中国GDP七年来首次提速 2017年同比增长6.9%

　　根据国家统计局昨日披露的数据，初步核算，2017年我国国内生产总值827122亿元，首次超过80万亿，同比增长6.9%，实现了七年来的首次提速。此前政府工作报告中提出，2017年我国GDP增长目标为6.5%左右。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。

　　“四季度经济增速与三季度持平，超出市场预期。”交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟昨日分析认为，全年来看，2017年经济增速比上年加快0.2个百分点，结束2010年以来连续放缓的态势，首次出现年度同比回升，同时质量提升步伐加快。2018年中国经济将平稳运行，增速可能略有放缓，预计全年经济增速为6.7%左右，高于年度增长目标。

　　华泰证券首席宏观分析师李超则表示，四季度经济增速走平，在消费稳健增长、基建投资托底、进出口持续修复等逻辑支撑下，经济增速韧性较强，短期下行压力并不太大。就中期而言，制造业投资仍存在一定的内生下行动能，地产投资也可能继续平缓回落，维持对2018全年GDP增速6.7%的预测。

　　此外，唐建伟指出，2018年中国经济可能面临三重国际经济挑战。“一是发达经济体货币政策正常化仍可能对新兴经济体资本流动和货币汇率带来冲击；二是美国推行贸易保护主义对我国出口带来负面影响；三是美国减税政策可能打破中美两国企业竞争力平衡，并给中长期跨境资本流动带来压力。”

　　GDP增速稳中有进

　　【数据回放】初步核算，2017年全年国内生产总值827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。

　　【解读】交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟：随着消费超过投资成为拉动经济增长的主要动力，我国经济增速的季度波动幅度明显缩小，2015-2017年经济增速的季度波动幅度维持在0.1个百分点上下，这种由动能转换和韧劲增强带来的稳态在2018年仍会维持，经济的季度增速不会出现明显的波动。可持续关注经济动能结构转变，消费持续超过投资过程中新消费领域及消费升级的机会；第三产业增速持续超过第二产业，服务业增长存在新的机会；供给侧结构性改革导致产业内结构升级和行业集中度提升，带来效率和质量提升效应；数字经济和互联网+快速发展，带来创新型和技术领先型企业发展机会。

　　工业生产增长加快

　　【数据回放】2017年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比11月份加快0.1个百分点。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.52%。2017年全年，规模以上工业增加值比上年增长6.6%，创2014年以来新高，2016年为6%。

　　【解读】华泰证券首席宏观分析师李超：2017全年工业增加值累计同比增加6.6%，较2016全年的6.1%上行0.5个百分点。就2017全年而言，在基建、地产等传统需求侧动能强于预期，同时出口需求持续复苏的推动下，电气机械、汽车制造、通用-专用设备制造等制造业主要子行业增加值的增速，均较2016全年出现了较为明显的回升。分三大门类看，采矿业增加值下降1.5%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.1%。高技术产业和装备制造业增加值分别比上年增长13.4%和11.3%，增速分别比规模以上工业企业快6.8和4.7个百分点。全年规模以上工业企业产销率达到98.1%。规模以上工业企业实现出口交货值123230亿元，比上年增长10.7%。

　　固定资产投资或放缓

　　【数据回放】2017年，全国固定资产投资(不含农户)631684亿元，比上年增长7.2%，增速与1-11月份持平。从环比速度看，12月份比11月份增长0.53%。2017年房地产开发投资109799亿元，同比名义增长7.0%，增速比1-11月回落0.5个百分点，2016年为6.9%；全年商品房销售面积169408万平方米，比上年增长7.7%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。

　　【解读】唐建伟：金融去杠杆、企业去杠杆、金融协调监管政策收紧等因素都会影响固定资产投资的资金来源。加强融资平台公司管理，清查利用PPP项目、各类投资基金变相举债，可能制约地方政府的融资能力，影响基建投资。预计2018年固定资产投资增速放缓至6.5%左右。此外，开发投资增速延续前期回落趋势，土地购置面积累计增速回落但12月单月同环比仍有增加。未来中央政府继续出台稳增长政策的可能性明显下降。同时近期部分地方政府开始主动挤出GDP水分，意味着地方政府也将从原来的追求经济规模的GDP竞赛转向追求更务实更有质量的经济发展。在此背景下，经济增速可能会短期承压。

　　消费有望形成稳健支撑

　　【数据回放】2017年12月份，社会消费品零售总额34734亿元，同比名义增长9.4%(扣除价格因素实际增长7.8%)。2017年全年，社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%(注：全年增速创2003年以来新低)。

　　【解读】李超：12月数据较低主要是基数原因，2016年底乘用车购置税减半政策即将到期，汽车年底集中消费带来较高基数，2017年12月汽车同比仅增2%，较前值下降2个百分点；12月地产后产业链相关产品消费比较稳健，不改变2018年向下走的判断。去年汽车市场持续疲软，但预计今年销量将有显著改善，并将抵消地产后产业链相关产品消费的负向拖累，预计2018全年消费增速10.4%，相比2017年有所提升，对GDP形成稳健支撑。