过公司于2023年6月6日已发行股份总数10%。

与此同时，此前周黑鸭还发布采纳经修订股息政策公告，将向股东分发的股息比例提高至不低于一个财政年度本公司拥有人应占溢利的60%。而从年报公布的方案来看，周黑鸭实际是把93.5%的利润都拿来分红了，远超市场预期。

(图片来源：周黑鸭2023年报)

一家企业愿意用4亿港元来回购以及把一年利润超90%都拿来分红，一方面说明这家公司对股东诚意十足，实实在在的将为股东创造回报摆在相当重要的位置。此举将进一步提升周黑鸭在资本市场的自身价值，切实提高股东回报，推动投资者共享经营发展成果，多维度提振投资者信心，彰显出公司长期稳定的成长性与内在投资价值。

另一方面说明公司对企业未来发展充满信心，无惧市场挑战。而这份信心或许来自于周黑鸭在渠道和产品上的升维。

02交通枢纽门店进一步恢复，基本盘依然稳固

在渠道上，周黑鸭2023年进一步强化优势，根据市场的变化，周黑鸭根据不同渠道零售环境的变迁差异进行针对性布局，不断优化升级门店网络结构。

在交通枢纽渠道上，周黑鸭抓住出行人流迅速回升、消费场景修复弹性显著的良好窗口期，重点布局积极获取强势点位资源增补门店，进一步巩固并延续渠道优势。报告期内，周黑鸭在交通枢纽渠道积极获取强势点位，截至2023年12月31日，交通枢纽门店净增141家，总数达319家，创下近三年历史新高。

并且，周黑鸭进一步深化以质为先，不断提升门店质量的战略。一方面，持续挖掘优质店铺资源，提升开店成功率；另一方面，完善门店运营监测机制，紧密跟踪门店健康度，并进行定期经营分析，制定改善计划，持续增强门店经营质量。交通枢纽门店的稳健发展，助力了周黑鸭业绩增长，也夯实了周黑鸭的基本盘。

随着周黑鸭交通枢纽门店数量的增加，不仅可以高密度渗透消费人群所在的场景，快速触达消费者，激发他们的购买欲。而且可以更好的影响消费者心智，提升周黑鸭品牌认知度。这也是周黑鸭相比于同行的差异化优势和护城河。

03新品类培育效果显著，打开未来增长空间

从产品品类看，周黑鸭也实现了新品类、新人群的双重突破。对消费品牌而言，产品依然是那个最重要的基本盘。基于此，在过去的一年中，周黑鸭继续紧跟消费趋势，对市场需求快速响应，不断优化升级新品研发体系，完成向“新品驱动”的转变。

2023年，周黑鸭聚焦头部系列产品，研发并推出了新口味－微辣系列产品，覆盖了更多“想要解馋,但接受不了重辣”的主流人群，成功拓宽消费群体，全年终端含税销售额近5.21亿元，成为成长速度最快的新产品系列。

在消费人群上，年轻群体代表着未来，一个抓住年轻群体的消费品牌才有长期生命力，才能实现长期高质量发展。

一直以来，卤味零食产品口味虽然很丰富，但产品SKU相对较少，远远不能满足消费者需求，尤其是以Z世代为群体的消费人群。从我国的人口规模来看，Z世代群体规模超过2亿人，是当前消费市场的主力军。因此，他们的消费偏好和习惯对于消费品牌影响极大。

据艾瑞咨询数据显示，Z世代人群在购买快消食品中，卤制品比例高达34%，是卤味品行业里电商销售集中度最高的群体。很明显，Z世代人群已经站到了卤味消费的C位。

周黑鸭不仅瞄准该市场空间，也洞察到Z世代注重性价比的消费趋势。2023年，周黑鸭聚集新口味、新品类、新价格带，使品牌渗透率不断提升，重点打造聚会、社交、居家娱乐等场景化消费，持续推出9.9元“解馋超自由”系列单品，荤素搭配，包含辣子鸡、小鸡腿、毛豆等，主打物美价廉和较大选购空间。以上种种夯实了周黑鸭年轻化的根基，打开了未来业绩的增长空间。

年报数据显示，截至2023年12月31日，周黑鸭全年客单数同比增长20%，甜辣小鸡腿(鸡翅根)和干煸辣子鸡合计月均销量近100万盒。

04结语：周黑鸭的未来值得期待

综上，从长期视角看周黑鸭在2023年构筑更深的渠道护城河，打造了新品类、拓展了新人群，为周黑鸭长期高质量发展打下坚实的基础。

并且从行业趋势看，过去几年，新消费品牌们的打法主要还是聚焦社交平台种草、爆品引流等方式，不同品牌之间的竞争仍然同质化，品牌越来越集中、细分赛道市场规模更加小型化，缺乏自我造血能力和差异化的品牌将越来越难以适应市场竞争。

与之相比，周黑鸭深耕产品特色，强化渠道布局，以品质为核心，构筑品牌坚实壁垒，坚持久久为功，稳扎稳打，持续优化生产流程，提升顾客体验。在激烈的市场竞争中，周黑鸭有望成为那个长期赢家。