孙宏斌缺席2018首场股东大会 乐视的未来没有明确信号

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　　2月23日，乐视网在远离北京市区的房山区云泽山庄召开临时股东大会，就多个议案进行表决，这是乐视网复牌后的第一场股东大会，市场高度关注，欲从中对这家大起大落的公司未来的命运走向窥探一二。

　　1、股价大涨

　　这场股东大会对乐视最为直观的影响在于股价。

　　2月22日，乐视网高开后股价一度翻绿，临近中午股价突然走高，午后开盘后不久就被强势封于涨停。

　　彼时有观点认为，乐视网股票大涨是资金在赌明天的股东大会上的利好消息。

　　一天后，随着大会的开始，乐视网的股价也不断上涨，盘中多次触及涨停，但在尾盘打开涨停，收盘报5.29，涨幅8.85%。

　　数据显示，仅复牌后的13个交易日内，乐视网的股东人数已较复牌前增加了81.6%。1月24日复牌前，乐视网自然人股东人数为18.5万人，13个交易日后，公司自然人股东数量已增加了15.1万至33.6万人，随着交易不断放量，股东人数或也在继续增加。

　　然而对于这一现象，有报道称，由于机构层面被监管层窗口指导不得任意平仓，造成自然人股东数量在乐视网复牌后快速上升，这也意味着游资和散户成为主要接盘力量。在乐视网债务情况和重组不明的情况下，这意味着市场风险并无泄洪，反而有所集聚。

　　东北证券首席投资顾问郭峰在接受《国际金融报》记者采访时肯定了这一说法，其表示乐视股票表现活跃，主要是由于散户对于孙宏斌的重组心存预期，游资试图炒短线。

　　郭峰强调，这一表现不代表长远动态，未来走势将取决于重组动向，乐视必须有实质性的改变才能收获信任。

　　2、孙宏斌缺席

　　参加大会的成员有乐视网董事、总经理刘淑青，乐视网董事、乐视影业董事长张昭，乐视网财务总监张巍，乐视网董秘赵凯以及监事会主席吴孟，监事田炳信。大会由刘淑青主持。

　　让市场颇感意外的是，“新掌门”孙宏斌并未现身本场股东大会。以至于乐视网董秘赵凯不得不强调，孙宏斌因临时安排未能赶到会议现场，并不是对乐视网失望，“孙总对乐视非常重视”。

　　此次临时股东大会，审议的议案包括《关于公司注册资本变更的议案》、《关于修改<公司章程>的议案》(2017年8月)、《关于公司为控股子公司提供担保的议案》、《关于聘任杨晴女士为公司第三届监事会监事的议案》、《关于更换会计师事务所的议案》和《关于提名王雷让先生为公司第三届董事会独立董事候选人的议案》。截至记者发稿，以上议案全部通过。

　　3、紧握实控权

　　纵观上述议题，最大的亮点莫过于变更公司注册资本。

　　一名分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，注册资本变小的可能性很低，市场普遍预计孙宏斌将增资乐视。其强调孙宏斌虽为乐视网实控人，但融创中国持股比例仅为8.56%。因此孙宏斌目前最担心的是第一大股东的地位，一旦丢失，孙宏斌此前所有的投入都将付诸东流。毕竟新乐视未来成长性在何处，取决于大股东的意志。

　　据统计，融创向“乐视系”公司投资资金总计已达到153.72亿元，借款达到17.9亿元，并以总计52.04亿元收购了乐视两处地产项目的部分股权。根据融创中国2017半年报显示，其2017年上半年净利润不过16.14亿元。

　　1月23日乐视复牌钱的投资者说明会上，彼时融创否认了增持一说。郭峰认为现在重组成本低，是孙宏斌较好的进场时间，毕竟从2018年1月24日复牌，乐视网已经前后录得14个跌停，股价从15.33元跌至5.29，市值跌去三分之二。

　　此外，在携款入股乐视的前半年，孙宏斌的角色更多倾向于“白衣骑士”，尚未有决定性的话语权，以至于他眼睁睁的看着乐视危机愈演愈烈却无能为力。

　　孙宏斌早已透露过他对于乐视体系的规划，将乐视拆分为上市体系和非上市体系，非上市公司体系的业务全部处理掉用于还款。

　　2017年5月份的融创中国2016年业绩发布会上，孙宏斌亦曾公开称，乐视体系未来就是上市公司和汽车两部分，诸如乐视体育和易到等非上市公司部分“该卖的卖掉，该合作的合作”，汽车部分“贾跃亭该怎么弄怎么弄”。

　　然而贾跃亭却并未听从“二股东”孙宏斌的建议，将一切乐视系的板块捂得严严实实。

　　以至于孙宏斌在2017年9月融创中国的中期业绩发布会上摘掉眼镜，潸然泪下，叹息道 “老贾连一片羽毛都不肯放弃”。

　　尝过“二股东”身份无奈与遗憾的孙宏斌，又岂肯这样的局面再出现？

　　4、终止收购乐视影业

　　除了对6项议案的审议，会议上乐视网高管还回应了股东关注的焦点问题。

　　对于投资者提问的收购乐视影业终止的问题，赵凯表示，乐视网收购乐视影业是由于各方的客观因素造成的，目前收购乐视影业不是合适的时点。终止收购乐视影业，不会对乐视网经营造成实质影响，至于乐视网未来的战略调整仍将持续寻求下去。

　　1月19日，乐视网发布公告称，将旗下关联公司乐视影业进行重组纳入上市公司从而实现上市的计划被终止。

　　公告给出的解释为，乐视影业的大股东乐视控股因对外借款及担保导致资产被大量质押和冻结，乐视控股所持乐视影业21.81%股权也处于司法冻结状态。同时，乐视影业尚存有对其关联方乐视控股的17.1亿元其他应收款。因此，乐视控股短期内提出实质解决方案存在不确定性。

　　将乐视影业实现上市曾是贾跃亭在乐视最辉煌时期立下的承诺，历时三年多，这一重组计划随着贾跃亭的走出终究宣告失败。

　　一位行业人士在接受《国际金融报》采访时表达了对此举的不解，其认为基于乐视影业自身资产的独特性以及上下游之间的呼应，乐视网应将乐视影业纳入麾下。

　　5、未来发展方向

　　有股东指出从贾跃亭的乐视生态模式到张昭的互联网迪士尼模式，再到目前的乐视电视支撑模式，未来乐视网发展方向在何处？

　　张昭表示大的方向依然坚信，他坦承眼前存在着巨大的困难，从产业角度而言是一个新的征程。公司经营上受到过去太多拖累。乐视网本身将会在内容上进行自制和开放。虽然收购乐视影业失败，乐视网内容发展上的方向没有变，依然坚持开放的策略，推进家庭互联网方向。

　　刘淑青补充，乐视网在战略方向上，坚持提升产品用户体验为核心，发挥过往平台优势，包括终端、用户等，整合用户资源，将聚焦家庭互联网用户，减少对资源依赖度，收缩不良资产等板块，这样可以解决相关资金问题。其强调目前也在寻求股东的支持。

　　此外，对于乐视网的大量应收账款坏账问题，刘淑青表示关联应收款没收回确实造成了很大影响，现在还在致力于恢复业务。虽然应收账款回收难度较高，但管理层没有放弃，正和相关方持续沟通，但目前实质性结果不多。

　　贾跃亭的股权处理依然是市场关注的焦点，赵凯回复和贾跃亭沟通很顺畅，处置(乐视网持股)本身是贾跃亭个人的事情，可能被平仓也是他个人的事务，如果触发到平仓线，会进行披露。到了相应的阶段会进行公告，目前没有进一步披露事件。

　　乐视今天的股东大会，在资深家电行业观察家刘步尘看来，最深的印象便是除了一再表达“有困难更有信心”之外，并无实质内容。刘步尘举例，如何突破目前的困局？没有对策；如何恢复乐视电视正常销售？也没有对策；如何推进乐视影业整合？同样没有任何实质性举措。

　　乐视网试图通过这次大会向外界传递信心，但是投资者乃至社会公众信心从何建立？乐视网并没有给出充分的理由。刘步尘强调在大局未定的情况下，找不到乐视未来的成长点所在。