开盘前瞻：港股反弹高度有多高 仍需市场检验

　　获悉，经历周四大跌后，上周五美股集体反弹，恒指涨超2%，腾讯更是上涨8%，盘后汇率也保持比较稳定。至于港股后市，智通财经APP认为反弹仍有空间，但持续时间非常有限，反弹减仓依然是最好策略。

　　美股集体收涨，港股ADR小幅上涨

　　经历了连续两日下跌后，上周五美股三大股指集体收涨，但盘中一度又出现大跌，走势堪称过山车。道琼斯指数早盘大涨逾400点后一度转跌，最终收涨280点，标普500结束六连跌，收涨1.41%，纳指飙升2.29%。纳斯达克100指数收涨2.77%，创3月份以来最大单日涨幅，报7157.208点。

　　中国概念股多数上涨，阿里巴巴(BABA.US)收涨3.8%，京东(JD.US)收涨4.13%，百度(BIDU.US)收涨3.21%等。港股ADR小幅上涨，收盘报25863.35点，上涨0.24%。腾讯收报296.662元，较港市收涨8.262元。油股疲弱，中石油收报5.907元，较港收市跌0.053元;中海油收报14.354元，较港收市跌0.146元。此外，中国移动收报77.192元，较港收市跌0.807元。

　　周五，欧洲三大股指小幅收跌。英国富时100指数收跌0.16%，报6995.91点;法国CAC40指数收跌0.2%，报5095.98点;德国DAX指数收跌0.13%，报11523.81点，续创20个月以来新低。英法德三国股市均创2月以来最大单周跌幅。

　　美元指数上涨，油价向好，金价偏软

　　美元指数纽约尾盘涨0.25%，报95.2630，结束三连跌走势，因全球股市从本周的暴跌中反弹。本周美元指数跌0.4%。欧元兑美元跌0.29%，报1.1559，从两周新高回落;美元兑日元涨0.02%，报112.19，结束连跌六日走势;英镑兑美元跌0.63%，报1.3022;美元兑离岸人民币涨426个基点，涨幅为0.62%，报6.9212。

　　市场消化美国石油钻井急增的消息后，国际油价收市做好，但受到市场气氛转淡、美元强势，以及中美贸易争端持续升温的影响下，全周仍然录得跌幅。纽约11月期油收报每桶71.34美元，升37美分或0.52%，但全星期累跌约4%，结束连续4个星期的升势。布伦特12月期油收报每桶80.43美元，升17美分或0.21%。

　　环球市况略为回稳，国际金价上周五微跌。纽约12月期金收报1222美元/盎司，跌5.6美元或0.5%，全星期计，纽约期金累升约1.4%。麦格理商品分析师Matthew Turner表示，市场稍为冷静下来，金价亦失去推升金价的动量。

　　港股反弹高度有多高，仍需市场检验

　　上周五恒指大涨2.12%，腾讯更是上涨8%，盘后汇率也保持比较稳定。至于后市，智通财经APP认为，反弹仍有空间，但持续时间非常有限，反弹减仓依然是最好策略。

　　值得注意的是，港股除了技术走势超卖，估值也开始吸引，目前的市盈率(PE)只有10倍，市帐率(PB)为1.1倍，息率则达3.8厘。根据2008年及2016年两次股灾的底部估值(8倍PE及1倍PB)推算，由于困扰港股的不明朗因素仍未消除，所以这个跌浪有机会堕入这个估值区间，代表恒指或低见22000点，因此博反弹要眼明手快。

　　对于本周走势，智通财经APP认为要注意以下几大风险事件的动向:首先是美国财政部半度国际货币政策报告，中国是否会被列为汇率操国将是市场关注的焦点;其次是美联储会议纪要是否在美股下跌压力下会有变化;另外欧盟27个成员国领袖本周举行峰会，英国退欧能否达成协议对市场会有影响。同时意大利将向欧盟委员会提交预算计划，其庞大的公共债务也是潜在的风险因素。

　　总体看，如果上述消息面向好的方向转变，那么恒指大概率会以反弹为主，如果出现不利消息则要小心会有震荡。反弹要注意恒指在26500点的压力会比较大。腾讯控股(00700)是市场的风向标需要密切留意。

　　板块方面，老生常谈的基建逻辑基础依然扎实。目前不确定的板块和政策很多，但国内的新农村建设、基建建设却是最确定的，以上都对水泥有大量的需求。供需量加上良好的竞争格局共通造就水泥行业继续维持高盈利。投资者可关注华润水泥(01313)、海螺水泥(00914)。

　　个股上，警惕腾讯风险。美股反弹了，港股的腾讯ADR也跟随直接冲高至300.00元附近，不过这只是超跌情况下的技术反弹，并非反转。投行对腾讯的股价普遍预期值做了调整，但反弹高度有多高，还需要市场检验。