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科技创新仍将 引领股市方向

来源:中国基金报

  春节前股票市场快速回调,主要受到新型冠状病毒疫情持续发酵的影响。结合疫情发展态势、海外市场反应和历史上中外疫情短期冲击对于资本市场影响的经验判断,市场短期可能出现超调,但随着后续疫情逐渐可控,对冲政策的持续推出,中长期影响市场的逻辑不会改变。

  疫情对宏观经济的影响将逐步体现,但更多是短期冲击。一方面,由于疫情的演绎,传统的消费型行业受到显著的影响,包括航空、铁路、公路运输普遍有50%的短期回落;另一方面由于多数行业假期普遍延长至2月3至10日,春季正常开工也会延迟。类比“非典”时期,宏观经济受到一定冲击,但仅仅为短期影响,如2003年2季度单季度GDP约较1季度回落约2%,第三产业受损略大,但后两个季度持续反弹到前期水平;目前看,2020年一季度经济数据压力相对较大,二季度仍可能略有压力,但后续大概率趋于平稳,如果相关对冲政策及时有力,疫情对于经济的负面影响还会减小。

  资本市场不排除做出“过度反应”,但市场运行的长期逻辑不会发生改变。

  本次的疫情冲击不会影响科技创新的大趋势。新能源、5G及相关细分行业、半导体、创新药等众多行业已经出现趋势性变化,短期疫情冲击并不能改变这一方向。

  在医药领域,创新药、医疗服务、医疗设备的快速发展并未受到疫情影响,而疫情蔓延导致公众对公共卫生防疫体系的思考,必然会带来新的投资机会,疫苗、健康服务、IVD检测、在线诊疗等行业更是迎来巨大发展前景。特斯拉2019年总销量同比增长50%,Q4单季度单车利润环比进一步提升,欧元区也在提升新能源汽车的支撑力度,全球新能源汽车产业已经进入新的大周期,新能源不再依靠单纯补贴,而是全产业链走向新的整合和发展。5G大规模商用持续推进,欧洲也开始准入华 为通信设备,都标志了中国5G产业发展仍将提速,疫情短期冲击不会影响这一必然进程。引领中国经济和股市方向的,仍然是科技和创新。

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