浙商证券、华西证券告别破发 专家预测券商走势将强于大市

　　近日大盘连续震荡下行，不过昨日早盘跳空低开后震荡收红，上证指数收于2889.76点，涨幅0.49%，深成指收于9409.95，上涨1%。券商股在持续下跌后集体拉升走强，全部收红，昨日涨幅1.61%，位居各板块前列。此外国防军工、计算机、有色金属等也涨幅居前。

　　在本周三同日破发的3只次新券商股中，浙商证券、华西证券昨日收盘价已回调至8.56元/股和9.64元/股，高于发行价。专家表示，股价破发或带来价值回归，券商指数整体PB在1.4左右，处于历史低位，在行业业绩和估值角度来看，预计券商股后续走势强于大市。

　　仍有10只券商股

　　处于破发状态

　　自6月19日开始，上证指数遭遇大跌，券商指数下跌8.44%，跌幅超过大盘。而浙商证券、华西证券、财通证券这3只次新券商股同日破发，引起市场强烈关注。

　　不过，昨日大盘震荡收红，券商股全部回暖上涨，破发的浙商证券、华西证券也是“破而后立”，收盘价停留在8.56元和9.64元，双双回调至发行价之上。

　　本周三，浙商证券以8.34元报收，当日下跌4.79%，最低价报8.27元，跌破8.45元的发行价。昨日浙商证券开盘走红，最后收于8.56元，涨幅2.64%，位列券商股涨幅前列。华西证券也是于前日破发，当日收报9.42元，跌破9.46元的发行价，但昨日收盘9.64元，涨幅2.34%，收盘价高于发行价。次新股双双回调，带动修复。

　　然而，从32只券商股昨日收盘价(后复权)比较来看，目前仍有10只券商股破发在列。这10只券商股在这4个交易日中，跌幅最大的是财通证券，4个交易日已下跌14.71%，昨日收盘价11.02元，涨幅1.85%，仍在11.38元的发行价之下。其次是东方证券，4个交易日已下跌13.85%，昨日收盘价9.02元，涨幅1.01%，仍跌破10.03元的发行价。华泰证券4个交易日已下跌12.04%，昨日收盘价14.54元，涨幅2.04%，后复权计算后仍跌破20元的发行价。

　　一些券商股尽管仍处在破发状态，但4个交易日跌幅相比较小，昨日回调较好。例如国泰君安，4个交易日下跌8.47%，昨日收盘价15.02元，涨幅1.56%。招商证券跌幅较小，4个交易日下跌8.39%，昨日收盘价13.32元，涨幅1.52%。跌幅最小的是光大证券，虽于昨日收盘报10.7元，后复权后仍跌破21.08元的发行价，但4个交易日下跌7.35%，成为跌幅最小的破发券商股。

　　从所有券商股来看，刚刚上市的中信建投和南京证券未受大盘影响，4个交易日分别涨幅74.17%和46.44%。除此之外，方正证券在诸多券商股中“一枝独秀”，4个交易日涨幅6.25%。

　　专家齐预测：

　　下半年券商指数将强于大市

　　面对券商股的走势问题，东莞证券表示，目前市场行情短期难以走暖，这对于券商的业绩带来消极的预期，不利于券商指数的走势。券商一季度业绩整体呈现出同比下滑的态势，仅有少数券商实现业绩同比增长，这压制了券商指数的上涨空间。不过，券商指数整体PB为1.38左右，处于历史低位，在目前的估值背景下，下跌空间有限，可伺机关注交易性机会。预计证券行业指数后续半年表现将强于沪深300指数5%-10%之间，并按照其评级标准维持证券行业的“谨慎推荐”评级。

　　万联证券缴文超团队也预测证券行业未来6个月内证券行业指数相对于大盘涨幅10%以上，并给予“强于大市”的评级。专家表示：目前券商PB位于五年来历史低点，伴随ROE的提升PB中枢有望抬升。在政策和资源的倾斜下，行业分化将继续加大，综合实力强的券商优势将更加明显。

　　而对于行情震荡、券商业绩下滑的形态，缴文超认为，虽然今年由于政策趋严、行情震荡等影响，上半年券商业绩没有回暖迹象，但下半年券商业绩存在企稳的可能，一是看传统业务转型，经纪业务转型财富管理和机构业务、CDR为投行业务带来增量、资管业务聚焦主动管理；二是看市场的边际改善，包括监管不再进一步趋严、MSCI入市等提振股市情绪、债市企稳等。

　　不过，从中短期投资方向来看，东莞证券认为，目前的市场环境仍然不支持普涨，券商行业整体的业绩转机与希望仍在探寻过程中，短中期也需要采取自下而上的策略进行投资，精选有价值且市场预期较好的个股，趋势性机会短中期仍然不存在。