国泰海通证券股份有限公司
关于宸展光电（厦门）股份有限公司
之
发行保荐书
保荐人（主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区商城路618号）
二〇二六年六月
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
声 明
本保荐人及保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司
法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《证券发行上市
保荐业务管理办法》（以下简称《保荐业务管理办法》）、《上市公司证券发行
注册管理办法》（以下简称《注册管理办法》）、《深圳证券交易所股票上市规
则》（以下简称《上市规则》）等有关法律、法规，诚实守信，勤勉尽责，严格
按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具证券发行保荐书，并保证所出具文
件真实、准确、完整。
如无特殊说明，本发行保荐书中的简称或名词释义与《宸展光电（厦门）股
份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》一致。
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
目 录
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
第一节 本次证券发行基本情况
一、本次证券发行保荐人名称
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”或“本保荐人”）。
二、保荐人指定保荐代表人及保荐业务执业情况
本保荐人指定沙成磊、黄晓伟任宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度
向特定对象发行 A 股股票（以下简称“本次发行”）的保荐代表人。
沙成磊先生，本项目保荐代表人，硕士研究生，注册会计师。自从事投资银
行业务以来，曾负责或参与佳农股份 IPO 项目、博飞特 IPO 项目、都成矿业 IPO
项目、中德科技 IPO 项目、成记泰达 IPO 项目、苍穹数码 IPO 项目、永冠新材
（603681）IPO 项目等项目保荐和承销工作。沙成磊先生在保荐业务执业过程中
严格遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
黄晓伟先生，本项目保荐代表人，硕士研究生，注册会计师。自从事投资银
行业务以来，曾负责或参与骄成超声（688392）IPO 项目、创耀科技（688259）
IPO 项目、豪森智能（688529）IPO 项目、宸展光电（003019）IPO 项目、王力
安防（605268）IPO 项目、岱美股份（603730）IPO 项目、上实发展（600748）
再融资项目、大东方（600327）再融资项目、仁和药业（000650）再融资项目、
云内动力（000903）再融资项目等项目保荐和承销工作，具有丰富的 IPO 和再融
资保荐承销经验。黄晓伟先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证券发行上市保
荐业务管理办法》等有关规定，执业记录良好。
三、保荐人指定的项目协办人及其他项目人员
（一）项目协办人及其保荐业务执业情况
本保荐人指定王祯为本次发行的项目协办人。
王祯：本项目协办人，硕士研究生，保荐代表人。自从事投资银行业务以来，
主要参与友升股份（603418）IPO 项目、骄成超声（688392）科创板 IPO 项目、
齐峰新材（002521）再融资项目。王祯先生在保荐业务执业过程中严格遵守《证
券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。
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（二）项目组其他成员
本次发行项目组的其他成员：虞骐泽。
四、本次保荐的发行人情况
（一）发行人的基本情况
公司名称 宸展光电（厦门）股份有限公司
英文名称 TES Touch Embedded Solutions （Xiamen） Co., Ltd.
股本总额 17,695.24 万元
股票代码 003019
股票简称 宸展光电
股票上市地 深圳证券交易所
法定代表人 蔡宗良
控股股东 IPC Management Limited
有限公司成立日期 2015 年 4 月 14 日
股份公司成立日期 2018 年 8 月 27 日
住所 厦门市集美区杏林南路 60 号厂房
邮政编码 361022
电话 0592-6681616
传真 0592-6681056
公司网址 http://www.tes-tec.com
电子信箱 IR@tes-tec.com
（二）公司股权结构
截至 2025 年 12 月 31 日，发行人股权结构情况如下：
股份类型 股份数量（万股） 股份比例
一、有限售条件的流通股 590.73 3.34%
二、无限售条件的流通股 17,085.86 96.66%
三、股份总数 17,676.59 100.00%
（三）公司前十大股东
截至 2025 年 12 月 31 日，公司前十名股东的持股情况如下所示：
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持有股份占公
序号 股东名称 股东性质 持有股份数量（股）
司总股本比例
深圳前海宁致私募证券基
LEGEND POINT
INTERNATIONAL LTD
广东璟诚私募基金管理有
证券投资基金
（四）历次筹资、现金分红及净资产的变化表
单位：万元
上市时间 发行类别 募集资金净额
发行人最近三年现金分红情况统计如下：
单位：元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
归属于上市公司股东的净
利润
现金分红金额（含税） 88,476,179.50 88,198,056.00 71,931,953.25
现金分红占归属于上市公
司股东的净利润的比例
最近三年累计现金分红合
计
最近三年平均归母净利润 180,480,879.85
最近三年累计现金分红占
年均归母净利润的比例
注：利润分配方案拟分红金额和实际现金分红金额的差异主要系股权激励导致的股份变动所
致。
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单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
所有者权益 178,548.44 160,537.42 164,352.33
归属于母公司
所有者权益
少数股东权益 7,781.59 7,814.99 2,132.68
（五）发行人主要财务数据和财务指标
（1）合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2025 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
流动资产合计 182,491.82 154,626.35 156,978.26
非流动资产合计 95,990.18 93,323.99 70,841.76
资产总计 278,482.00 247,950.33 227,820.02
流动负债合计 81,299.25 69,895.32 58,054.32
非流动负债合计 18,634.31 17,517.59 5,413.36
负债合计 99,933.56 87,412.91 63,467.69
所有者权益合计 178,548.44 160,537.42 164,352.33
（2）合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
营业收入 252,037.00 221,354.08 167,999.36
营业利润 22,641.77 22,918.25 19,173.23
利润总额 22,733.90 22,427.33 19,276.14
净利润 19,053.01 17,685.10 15,102.71
归属于母公司所有者的净
利润
少数股东损益 -365.23 -1,123.13 -815.09
（3）合并现金流量表主要数据
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单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 2023 年度
经营活动产生的现金流量净额 14,105.00 14,714.23 37,454.19
投资活动产生的现金流量净额 -7,991.07 -7,882.46 -35,252.81
筹资活动产生的现金流量净额 -8,592.41 -4,228.85 7,589.93
汇率变动对现金及现金等价物
-362.17 632.70 333.41
的影响
现金及现金等价物净增加额 -2,840.66 3,235.61 10,124.71
期末现金及现金等价物余额 38,090.01 40,930.67 37,695.05
项目
流动比率（倍） 2.24 2.21 2.70
速动比率（倍） 1.20 1.34 1.64
资产负债率（母公司） 27.19% 29.98% 18.09%
资产负债率（合并） 35.89% 35.25% 27.86%
应收账款周转率（次） 5.66 6.30 4.36
存货周转率（次） 3.68 3.39 2.53
每股经营活动产生的现金流
量（元/股）
每股净现金流量（元/股） -0.16 0.19 0.62
注：流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/流动负债
资产负债率=总负债/总资产
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末总股本
每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末总股本
五、本次证券发行的保荐人与发行人的关联关系
截至 2025 年 12 月 31 日，保荐人持有发行人 71,310 股，占比 0.04%。保荐
人已建立了有效的信息隔离墙管理制度，保荐人持有发行人股份的情形不影响保
荐人及保荐代表人公正履行保荐职责。
除上述事项外，发行人与保荐人不存在下列情形：
东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
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东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职等情况。
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况。
生影响的其他关联关系。
六、保荐人内部审核程序和内核意见
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》等法律、法规及规范性
文件的规定以及《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求，国泰海通制
定并完善了《投资银行类业务内部控制管理办法》《投资银行类业务立项评审管
理办法》《投资银行类业务内核管理办法》《投资银行类业务尽职调查管理办法》
《投资银行类业务项目管理办法》等证券发行上市的尽职调查、内部控制、内部
核查制度，建立健全了项目立项、尽职调查、内核的内部审核制度，并遵照规定
的流程进行项目审核。
（一）内部审核程序
国泰海通设立了内核委员会作为投资银行类业务非常设内核机构以及内核
风控部作为投资银行类业务常设内核机构，履行对投资银行类业务的内核审议决
策职责，对投资银行类业务风险进行独立研判并发表意见。
内核风控部通过公司层面审核的形式对投资银行类项目进行出口管理和终
端风险控制，履行以公司名义对外提交、报送、出具或者披露材料和文件的审核
决策职责。内核委员会通过内核会议方式履行职责，对投资银行类业务风险进行
独立研判并发表意见，决定是否向证券监管部门提交、报送和出具证券发行上市
申请文件。
根据国泰海通《投资银行类业务内核管理办法》规定，公司内核委员会由内
核风控部、质量控制部、法律合规部等部门资深人员以及外聘专家（主要针对股
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权类项目）组成。参与内核会议审议的内核委员不得少于 7 人，内核委员独立行
使表决权，同意对外提交、报送、出具或披露材料和文件的决议应当至少经 2/3
以上的参会内核委员表决通过。
国泰海通内核程序如下：
质量控制部审核的相关申报材料和问核文件；
安排内核会议和内核委员；
结合项目质量控制报告，重点关注审议项目和信息披露内容是否符合法律法规、
规范性文件和自律规则的相关要求，并独立发表审核意见；
回复和补充尽调情况；
及项目组对内核审议意见的回复、落实情况，内核委员独立进行投票表决。
（二）内核意见
国泰海通内核委员会于 2026 年 4 月 20 日召开本项目的内核会议，内核委员
会对项目进行了审核，最终投票表决结果：7 票同意，0 票不同意，投票结果为
通过。国泰海通内核委员会审议认为：宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年
度向特定对象发行 A 股股票符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》《保
荐业务管理办法》等法律、法规和规范性文件中有关上市公司向特定对象发行股
票的条件。保荐人内核委员会同意将宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度
向特定对象发行 A 股股票申请文件上报深圳证券交易所审核。
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第二节 保荐人承诺事项
一、保荐人对本次发行保荐的一般承诺
保荐人已按照法律法规和中国证监会及深交所的相关规定，对发行人及其控
股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人本次证券发行
上市，并据此出具本发行保荐书。
二、保荐人对本次发行保荐的逐项承诺
保荐人已按照法律、行政法规和中国证监会、深交所等有关规定对发行人进
行了充分的尽职调查和辅导，保荐人做出如下承诺：
（一）有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会、深圳证券交易所
有关证券发行上市的相关规定；
（二）有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏；
（三）有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理；
（四）有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异；
（五）保证所指定的保荐代表人及本保荐人的相关人员已勤勉尽责，对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
（六）保证保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏；
（七）保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范；
（八）自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施；自愿接受深圳证券交易所的自律监管；
（九）中国证监会、深圳证券交易所规定的其他事项。
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第三节 对本次证券发行的推荐意见
一、本次证券发行履行的决策程序
经核查，发行人已就本次证券发行履行了《公司法》《证券法》和中国证监
会及深交所有关规定的决策程序，具体如下：
《关于公司符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案》等与本次发行相关议案。
符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案》等与本次发行相关议案。
综上，发行人向特定对象发行股票已履行了完备的内部决策程序。
二、发行人本次向特定对象发行股票的合规性
（一）本次发行符合《证券法》规定的发行条件
本次发行符合《证券法》第九条的相关规定：非公开发行证券，不得采用广
告、公开劝诱和变相公开方式。
本次发行符合《证券法》第十二条的相关规定：上市公司发行新股，应当符
合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，具体管理办法由国务院
证券监督管理机构规定。
（二）本次发行符合《公司法》规定的发行条件
《公司法》第一百四十三条规定，“股份的发行，实行公平、公正的原则，
同类别的每一股份应当具有同等权利。同次发行的同类别股份，每股的发行条件
和价格应当相同；认购人所认购的股份，每股应当支付相同价额。”
公司本次向特定对象发行的股票为境内上市的人民币普通股（A 股），每股
面值为人民币 1.00 元，每股的发行条件和发行价格相同，符合《公司法》第一
百四十三条的规定。
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《公司法》第一百四十八条规定，
“面额股股票的发行价格可以按票面金额，
也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。”
本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于发行期首日前二十个
交易日公司股票交易均价的百分之八十，发行价格预计超过票面金额，符合该条
规定。
《公司法》第一百五十一条规定，“公司发行新股，股东会应当对下列事项
作出决议：（一）新股种类及数额；（二）新股发行价格；（三）新股发行的起
止日期；（四）向原有股东发行新股的种类及数额；（五）发行无面额股的，新
股发行所得股款计入注册资本的金额。”
发行人于 2026 年 4 月 7 日召开 2025 年年度股东会，审议通过了与本次发行
的证券种类、发行数量、发行价格相关的一系列议案，符合该条规定。
（三）本次发行符合《注册管理办法》规定的发行条件
股票的情形
《注册管理办法》第十一条规定不得向特定对象发行的情形如下：“（一）
擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东会认可；（二）最近一年财
务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的
规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最
近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉及事项对上市
公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除外；（三）现任
董事、高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券
交易所公开谴责；（四）上市公司或者其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正
在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查；（五）控
股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的
重大违法行为；（六）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益
的重大违法行为。”
根据发行人前次募集资金相关资料、决议文件、《内部控制审计报告》《审
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计报告》等文件，现任董事、高级管理人员无犯罪记录证明，发行人及其子公司
主管部门开具的合规证明或企业信用报告，通过互联网公开信息进行检索。经核
查，公司不存在《注册管理办法》第十一条规定不得向特定对象发行股票的情形。
《注册管理办法》第十二条对募集资金使用规定如下：“（一）符合国家产
业政策和有关环境保护、土地管理等法律、行政法规规定；（二）除金融类企业
外，本次募集资金使用不得为持有财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖
有价证券为主要业务的公司；（三）募集资金项目实施后，不会与控股股东、实
际控制人及其控制的其他企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关
联交易，或者严重影响公司生产经营的独立性。”
经查阅发行人本次向特定对象发行股票的募集说明书及可行性分析报告、方
案论证分析报告等资料，并了解了募集资金投向及相关产业政策、履行的报批事
项，保荐人认为发行人本次募集资金投资项目符合国家产业政策和有关环境保
护、土地管理等法律和行政法规的规定；资金投向不属于持有财务性投资，不直
接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司；募集资金项目实施后，发
行人不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业新增构成重大不利影响的
同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公司生产经营的独立性，符合《注
册管理办法》第十二条的规定。
理确定融资规模，本次募集资金主要投向主业”的规定
保荐人查阅了发行人关于本次发行股票的预案文件、董事会决议、募集说明
书，本次向特定对象发行股票的数量最终以本次向特定对象发行募集资金总额
（不超过 92,500.00 万元）除以发行价格确定，且不超过发行前公司总股本的
发行人审议本次发行的董事会召开日期为 2026 年 3 月 17 日，距发行人前次
募集资金（2020 年首次公开发行股票）到位日已满 18 个月。本次证券发行募集
资金总额不超过 92,500.00 万元（含本数），募集资金扣除发行费用后的净额用
于海外智能制造基地和补充流动资金，系围绕公司主营业务相关领域开展。
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本次证券发行募集资金总额中非资本性支出的比例不超过 30%。本次募集
资金使用并非为持有财务性投资，截至报告期末，公司亦不存在持有金额较大的
财务性投资的情形。
综上所述，本次证券发行数量、融资间隔、募集资金金额及投向具备合理性，
系理性融资，融资规模合理，募集资金投资项目均围绕公司主营业务相关领域开
展，本次发行符合《注册管理办法》第四十条的规定。
保荐人查阅了发行人关于本次向特定对象发行股票的预案文件、董事会决
议、股东会决议、募集说明书等相关文件。经核查：
（1）本次发行的发行对象为“本次向特定对象发行股票的发行对象不超过
符合《注册管理办法》第五十五条的规定。
（2）本次发行的定价基准日为发行期首日。发行价格为不低于定价基准日
前二十个交易日公司股票交易均价的 80%，且不得低于每股面值。定价基准日前
二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额÷定价基
准日前二十个交易日股票交易总量。本次发行的最终发行价格将在公司本次发行
申请获得深圳证券交易所审核通过并获得中国证监会作出的同意注册的决定后，
由公司董事会根据股东会的授权，与保荐人（主承销商）按照相关法律、行政法
规、规章和规范性文件的规定，根据投资者申购报价情况协商确定，符合《注册
管理办法》第五十六条、第五十七条和第五十八条的规定。
（3）本次向特定对象发行 A 股股票发行对象认购的股份自发行结束之日
起 6 个月内不得上市交易，符合《注册管理办法》第五十九条的规定。
市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东不得向发行对象做出保底保收益或
者变相保底保收益承诺，也不得直接或者通过利益相关方向发行对象提供财务资
助或者其他补偿”的规定
保荐人查阅了发行人关于本次向特定对象发行股票的预案文件、董事会决
议、募集说明书等相关文件，取得了相关责任主体签署的承诺函，公司及控股股
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东、实际控制人未向发行对象做出保底保收益或者变相保底保收益承诺，亦未直
接或者通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者其他补偿。
八十七条的规定
保荐人查阅了发行人关于本次向特定对象发行股票的预案文件、董事会决
议、股东会决议、募集说明书等相关文件。经核查，本次发行完成前后，发行人
的实际控制人未发生变更，本次发行不会导致发行人控制权发生变化，符合《注
册管理办法》第八十七条的规定。
（四）本次发行符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定
截至 2025 年 12 月 31 日，公司已持有和拟持有的财务性投资金额合计
比较小，未超过 30%。因此，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资
的情形，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定。
投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为
经核查，最近三年，上市公司及其控股股东、实际控制人在国家安全、公共
安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域不存在重大违法行为，不存在
欺诈发行、虚假陈述、内幕交易、操纵市场等行为，不存在严重损害上市公司利
益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为，符合《证券期货法律适用
意见第 18 号》“二、关于第十条‘严重损害上市公司利益、投资者合法权益、
社会公共利益的重大违法行为’、第十一条‘严重损害上市公司利益或者投资者
合法权益的重大违法行为’和‘严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重
大违法行为’的理解与适用”的规定。
上市公司申请向特定对象发行股票的，拟发行的股份数量原则上不得超过本
次发行前总股本的 30%。
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本次向特定对象发行股票的数量最终以本次向特定对象发行募集资金总额
除以发行价格确定，且不超过发行前公司总股本的 30%，即不超过 53,033,440
股（含本数）。发行股票数量上限未超过本次发行前上市公司总股本的 30%，符
合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定。
发行人审议本次发行的董事会召开日期为 2026 年 3 月 17 日，距发行人前次
募集资金（2020 年首次公开发行股票）到位日已满 18 个月，符合《证券期货法
律适用意见第 18 号》的相关规定。
经核查，本次募集资金用于补充流动资金的金额为 27,500.00 万元，未超过
本次募集资金总额的百分之三十。公司本次募集资金中关于补充流动资金的使用
比例符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第五条的规定。
（五）公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录》和《关
于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需要惩处的企业范围，不
属于一般失信企业和海关失信企业
经自查，公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录》和
《关于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需要惩处的企业范
围，不属于一般失信企业和海关失信企业。
三、有偿聘请第三方机构和个人等相关行为的核查意见
（一）保荐人有偿聘请第三方等相关行为的核查
经核查，国泰海通在本项目中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方行为，
亦不存在未披露的聘请第三方行为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务
中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》相关规定的要求。
（二）发行人有偿聘请第三方等相关行为的核查
经核查，发行人就本项目聘请了保荐人（主承销商）国泰海通、北京市天元
律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙），以上机构均为本项目依法需
聘请的证券服务机构。除此之外，发行人还存在如下有偿聘请第三方行为：
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
刘永雄律师事务所总部位于中国香港，主营业务为法律咨询，为本项目提供
法律服务。
LEUNG WAI LAW FIRM 总部位于中国香港，主营业务为法律咨询，为本项
目提供法律服务。
翰辰法律事务所总部位于中国台湾，主营业务为法律咨询，为本项目提供法
律服务。
LCS & Partners 总部位于中国台湾，主营业务为法律咨询，为本项目提供法
律服务。
法律意见书；
Baker Tilly Rechtsanwaltsgesellschaft mbH 总部位于德国，主营业务为法律咨
询，为本项目提供法律服务。
律意见书；
新加坡王律师事务所总部位于新加坡，主营业务为法律咨询，为本项目提供
法律服务。
RSM （Thailand） Limited 总部位于泰国，主营业务为法律咨询，为本项目
提供法律服务。
行性研究报告；
深圳思略咨询有限公司系一家国内专业咨询服务机构，主要业务有行业市场
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研究、投资咨询、上市并购、 再融资咨询等，本次服务内容为针对发行人本次
募投项目出具可行性研究报告。
第二分公司为本项目提供专项咨询、全流程信息化及印务服务。
北京荣大科技股份有限公司成立于 2014 年 8 月 26 日，主营业务为技术咨询
等，法定代表人为韩起磊，为本项目提供申报文件咨询及制作等服务。
经核查，发行人上述有偿聘请其他第三方的行为合法合规，符合《关于加强
证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》相关规定
的要求。
四、发行人存在的主要风险
（一）市场和经营风险
公司产品销售以外销为主，北美和欧洲客户的营收占比较高。而近年来全球
地缘政治格局复杂演变，贸易保护主义思潮抬头，主要经济体之间的贸易摩擦与
政策博弈日益频繁，国际贸易环境的不确定性显著提升。若未来欧美国家基于产
业保护、地缘政治或本土经济调控等因素，大幅调整进出口政策，如增加关税、
限制进出口、限制产地等，将可能对公司经营发展构成多重不利影响。
公司产品主要应用于零售、餐饮、新能源汽车、金融、工业自动化、医疗等
行业。随着技术进步以及人力成本增加，智能设备的渗透率不断提升，带动了人
机交互智能终端的市场需求。而新能源汽车的高速发展，特别是多屏化、大屏化
和智能化的趋势，促进了车载显示器的市场规模增长。但国家行业政策调整、宏
观经济变化、终端客户需求偏好改变、市场竞争环境变动等，都会影响客户需求，
进而影响公司的营收和利润。
公司产品的主要原材料包括液晶面板、触摸屏、集成电路、电路板等，相关
成本占产成品的比重较大，其价格的波动将对公司产品成本构成重大影响。产品
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原材料价格主要受市场供求关系和上下游行业景气度的影响，若其价格在短期内
大幅上升，而本公司无法及时调整产品的销售价格，将对公司产品的毛利率产生
不利影响，从而影响公司的经营业绩。
（二）财务风险
及 23.25%。在行业竞争加剧、技术迭代加速以及客户需求多元化的背景下，若
公司不能保持产品研发优势、技术优势，不断提升产品附加值，或无法采取有效
措施持续管控原材料采购价格及生产成本，公司销售毛利率将存在下降风险，进
而影响公司整体经营业绩。
公司产品以出口销售为主，境外销售业务占比较大，外销业务主要使用外币
结算。随着公司经营规模扩大，公司外汇持有量预计将持续增加。若未来汇率发
生剧烈波动，且公司未能及时采取有效的套期保值等风险管理措施，则可能产生
大额汇兑损失，从而对公司的盈利水平和经营业绩造成不利影响。
司普通股股东的净利润分别为 14,013.33 万元、12,724.51 万元及 16,525.57 万元。
的净利润 2,770.36 万元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润
度公司存在业绩下滑情形。公司专注于智能交互显示设备的研发、设计、生产和
销售服务，业务以外销为主，境外销售占比较高。未来若下游市场需求下滑，公
司业务拓展不及预期，行业市场竞争进一步加剧，或人民币汇率出现大幅波动等，
将对公司经营盈利造成不利影响，公司存在业绩下滑风险。
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（三）募集资金投资项目风险
虽然公司募投项目的产能设计综合考虑了公司的发展战略、目前市场需求情
况以及未来的市场预期等因素，但本次募投项目新增的产能仍然受市场供求关
系、行业竞争状况等多层次因素的影响。若未来国内外经济环境、国家产业政策、
市场容量、市场竞争状况、行业发展趋势等发生不利变化，或公司产品不能满足
客户要求、市场开拓不及预期，则本次募投项目可能面临实施进度不及预期、新
增产能无法被及时消化的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
公司本次募集资金投资项目的效益是基于现有业务盈利水平、预计市场空
间、市场竞争程度等因素基础上做出的合理预测。由于募集资金投资项目建设完
成至产能完全释放均需要一定时间，在本次募集资金投资项目具体实施过程中，
项目可能受产业政策变化、市场需求变化、市场竞争导致产品销售价格下跌、募
集资金不能及时到位、厂房建设工期、生产设备安装及调试、产品市场开发等因
素影响，进而导致募集资金投资项目面临实施进度不达预期或无法实现预期效益
的风险。
公司本次募集资金投资项目以资本性支出为主，涉及新增较大金额的资产，
相应导致每年产生一定的折旧及摊销费用，在一定程度上将影响公司的盈利水
平。如果未来市场环境发生重大不利变化或者项目经营管理不善等原因，使得本
次募投项目在投产后未能达到预期效益，则公司存在因折旧、摊销费用增加而导
致经营业绩下滑的风险。
（四）向特定对象发行股票项目相关风险
本次向特定对象发行股票尚需深交所审核通过并经中国证监会同意注册后
方可实施。是否能获得批准存在不确定性，公司就取得相关批准的时间也存在不
确定性。因此，本次发行存在无法获得批准的风险。
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
本次发行采取向特定对象发行股票方式，于董事会决议时尚未确定发行对
象。本次向特定对象发行的结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、
投资者对本次发行方案认可程度等多种因素的影响，因此本次发行存在募集资金
不足甚至发行失败的风险。
本次向特定对象发行股票后，公司的股本及净资产均有较大幅度增长。随着
本次向特定对象发行募集资金的陆续投入，公司业务规模进一步扩大，将对公司
未来经营业绩产生积极影响。由于募集资金投资项目需要一定的建设期，相关收
入、利润在短期内难以全部释放。因此，在本次发行完成后，建设期间股东回报
主要还是通过现有业务实现，在公司总股本和净资产均增加的情况下，若未来公
司收入规模和利润水平不能实现相应幅度的增长，则每股收益和加权平均净资产
收益率等指标将出现一定幅度的下降，特此提醒投资者关注本次向特定对象发行
股票可能摊薄即期回报的风险。
本次向特定对象发行将对公司的生产经营和财务状况产生一定影响。公司基
本面情况、经营业绩及未来发展前景将直接影响公司股票价格。此外，股票价格
波动还受到国际和国内政治经济形势、国家产业政策、经济周期波动、通货膨胀、
股票市场供求关系、重大自然灾害、投资者心理等多重因素的影响。因此，公司
的股票价格存在若干不确定性，并可能因而出现波动。
五、对发行人发展前景的简要评价
公司是智能交互显示设备整体解决方案提供商，专注于智能交互显示设备的
研发、设计、生产和销售服务。公司产品主要包括智能交互显示器、智能交互一
体机和智能车载显示器，广泛应用于零售、金融、工业控制、餐饮等传统行业和
智能座舱、医疗、游戏、会议、教育等新兴行业。此外，公司还可以根据客户的
行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。目前，公司已形成了 ODM、
MicroTouch和智能座舱三大板块协同发展的业务布局。ODM 业务可为全球知名
的跨国企业和各行业龙头提供委托设计制造服务。MicroTouch走品牌化的竞争
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路线，依托自有销售网络和品牌形象，具有高毛利、可延续性、可控性、直达终
端客户等优势，助力公司可持续发展。而智能座舱业务可把握新能源汽车快速发
展的行业红利，实现营收的快速增长。三大业务板块在生产制造、供应链管理、
研发设计、客户资源和售后服务等方面协同发展，互相促进，提升了公司的市场
竞争力和品牌价值。
从行业的整体发展趋势看，随着全球消费能力的提升，基础设施的不断升级
和数字化转型的加速，以及近两年 AI 技术在端侧应用的成熟，消费者对高效、
智能、便捷的交互终端需求不断增加。人机交互智能终端在各个领域的应用越来
越广泛，不仅在餐饮零售、金融和工业控制等传统行业的渗透率不断提升，而且
在智能座舱、医疗、游戏和公共服务等新兴行业也保持较快增长。根据弗若斯特
沙利文的数据，全球商用显示设备市场规模从 2020 年 1,576.00 亿元增长至 2024
年的 1,894.00 亿元，复合年增长率为 4.70%。预计至 2029 年，全球商用显示设
备市场规模将达 2,652.00 亿元，2024 年至 2029 年复合年增长率为 7.00%。此外，
在双碳目标的推动下，以及全球各国政策的支持和新能源汽车技术的快速发展，
汽车行业正在快速向电气化转型。智能座舱显示系统已从传统单一中控屏，向多
屏协同、超大尺寸、一体化联屏的方向快速迭代，车载显示设备作为智能座舱的
核心硬件需求将持续释放，市场增长确定性不断增强。根据咨询机构 Omdia 的
数据显示，2024 年全球车载显示面板总出货量达 2.32 亿片，同比增长 6.20%，
年全球车载显示市场规模将增长至 183.00 亿美元。未来随着产业向数字化和智
能化的持续升级，商用显示设备下游应用场景将持续延伸，逐步渗透更多细分垂
直领域，市场需求将迎来显著增长。
本次募集资金投资项目围绕公司主营业务及未来战略布局展开，公司有望通
过实施本次募投项目进一步扩大经营规模，优化产能布局结构，进一步完善“境
内+境外”协同互补的全球化生产布局，有效降低地缘政治与贸易政策变动带来
的经营不确定性，保障全球供应链的稳定性与安全性，增强公司抵御全球市场风
险的能力。此外，本次募投项目还包括补充流动资金，有助于增强公司资金实力，
改善公司的财务结构、减少财务风险，促进公司业务稳步发展。
综上，本保荐人认为发行人的未来发展前景良好。
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
六、本保荐人对本次证券发行的推荐结论
国泰海通作为宸展光电本次证券发行上市的保荐人，根据《公司法》《证券
法》《注册管理办法》《保荐业务管理办法》和《保荐人尽职调查工作准则》等
法律、法规和中国证监会及深交所的有关规定，进行了充分的尽职调查和对发行
申请文件的审慎核查。
本保荐人对发行人是否符合证券发行上市条件及其他有关规定进行了判断、
对发行人存在的主要问题和风险进行了提示、对发行人本次证券发行上市履行了
内部审核程序并出具了内核意见。经过审慎核查，本保荐人认为发行人符合《公
司法》《证券法》《注册办法》等法律、法规和规范性文件中有关向特定对象发
行 A 股股票的条件。因此，本保荐人同意推荐宸展光电向特定对象发行 A 股股
票。
（以下无正文）
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于宸展光电（厦门）股份有限
公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书》之签字盖章页）
项目协办人（签名）：
王 祯
保荐代表人（签名）：
沙成磊 黄晓伟
保荐业务部门负责人（签名）：
郁伟君
内核负责人（签名）：
杨晓涛
保荐业务负责人（签名）：
郁伟君
总裁（签名）：
李俊杰
保荐人法定代表人（董事长）（签名）：
朱 健
保荐人（盖章）：国泰海通证券股份有限公司
年 月 日
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
附件：保荐代表人专项授权书
保荐代表人专项授权书
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本保荐人”）已与宸展光电（厦门）
股份有限公司（以下简称“发行人”）签订《宸展光电（厦门）股份有限公司与
国泰海通证券股份有限公司之保荐协议》（以下简称“《保荐协议》”），为尽
职推荐发行人本次发行，持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等
相关义务。本保荐人指定保荐代表人沙成磊（身份证号 320522**********12）、
黄晓伟（身份证号 421126**********15）具体负责保荐工作，具体授权范围包
括：
的申请材料。同时，保荐人根据发行人的委托，组织编制申请文件并出具推荐文
件。
出具专业意见的内容进行审慎核查，其所作的判断与中介机构的专业意见存在重
大差异的，应当对有关事项进行调查、复核，并有权聘请其他中介机构提供专业
服务，相关费用由发行人承担。
记结算有限公司深圳分公司的联系，并在必要时根据该等主管机构的要求，就本
次保荐事宜作出适当说明。
定和双方签订的《保荐协议》的约定。
（以下无正文）
宸展光电（厦门）股份有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书
（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于宸展光电（厦门）股份有限
公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票之保荐代表人专项授权书》之签字盖章
页）
保荐代表人（签字）：
________________ ________________
沙成磊 黄晓伟
保荐人法定代表人（董事长）（签字）：
_________________
朱 健
授权机构：国泰海通证券股份有限公司
年 月 日
