广发证券：从可转债看A股绝处逢生

　　广发证券认为，回顾过去三轮“宽货币+紧信用”下信用边际缓和的区间：1)货币大幅宽松+信用预期扩张—>可转债和A股同步见底回升；2)货币大幅宽松+信用边际缓和—>可转债领先，A股震荡约四个月筑底；3)货币有限宽松+信用边际缓和—>可转债领先A股见底约四个月。货币+信用政策力度的不同影响风险偏好修复由债至股的传导节奏。本次宽货币的力度或介于12年和14年之间，而信用紧缩边际缓和，预计可转债较A股领先。