农发行新债需求旺盛

　　22日，中国农业发展银行招标的两只固息金融债，中标利率均低于二级市场水平，投标倍数超过3，需求比较旺盛。市场人士指出，经过年初以来债市收益率上行后，债券性价比得到进一步提升，随着短期市场对资金面乐观预期发酵，配置需求有所释放，推动收益率高位回落，但对行情性质应有清晰认识，收益率下行空间可能不会太大。

　　农发行22日招标的是该行今年第二期3年期和第三期5年期金融债，均为固息债券，本次发行规模均为60亿元。据悉，此次3年期和5年期农发债中标利率分别为4.82%、4.99%，全场投标倍数分别为3.09、3.08。综合定价和投标情况看，两只债券需求均较为旺盛。

　　上述两只农发行新债中标利率均低于二级市场水平。据中债到期收益率曲线，1月19日，市场上的代偿期接近3年和5年的农发债收益率分别报4.95%、5.06%。

　　市场人士表示，年初以来债市收益率再经历一波上行，政策性金融债收益率再创2016年四季度调整以来新高。债券本身已有配置价值，加上短期资金面转松，且鉴于定向降准实施、临时准备金动用安排生效，市场对未来一段时间流动性担忧有所缓解，刺激一些资金开始进场博反弹，推动收益率下行。短期看，如果资金面持续宽松，债市有望迎来一定反弹，但经济仍存韧性、货币政策不松、后续供给增加，决定了市场利率缺乏大幅下行基础，未来仍应坚持短久期、高等级策略，以票息收益为主。