五大券商下周看好6板块44股

　　风电:分散式风电发展进入快车道 荐1股

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘锐,韩晨 日期：2018-04-20

　　《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》发布,细化管理政策

　　为了加快推进分散式风电发展,完善分散式风电的管理流程和工作机制,国家能源局制定了《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》,并在近期发布。《管理办法》从规划指导、项目建设和管理、电网接入、运行管理及金融和投资开发模式创新等几方面给出了具体的执行方法及建议, 旨在更好、更完备的推进分散式风电的发展。

　　可接入110千伏电压等级内消纳,鼓励各类企业及个人参与

　　相比之前各省规定的在35 千伏及以下电压等级接入方式,《管理办法》明确了分散式风电接入电压等级应为110 千伏及以下,并在110 千伏及以下电压等级内消纳,不向110 千伏的上一级电压等级电网反送电。我们认为,提高了接入的电压等级将利好分散式风电的发展,并且《管理办法》还鼓励各类企业及个人作为项目单位,投资、建设和经营分散式风电项目。鼓励开展商业模式创新,吸引社会资本参与分散式风电项目开发, 充分激发市场活力。

　　简化核准流程,及时并网接入

　　《管理办法》要求各地方要简化分散式风电项目核准流程,建立简便高效规范的核准管理工作机制,鼓励试行项目核准承诺制及建立“一站式” 服务体系,降低项目前期成本。开发企业在项目用地上可使用本单位自有建设用地(如园区土地),也可租用其他单位建设用地开发分散式风电项目。在原土地所有权人、使用权人同意的情况下,可通过协议等途径取得建设用地使用权。在电网接入方面,以简化程序为导向,并且明确电网接入各个阶段所需花费的最大时间。这都给开发企业带来了实质性的激励

　　两种模式选择,完善电费结算和补贴拨付 《管理办法》明确了,分散式风电项目申请核准时可选择“自发自用、余电上网”或“全额上网”中的一种模式。上网电量由电网企业按照当地风电标杆上网电价收购。电网企业按月(或双方约定)与分散式风电项目单位(含个人)结算电费和转付国家补贴资金,按分散式风电项目优先原则做好补贴资金使用预算和计划,保障国家补贴资金及时足额转付到位。并且允许分散式风电项目向配电网内就近电力用户直接售电。我们认为, 电费及补贴的及时支付,“隔墙售电”,都将会有利促进分散式风电的投资。

　　分散式风电锦上添花,新增装机蓄势待发,推荐“天顺风能”

　　《管理办法》出台后,各省份将陆续公布分散式风电建设规划。已经公布的省份合计装机规模达到7.4GW,并且相比集中式风电以国有电力投资商为主导的局面,分散式风电已经显露出民营资本活跃的迹象。我们认为,因为分散式风电单个项目容量小,选址相对灵活,项目的审批、上网、消纳等相关政策细节明确后,各地、尤其是中东部发达地区的分散式风电将会像之前分布式光伏一样,出现高速发展的局面。由于投资商开始注重风电设备的运行效率,风电上游零部件厂商集中度将会进一步提升。推荐风塔行业领先公司天顺风能,维持“买入”评级。

　　风险分析:

　　弃风率再次回升,行业投资下降,产业链上各细分行业增速低于预期。