快递公司交一季度成绩单：行业增速企稳，竞争格局改善

　　4月13日，国家邮政局公布2018年3月及一季度快递行业运行情况。3月份，全国快递服务企业业务量完成39.4亿件，同比增长29.9%；业务收入完成484.5亿元，同比增长26.6%；一季度，全国快递服务企业业务量累计完成99.2亿件，同比增长30.7%；业务收入累计完成1271.4亿元，同比增长29.1%，增速比去年同期高出1.8%。一季度行业增速整体略超市场预期，剔除春节扰动因素，我们主要分析一季度同比数据。国家邮政局预计4月业务量增速为34%，继续保持高成长。

　　行业增速企稳

　　近日，顺丰控股(002352)、韵达股份(002120)、申通快递(002468)等三家中小板上市的快递公司分别公布了3月份经营数据。三家公司一季度收入同比增速均高于行业平均水平，整体一季度业务量和收入增速符合市场预期。数据显示，顺丰控股和韵达股份增速加快，申通增速依然较慢，但单价继续大幅上涨。

　　顺丰控股3月份业务数据显示，公司当月业务量3.27亿票，同比增长35.1%；单票收入21.9元，同比下降5.1%。一季度合计增长39%，较2017年同期水平明显加快，且高于一季度行业增速，市场份额达9.2%，较去年同期8.7%有所扩大。公司3月收入71.64 亿元，同比增长28%，低于业务量增速；一季度合计收入204亿元，增长32.95%；一季度单价同比下降4.5%至22.3元。

　　韵达股份3月份业务数据显示，公司当月业务量5.79亿票，同比增长61.73%，较前两个月的51%进一步加快，显著快于行业增速；单票收入1.76元，同比下降13.33%。一季度合计业务量增长56%，市场份额同比扩大2个百分点至12.7%。公司一季度合计收入23.97亿元，同比增长39.93%，低于业务量增速；单价同比下跌10%至1.90元。

　　申通快递增速较慢，但单价大幅上涨。数据显示，公司3月份业务量3.84亿票，同比增长23.3%，略快于前两个月的15.8%，低于行业的29.9%；单票收入3.47元，同比增长8.44%。一季度合计增长19%，市场份额为8.9%，较去年同期的9.7%有所缩小。公司3月份收入13.34亿元，同比增长33.77%，大幅高于业务量增速。

　　受春节期间消费需求旺盛，网购增速提升影响，以及新的电商平台出现带来新的业务增量，今年一季度龙头快递行业业绩良好，行业整体企稳。 竞争格局改善

　　数据显示，今年一季度，行业集中度指数CR8为80.7，同比上升3.7%，该指数已14个月连续提升，创五年来新高。行业集中度提升，龙头效应明显。中小公司正在加速离场，龙头公司增速更快，获得市场份额更大，竞争格局持续改善。

　　受行业特点影响，快递行业容易形成较强的规模效应，进而形成寡头垄断格局。作为规模效应突出的快递行业，公司市场份额上升，能够强化规模效应，增强成本优势，进而提升服务性价比，由此形成良性循环。

　　快递物流服务逐渐成为网络购物体验重要的环节。在当前网购在居民消费中占比越来越大的市场环境下，电商对快递行业的需求也开始升级。可以预见，未来成本优势和服务质量将成为快递公司的竞争法宝。

　　以韵达为例。过去两年，公司通过路由和线路科学规划来加强对车、中转、网点的管控能力，带来服务质量持续提升，始终保持超越行业的成长能力。而高增长的业务量进一步促进规模效应的形成。此外，公司有效申诉率自2017年初至今持续保持较低水平，服务品质的大幅提升。

　　加之，公司具有前瞻性地对转运中心布局进行优化，并成为“通达系”中唯一一家转运中心100%自营的公司，这将显著提高公司总部对全网络的管控能力，从而降低整体运营成本。数据显示，2015~2016年，韵达股份转运中心成本的增幅仅为11.22%、24.1%，远低于业务量增速。

　　此外，行业龙头公司凭借规模优势，在服务产品多元化上更具竞争实力，如顺丰控股与夏晖成立合资冷链物流公司，韵达同城即时配送平台“云递配”在上海上线，圆通城市高频配送服务体系开通等。不得不承认，在这类新业务模式的开展方面，具备较强实力的龙头快递公司更具竞争优势。而另一方面，随着龙头企业多元化服务的进一步推进，行业集中度将进一步提升。而这或将形成另一个良性循环。其结果就是，行业内，强者更强，弱者或退出竞争，或等待收购。