中期无需悲观 三季度市场有望迎来一波反弹

　　从政策层面上来看，伴随着国常会和政治局会议的召开，经济金融的政策方向明确清晰，意味着短期的政策底部已经探明，而市场的底部需要交给场内的交易者自然形成。

　　中证报报道，东方证券策略分析师薛俊、蒋晨龙认为，7月底政治局会议再次强调政策维 稳，A股阶段性政策底更加明确，利好下半年市场。

　　中信证券策略团队表示，回顾过去几次政治局会议，政策基调在2月份依然以长期目标为主；到了4月份，政策在长短目标间再平衡；再到7月份，政策明确认识到问题和挑战。从政策调整来看，从前期货币和财政政策的分歧，到明确强调政策协同性，边际宽松。目前政策底部的特征已经非常明显，这会成为A股市场风险偏好的重要支撑。

　　短期市场仍不明朗，但从中期来看，市场利多因素不断显现，一方面是产业资本的积极回购增持，另一方面是外资的不断流入和政策层面的组合优化，多位机构人士认为中期无需悲观。

　　安信证券策略分析师陈果表示，对市场中期持偏积极态度，中期看，中国经济转型升级核心靠自身，其核心竞争力-工程师红利将继续体现。短期来看，经历了7月份的信心修复，未来一段时间市场总体来说处于偏震荡格局，机会主要表现为结构性行情。

　　具体而言，当前投资有两条线索，第一是从安全边际出发，综合考虑业绩确定性、估值、分红率等因素，包括公用事业等。第二条是从基本面和预期边际改善出发，短期主要有基建链，周期银行等，从中长期出发，仍然坚定看好受益补短板的新经济成长性行业，从中寻找空间与景气兼备的方向，比如云计算，航空装备等。

　　中银国际证券认为，在目前估值合理、政策边际宽松的环境下，市场底部将进一步得到夯实，投资者不需要再悲观。三季度的市场有望迎来一波反弹。配置上来看，金融地产在前期的风险重估中已经被充分杀低估值，随着后市风险偏好的回升，金融板块将会有一定修复，从中长期来看金融板块仍将是中流砥柱；同时前期被抑制的周期股龙头和成长股、中小创在本轮反弹中会更有弹性。