招银国际：中美贸易战恶化 恒指料再试三万关口

　　港股大市展望

　　中美贸易战恶化，恒指料再试三万。美国及中国互相加征关税，贸易关系恶化，拖累股市表现，美股昨夜下挫，道指跌103 点，已连跌五日，科技股靠稳，纳指升不足一点。美国总统特朗普今早要求美国商务代表研究向2，000 亿美元之中国货品加征10%关税，相信会进一步打击股市气氛。恒指已连跌三日，相信短期内再下试三万点支持。除了受中美贸易战困扰，临近半年结，内地资金趋紧，料亦不利港股表现。

　　每日一股：安踏体育(2020 HK)

　　基本因素：上周五一众体育服装股受压，因有研究机构出报告唱空，质疑安踏等几家公司利润率高得令人怀疑造假。不过，安踏等中国公司之经营利润率较国际同业Nike、Adidas 等高，其实有合理原因。第一，中国品牌都于国内生产，劳工成本较低，且自营生产及自营店铺的比率较倚赖OEM 生产及分销代理的国际品牌高，令毛利率较高。第二，绝大部份收入来于国内销售，较国际品牌少了关税、运费等开支。第三，中国品牌的研发开支较国际品牌低。中美贸易战升温，料投资者偏好内需股，体育服装股急跌，正好是吸纳机会，其中龙头安踏基本因素最强。

　　技术分析：近一年股价多次于100 天平均线获支持，上周五初段跌穿 100 天线后，迅即重返其上，以阳烛收市，显示有买盘趁低吸纳。

　　买入：42 元

　　目标：46 元

　　止损：39.5 元