广发基金曹世宇：重视权益资产的配置价值

　　上周(1月15日至1月19日)A股市场整体仍延续上涨的态势，但市场分化加剧。上证综指周涨幅达到1.7%，沪深300上涨1.4%，中证500和创业板指数则分别回调2.0%和3.2%。风格方面，金融地产领涨市场，银行、非银和房地产涨幅分别为6.4%、5.3%和3.0%。

　　经济数据平稳收官

　　固定资产投资方面，2017年1-12月全国固定资产投资同比增长7.2%，增速持平于1-11月数据。从分项来看，房地产和基建仍在下滑，制造业是主要支撑力。其中，制造业投资累计同比增速为4.8%，相比1-11月的数据改善0.7%；房地产开发投资完成额累计同比增速为7.0%，相比1-11月数据回落0.5%；基建累计同比14.93%，相比1-11月数据略有下滑。

　　消费方面，12月中国社会消费品零售总额34734亿元，同比增长9.4%，预期10.2%，前值10.2%。从分项来看，汽车消费是主要的拖累项。占限额以上消费权重约30%的汽车消费12月的同比增速相比11月下滑了2%。

　　工业生产方面，12月中国规模以上工业增加值同比增速回落至6.2%，略高于预期和前值(均为6.1%)。12月工业增加值数据改善主要受电力、燃气及水的供应业(12月数据相比11月大幅改善了3.7%)以及采矿业的推动(12月数据相比11月改善0.8%)。

　　广发基金资产配置部研究员曹世宇表示，随着12月经济数据的落地，2017年经济数据平稳收官，基本印证了此前市场的预期。这也给春季躁动提供了宏观层面的支撑。

　　重视权益资产的配置价值

　　从大类资产的横向对比来看，曹世宇认为权益资产相对于债券、房地产更具配置价值。“在理财净值化、金融监管持续推进的大背景下，我们认为权益资产会受益于居民资产配置结构的变迁。”曹世宇介绍，这一点从近期新发权益型基金的规模中可以窥见一斑。作为目前居民配置海外资产的主要标的，曹世宇认为港股将持续受益于南下资金的流入。因此，他仍然建议重视权益资产的配置价值。