麦格理：升中教控股(00839)目标价至14.2港元 重申“跑赢大市”评级

　　麦格理发表研究报告预期中教控股(00839)会继续并购策略，预计今年会再购3-4间学校，相信最新收购的山东泉城大学在收生、学费和利润率方面会不俗的增长空间，重申该股“跑赢大市”评级，目标价由14.05港元略升至14.2港元，但调降今年每股盈利预测2%，但调升2020及2021年每股盈利预期1%、5%。

　　该行称，去年公司收购4间学校，并将网络扩至第二大人口省份的山东省。公司手头现金17亿元人民币，预期净现金流入为10亿元人民币，故相信可支持今年收购额外3-4间小型学校。

　　该行还称，山东泉城大学学生的高 考分数是当地私立学校中最高，该校在集团总收生人数占比6%。公司预计该校有潜力扩大面积1.5至2倍及提升学费30%-50%。该行预期公司利用管理高等教育的专业能力，将整体毛利率于3-5年内由22%提升至60%。