越秀资本: 广州越秀资本控股集团股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）募集说明书

股票简称：越秀资本                                 股票代码：000987. SZ
       广州越秀资本控股集团股份有限公司
           （住所：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元）
            募集说明书
    发行人：                  广州越秀资本控股集团股份有限公司
    牵头主承销商、簿记管理人：         中信证券股份有限公司
    联席主承销商、受托管理人：         兴业证券股份有限公司
                          国泰海通证券股份有限公司、中国国际金
                          融股份有限公司、中信建投证券股份有限
    联席主承销商：
                          公司、广发证券股份有限公司、万联证券
                          股份有限公司
    发行金额：                 不超过人民币 8 亿元
    担保或其他增信情况：            无担保或其他增信
    信用评级结果：               主体 AAA/债项 AAA
    信用评级机构：               中诚信国际信用评级有限责任公司
                  牵头主承销商、簿记管理人
                  联席主承销商、受托管理人
                      联席主承销商
                 签署日期：2026
                           年
               声       明
  发行人将及时、公平地履行信息披露义务。
  发行人及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书
信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
  主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和
重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认购自己发行的债券。债
券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵发行
定价、暗箱操作，不以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体
输送利益，不直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助、变
相返费，不出于利益交换的目的通过关联金融机构相互持有彼此发行的债券，不
实施其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。
  发行人如有董事、高级管理人员、持股比例超过 5%的股东及其他关联方参
与本期债券认购，发行人将在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。
  中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对债券发行的注册或审核，不代
表对债券的投资价值作出任何评价，也不表明对债券的投资风险作出任何判断。
凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露
文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投
资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。
  投资者认购或持有本期债券视作同意募集说明书关于权利义务的约定，包括
债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、
债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。
  发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。
                     重大事项提示
   请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有
关章节。
   一、发行人基本财务情况
   本期债券发行上市前，发行人最近一期末的净资产为 4,998,885.95 万元
                                         （2025
年 12 月 31 日合并财务报表中的所有者权益合计），合并口径资产负债率为
均可分配利润为 273,900.21 万元（2023 年度、2024 年度和 2025 年度实现的归属
于母公司所有者的净利润 240,364.09 万元、229,399.35 万元和 351,937.20 万元的
平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1 倍。发行人发行前的财务指标符合
相关规定。
   二、评级情况
   根据中诚信国际信用评级有限责任公司于 2025 年 7 月 10 日出具的《2025
年度广州越秀资本控股集团股份有限公司信用评级报告》，发行人主体评级 AAA，
评级展望为稳定。
   根据中诚信国际信用评级有限责任公司出具的《广州越秀资本控股集团股份
有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告》，
本期债券债项评级为 AAA。
   本期债券信用评级报告揭示的主要风险如下：
收入及投资资产市值的影响。
   根据相关监管规定、评级行业惯例以及中诚信国际评级制度相关规定，自首
次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信国际将在本期债
券有效存续期间，持续关注本期债券发行人经营或财务状况变化等因素，对本期
债券的信用风险进行定期和不定期跟踪评级，并根据监管要求或约定在中诚信国
际信用评级有限责任公司网站（www.ccxi.com.cn）和交易所网站予以公告。
  三、增信措施
  本期债券为无担保债券。在本期债券的存续期内，若受国家政策法规、行业
及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，
可能将影响本期债券本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付本期债券的
本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付。若公司经营不善而
破产清算，则本期债券持有人对发行人抵质押资产的求偿权劣后于发行人的抵质
押债权。
  四、发行人所在行业风险事项
  公司涉及的金融及类金融行业是受到国家高度监管的行业，业务经营与开展
受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于金融行业的有关法
律、法规和政策，如税收政策、业务许可、外汇管理、利率政策、产品监管细则、
业务收费标准等发生变化，可能会引起证券市场的波动和金融行业发展环境的变
化，进而对发行人的各项金融业务产生影响。近年来，监管部门进一步加强了对
金融行业的监督力度，并大幅提高处罚力度。同时，我国宏观经济增速放缓，受
到金融业加强监管、人民币汇率波动、美联储加息等国内外政策因素影响，金融
行业面临着一定的压力。
  五、发行人利润结构特点
  发行人作为广州市国资委下属多元金融上市平台，投资收益对发行人营业利
润贡献较大。最近三年，公司投资收益分别为 284,050.83 万元、373,443.66 万元
和 446,965.78 万元，投资收益占利润总额的比例分别为 70.22%、117.41%和
  六、发行人为上市公司，股票状态正常
  发行人为上市公司，股票代码 000987.SZ，股票状态正常，经营状态稳定，
不存在业绩下滑或重大违法违规行为，不影响发行及上市条件。
  七、发行人重大不良信用记录、行政处罚或重大未决诉讼事项、仲裁事项
  报告期内，发行人无重大不良信用记录、行政处罚或重大未决诉讼事项、仲
裁事项。
  八、投资者适当性条款
  据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行，
普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将
被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普通投资者
和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。
  九、上市情况
  本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易
的申请。本期债券符合深圳证券交易所上市条件，将采取匹配成交、点击成交、
询价成交、竞买成交及协商成交的交易方式。但本期债券上市前，公司财务状况、
经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券
上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法上市，投资者有权
选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和
流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的
其他交易场所上市转让。
  十、本期债券满足通用质押式回购条件
  本公司认为本期债券符合通用质押式回购交易的基本条件，具体回购资格及
折算率等事宜以证券登记机构的相关规定为准。
  十一、投资控股型架构相关情况
  公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，拥有“融资租赁、不良资产管
理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科
技等业务单元的多元金融服务体系。
  截至报告期末，发行人母公司无单体资产受限情况；非经营性资金拆借均为
支持下属子公司业务开展而对其拆借资金，且拆借规模占总资产比重较小；发行
人母公司口径有息债务规模可控且短期偿债压力较小。报告期内，发行人对核心
子公司控制能力较强、子公司股权不存在大额质押情形，且发行人有明确的子公
司分红政策、报告期内分红情况良好。
   综合来看，公司经营及财务情况稳定，且对子公司有着较强的控制力，投资
控股型架构对发行人偿债能力无重大不利影响。
   十二、截至本募集说明书出具之日，发行人已在深圳证券交易所及巨潮资讯
网公开披露 2026 年 3 月末/2026 年 1-3 月财务报告，截至 2026 年 3 月末，发行
人合并口径总资产为 21,733,243.41 万元，较 2025 年末增加 1.94%；合并口径净
资产为 5,138,091.84 万元，较 2025 年末增加 2.78%。2026 年 1-3 月，发行人营
业总收入为 153,894.20 万元，同比减少 16.92%；净利润为 159,605.54 万元，同
比增加 88.18%；归属于母公司所有者的净利润为 129,683.74 万元，同比增加
   截至 2026 年 3 月末，发行人生产经营情况总体正常，偿债能力未发生重大
不利变化，依然满足公开发行公司债的条件。
   十三、投资者不得协助发行人从事违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。投
资者不得通过合谋集中资金等方式协助发行人直接或者间接认购自己发行的债
券，不得为发行人认购自己发行的债券提供通道服务，不得直接或者变相收取债
券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等形式的费用。资管产品管理人及其股
东、合伙人、实际控制人、员工不得直接或间接参与上述行为。
   十四、发行人承诺合规发行，不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事
项的通知》第三条第二款规定的行为；投资者向承销机构承诺审慎合理投资，不
从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第八条第二款、第三款规
定的行为。
   十五、发行人如有董事、高级管理人员、持股比例超过 5%的股东及其他关
联方参与本期债券认购，发行人将在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。
承销机构及其关联方如参与认购其所承销债券的，应当报价公允、程序合规，并
在发行结果公告中就认购方、认购规模、报价情况进行披露。
                                                              目           录
                            释       义
         在本募集说明书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：
                       广州越秀资本控股集团股份有限公司（曾用名“广州越秀金融控股集团股
公司/本公司/发行人/越秀资本/
                   指   份有限公司”、“广州友谊集团股份有限公司”、“广州友谊商店股份有限
上市公司
                       公司”）
董事会                指   发行人董事会
审计委员会              指   发行人董事会审计委员会
股东会                指   发行人股东会
《公司章程》             指   《广州越秀资本控股集团股份有限公司公司章程》
                       发行人于 2026 年 4 月 14 日获得中国证券监督管理委员会证监许可
本次债券/本次公司债券        指   〔2026〕830 号文同意向专业投资者发行面值不超过人民币 70 亿元公司
                       债券注册批复的广州越秀资本控股集团股份有限公司公司债券
                       广州越秀资本控股集团股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行
本期债券               指
                       公司债券（第二期）
本次发行               指   经有关主管部门的正式批准，本期公司债券的发行
                       发行人为本期公司债券的发行而根据有关法律法规制作的《广州越秀资
募集说明书              指   本控股集团股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第
                       二期）募集说明书》
中国证监会/证监会          指   中国证券监督管理委员会
证券登记机构/中国证券登记公
                   指   中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
司/中证登
深交所                指   深圳证券交易所
牵头主承销商/簿记管理人/中信
                   指   中信证券股份有限公司
证券
联席主承销商/债券受托管理人/
                   指   兴业证券股份有限公司
兴业证券
联席主承销商/国泰海通证券      指   国泰海通证券股份有限公司
联席主承销商/中金公司        指   中国国际金融股份有限公司
联席主承销商/中信建投证券      指   中信建投证券股份有限公司
联席主承销商/广发证券        指   广发证券股份有限公司
联席主承销商/万联证券        指   万联证券股份有限公司
发行人律师              指   北京市中伦律师事务所
审计机构/审计师/会计师事务所    指   致同会计师事务所（特殊普通合伙）
资信评级机构/评级机构/中诚信
                   指   中诚信国际信用评级有限责任公司
国际/中诚信
                       就本期债券而言，通过认购、受让、接受赠与、继承等合法途径取得并
债券持有人              指
                       持有本期债券的主体
                  发行人与债券受托管理人签署的《广州越秀资本控股集团股份有限公司
《债券受托管理协议》    指   与兴业证券股份有限公司关于 2026 年面向专业投资者公开发行公司债
                  券之债券受托管理协议》及其变更和补充
                  《广州越秀资本控股集团股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发
《债券持有人会议规则》   指
                  行公司债券（第二期）债券持有人会议规则》
《公司法》         指   《中华人民共和国公司法》
                  《中华人民共和国证券法》（1998 年 12 月 29 日第九届全国人民代表大
                  会常务委员会第六次会议通过，根据 2004 年 8 月 28 日第十届全国人民
                  代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国证券法〉
                  的决定》第一次修正，2005 年 10 月 27 日第十届全国人民代表大会常务
                  委员会第十八次会议第一次修订，根据 2013 年 6 月 29 日第十二届全国
《证券法》（2019）   指
                  人民代表大会常务委员会第三次会议《关于修改〈中华人民共和国文物
                  保护法〉等十二部法律的决定》第二次修正，根据 2014 年 8 月 31 日第
                  十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改〈中华人民
                  共和国保险法〉等五部法律的决定》第三次修正，2019 年 12 月 28 日第
                  十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订）
《管理办法》        指   《公司债券发行与交易管理办法》（2023 年修订）
                  财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则—基本准则》和 38 项
新会计准则         指   具体准则，其后颁布的企业会计准则应用指南，企业会计准则解释及其
                  他相关规定
国务院           指   中华人民共和国国务院
财政部           指   中华人民共和国财政部
发改委           指   中华人民共和国国家发展和改革委员会
广州市国资委        指   广州市人民政府国有资产监督管理委员会
越秀集团          指   广州越秀集团股份有限公司（原“广州越秀集团有限公司”）
广州越企          指   广州越秀企业集团股份有限公司（原“广州越秀企业集团有限公司”）
广州证券          指   广州证券股份有限公司（现更名为中信证券华南股份有限公司）
越秀租赁          指   广州越秀融资租赁有限公司
上海越秀租赁        指   上海越秀融资租赁有限公司
越秀地产          指   越秀地产股份有限公司
北京控股          指   北京控股有限公司
新天绿色能源        指   新天绿色能源股份有限公司
广州友谊          指   广州友谊集团有限公司
                  广州越秀资本控股集团有限公司（曾用名“广州越秀金融控股集团有限公
广州越秀资本        指
                  司”）
越秀产业基金        指   广州越秀产业投资基金管理股份有限公司
越秀产业投资        指   广州越秀产业投资有限公司（曾用名：广州越秀金控资本管理有限公司）
越秀金融国际        指   越秀金融国际控股有限公司
                    广期资本管理（上海）有限公司（曾用名：广期资本管理（深圳）有限
广期资本            指
                    公司）
越秀小贷            指   广州越秀小额贷款有限公司
金鹰基金            指   金鹰基金管理有限公司
越秀创投            指   广州越秀创业投资基金管理有限公司
越秀金蝉基金          指   广州越秀金蝉股权投资基金合伙企业
越秀金科            指   广州越秀金融科技有限公司
广州期货            指   广州期货股份有限公司
广州产投            指   广州产业投资控股集团有限公司（原名“广州国资发展控股有限公司”）
广州地铁            指   广州地铁集团有限公司
广州智能装备/广州电气装备   指   广州智能装备产业集团有限公司（原名“广州电气装备集团有限公司”）
万力集团            指   广州万力集团有限公司
广州城投            指   广州市城市建设投资集团有限公司
广州交投            指   广州交通投资集团有限公司
越秀担保            指   广州越秀融资担保有限公司
广州资产            指   广州资产管理有限公司
广州恒运            指   广州恒运企业集团股份有限公司
金蝉二期            指   广州越秀金蝉二期股权投资基金合伙企业（有限合伙）
广州金控            指   广州金融控股集团有限公司
                    一般为珠江三角洲地区，包括广州、深圳、佛山、东莞、中山、珠海、
珠三角             指
                    惠州、江门、肇庆共 9 个城市
长三角             指   一般为长江三角洲地区，包括上海市、江苏省和浙江省
                    环绕渤海全部的沿岸地区所组成的广大经济区域，包括北京、天津、河
环渤海/环渤海经济区      指
                    北省、辽宁省、山东省
                    中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划期间，即
十四五             指
                    中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划期间，即
十五五             指
直租              指   直接融资租赁
回租              指   售后回租
股指期货            指   股票价格指数期货
ETF             指   交易型开放式指数基金
                    备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方（通常为信誉好的券商、投
备兑权证            指   行等大型金融机构）发行的权证，其标的资产可以为个股、一篮子股票、
                    指数、以及其他衍生产品。
ESG              指   环境、社会及治理
工作日              指   中华人民共和国境内商业银行的对公营业日（不包括法定节假日）
交易日              指   深圳证券交易所的营业日
                     中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行
法定节假日或休息日        指
                     政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日）
元/万元/亿元          指   无特别说明，指人民币元/万元/亿元
近三年/报告期          指   2023 年度、2024 年度及 2025 年度
近三年末             指   2023 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 31 日、2025 年 12 月 31 日
报告期末             指   2025 年 12 月 31 日
          本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，
       这些差异是由于四舍五入造成的。
          第一节   风险提示及说明
  投资者在评价和投资本期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外，
应特别认真地考虑下述各项风险因素。
  一、与本期债券相关的投资风险
  （一）利率风险
  受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济
环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券可能跨越一
个以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波
动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
  （二）流动性风险
  本期债券发行结束后，本公司将积极申请在深圳证券交易所上市流通。经监
管部门批准，本期公司债券亦可在适用法律允许的其他交易场所上市交易。由于
具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门
的审批，公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在深圳证券交易所交易流
通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程
度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法
保证本期债券在深圳证券交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易
其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后，可能面临由于债
券不能及时上市流通而无法立即出售本期债券的流动性风险，或者由于债券上
市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，而不能以某一价格足额出
售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。
  （三）偿付风险
  本公司目前经营和财务状况良好。在本期债券存续期内，宏观经济环境、资
本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不
确定性。这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可
能导致公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，
从而使投资者面临一定的偿付风险。
  （四）资信风险
  本公司目前资信状况正常，在最近三年与其主要客户发生的重要业务往来中，
未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营中，本公司将秉承诚信经营的原则，
严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果因客观
原因导致本公司资信状况发生不利变化，将可能使本期债券投资者的利益受到
不利影响。
  （五）评级风险
  本期债券的信用评级是由资信评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务
本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。
债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避
风险的参考值。
  经中诚信国际综合评定，本公司的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定，
本期债券评级为 AAA。在本期债券存续期间，若出现任何影响本公司信用等级
或债券信用等级的事项，资信评级机构或将调低本公司信用等级或债券信用等
级，则可能对投资者利益产生不利影响。
  （六）无法持续满足上市要求的风险
  发行人将在发行结束后及时向深圳证券交易所提出上市交易申请，并将申请
在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时上市，本期债券具体上
市时间另行公告。本期债券上市前及存续期内，发行人财务状况、经营业绩、现
金流和信用评级等情况可能出现重大变化，发行人无法保证本期债券上市申请
能够持续获得深圳证券交易所同意，存在本期债券上市前及存续期内无法持续
满足上市要求的风险。
      二、发行人的相关风险
      （一）财务风险
      近三年末，发行人总负债规模分别为 14,562,386.73 万元、17,390,269.48 万
元和 16,320,943.22 万元，资产负债率分别为 77.80%、79.11%和 76.55%，近年来
发行人资产负债率维持在相对较高的水平。虽然发行人通过优化债务结构和动态
负债管理，使公司的资产负债率呈现稳定状态，但发行人债务规模仍较大，需
关注发行人偿债能力的变化。
      发行人资产受限的主要原因是融资质押受限等，受限资产主要包括长期应收
款、固定资产、交易性金融资产、越秀新能源项目公司股权等。截至 2025 年末，
发行人所有权和使用权受限资产账面价值合计 2,981,432.02 万元1，占当期末资产
总额的比例为 13.98%。总体来看，发行人受限资产规模较大。虽然发行人声誉
和信用记录良好，与多家商业银行有良好的合作关系，不存在银行信贷违约记
录，但如果因流动性不足等原因导致发行人不能按时、足额偿还银行借款或其
他债务，有可能导致受限资产被银行冻结甚至处置，将对发行人声誉及正常经
营造成不利影响。
      近三年末，公司有息债务分别为 13,156,551.82 万元、14,859,212.66 万元和
息债务，可能引发一定的偿债压力。
    不含因质押借款受限的越秀新能源项目公司股权 159,629 万元及用于因融资租赁受限的新能源项目公司
股权 1,000 万元。
   目前，发行人拥有多家全资及控股的子公司，经营业务涵盖融资租赁、不良
资产管理、投资管理及期货等板块。发行人的利润来源主要依赖于核心子公司越
秀租赁、广州资产及越秀产业投资等。发行人业务规模和质量的提升有赖于核心
子公司的稳健经营，若子公司经营状况发生不利变化，将对发行人整体经营造
成不利影响。
   发行人持有以公允价值计量资产主要包括交易性金融资产，近三年末，发行
人主要持有的以公允价值计量资产的价值分别为 4,502,334.66 万元、5,660,317.89
万元和 4,595,754.10 万元，占资产总额的比重分别为 24.05%、25.75%和 21.56%。
若未来上述资产的公允价值发生大幅变动，将对公司资产总额及盈利能力产生
不利影响。
   近三年，公司经营活动现金净流量分别为 1,338,639.23 万元、1,644,173.78
万元和 613,556.37 万元。主要是由于近年来发行人主业扩张较快，导致经营活动
现金流出、流入规模较大并有一定波动。若未来发行人继续采用积极的发展扩张
策略，则发行人或将面临经营活动产生的现金流量净额波动及一定的资金周转
压力。
   近 三 年 末 ， 发 行 人 应 收 融 资 租 赁 款 净 额 分 别 为 5,861,221.71 万 元 、
和 23.82%，占比较大。同时发行人融资租赁业务主要投向清洁能源、民生工程、
普惠金融等，若承租人集中于某一个行业或地区，或共同具备某些经济特性，
则信用风险通常会相应提高，存在应收租赁款未来出现坏账的风险。
  近三年，发行人 EBITDA 利息保障倍数分别为 2.00、1.98 和 2.75，EBITDA
能够较好的覆盖利息支出，发行人偿债能力良好。但未来如发行人经营情况下滑，
营收与利润下降，对发行人的本息偿付会有一定影响。
  （二）经营风险
  发行人下属企业众多，业务涉及融资租赁、不良资产管理、投资管理及期货
等多个金融、类金融和相关行业，且所涉足的各业务板块均与经济的发展密切相
关。经济周期性的波动以及国家宏观调控措施的变化对公司核心业务等将产生一
定的影响。如果未来宏观经济出现衰退，将对发行人的业务、经营业绩及财务
状况产生不利影响。
  发行人的主要业务板块涉及融资租赁、不良资产管理、投资管理、期货等，
均处于激烈的市场竞争中，随着经济的发展、金融行业不断创新及互联网金融的
冲击，未来金融行业的市场竞争将日益加剧，发行人未来将面临日益激烈的竞争
风险。
  我国货币政策存在周期性，发行人所处融资租赁等行业与货币政策密切相关。
在货币政策宽松的情况下，发行人融资便捷，可获得充裕的资金，保证各项业务
快速发展。近年来，我国经济增长速度逐渐放缓，货币政策具有不确定性，若
货币政策收紧，市场融资受限，融资成本上升，从而可能影响发行人盈利水平。
  发行人所处融资租赁等行业均属于高杠杆的行业，业务的开展需要配备银行
贷款等外部融资。尽管中国人民银行在施行贷款市场报价利率（LPR）后不断下
调该利率，但若未来中国人民银行根据宏观经济环境再次提高贷款市场报价利
率，将进一步增加发行人的融资成本，对公司的收益产生影响。
  发行人的业务涵盖了融资租赁、不良资产管理、投资管理、期货等金融、类
金融行业，上述业务的开展对发行人的管理能力、合规操作能力以及内部风险控
制都提出了较高的要求，同时，发行人主营业务受外部政策监管较严，特别是金
融行业的合规经营决定着业务的持续开展及盈利的可持续性，对发行人在内部流
程优化、操作风险规避、员工行为监管等方面提出较高的要求。目前发行人各项
业务均建立起了一系列的风控制度，风险控制良好，但若公司风控制度无法有
效控制公司业务风险，有可能影响公司经营状况。
  如本期债券存续期内遇到发行人实际控制人、董事长、总经理或其他相关
人员丧失民事行为能力或涉及违法违约行为，或者引发负面新闻等情况，会对
发行人的管理机制、监督机制、决策机制、声誉等造成影响，最终影响到发行
人的生产经营的正常运转并可能影响发行人公司债券发行、兑付等事项。
  目前，发行人拥有多家全资及控股的子公司，经营业务涵盖融资租赁、不良
资产管理、投资管理、期货等板块。发行人业务规模和质量的提升有赖于越秀租
赁、广州资产、越秀产业投资等核心子公司的稳健经营，若子公司经营状况发
生不利变化，存在营业收入和毛利率等指标波动的风险，将对发行人整体经营
造成不利影响。
  （三）管理风险
  发行人是根据《公司法》建立法人治理结构的控股集团，业务范围涵盖融资
租赁、不良资产管理、投资管理、期货等业务领域，各子行业间的差别较大，这
就对发行人的经营管理能力提出了较高要求。相比发行人业务的多元化，发行人
各方面人才相对不足，发行人存在经营管理方面的风险。
  截至报告期末，发行人拥有多家全资及控股的各级下属公司，经营业务涵盖
融资租赁、不良资产管理、投资管理、期货等，组织结构和管理体系较为复杂，
对发行人的管理能力要求较高。目前，发行人已建立较为完善的内部控制体系，
但随着经营规模的不断扩大，发行人在运营管理、风险控制等方面的难度也将增
加。若发行人不能相应提高其内部控制管理能力，可能会影响其经营效率，进
而对经营业绩造成不利影响。
  发行人所处的行业是人才密集型行业，目前金融行业竞争日趋激烈。在金融
领域，随着我国金融市场化程度不断提高，各类外资金融机构、合资金融机构及
各种形式的私募基金通过为员工提供优良培训计划和激励机制等优厚条件吸引
金融人才，而互联网金融的兴起则进一步加剧了金融领域人才的竞争。在人才竞
争激烈的市场环境下，发行人仍存在专业人才流失的风险，将对发行人未来经
营发展产生一定的影响。
  发行人已形成了董事会和经营管理层相互配合，相互制衡的较为完善的公司
治理结构。如发生突发事件，例如事故灾难、生产安全事件、公司高级管理人
员因故无法履行职责等，可能对发行人的治理机制造成一定影响。
  公司与关联公司存在一定的关联资金往来，虽然公司目前严控关联资金往来
款金额，但若应付单位的经营恶化，公司将面临一定的坏账损失。此外发行人下
属子公司众多，且广泛分布于产业链的各个环节。2023 年度、2024 年度和 2025
年度，发行人向关联方出售商品、提供劳务的金额分别为 9,017.29 万元、4,900.33
万元和 7,305.79 万元，存在一定的关联交易风险。
   （四）政策风险
  公司涉及的金融业务和类金融业务的经营活动受到国际国内货币政策、财政
政策、产业政策、地区发展政策等宏观调控政策的影响，相关政策的变化将对公
司各项相关业务的发展产生影响。在我国国民经济不同的发展阶段，国家、地方
以及行业政策侧重点都会有所不同。相关产业政策的变动有可能影响公司的经营
情况和盈利水平。
  公司涉及的金融及类金融行业是受到国家高度监管的行业，业务经营与开展
受到国家各种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于金融行业的有关法
律、法规和政策，如税收政策、业务许可、外汇管理、利率政策、产品监管细
则、业务收费标准等发生变化，可能会引起证券市场的波动和金融行业发展环
境的变化，进而对发行人的各项金融业务产生影响。近年来，监管部门进一步
加强了对金融行业的监督力度，并大幅提高处罚力度。同时，我国宏观经济增
速放缓，受到金融业加强监管、人民币汇率波动、美联储加息等国内外政策因
素影响，金融行业面临着一定的压力。
               第二节    发行概况
     一、本次发行的基本情况
     （一）本次发行的内部批准情况及注册情况
公司及控股子公司发行债券及资产证券化产品的议案》。
公司及控股子公司发行债券及资产证券化产品的议案》。
  本公司于 2026 年 4 月 14 日获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2026〕
券。
     （二）本期债券的主要条款
  发行主体：广州越秀资本控股集团股份有限公司。
  债券名称：本期债券全称为“广州越秀资本控股集团股份有限公司 2026 年
面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”，债券简称为“26 越资 03”。
  发行规模：本期债券面值总额不超过 8 亿元（含 8 亿元）。
  债券期限：本期债券期限为 10 年期。
  债券票面金额：100 元。
  发行价格：本期债券按面值平价发行。
  增信措施：本期债券无担保或其他增信。
  债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构
开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机
构的规定进行债券的转让、质押等操作。
  债券利率及其确定方式：本期债券票面利率为固定利率，票面利率将根据网
下询价簿记结果，由公司与簿记管理人按照有关规定，在利率询价区间内协商一
致确定。债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。
  发行方式：本期债券采取网下面向专业机构投资者询价、根据簿记建档情况
进行配售的发行方式。
  发行对象：本期债券发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公
司开立 A 股证券账户的专业机构投资者。
  承销方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。
  配售规则：与发行公告一致。
  网下配售原则：与发行公告一致。
  起息日期：本期债券的起息日为 2026 年 5 月 19 日。
  兑付及付息的债权登记日：本期债券兑付的债权登记日为付息日的前 1 个交
易日，在债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得上一计
息期间的债券利息。
  付息方式：按年付息。
  付息日：本期债券的付息日期为 2027 年至 2036 年每年的 5 月 19 日，如遇
法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计
利息。
  兑付方式：到期一次还本。
  兑付日：本期债券的兑付日期为 2036 年 5 月 19 日，如遇法定节假日或休息
日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息。
  支付金额：本期债券于付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登记日
收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者支付的
本息金额为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券最后一期利息
及所持有的本期债券票面总额的本金。
  本息支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方
式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
  偿付顺序：本期债券在破产清算时的清偿顺序等同于公司普通债务。
  信用评级机构及信用评级结果：经中诚信国际综合评定，公司主体信用等级
为 AAA，评级展望为稳定，本期债券的信用等级为 AAA。在本期债券的存续期
内，资信评级机构每年将对公司主体信用等级和本期债券信用等级进行一次跟踪
评级。
  拟上市交易场所：深圳证券交易所。
  募集资金用途：本期公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息债
务和补充流动资金，及适用的法律、法规允许的其他用途，具体用途将根据发行
人资金需求情况确定。
  募集资金专项账户：本公司将根据《公司债券发行与交易管理办法》《债券
受托管理协议》《公司债券受托管理人执业行为准则》等相关规定，指定专项账
户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转。
  账户名称：广州越秀资本控股集团股份有限公司
  开户银行：创兴银行有限公司广州分行
  银行账户：8903053520002701
  账户名称：广州越秀资本控股集团股份有限公司
  开户银行：兴业银行广州分行营业部
  银行账户：394880100101499579
  牵头主承销商、簿记管理人：中信证券股份有限公司。
  联席主承销商、债券受托管理人：兴业证券股份有限公司。
  联席主承销商：国泰海通证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、
中信建投证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、万联证券股份有限公司。
  通用质押式回购安排：本公司认为本期债券符合通用质押式回购交易的基本
条件，具体回购资格及折算率等事宜以证券登记机构的相关规定为准。
  税务处理：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应
缴纳的税款由投资者承担。
  （三）本期债券发行及上市安排
  发行公告刊登日期：2026 年 5 月 14 日。
  发行首日：2026 年 5 月 18 日。
  预计发行期限：2026 年 5 月 18 日至 2026 年 5 月 19 日，共 2 个交易日。
  网下发行期限：2026 年 5 月 18 日至 2026 年 5 月 19 日，共 2 个交易日。
  本次发行结束后，本公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市的
申请，具体上市时间将另行公告。
  二、认购人承诺
  购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，
及以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺：
  （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
  （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关
主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
  （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深圳证券交易所上市
交易，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受此安排。
            第三节   募集资金运用
   一、募集资金运用计划
  （一）本期债券的募集资金规模
  经发行人股东会及董事会审议通过，并经中国证监会注册（证监许可〔2026〕
（含 8 亿元）。
  （二）本期债券募集资金使用计划
  本期公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息债务和补充流动
资金，及适用的法律、法规允许的其他用途，具体用途将根据发行人资金需求情
况确定。
  因本期债券的发行时间及实际发行规模尚有一定不确定性，发行人将综合考
虑本期债券发行时间及实际发行规模、募集资金的到账情况、相关债务本息偿付
要求、公司债务结构调整计划等因素，本着有利于优化公司债务结构和节省财务
费用的原则，未来可能在履行相关程序后调整募集资金用于偿还有息债务和补充
流动资金的具体金额及明细。
  （三）募集资金的现金管理
  在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，发行人经公司董事会或者内
设有权机构批准，可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流
动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购、
大额存单、定期存款、短期结构性存款、协定存款、七天通知存款等。
  （四）募集资金使用计划调整的授权、决策和风险控制措施
  发行人调整募集资金用途的，将经债券持有人会议审议通过，并及时进行信
息披露，且调整后的募集资金用途依然符合相关规则关于募集资金使用的规定。
  （五）本期债券募集资金专项账户管理安排
  公司拟开设一般账户作为本期募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的
存放、使用及监管。本期债券的资金监管安排包括募集资金管理制度的设立、债
券受托管理人根据《债券受托管理协议》等的约定对募集资金的监管进行持续的
监督等措施。
  为了加强规范发行人发行债券募集资金的管理，提高其使用效率和效益，根
据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《公司债券发行与交易
管理办法》等相关法律法规的规定，公司制定了《信用类债券募集资金管理办法》。
公司将按照发行申请文件中承诺的募集资金用途计划使用募集资金。
  根据《债券受托管理协议》，受托管理人应当对发行人专项账户募集资金的
接收、存储、划转进行监督。受托管理人在债券存续期间监督发行人募集资金使
用以及信息披露等募集说明书约定应履行义务的执行情况。有关债券受托管理人
的权利和义务，详见本募集说明书“第十节 投资者保护机制”中“四、受托管理人”
相关内容。
  （六）本次募集资金运用对财务状况的影响
  本期债券的成功发行将使得发行人的财务杠杆使用更加合理，并有利于公司
资金的统筹安排和战略目标的稳步实施。
  本期债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资
产负债结构在以下假设基础上发生变动：
  （1）相关财务数据模拟调整的基准日为 2025 年 12 月 31 日；
  （2）假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，本期债券
募集资金净额为 8 亿元；
  （3）假设本期债券募集资金净额 8 亿元全部计入 2025 年 12 月 31 日的资产
负债表；
  （4）假设本期公司债券募集资金中 4 亿元用于偿还到期公司债务，4 亿元
用于补充发行人流动性资金；
  （5）假设本期公司债券发行在 2025 年 12 月 31 日完成。
  基于上述假设，本次发行对发行人合并报表财务结构的影响如下表：
                                                    单位：万元
     项目    本期债券发行前             本期债券发行后（模拟）          模拟变动额
 流动资产合计       10,054,464.07         10,094,464.07    40,000.00
非流动资产合计       11,265,365.10         11,265,365.10             -
  资产总计        21,319,829.17         21,359,829.17    40,000.00
 流动负债合计        7,271,235.65          7,231,235.65    -40,000.00
非流动负债合计        9,049,707.57          9,129,707.57    80,000.00
  负债总计        16,320,943.22         16,360,943.22    40,000.00
所有者权益合计        4,998,885.95          4,998,885.95             -
  流动比率                 1.38                  1.40         0.02
资产负债率（%）            76.55%                76.60%         0.05%
  本期债券募集资金的运用，将使发行人的营运资金得到充实，公司的流动比
率将提高 0.02，流动资产对于流动负债的覆盖能力将得到提升，短期偿债能力进
一步增强。
  本期债券发行是发行人通过资本市场直接融资渠道募集资金，加强资产负债
结构管理的重要举措之一，使发行人的资产负债期限结构得以优化，拓展了发行
人的融资渠道，为发行人的业务发展以及盈利增长奠定了良好的基础。
     二、前次发行公司债券的募集资金使用情况
     （一）募集资金总额、实际使用金额与募集资金余额
  截至本募集说明书签署之日，发行人前次发行的公司债券募集资金实际用途
与募集说明书及发行结果公告约定用途、使用计划及其他约定一致，具体情况如
下：
            期限   发行规模                 实际募集资金用途是否存
债项名称                       约定用途
           （年）   （亿元）                     在差异
                        本期债券的募集资金扣除
                        期的公司债券本金
     （二）募集资金专户运作情况
    发行人已在创兴银行有限公司广州分行设立了 26 越资 01 的募集资金专项账
户，用于募集资金的接收、存储、划转。
    发行人募集资金专户运作情况正常。
     （三）募集资金约定用途、用途变更调整情况与实际用途
     三、本期公司债券募集资金使用承诺
    发行人承诺将严格按照募集说明书约定的用途使用本期债券的募集资金，不
用于弥补亏损和非生产性支出，不用于缴纳土地出让金。
    发行人承诺，如因特殊情形确需在发行前调整募集资金用途，或在存续期间
调整募集资金用途的，将履行相关程序并及时披露有关信息，且调整后的募集资
金用途依然符合相关规则关于募集资金使用的规定。
    发行人承诺不得将相关募集资金用途调整为非限定偿债用途。
               第四节       发行人基本情况
  一、发行人概况
 公司名称：广州越秀资本控股集团股份有限公司
 股票代码：000987.SZ
 法定代表人：李锋
 注册资本：人民币 5,017,132,462 元
 实缴资本：人民币 5,017,132,462 元
 设立日期：1992 年 12 月 24 日
 统一社会信用代码：914401011904817725
 公司住所：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元
 邮政编码：510623
 联系电话：020-66611888
 传真：020-88835128
 办公地址：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元
 信息披露事务负责人：林颖
 信息披露事务负责人联系方式：020-88835125
 所属行业：J69 金融业-其他金融业
 股票简称：越秀资本
 经营范围：企业自有资金投资；企业管理服务（涉及许可经营项目的除外）；
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
 网址：www.yuexiu-finance.com
   二、发行人历史沿革
   （一）历史沿革
   公司前身为成立于 1959 年 10 月的广州友谊商店，1978 年友谊商店扩业，
组建广州市友谊公司。1992 年 11 月 18 日，广州市经济体制改革委员会下发“穗
改股字【1992】14 号”《关于同意设立广州友谊商店股份有限公司的批复》批准，
由广州市友谊公司为发起人，并向公司内部职工定向募集的方式设立广州友谊商
店股份有限公司。公司在广州市工商局依法办理注册登记，并于 1992 年 12 月
证明》。
   （二）历次股本变动情况
   经公司 1997 年度股东大会决议和广州市经济体制改革委员会《关于广州友
谊商店股份有限公司 1997 年度分红方案及调整股本的批复》（穗改股字【1998】
注册资本变更为 17,930.54 万元，并经珠江会计师事务所验资并出具了“珠会字
【98】355 号”《验资报告》。
   分红实施完毕后，公司股本结构变更为：
       股份类别               股份数（股）              持股比例
     广州市友谊公司                    150,745,405      84.07%
     企业内部职工股                     28,560,000      15.93%
        合计                      179,305,405     100.00%
友谊商店股份有限公司公开发行股票的通知》批准，公司向社会公开发行人民币
普通股 6,000 万股。广州市珠江会计师事务所有限公司就本次公开发行出具了“珠
会字【2000】第 370 号”《验资报告》。发行完成后，公司的注册资本为 239,305,405.46
元，股份总数为 239,305,405 股，其中发起人股为 150,745,405 股，占股份总数的
为 60,000,000 股，占股份总数的 25.07%。2000 年 7 月 18 日，公司的股票在深交
所上市交易。
   首次公开发行股票完成后，公司的股本结构变更为：
         股份类别                 股份数（股）          持股比例
         发起人股                   150,745,405       62.99%
       企业内部职工股                   28,560,000       11.94%
        社会公众股                    60,000,000       25.07%
          合计                    239,305,405      100.00%
审议通过了公司股权分置改革方案。根据股权分置改革方案，方案实施股权登记
日登记在册的流通股股东每 10 股将获送 3 股普通股，非流通股股东广州市国资
委合计向流通股股东作出对价安排 2,656.8 万股，对价股份将按有关规定上市交
易。
   本次股权分置改革方案实施后，公司的股本结构变更为：
         股份类别                 股份数（股）          持股比例
     有限售条件的流通股                  124,634,225       52.08%
     无限售条件的流通股                  114,671,180       47.92%
          合计                    239,305,405      100.00%
   经公司 2007 年度股东大会决议同意，公司于 2008 年 7 月 28 日按每 10 股以
资本公积转增 5 股的比例向全体股东转增股份总计 119,652,702 股，每股面值 1
元。本次资本公积金转增股本后，公司的注册资本增至 358,958,107 元。
   本次资本公积转增股本后，公司的股本结构变更为：
           股份类别               股份数（股）            持股比例
       有限售条件的流通股                 186,926,989        52.07%
       无限售条件的流通股                 172,031,118        47.93%
            合计                   358,958,107       100.00%
谊集团股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，公司非公开发行不超过
增至 1,482,553,609 元。
资控股集团有限公司”）、广州地铁、广州电气装备（已更名为“广州智能装备产
业集团有限公司”）、万力集团、广州城投、广州交投等七名投资者非公开发行
股票 1,123,595,502 股。
   本次非公开发行股份后，公司的股本结构变更为：
           股份类别               股份数（股）            持股比例
       有限售条件的流通股                1,123,794,829       75.80%
       无限售条件的流通股                 358,758,780        24.20%
            合计                  1,482,553,609      100.00%
利润分配预案的议案》，以现有总股本 1,482,553,609 股为基数，向全体股东每
本次权益分派后，公司的注册资本增至 2,223,830,413 元。
   本次权益分派后，公司的股本结构变更为：
           股份类别               股份数（股）            持股比例
       有限售条件的流通股                1,685,846,374       75.81%
       无限售条件的流通股                 537,984,039        24.19%
         股份类别                   股份数（股）            持股比例
           合计                     2,223,830,413      100.00%
会审议通过了《关于变更公司名称、住所和经营范围的议案》，公司名称由“广
州友谊集团股份有限公司”变更为“广州越秀金融控股集团股份有限公司”。经申
请并经深交所核准，自 2016 年 8 月 1 日起，公司启用新的证券简称“越秀金控”。
准广州越秀金融控股集团股份有限公司向广州恒运企业集团股份有限公司等发
行股份购买资产并募集配套资金的批复》核准，公司向广州恒运等 6 位交易对方
非公开发行 443,755,472 股，并募集配套资金发行股份 85,298,869 股。本次发行
后，公司注册资本增至 2,752,884,754 元。
   本次非公开发行股份后，公司的股本结构变更为：
         股份类别                   股份数（股）            持股比例
      有限售条件的流通股                   2,214,531,164       80.44%
      无限售条件的流通股                    538,353,590        19.56%
           合计                     2,752,884,754      100.00%
   经公司 2020 年年度股东大会审议通过，公司于 2021 年 8 月 25 日实施 2020
年年度利润分配及资本公积转增股本方案，公司总股本经“每 10 股转增 3.5 股”
由 2,752,884,754 股增加至 3,716,394,417 股。经公司 2021 年第三次临时股东大会
审议通过，公司注册资本由人民币 2,752,884,754 元增加至 3,716,394,417 元。2021
年 11 月 11 日，公司注册资本变更已完成工商登记备案。
   经公司 2022 年第二次临时股东大会审议通过，公司于 2022 年 6 月 23 日实
施 2021 年年度利润分配及资本公积转增股本方案，公司总股本经“每 10 股转增
股本及注册资本工商信息变更已完成。
更公司名称、证券简称及相应修订公司<章程>的议案》，公司名称由“广州越秀
金融控股集团股份有限公司”变更为“广州越秀资本控股集团股份有限公司”。经
申请并经深交所核准，自 2022 年 12 月 9 日起，公司启用新的证券简称“越秀资
本”。
    （三）重大资产重组
   报告期内，发行人未发生导致公司主营业务和经营性资产实质变更的重大资
产购买、出售、置换情形。
    三、发行人股权结构及实际控制人情况
    （一）股权结构
   截至 2025 年末，公司股权结构如下图所示：
   （二）控股股东
   截至 2025 年末，越秀集团持有公司 43.82%股权，通过全资子公司广州越秀
企业集团股份有限公司间接持有公司 3.17%股权，合计持有公司 47.00%股份，
越秀集团为公司控股股东。越秀集团基本情况如下：
   公司名称：广州越秀集团股份有限公司
   统一社会信用代码：91440101698677792A
   注册资本：1,126,851.845 万元人民币
   成立日期：2009 年 12 月 25 日
   住所：广州市天河区珠江新城珠江西路 5 号广州国际金融中心 65 楼
   法定代表人：陈强
   公司类型：股份有限公司（非上市、国有控股）
   经营范围:技术进出口;货物进出口（专营专控商品除外）;企业自有资金投资;
企业管理服务（涉及许可经营项目的除外）;企业管理咨询服务;企业总部管理;
商品批发贸易（许可审批类商品除外）;农产品初加工服务;农业项目开发;畜牧业
科学研究服务;农业技术咨询、交流服务;旅游景区规划设计、开发、管理。
   截至 2024 年末，越秀集团经审计的总资产为 10,784.74 亿元，净资产为
亿元。
   （三）实际控制人
   截至 2025 年末，广州市国资委直接持有越秀集团 89.10%的股权，为公司实
际控制人。广州市国资委基本情况如下：
   单位名称：广州市人民政府国有资产监督管理委员会
   机构类型：机关法人
   办公地址：广东省广州市越秀区府前路 1 号大院 5 号楼西座 6 楼
   组织机构代码：77119611-X
         主要负责人：梁凌峰
         广州市国资委成立于 2005 年 2 月 2 日，是广州市人民政府的工作部门，根
      据广州市人民政府的授权，代表国家履行出资人职责，对授权监管的市属经营性
      国有资产进行监督和管理，保证出资人各项权利的充分行使和所有者各项权利的
      充分实现，确保国有资产保值增值，指导推进国有企业改革和重组，并依法对各
      区国有资产管理工作进行指导和监督。
         截至本募集说明书签署日，发行人实际控制人持有发行人的股权无抵质押等
      受限情况。
           四、发行人权益投资情况
           （一）发行人主要子公司情况
         截至 2025 年末，发行人纳入合并报表范围的主要子公司基本情况如下表所
      示：
                                     实收资本                 持股比例      享有表决权
序号          企业名称            业务性质                    币种
                                     （万元）                  （%）      比例（%）
                            不良资产
                             经营
     广州越秀产业投资基金管理股份有限       基金管理
     公司                      和投资
      注：发行人 2026 年 1 月 29 日召开的第十届董事会第三十四次会议审议同意对广州资产进行
      增资，广州资产的注册资本拟由 630,946 万元变更为 736,060 万元，详见发行人于 2026 年 1
      月 31 日在巨潮资讯网披露的《关于对控股子公司广州资产增资暨关联交易的公告》（公告
      编号：2026-012），相关工作尚在推进中。
         （1）广州越秀融资租赁有限公司
         公司名称：广州越秀融资租赁有限公司
         法定代表人：蒲尚泉
         成立日期：2012 年 5 月 9 日
      注册资本：港币 1,152,794.18 万元
      统一社会信用代码：9144010159373894XL
      公司住所：广州市南沙区庆慧中路 1 号 1 栋 507 房
      经营范围：融资租赁服务（限外商投资企业经营）；通用机械设备销售；日
用器皿及日用杂货批发；家用电器批发；许可类医疗器械经营（即申请《医疗器
械经营企业许可证》才可经营的医疗器械，包括第三类医疗器械和需申请《医疗
器械经营企业许可证》方可经营的第二类医疗器械）。
      （2）广州资产管理有限公司
      公司名称：广州资产管理有限公司
      法定代表人：苏俊杰
      成立日期：2017 年 04 月 24 日
      注册资本：人民币 630,945.8022万元
      统一社会信用代码：91440101MA59M21R72
      公司住所：广州市南沙区庆慧中路 1 号 1 栋 506 房
      经营范围：参与省内金融企业不良资产的批量转让业务（凭广东省人民政府
金融工作办公室文件经营）。资产管理，资产投资及资产管理相关的重组、兼并、
投资管理咨询服务，企业管理、财务咨询及服务。（仅限广州资产管理有限公司
经营）。
      （3）广州越秀产业投资有限公司
      公司名称：广州越秀产业投资有限公司
      法定代表人：吴勇高
      成立日期：2019 年 02 月 19 日
      注册资本：人民币 600,000.00 万元
      统一社会信用代码：91440101MA5CLQDH4K
    发行人 2026 年 1 月 29 日召开的第十届董事会第三十四次会议审议同意对广州资产进行增资，广州资产
的注册资本拟由 630,946 万元变更为 736,060 万元，
                                详见发行人于 2026 年 1 月 31 日在巨潮资讯网披露的《关
于对控股子公司广州资产增资暨关联交易的公告》（公告编号：2026-012），相关工作尚在推进中。
  公司住所：广州市南沙区庆慧中路 1 号、创智三街 1 号 A1 栋 508 房
  经营范围：企业自有资金投资；项目投资（不含许可经营项目，法律法规禁
止经营的项目不得经营）；投资咨询服务；创业投资；风险投资；股权投资。
  （4）广州越秀产业投资基金管理股份有限公司
  公司名称：广州越秀产业投资基金管理股份有限公司
  法定代表人：卢荣
  成立日期：2011 年 08 月 01 日
  注册资本：人民币 10,000 万元
  统一社会信用代码：91440101579976642N
  公司住所：广州市南沙区庆慧中路 1 号、创智三街 1 号 A1 栋 509 房
  经营范围：资产管理（不含许可审批项目）；企业自有资金投资；投资管理
服务；投资咨询服务；受托管理股权投资基金（具体经营项目以金融管理部门核
发批文为准）；股权投资；股权投资管理。
  （5）广州期货股份有限公司
  公司名称：广州期货股份有限公司
  法定代表人：李松民
  成立日期：2003 年 08 月 22 日
  注册资本：人民币 165,000.00 万元
  统一社会信用代码：9144010171093174XF
  公司住所：广州市南沙区庆慧中路 1 号 1 栋 511 室
  经营范围：商品期货经纪;期货投资咨询;金融期货经纪;资产管理（不含许可
审批项目）
  发行人主要并表子公司 2025 年末/度基本财务数据如下表所示：
                                       单位：万元
                                                      所有者权 营业总收     重大增
           公司名称                 总资产        总负债                  净利润
                                                       益    入       减变动
广州越秀融资租赁有限公司                    9,799,545 7,904,253 1,895,292     678,641 177,893      否
广州资产管理有限公司                      4,564,763 3,464,527 1,100,236      38,063 14,110       是
广州越秀产业投资有限公司                    2,088,033 1,328,147     759,886    41,308 44,254       是
广州越秀产业投资基金管理股份有限公司                91,712    39,909       51,803    26,959    9,680     是
广州期货股份有限公司                       946,050   751,052      194,998    15,683    3,932     否
        注：上述广州期货营业总收入为一般企业口径，按金融口径列示则为 38,660 万元。
   不良资产管理核心主业，持续推进投行化转型，实现营业总收入 3.81 亿元，净
   利润 1.41 亿元，经营业绩扭亏转盈。
   权益投资取得良好收益，净利润均实现较大同比增长。
        （二）发行人其他有重要影响的参股公司、合营企业和联营企业
   情况
        截至 2025 年末，发行人主要参股公司基本情况如下：
                                                                            持股比例
   序号     被投资单位      注册地         业务性质                 实收资本/股本
                                                                             （%）
                           证券经纪；证券承销
                     深圳市   与保荐；证券资产管                  1,482,054.68 万元           8.54
           有限公司
                               理等
        （1）中信证券股份有限公司
        公司名称：中信证券股份有限公司
        法定代表人：张佑君
        成立日期：1995 年 10 月 25 日
        注册资本：人民币 1,482,054.6829 万元
        统一社会信用代码：914403001017814402
              公司住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座
              经营范围：证券经纪（限山东省、河南省、浙江省天台县、浙江省苍南县以
          外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承
          销与保荐；证券自营；证券资产管理（全国社会保障基金境内委托投资管理、基
          本养老保险基金证券投资管理、企业年金基金投资管理和职业年金基金投资管
          理）；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融
          产品；股票期权做市。上市证券做市交易。（依法须经批准的项目，经相关部门
          批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。
              发行人主要参股公司 2025 年末/度基本财务数据如下表：
                                                                               单位：万元
                                                                                              重大增减变
     公司名称            总资产        总负债         所有者权益                 营业收入           净利润
                                                                                                动
 中信证券股份有限公司 208,190,259.32 175,608,020.91        32,582,238.41    7,485,436.84 3,100,667.95     是
          限公司净利润较去年同期增幅较高。
          入合并范围的公司
              截至 2025 年末，发行人持股比例未达 50%但纳入合并报表范围的子公司如
          下：
                                                   持股比例
序号          公司名称                 业务性质                                     纳入合并报表的原因
                                                   （%）
                                                                 发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
     重庆越秀卓越股权投资基金           股权投资；企业项目投
      合伙企业（有限合伙）                资咨询
                                                                 制权
                                                                 发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
     广州越秀智创升级产业投资           企业自有资金投资；股
     基金合伙企业（有限合伙）               权投资
                                                                 制权
     常德嘉山越秀生物医药与健                                                发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
                            从事非上市类股权投资
                             活动及相关咨询服务
        业（有限合伙）                                                  制权
     北京南博射频科技有限公司                                                发行人持股比例最高，且该公司执行董事由发
     （现更名为“广州越博电子科                                               行人任命，发行人具有对该公司实际控制权
                                  持股比例
序号       公司名称         业务性质                     纳入合并报表的原因
                                  （%）
        技有限公司”）
                                          发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
     广州越秀创达八号实业投资
      合伙企业（有限合伙）
                                          制权
                                          发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
     广州越秀创达二十一号实业
     投资合伙企业（有限合伙）
                                          制权
                                          发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
     越秀（南昌）股权投资合伙企
        业（有限合伙）
                                          制权
                                          发行人享有的可变量回报较大，可以通过权力
     广州悦能股权投资基金合伙
       企业（有限合伙）
                                          制权
           截至 2025 年末，发行人不存在持股比例大于 50%但未纳入合并范围的公司。
           （三）投资控股型架构相关情况
           公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，拥有“融资租赁、不良资产管
        理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、金融科
        技等业务单元，形成多元化金融服务体系。
           截至报告期末，发行人母公司无单体资产受限情况；非经营性资金拆借均为
        支持下属子公司业务开展而对其拆借资金，且拆借规模占总资产比重较小；发行
        人母公司口径有息债务规模可控且短期偿债压力较小。报告期内，发行人对核心
        子公司控制能力较强、子公司股权不存在大额质押情形，且发行人有明确的子公
        司分红政策、报告期内分红情况良好。
           综合来看，公司经营及财务情况稳定，且对子公司有着较强的控制力，投资
        控股型架构对发行人偿债能力无重大不利影响。
           五、发行人的治理结构及独立性
           （一）发行人的治理结构及组织机构设置和运行情况
           截至本募集说明书签署日，发行人组织机构示意图如下所示：
  公司共设立办公室、党群工作部、人力资源部、战略管理部、资本经营部和
财务中心等 14 个职能部门，各职能部门主要职责如下：
  战略管理部
  负责牵头制定资本集团战略规划、事业计划并进行动态管理，开展精益管理、
产权管理、资本资源配置管理、组织绩效管理等方面工作。
  科技创新部
  负责牵头制定和推动落实资本集团科技创新战略，开展产业研究、科技创新
项目及管理机制建设等方面工作。
  资本经营部
  负责牵头研究规划资本运作方向与策略，开展资本运作、投融资、上市公司
治理、信息披露、可持续发展等方面工作。
  风险管理与法务合规部
  负责牵头推动资本集团全面风险管理体系建设，开展风险政策研究、风险计
量模型开发、重大项目风险审查、内控合规、制度管理、法律事务、招投标等方
面工作。
  客户资源管理与协同部
  负责牵头制定和推动落实资本集团客户协同发展战略，开展客户资源管理、
业务协同、品牌宣传及管控等方面工作。
  金融研究院
  负责开展宏观经济、下属企业金融子行业研究，开展业务模式及产品创新研
究、大数据模型开发、博士后工作站管理等方面工作。
  数字科技部
  负责牵头制定和推动落实资本集团数字化战略，开展 IT 治理、数字化项目
建设、技术管理、数据管理、基础设施及网络安全管理、创新技术与算法探索应
用等工作。
  财务中心
  负责牵头推动资本集团财务管理体系建设，开展资金管理、预算管理、财务
报告编制及信息披露、会计核算、税务管理等方面工作。
  办公室
  负责集团会议管理、决策督办、公文管理、档案印章管理、行政后勤、知识
管理等方面工作。
  人力资源部
  负责牵头制定和推动落实资本集团人力资源战略，开展干部管理、组织架构
管理、招聘调配、薪酬福利、培训发展等方面工作。
  审计中心
  负责对资本集团战略执行情况、重大投资项目、内控风险、主要领导人员经
济责任、信息系统建设等方面开展审计工作。
  党群工作部
  落实全面从严治党各项工作，负责党的组织和队伍建设，开展党风廉政建设、
工会、共青团、企业文化等方面工作。
  纪委办公室
  负责党的纪律检查、执纪问责，开展政治监督、日常监督、专项监督和廉洁
教育等方面工作。
  安全保卫监督部
  负责牵头推动资本集团安全生产管理体系建设，开展安全生产、内部保卫、
信访维稳等方面工作。
  股东会
  公司股东会由全体股东组成。股东会是公司的权力机构，依法行使下列职权：
  （1）选举和更换非由职工代表担任的董事，决定有关董事的报酬事项；（2）
审议批准董事会的报告；（3）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（4）对公司增加或者减少注册资本作出决议；（5）对发行公司债券作出决议；
（6）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；（7）修改公
司章程；（8）对公司聘用、解聘承办公司审计业务的会计师事务所作出决议；
（9）审议批准公司章程第四十九条规定的担保事项；（10）审议公司在一年内
购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项；（11）审议批
准变更募集资金用途事项；（12）审议股权激励计划和员工持股计划；（13）审
议法律、行政法规、部门规章或公司章程规定应当由股东会决定的其他事项。
  董事会
  公司设董事会，对股东会负责，执行股东会的决议。根据《公司章程》，公
司董事会由 12 名董事组成，其中职工代表董事 1 名，独立董事不少于董事总数
的 1/3。董事会设董事长 1 人，可以设副董事长。董事长和副董事长由董事会以
全体董事的过半数选举产生。董事会行使下列职权：
  （1）召集股东会，并向股东会报告工作；（2）执行股东会的决议；（3）
决定公司的经营计划和投资方案；（4）审议公司定期报告；（5）制订公司的利
润分配方案和弥补亏损方案；（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行债券
或其他证券及上市方案；（7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、
分立、解散及变更公司形式的方案，经 2/3 以上董事出席，对公司因公司章程第
二十七条第（三）、（五）、（六）项规定的收购本公司股份的情形作出决议；
（8）拟订公司股权激励计划或员工持股计划；（9）在股东会授权范围内，决定
公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易、
对外捐赠等事项；（10）决定公司内部管理机构的设置；（11）决定聘任或者解
聘公司总经理、董事会秘书及其他高级管理人员，并决定其报酬事项和奖惩事项；
根据总经理的提名，决定聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人等高级管理人
员，并决定其报酬事项和奖惩事项；（12）制订公司的基本管理制度；（13）制
订公司章程的修订方案；（14）管理公司信息披露事项；（15）向股东会提请聘
请或更换为承办公司审计业务的会计师事务所；（16）听取公司总经理的工作汇
报并检查总经理的工作；（17）法律、行政法规、部门规章、公司章程或股东会
授予的其他职权。
  董事会下设战略与可持续发展委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考
核委员会、风险与资本管理委员会 5 个专门委员会。专门委员会成员由不少于 3
名董事组成，其中审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应占
多数并担任主任委员及召集人。其中审计委员会成员由不在公司担任高级管理人
员的董事担任，并由独立董事中会计专业人士担任主任委员及召集人。
  审计委员会主要负责审核公司财务信息及其披露、监督及评估内外部审计工
作和内部控制，行使《公司法》规定的监事会的职权。下列事项应当经审计委员
会全体成员过半数同意后，提交董事会审议：
  （1）披露财务会计报告及定期报告中的财务信息、内部控制评价报告；（2）
聘用或者解聘承办公司审计业务的会计师事务所；（3）聘任或者解聘公司财务
负责人；（4）因会计准则变更以外的原因作出会计政策、会计估计变更或者重
大会计差错更正；（5）法律、行政法规、中国证监会规定、深交所业务规则和
本章程规定的其他事项。
  总经理
  公司设总经理一名，设副总经理若干名。公司总经理、副总经理、财务负责
人、董事会秘书及经公司董事会确定的其他管理人员为公司高级管理人员，组成
公司经营管理层。公司高级管理人员均由董事会聘任或解聘。总经理对董事会负
责，行使下列职权：
  （1）主持公司的经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工
作；（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；（3）拟订公司内部管理机构
设置方案；（4）拟订公司的基本管理制度；（5）制订公司的具体规章；（6）
提请董事会聘任或者解聘公司副总经理及其他高级管理人员；（7）决定聘任或
者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的业务、行政管理人员；（8）公司
章程或董事会授予的其他职权。
  （二）内部管理制度
  发行人内部建立了完善的内部控制制度框架体系，主要包括企业法人治理制
度、财务管理制度、信息披露制度、募集资金管理制度、资金管理制度、预算管
理制度、人力资源管理制度、对外投资管理制度、控股子公司管理制度、对外担
保管理制度、重大投融资管理制度、关联交易制度和审计管理制度等大类。具体
如下：
  公司已按照《公司法》《证券法》（2019）等法律法规要求，设置了法人治
理结构，同时董事会还设立战略与可持续发展委员会、提名委员会、薪酬与考核
委员会、风险与资本管理委员会和审计委员会五个专门委员会。建立了《公司章
程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《总经理工作细则》《战略与可持
续发展委员会工作细则》《董事会提名委员会工作细则》《董事会薪酬与考核委
员会工作细则》《董事会风险与资本管理委员会工作细则》和《董事会审计委员
会工作细则》等内部管理制度，明确董事会和管理层的职责权限、议事规则和工
作程序，明确了高级管理层之间权力制衡关系，提高董事会决策效率，保障股东
权益、公司利益和职工的合法权益不受侵害，为公司内部控制系统的运行提供了
治理结构基础。
  公司设立了独立的财务中心，按照企业会计准则及其他会计法律法规组织会
计核算，并根据公司实际情况和经营管理要求建立了相关的财务管理制度和独立
的会计核算体系。包括《财务管理办法》《财务报告管理指引》和《会计核算办
法》等，对公司费用管理、财务报告、会计核算等方面进行明确规定。
  为进一步规范公司信息披露行为，保证公司依法运作，根据内外部相关法律
法规及结合公司实际情况制定了《信息披露管理制度》及《信用类债券信息披露
事务管理办法》，明确了信息披露的原则、范围、程序及要求等，保证了所有信
息的真实性、准确性和完整性，保障了投资者的利益。
  为规范募集资金的管理和运用，保护投资者利益，制定了《信用类债券募集
资金管理办法》，明确了募集资金的存放和使用管理、募集资金投向的管理、募
集资金使用的监督管理等。
  公司建立了资金内控和检查制度，执行会计、资金管理岗分离制度，严禁一
人办理资金业务的全过程。公司建立严格的资金业务授权审批制度，明确审批人
对资金业务的授权批准方式、审批权限、审批过程及相应的责任，明确规定经办
人办理资金业务的职责范围和工作规范。严禁未经授权的部门和人员办理资金业
务。对于资金支出的审批必须严格遵照资金管理制度执行，严格履行审批程序。
对于重大资金支付业务，必须实行集体决策和审批制度，并实行公司领导审批制
度。
  公司制定了《全面预算管理办法》，对预算管理的制定和执行作了详细规定。
每年第四季度，财务中心将根据预算管理的有关规定，组织有关部门编制次年度
资金预算草案，经预算管理领导小组审查后，提交总经理办公会审议。公司将经
总经理办公会审议通过的年度预算方案上报董事会审议，经董事会审议批准后下
达年度预算。在预算执行年度内，财务中心对预算的总体执行情况进行分析并编
写季度、半年度、年度预算执行情况分析报告提交预算管理领导小组。
  为实现公司战略，构建完善的现代人力资源管理机制，打造集团统一的人力
资源管控体系，推动组织变革与创新，提高企业核心竞争力，为集团战略发展提
供人力资源保障，公司制定了一系列人力资源管理制度，包括《高级管理人员绩
效和薪酬管理制度》《员工绩效考核及薪酬管理办法》和《薪酬管理实施细则》
等。
  为加强对外投资活动管理，规范对外投资行为，防范对外投资风险，公司制
定了《对外投资管理制度》，保障了对外投资安全，提高投资经济效益，实现公
司资产的保值增值。
  为确保控股子公司规范、高效、有序的经营运作，制定《控股子公司管理制
度》，明确了三会管理、人事管理和经营管理等。
  为规范对外担保行为，确保公司的资产安全，维护投资者利益，公司制定了
《对外担保管理制度》，明确了对外担保的原则、决策、审批程序和信息披露等，
严格控制担保风险。
  公司对外投融资遵循合法、审慎、安全、有效的原则，控制投融资风险、注
重投融资效益。按照符合公司发展战略、合理配置企业资源、促进要素优化组合，
创造良好经济效益的原则，就公司对外股票、债券等证券投资、公司兼并、合作
经营和租赁经营等投资项目进行了规范。
  为促进公司规范运作和健康发展，合理划分并确定公司及其关联方在关联交
易管理中的职责，明确业务流程，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共
和国证券法》（2019）、《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》等有关
规定，结合公司实际，公司制定了《关联交易管理制度》，对公司关联交易的原
则、关联人和关联关系、定价原则、决策程序、决策机制等作了详尽的规定，确
保关联交易在“公平、公正、公开、等价有偿及不偏离市场独立第三方的价格或
收费标准”的条件下进行，保证了公司与各关联方所发生的关联交易的合法性、
公允性、合理性，也保障股东和公司的合法权益。
  公司建立了一套有效的涵盖风险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全
面风险管理体系，并积极建设新业务的配套风险管理系统，支持创新业务发展。
为完善公司风险治理结构，建立健全有效的风险管理体系，防范金融风险，保障
业务、管理体系安全稳健运行，制定了《全面风险管理制度》《内部控制基本制
度》《风险政策管理办法》《风险限额管理办法》《信用资产风险分类管理办法》
《操作风险管理办法》和《风险事件问责管理制度》等一系列制度。
  公司设立了独立的审计中心，负责对公司及下属子公司进行审计，按照国家
法律法规和企业会计准则等制定了有关制度，包括《内部审计制度》《经济责任
审计管理办法》《审计报告管理实施细则》《审计档案管理实施细则》等，以提
高内部审计工作的制度化、规范化、标准化，促进公司及下属子公司完善内部控
制，加强管理。
  为保障公司资金运作的正常运行，防止资金运转过程中出现短期资金断裂情
况，最大程度的减少损失，保障资金运转安全。公司通过资金管控流程和制度确
保了短期资金应急的组织和实施，资金周转和资金运作严格根据年度、季度、月
度资金计划统筹实施，确保资金运作和调度安全可控。
  （三）发行人的独立性
  发行人严格按照《公司法》《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的
要求规范运作，逐步建立健全公司法人治理结构，在资产、人员、财务、机构、
业务等方面均独立于公司各股东，具有独立完整的业务体系及面向市场独立经营
的能力。
  公司拥有独立完整的资产结构，不存在产权纠纷，并与控股股东及其他关联
方之间产权关系明晰，不存在被关联方占用的情形，公司控股股东及其他关联方
未以任何形式影响公司资产的独立性。
  公司董事、高级管理人员的任职资格及产生程序均符合法律法规、规范性文
件以及公司《章程》等有关规定。公司高级管理人员未在控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业担任除董事以外的其他行政职务，未在控股股东、实际控制
人及其控制的其他企业领取薪酬。公司在员工管理、社会保障等方面均独立于控
股股东及其他关联方。
  公司设有独立的财务中心，配备专职的财务人员，并按照《企业会计准则》
等规定建立了独立的会计核算体系和完善的财务管理制度。公司开设独立的银行
账户，不存在与控股股东或其他关联方共用、借用银行账户的情况。控股股东或
其他关联方未以任何形式非经营性占用公司资金或要求公司违法违规提供担保。
  公司设有独立完整的组织架构，董事会、业务经营部门能够独立运作，不存
在与控股股东或其他关联方混合经营、合署办公的情况，行使职权不受控股股东
或其他关联方限制或者被施加不正当影响。
  公司具有独立的生产经营模式，在生产经营、内部管理、对外投资、对外担
保等方面能够独立决策。控股股东、实际控制人在业务范围、业务性质、客户对
象、产品或服务可替代性等方面与公司不存在可能损害公司利益的竞争。报告期
内，公司与包括控股股东在内的关联方发生的与日常经营有关的交易均遵循商业
合理与公允市价原则，与关联方发生的共同对外投资均充分尊重各方意愿并在自
愿、平等、公平的基础上进行，履行必要的审批程序和信息披露程序。
  公司控股股东、实际控制人严格依照法律法规及有关授权履行国有资本出资
人职责，支持并依法保障公司独立运作。
  六、发行人董事和高级管理人员的情况
  （一）董事、高级管理人员基本情况
  截至本募集说明书签署之日，本公司董事及高级管理人员基本情况如下：
 姓名   性别      现任职务                任职期限
               董事长         任期自 2026 年 1 月 12 日开始
 李锋   男
               董事          任期自 2023 年 9 月 14 日开始
              副董事长         任期自 2025 年 8 月 28 日开始
吴勇高   男
               总经理         任期自 2025 年 8 月 11 日开始
贺玉平   男        董事          任期自 2023 年 9 月 14 日开始
周水良   男        董事          任期自 2024 年 11 月 15 日开始
 舒波   男        董事          任期自 2023 年 9 月 14 日开始
 吴敏   男        董事          任期自 2025 年 8 月 28 日开始
谢石松   男       独立董事         任期自 2023 年 9 月 14 日开始
刘中华   男       独立董事         任期自 2023 年 9 月 14 日开始
 冯科   男       独立董事         任期自 2023 年 9 月 14 日开始
 蒋海   男       独立董事         任期自 2025 年 1 月 14 日开始
陈同合   男       职工代表董事       任期自 2025 年 8 月 28 日开始
李文卫   男       副总经理         任期自 2023 年 9 月 14 日开始
           副总经理、财务总监       任期自 2026 年 1 月 12 日开始
 林颖   女
              董事会秘书        任期自 2026 年 3 月 4 日开始
蒲尚泉   男       副总经理         任期自 2026 年 1 月 12 日开始
告期内，发行人因换届选举及正常人员任职安排存在董事、监事及高级管理人员
变动，相关人事变动、董事会及高级管理人员设置均符合《公司法》等相关法律
法规及公司章程要求，目前公司董事会由 11 名董事组成，不低于法定最低人数，
不会影响公司董事会的正常运作及公司日常经营管理的正常开展。
  （二）现任董事、高级管理人员违法违规和严重失信情况
  公司董事及高级管理人员设置符合《公司法》及《公司章程》要求，不存在
公务员兼职情况，符合《公务员法》和中组部《关于进一步规范党政领导干部在
企业兼职（任职）问题的意见》相关规定。
  截至本募集说明书签署之日，公司董事、高级管理人员不存在涉嫌重大违法
违纪和严重失信的情况。
  七、发行人主营业务情况
  （一）所在行业状况
  《融资租赁公司监督管理暂行办法》出台以来，各地方金融监督管理部门陆
续发布监管细则及指引文件，规范融资租赁公司经营行为，强化行业监督管理，
推动融资租赁公司专注主业、回归本源。2025年7月，广东省地方金融管理局发
布《广东省融资租赁公司监督管理实施细则》，要求融资租赁公司立足服务实体
经济，聚焦主业经营，增强资产管理综合经营能力，提升专业化、差异化、本地
化水平。2025年12月，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务
管理办法》，对金融租赁业务实施全流程规范，明确租赁物合规性为业务前提，
强调对尽职调查、租后管理及差异化风控的精细化要求，强化资金用途监测，持
续监督引导融资租赁行业健康发展。近年来，多地出台政策，鼓励融资租赁行业
向风电、光伏、船舶、飞机、航天器等高端制造业倾斜，进一步提升服务实体经
济的能力。未来，绿色、科技、普惠等领域将成为融资租赁公司寻求业务转型和
支撑业务增长新方向，融资租赁行业逐步迎来更广阔的发展空间。
化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），推动新能
源项目上网电量全面进入电力市场，上网电价由市场机制形成，并配套建立可持
续发展电价结算机制，区分存量和增量分类施策，以促进新能源行业持续健康发
展，标志着我国新能源产业发展进入新阶段，有助于行业发展从追求数量增长转
向高质量发展。2025年，光伏、风电继续保持高景气态势，全国新增光伏装机3.17
亿千瓦，同比增长14%；风电新增装机1.2亿千瓦，同比增长51%。随着绿证核发
与交易制度的完善，市场化机制也持续健全，国家能源局2025年共计核发绿证
为重资产、长周期的新能源项目提供重要金融支持，国内多家租赁公司已切入新
能源细分领域。整体来看，新能源行业已形成“政策引导—市场驱动—金融支持”
的协同发展脉络，在规模持续扩大的同时，发展质量与市场化程度稳步提升。
                                 （数
据来源：国家能源局）
  近年来，国家监管部门持续引导并支持地方资产管理公司聚焦主业，围绕防
范化解区域性金融与经济风险的核心功能，不断丰富风险化解与纾困救助工具箱。
办法》，标志着行业监管进入新的规范阶段。新规一方面强调“回归本源、聚焦
主业”，强化属地经营要求，持续释放从严监管的明确信号；另一方面系统界定
了不良资产业务范围，将重组资产、信用减值资产等类别明确纳入可收购范围，
为行业发展提供了清晰的制度框架。此举不仅有助于引导企业提升合规管理能力
和风险防控水平，也为行业的专业化转型和长远健康发展夯实了制度基础。
  截至2025年末，全国商业银行不良贷款余额3.50万亿元，不良贷款率1.50%，
关注类贷款余额超5万亿元。广东省（不含深圳）不良贷款率为1.67%。（数据来
源：国家金融监督管理总局）
导更加精准聚焦，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导
意见》，鼓励资本“投早、投小、投硬科技”，加速构建适配新质生产力与实体经
济高质量发展的多层次资本生态。另一方面，行业发展驱动力正深刻转型，国家
金融监督管理总局印发《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通
知》，科学技术部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有
力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，加快完善资金供给与考核机制改
革，推动行业从“规模驱动”向“价值驱动”转型，培育耐心资本、长期资本。
投资方面，共发生投资案例10,795起，同比上升28.38%；投资规模9,287.16亿元，
同比上升45.55%。其中，国有背景投资机构成为市场投资的主体，参与了多笔大
额融资案例，引导市场资金投向人工智能、智能汽车、集成电路等硬科技领域。
退出方面，IPO路径仍为投资机构主要退出方式，A股上市企业116家，境外上市
企业131家，其中105家在港股上市，合计募资规模3,266亿元，同比增加126.4%；
全年已有19家A股上市企业在港交所主板挂牌，实现“A+H”双重上市，总融资规
模达1,080亿元。（数据来源：清科研究中心）
  近年来，我国期货市场在法治化引领下持续深化发展。随着《中华人民共和
国期货和衍生品法》的全面施行及配套法规体系的不断完善，市场运行的制度根
基日益坚实，服务实体经济高质量发展的能力得到系统性提升。面对复杂的经济
环境，风险管理已成为实体企业经营的核心环节，期货及衍生品工具的战略价值
日益凸显。越来越多的实体企业将期货工具深度融入采购、库存、销售等全链条
经营，实现从“被动避险保值”到“主动管理风险”的转变，提升经营韧性与质
量。期货市场正在成为维护产业链安全与促进宏观经济稳定运行的重要金融基础
设施。2025年，全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿
元，同比分别增长17.40%和23.74%。全国150家期货公司实现营业收入420.12亿
元，同比增长1.74%；实现净利润110.22亿元，同比增长16.30%。截至2025年末，
行业客户权益达2.02万亿元，同比增长约30.96%。（数据来源：中国期货业协会）
   （二）发行人所处行业地位
  发行人于 2000 年在深圳证券交易所主板上市。2016 年 4 月，发行人非公开
发行股票募集 100 亿元收购广州越秀金融控股集团有限公司 100%股权顺利完成。
上市平台。发行人自 2018 年连续获得中诚信“AAA”评级。目前发行人控股越秀
租赁、广州资产、越秀产业基金、越秀产业投资、广州期货等多个金融业务平台，
是中信证券股份有限公司第二大股东。
  （1）越秀租赁
  公司控股子公司越秀租赁开展融资租赁业务。越秀租赁成立于 2012 年，切
实践行绿色金融、普惠金融，致力于打造科技驱动的全国一流融资租赁公司；期
末注册资本 115.28 亿港元，中诚信主体信用评级为 AAA 级，资本实力及信用等
级居融资租赁行业前列，2015 年-2025 年连续十一年荣获“中国融资租赁年度公
司”称号。近年来，越秀租赁积极拓展新能源业务，子公司越秀新能源经营业绩
良好。2025 年，越秀租赁获中诚信绿金 ESG 评级 AA 级，连续四年荣获 Ge-1
级绿色企业等级认证，为中诚信绿色企业评估的最高等级；越秀新能源首次获得
AAA 主体信用评级，彰显了优秀的市场认可度。
  （2）广州资产
  公司控股子公司广州资产开展不良资产管理业务。广州资产成立于 2017 年，
是广东省第二家地方资产管理公司和广东省内首个拥有全牌照的地方资产管理
公司，期末注册资本 63.09 亿元，资本实力居地方资产管理公司前列。广州资产
以化解地方金融风险、服务国家战略为价值定位，坚持聚焦不良资产管理主业，
自 2018 年起连续八年获中诚信主体 AAA 评级，保持全国地方资产管理公司最
高信用评级。2025 年，广州资产作为地方不良资产管理行业轮值主席单位，主
办地方不良资产管理行业年会，获得多项殊荣，行业影响力进一步提升。
  （3）越秀产投
  公司控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资开展投资管理业务。其中，越
秀产业基金是在中国证券投资基金业协会登记备案的私募基金管理人，对基金财
产的“募、投、管、退”全流程进行专业化管理；2025 年荣获“创投金鹰奖年
度 PE 机构”“中国最佳私募股权投资机构 TOP30”“粤港澳大湾区最佳私募股权投
资机构 TOP30”“中国最受 GP 关注母基金 TOP10”“最佳国资投资机构 TOP50”“广
州最活跃私募股权投资领头羊 TOP10”“中国保险资管业协会 A 类基金管理人”等
奖项。越秀产业投资是公司自有资金投资平台，期末注册资本 60 亿元，中诚信
主体评级为 AA+级。越秀产业投资作为投资者，出资参与越秀产业基金所管理
的母基金、股权投资基金等产品，通过“基石出资+直接投资”双轮驱动的方式，
深度服务粤港澳大湾区实体经济和新兴产业发展。
  （4）广州期货
  公司控股子公司广州期货开展期货业务，业务范围包括期货经纪业务，期货
投资咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司业务。截至报告期末拥有 14 家
分支机构和 1 家风险管理子公司，业务布局全国。广州期货不断规范治理，围绕
服务实体经济大力推进产业化、机构化转型。
  （1）深耕粤港澳大湾区的地理区位优势
  公司总部所在地广州是粤港澳大湾区核心城市之一。粤港澳大湾区是我国开
放程度最高、经济活力最强的区域之一，区位优势明显，经济实力雄厚，创新要
素集聚，国际化水平领先，具有发达的产业体系和优质的营商环境，为公司高质
量发展提供了良好的基础。公司深耕粤港澳大湾区，积极贯彻落实国家和区域发
展战略，持续加大在绿色、科技、普惠等领域的金融支持力度，不断优化升级产
品服务体系，积累了大量优质客群。公司坚持服务实体经济，依托于粤港澳大湾
区厚实的产业基础和丰富的科技创新资源，积极助推新兴产业发展和传统产业焕
新升级，培育新质生产力，在推动广州高质量发展及粤港澳大湾区融合发展中持
续积累竞争优势。
  （2）服务实体、绿色发展的综合金融战略
  公司积极响应国家“双碳”战略，深入推进绿色转型，勇当国家新发展格局
构建的践行者，服务实体经济能力不断提升。融资租赁业务推进“绿色+金融+
产业”发展战略，绿色租赁投放和项目储备规模持续提升；布局新能源工程机械
和商用车等普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元
化实现资产结构和期限的持续优化。不良资产管理业务坚持聚焦主业，专注开展
不良资产收购处置、问题机构纾困和资产经营等业务，同时依托控股股东越秀集
团在房地产行业的产业优势，协同各方探索开展房地产项目破产重整业务机会，
积极履行化解区域金融风险的使命。投资管理业务布局清晰，构建起多元配置、
久期合理、业绩稳健的投资组合，新能源及科技领域布局持续优化，核心优势不
断增强。期货业务紧抓广州期货交易所新品种上市机遇，利用粤港澳金融市场的
互联互通大力发展风险管理业务，为实体企业提供更加专业、丰富的风险管理方
案。
  （3）信用高、成本低、结构优的融资能力
  公司及各子公司保持优良的信用评级。2025 年，公司及广州越秀资本、越
秀租赁、广州资产主体评级均维持中诚信 AAA 信用评级，越秀新能源首次获得
AAA 主体信用评级，上海越秀租赁主体评级提升至 AAA，越秀产业投资维持中
诚信 AA+主体信用评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授信额
度及交易所、银行间直接融资工具额度充足，并与信托、保险、基金、银行理财
子公司等多类型金融机构密切合作。同时，公司紧跟国家支持绿色、科技产业发
展等政策导向，持续加大绿色渠道融资力度，结合科技创新投资发行科技创新债
券；通过搭建跨境资金池打通境内外资金通道，注册发行永续类融资工具，发行
类 REITs 等盘活存量资产，融资方式丰富多元。公司持续推进融资管理精细化，
严控融资成本，不断优化融资结构，防范流动性风险，为业务发展提供有力支撑。
  （4）激励与约束并重的市场化体制机制
  公司深入实施各级企业经理层成员任期制和契约化管理，构建了以战略为导
向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础的人才管理体系；制定了涵
盖竞争上岗、任期管理、人才盘点、述职评价、轮岗发展、后备人才培养、监督
约束等多项管理机制；打造了一支拥有丰富金融从业经验、富有激情和创造力的
高素质管理团队。公司按照市场化方式确定薪酬、激励和约束措施，积极推动激
励与约束机制相匹配，构建员工与公司利益共享、风险共担机制，有效提升员工
获得感，提高企业凝聚力和运作效率，夯实企业可持续发展基础。同时持续探索
完善各个层面的长效激励与约束机制，总部层面已实施覆盖公司董事、高管、核
心骨干员工的股票期权激励计划，在下属企业层面探索并实施员工持股计划、跟
投机制等激励与约束方案。
  （5）健全有效的风险管理体系
  公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作
为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金
融机构为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司已建成一套涵盖风
险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系；搭建起治理架构、
战略与偏好、风险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构；
持续优化完善风险政策，引导业务聚焦重点区域、重点支柱产业、战略性新兴产
业及符合 ESG 理念的领域；积极建设与业务配套的风险管理系统，支持业务高
效发展；建成“定期监测+专项监测+实时预警”的风险监测和预警体系，不断强化
全面风险管理。
  （6）价值创造型的专业管控与赋能机制
  公司坚持“专业化管控下的专业化经营”定位，打造了战略、风险、人力资
源等核心管控及赋能能力，强化研究、客户资源、科技三大支撑作用。积极拓展
对外战略合作，不断扩充战略伙伴资源，赋能下属企业拓展高能级客户；加强客
户资源管理，整合内外部资源统筹开展协同营销，落实战略客户服务体系，建立、
维持紧密的客户合作关系；各业务板块围绕产业龙头和链主企业，以深化产业链
合作为导向，发挥多元金融优势，加强产品协同，为客户提供有竞争力的综合金
融服务。同时，公司以统一的企业文化理念引领各项业务发展和日常经营管理，
秉承“稳健、专业、协同、创新、以奋斗者为本”的管理理念，搭建“企业文化、
责任管理、责任实践”的履责框架，强化共识与融合，筑牢企业文化引领根基，
为企业战略目标实现和可持续发展提供支撑动力。
  （7）良好的行业声誉和品牌影响力
  公司始终坚持专业化深耕，近年来改革发展成绩显著，整体经营质量位于行
业前列，影响力持续提升。公司围绕“品牌价值化”统筹品牌传播，强化品牌与
业务的协同联动，深化品牌管控体系，提升品牌形象和价值。公司在资本市场保
持良好的声誉，2025 年内入选中国上市公司协会“2025 年上市公司董事会最佳
实践案例”“2025 年上市公司内部控制最佳实践案例”“2025 年上市公司可持续发
展优秀实践案例”“2025 年上市公司董办最佳实践案例”“投资者关系管理最佳实
践案例（2024）”，荣获《证券时报》第 16 届中国上市公司投资者关系管理天马
奖、《董事会》第 20 届中国上市公司董事会“金圆桌”公司治理特别贡献奖等。
公司核心业务单元品牌建设取得新突破，越秀租赁荣获“中国融资租赁年度公
司”“广东省绿色金融改革创新推广案例”，广州资产获评地方不良资产管理行业
“年度优秀管理奖”“年度最佳案例奖”，越秀产业基金荣获投中榜“中国最佳私募
股权投资机构 TOP30”“中国保险资管业协会 A 类基金管理人”等。
  （三）公司面临的主要竞争状况
  预计融资租赁行业监管部门将进一步健全监管制度，推动行业回归“融物”
本源，引导融资租赁公司聚焦于服务实体经济，并支持绿色租赁发展。在监管持
续强化、行业加速转型的背景下，市场分化将更加显著。在绿色租赁、普惠租赁
等领域具备专业化服务能力的融资租赁公司，有望获得更为有利的发展空间。展
望未来，融资租赁行业将依据监管部门发布的鼓励清单与正面清单，围绕国家战
略方向，加快推进业务转型，持续深耕绿色低碳、高端装备、科技创新等重点领
域，着力提升专业化运营水平，从而更有效的服务实体经济高质量发展。
动方案（2025—2027 年）》，明确到 2027 年全国新型储能装机规模达到 1.8 亿
千瓦以上，旨在推动新型储能实现规模化、市场化、高质量发展。2025 年 10 月，
两部门进一步发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，成为我国国家层
面首次系统构建新能源消纳政策体系的纲领性文件，为推动建立协同高效、层次
多元的新能源消纳体系提供重要支撑。2025 年中央经济工作会议在部署 2026 年
经济工作时，强调坚持“双碳”目标引领，全面推进绿色低碳转型。2026 年 2 月，
国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，推动电力资
源优化配置并首次提出探索建立容量市场，为新能源规模化发展提供市场机制保
障。
  在我国经济结构持续优化、发展动能深度转换的宏观背景下，不良资产市场
的功能定位与业态形态正经历深刻演变，处置手段也在不断创新和日趋多元。处
置方式正加速从传统的清收转让向价值修复升级，除拍卖、转让等常规路径外，
围绕问题资产或机构实施重组、重整、重构等一揽子解决方案，正逐步成为化解
金融风险的重要抓手。与此同时，不良资产管理公司正积极探索运用人工智能、
大数据分析等技术手段，提升资产处置效率与风险管控能力，进一步强化金融风
险化解效能。
  在新旧动能转换与科技创新的双重驱动下，私募股权投资行业正迈入新的发
展阶段。募资方面，资金来源机构化趋势日益显著；投资方面，以人工智能、集
成电路为代表的新质生产力成为布局焦点，保险、银行等长期资本与耐心资金持
续涌入，为新质生产力的培育注入强劲动能；管理方面，私募股权投资机构深度
赋能被投企业、构建产业生态圈的能力愈发关键；退出方面，上市退出节奏有所
放缓，隔轮退出、S 基金、战略并购、二手份额转让等多元化退出渠道预计将迎
来进一步发展。
  期货市场在政策支持、市场需求与技术创新的多重推动下，有望迎来新一轮
发展机遇。随着我国经济高质量发展的持续推进，期货、期权等衍生工具在服务
实体经济中的功能日益凸显，市场规模与参与主体将进一步扩大。监管政策持续
规范，“扶优限劣”监管导向将进一步强化，期货公司资本实力重要性凸显，传
统经纪业务加速向多元化、综合性服务转型，服务实体经济的深度与广度不断提
升。此外，金融科技与期货行业的深度融合将重塑行业生态，人工智能、大数据
等技术的应用，将显著提升交易效率、优化风险控制能力，并为客户提供更加精
准、个性化的服务方案。
     （四）公司经营方针和战略
  公司的战略定位是做强做精融资租赁、投资管理、资产管理，推进绿色、科
技、普惠金融转型，深化产融结合、湾区融合，打造国内领先的产业金融上市平
台。
  （1）坚持稳中求进，保持整体良好发展势头
  公司将以“十四五”期间形成的业务布局和资产结构转型成果为基础，紧抓
国家持续扩大内需、加快发展新质生产力所带来的战略机遇，全力以赴完成年度
经营目标任务。一方面坚持围绕战略方向优化资本资源配置，持续深化资本运作，
坚持优中选优，推动公司资源向重点发展领域集中；另一方面全面加强流动性安
全保障，在资金端积极拓展融资渠道、严格控制资金成本、持续优化融资结构，
为企业稳健运营提供坚实支撑。
  （2）坚持创新驱动，加力推进主业转型发展
  公司紧密围绕国家及省、市重点发展方向，积极推进在重点产业、粤港澳大
湾区的业务布局，持续推进业务转型升级。在绿色金融方面巩固先发优势，不断
拓展科技金融应用场景，推动普惠金融实现规模增长，致力于实现更高站位、更
可持续的发展。
  越秀租赁聚焦做强绿色主业、做稳普惠根基、做优科技布局，加快构建更具
韧性和可持续性的“三重引擎”新发展格局；广州资产坚持“业务投行化转型”
经营策略，着力提升资产效益，保持良好经营态势；投资管理板块重点发力科技
金融，权益类投资持续提升投研能力与基金业绩，固定收益类投资着力提升业务
效能与资产规模，不断打造更具韧性和前瞻性的投资组合；广州期货围绕服务实
体经济宗旨，以“新品种、新客群、新场景”为切入点，持续优化业务布局，做
精基础类业务，做强交易类业务，做稳风险管理业务，加快推进战略转型。
  （3）坚持固本强基，筑牢持续发展坚实根基
  一是坚持稳中求进，夯实全面风险管理体系。通过精细运用制度、系统与产
品等风险管理工具，推动风险预警与全面风险管理系统的整体升级，完善投后风
险管理机制，严守关键风险指标，持续提升风险经营与管控能力。二是积极拓展
高质量产业客户，构建大客户综合服务体系。实施生态化经营策略，整合内外部
资源为客户提供综合金融服务。拓宽协同领域，创新协同模式，助力培育新兴产
业，服务粤港澳大湾区产业发展。三是强化科技赋能，深化数字化转型。持续优
化研发管理体系，加强数据治理与应用，推动数智技术对业务拓展与管理管控的
双向赋能，积极引入新技术，拓展数字化应用场景，全面提升科技赋能的深度与
广度。四是健全组织机制，加强人才队伍建设顶层设计与统筹规划。优化各级人
才梯队配置，全面提升人才供给质量。持续推进精益管理实践，做精做细基础职
能工作，稳步推动公司运营体系持续改善与高效运行。
  （五）公司主营业务情况
对其增资，将不良资产管理业务作为主业发展；设立越秀产业投资，大力发展自
有资金投资业务；出售广州友谊，剥离百货业务；推动对广州证券出售重组，持
续优化证券业务资产。2020 年，发行人完成重大资产出售，取得中信证券 6.26%
股份，“两进一出一重组”全面战略转型顺利完成。公司目前拥有“融资租赁、不
良资产管理、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，并控股期货、
金融科技等业务单元，形成多元化金融服务体系。公司以“金融服务实体经济，
推动高质量发展”为导向，以“回报客户、回报员工、回报股东、回报社会”为使
命，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，致力于发展成为国内领先的产业金融上
市平台。
                    报告期内发行人营业总收入情况
                                                                  单位：万元，%
    项目
                金额          占比         金额           占比          金额             占比
  融资租赁业务      255,551.63     32.58    324,858.49     43.13     384,802.88       57.83
 不良资产管理业务       38,063.41     4.85     91,159.61     12.10     191,411.74       28.77
  投资管理业务        19,408.98     2.47     17,699.62      2.35      16,713.27        2.51
   期货业务         15,682.73     2.00     19,882.48      2.64      25,648.36        3.85
  新能源业务       464,397.44     59.21    306,937.30     40.75      47,061.92        7.07
发行人营业总收入合计    784,265.73    100.00    753,189.44    100.00     665,411.15      100.00
  注：1、营业总收入包含营业收入、利息收入、手续费及佣金收入，及其他业务收入等
金融科技服务等业务收入及合并抵销影响。
差异，系因发行人于 2025 年发生会计政策变更，对期货业务相关的收入与成本所涉会计核
算报表项目进行调整，并对 2023 年度及 2024 年度相关科目进行追溯调整所致。具体请参见
本募集说明书“第五节 财务会计信息”之“一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响”相
关内容。
   报告期内，发行人营业总收入分别为 665,411.15 万元、753,189.44 万元及
业务收入、期货业务收入和新能源业务收入构成。
                      报告期内发行人营业成本情况
                                                                  单位：万元，%
  项目
              金额            占比           金额           占比           金额            占比
融资租赁业务       156,970.16      26.76     190,716.08      33.50      203,349.21      43.46
不良资产管理业务      89,407.30      15.24      95,964.92      16.85      103,907.45      22.21
投资管理业务        29,357.07        5.00     25,227.07       4.43       23,503.00       5.02
  期货业务         6,700.18        1.14     10,472.04       1.84       17,109.05       3.66
 新能源业务       225,161.99      38.38     147,290.65      25.87       24,324.99       5.20
发行人营业成本合计      586,667.59      100.00      569,370.81   100.00     467,931.20   100.00
   注：1、营业成本包括主营业务成本、手续费及佣金支出、利息支出、其他业务成本；
 资担保、金融科技服务等业务成本及合并抵消。
 异，系因发行人于 2025 年发生会计政策变更，对期货业务相关的收入与成本所涉会计核算
 报表项目进行调整，并对 2023 年度及 2024 年度相关科目进行追溯调整所致。具体请参见本
 募集说明书“第五节 财务会计信息”之“一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响”相关
 内容。
   报告期内，发行人营业成本合计分别为 467,931.20 万元、569,370.81 万元和
 成本和新能源业务成本等构成。
                             报告期内发行人毛利率
         项目                 2025 年度          2024 年度             2023 年度
      融资租赁业务                   38.58%              41.29%           47.15%
     不良资产管理业务                 -134.89%              -5.27%          45.72%
      投资管理业务                   -51.26%            -42.53%           -40.62%
        期货业务                   57.28%              47.33%           33.29%
       新能源业务                   51.52%              52.01%           48.31%
         合计                    25.20%              24.41%           29.68%
   近三年，发行人毛利率分别为 29.68%、24.41%和 25.20%。近三年发行人营
 业毛利率呈波动趋势，其中融资租赁业务、新能源业务和期货业务毛利率保持较
 高水平，投资管理业务和不良资产管理业务毛利率有所下滑。投资管理业务随着
 业务规模增加，相应融资规模有所增加，营业成本有所上升，同时发行人投资管
 理业务收益体现在公允价值变动收益及投资收益，未反映在营业总收入上，使得
 营业总收入增幅低于营业成本增幅，故营业毛利率有所下降。不良资产管理业务
 受房地产行业波动、不良资产包处置难度加大影响，近三年实现营业收入较上年
 同期下降，营业毛利率有所下降。
   各板块主要业务情况如下：
   （1）融资租赁业务及新能源业务
  发行人融资租赁业务及新能源业务主要由越秀资本下属广州越秀融资租赁
有限公司经营。越秀租赁成立于 2012 年 5 月，并取得商务部颁发的经营牌照，
是广州资本规模最大的融资租赁公司，切实践行绿色金融、普惠金融，致力于打
造科技驱动的全国一流融资租赁公司。
  目前，越秀租赁的融资租赁业务主要以直接融资租赁和售后回租两种模式开
展业务。
              直接融资租赁业务模式图
  ①直接融资租赁
  直接融资租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在国际或
国内金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租
企业使用的一种主要融资租赁方式。直接融资租赁的业务程序如下：
  a.选择租赁设备及其制造厂商
  承租企业根据项目的计划要求，确定所需引进的租赁设备。然后选择信誉好、
产品质量高的制造厂商，并直接与其谈妥设备的规格、型号、性能、技术要求、
数量、价格、交货日期、质量保证和售后服务条件等。如果承租人对市场行情缺
乏了解，也可由租赁公司代为物色租赁设备和制造厂商。
  b.申请委托租赁
  承租人首先要选择租赁公司。主要是了解租赁公司的融资能力、经营范围、
融资费率等有关情况。选定租赁公司之后，承租人提出委托申请，填写《租赁申
请表》或《租赁委托书》交给租赁公司，详细载明所需设备的品种、规格、型号、
性能、价格、供货单位、预定交货期以及租赁期限、生产安排、预计经济效益、
支付租金的资金来源等事项。租赁公司经审核同意后，在委托书上签字盖章，表
明正式接受委托。
  c.组织技术谈判和商务谈判，签订购货合同
  在租赁公司参与的情况下，承租人与设备厂商进行技术谈判，主要包括设备
造型、质量保证、零配件交货期、技术培训、安装调试以及技术服务等方面。同
时，租赁公司与设备厂商进行商务谈判，主要包括设备的价款、计价币种、运输
方式、供货方式等方面。承租人与设备厂商签订技术服务协议，租赁公司与设备
厂商签订购货合同。
  d.签订租赁合同
  租赁公司与承租人之间签订租赁合同，租赁合同的主要条款包括：租赁物件、
租赁物件的所有权、租赁期限、租金及其变动、争议仲裁以及租赁双方的权利与
义务等。租赁合同的签订表明承租人获得了设备的使用权，而设备的所有权仍属
于租赁公司。
  e.融资及支付货款
  租赁公司可用自有资金购买设备，但如果其资金短缺，则可以通过金融机构
融通资金，或从金融市场上筹集资金直接向供货厂商支付设备货款及运杂费等款
项；也可由租赁公司先将款项提供给承租单位，用于预付货款，待设备到货收到
发票后，再根据实际货款结算，转为设备租赁。
  f.交货及售后服务
  供货厂商按照购货合同规定，将设备运交租赁公司后转交给承租人，或直接
交给承租人。承租人向租赁公司出具“租赁设备验收清单”，作为承租人已收到租
赁设备的书面证明。供货厂商应派工程技术人员到厂进行安装调试，由承租企业
验收。
  g.支付租金及清算利息
  租赁公司根据承租人出具的设备收据开始计算起租日。由于一些事先无法确
定的费用(如银行费用、运费及运输保险费等)，租赁公司在支付完最后一宗款项
后，按实际发生的各项费用调整原概算成本，并向用户寄送租赁条件变更书。承
租企业应根据租赁条件变更通知书支付租金。租赁公司再根据同金融机构签订的
融资合同以其租赁费等收入偿还借款和支付利息。
  h.转让或续租
  租赁期届满后，租赁公司按合同规定或将设备所有权转让给承租人，或收取
少量租金继续出租。若转让设备所有权，则租赁公司必须向承租人签发“租赁设
备所有权转让书”证明该租赁设备的所有权已归属承租人所有。
  ②售后回租
               售后回租业务模式图
  售后回租是一种承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租
回使用的租赁模式，其流程如下：
  a.资产出售：承租人将自制或外购的资产（租赁物）出售给出租人，同时与
出租人签订售后回租合同，出租人相应支付资产对价；
  b.资产回租：承租人将租赁物租回使用，并根据售后回租合同的约定向出租
人支付租金。
  越秀资本的新能源业务由越秀租赁设立的全资子公司越秀新能源经营。越秀
新能源以户用光伏为主。首先，在合作方、农户、房屋类型、电站设备及安装建
设等方面建立统一标准体系；其次，主要通过与多家头部光伏厂商合作进行客户
拓展及电站建设安装；再次，依托自身专业团队并结合权威 Solargis 太阳能数据
库的辐照数据，对每户电站资产进行评估；最后，由合作方在农户提供的屋顶资
源上安装光伏电站，越秀新能源在电站并网及正常发电后向合作方支付相应电站
款项。户用光伏电站采用全额发电上网模式，由电网进行电费结算，越秀新能源
获取光伏电站的发电收益、碳排放交易权益、绿电绿证收入等营业收入，并结合
农户光伏组件安装数量向农户进行固定收益分享。同时，越秀新能源委托合作方
 作为运维方提供电站运维服务，约定保底发电小时数并实施奖惩机制，由合作方
 对不足保底发电小时的部分予以补足，整体电费收入较为稳定。
     ①融资租赁款余额
     近三年末，越秀租赁融资租赁款余额情况如下：
                                                                                     单位：亿元，%
        类别
             资产余额        占比         资产余额             占比          资产余额               占比
        直租       87.43    16.48            25.88         4.91            21.90       3.70
        回租      443.08    83.52           501.49      95.09         570.03          96.30
        合计      530.51   100.00           527.37     100.00         591.93         100.00
     近三年末，越秀租赁融资租赁业务余额分别为 591.93 亿元、527.37 亿元和
     ②融资租赁业务及新能源业务收入、成本
     近三年，越秀租赁融资租赁业务及新能源业务收入、成本和毛利润等如下表
 所示：
                                                                                     单位：万元，%
       项目
                             金额                 占比          金额               占比             金额        占比
收入                                3,447           0.51          18,939            3.16       39,546     9.18
       入
成本                                    -              -               -               -            -        -
       出
利润结构
        项目
                        金额             占比         金额              占比       金额           占比
        收入
        入
业务利润率   4.业务利润率                        46.51                      46.03                 47.30
    注：发行人融资租赁业务及新能源业务成本及毛利率与本募集说明书中“第四节 发行人
  基本情况”之“七、发行人主营业务情况”之“（五）公司主营业务情况”不同，主要原因在于
  营业成本披露口径不同。
     近三年，从业务收入构成来看，越秀租赁业务收入主要来自于融资租赁业务
  及新能源业务收入，其中融资租赁业务收入占比分别为 89.31%、54.24%和 37.66%；
  新能源业务收入占比分别为 10.69%、45.76%和 62.33%。
     近三年，从业务成本构成来看，越秀租赁业务成本主要由融资租赁业务成本
  及新能源业务成本构成，其中融资租赁业务成本占比分别为 89.55%、59.00%和
     近三年，从毛利润的构成来看，越秀租赁毛利润主要由融资租赁业务净收入
  及新能源业务净收入构成，其中融资租赁业务净收入占比分别为 89.03%、48.66%
  和 31.23%，新能源业务净收入占比分别为 10.97%、51.34%和 68.74%。
     从综合毛利率来看，近三年，发行人融资租赁业务及新能源业务综合毛利率
  分别为 47.30%、46.03%和 46.51%。
     ③应收融资租赁款五级分类情况
     近三年，发行人应收融资租赁款五级分类情况如下表所示：
                                                                       单位：亿元，%
             指标
                        余额        占比           余额       占比        余额       占比
             正常         530.60    98.26     525.45       97.85    591.23   98.04
             关注           6.03     1.12        9.07       1.69      9.67    1.60
             次级           1.31     0.24        1.85       0.34         -        -
             可疑           2.06     0.38        0.62       0.12      2.15    0.36
             损失           0.00     0.00             -         -        -        -
          指标
                          余额          占比       余额           占比           余额          占比
    应收融资租赁款净值合计          540.00   100.00       536.99       100.00   603.05      100.00
     不良应收融资租赁款                 3.37                 2.47                      2.15
    应收融资租赁款不良率                 0.62                 0.46                      0.36
    不良应收融资租赁款拨备
        覆盖率
  注：上述指标的计算方法如下：
  应收融资租赁款不良率=不良应收融资租赁款/应收融资租赁款
  不良应收融资租赁款拨备覆盖率=损失准备/不良应收融资租赁款余额
  不良应收融资租赁款包含次级、可疑和损失类应收融资租赁款
   近三年末，越秀租赁资产质量保持优良，应收融资租赁款不良率分别为
亿元，占应收融资租赁款净值的比重分别为 98.04%、97.85%和 98.26%，占比较
大，资产质量持续良好。截至 2025 年末，越秀租赁的不良应收融资租赁款拨备
覆盖率为 254.28%。
   ④租赁业务行业投向
   在租赁业务行业投向方面，截至 2025 年末，越秀租赁存量租赁资产投放主
要集中在清洁能源、民生工程、普惠金融等，其中清洁能源占比 34.24%，民生
工程占比 25.46%，普惠金融占比 19.69 %，其他行业占比较为分散。近三年末，
越秀租赁融资租赁投向行业情况如下表所示。
                                                                              单位：亿元、%
        行业
                金额       占比           金额        占比            金额          占比
       环保水务       5.31     1.00       10.69       2.03         23.95          4.05
       交通物流      22.15     4.18       14.08       2.67         25.27          4.27
       旅游文化       6.25     1.18       13.50       2.56         24.65          4.16
       民生工程     135.05    25.46   292.22         55.41        347.50       58.71
       普惠金融     104.44    19.69       89.97      17.06         99.53       16.81
       企业融资      11.24     2.12       29.61       5.61         43.68          7.38
       企业租赁      59.78    11.27            -            -            -           -
       清洁能源     181.62    34.24       67.00      12.71         10.15          1.72
       乡村振兴       4.67     0.88       10.28       1.95         17.20          2.91
        合计      530.51   100.00   527.37        100.00        591.93      100.00
  越秀租赁开展以上业务的资金主要来源于银行借款和资本市场融资，其中金
融机构借款为主要融资来源，信用类债券及资产证券化产品等直接市场融资是越
秀租赁资金来源的重要补充。
  越秀租赁的盈利来源主要为融资租赁业务净利息收入、融资租赁手续费及佣
金收入、新能源业务电费收入等。
  a.融资租赁利息收入
  越秀租赁融资租赁业务投放资金主要来源于银行借款，借款利息支出构成公
司融资租赁业务的主要成本。
  越秀租赁与承租人签订的融资租赁合同利率确定方式为当期基准利率加上
预先设置的利差。预先设置的利差经越秀租赁与承租人商业谈判后确定，并在租
赁合约中约定。
  越秀租赁通过与银行方、承租人等合理洽商，分别对借款利率和融资租赁利
率的确定方式进行约定，在规避利率变动风险的同时，有效锁定利差空间。
  b.融资租赁手续费及佣金收入
  越秀租赁的收费是依据服务的内容、服务的难度、服务的团队配置以及与竞
争的情况等综合而定的。通常来讲，越秀租赁在营销的过程中，向客户提供租赁
项目金额 0.5%-7.50%收费的咨询服务，并在合同中将服务费的条款明确列示。
  c.新能源业务电费收入
  越秀租赁新能源业务的户用光伏电站采用全额发电上网模式，由电网进行电
费结算，公司获取光伏电站的发电收益、碳排放交易权益、绿电绿证收入等营业
收入，并结合农户光伏组件安装数量向农户进行固定收益分享，公司同时委托合
作方作为运维方提供电站运维服务约定保底发电小时数并实施奖惩机制，由合作
方对不足保底发电小时的部分进行补足，整体电费收入较为稳定。
  越秀租赁建立了“董事会及风险管理委员会-高级管理层及项目评审委员会-
风险管理职能部门-业务部门及分支机构”的四个层级的风险管理组织架构。董事
会是全面风险管理工作的领导机构，对越秀租赁整体的风险管理体系建设和有效
运行负最终责任，负责确定风险战略和风险偏好。董事会下设风险管理委员会，
对风险战略和风险偏好、各项风险政策和风险衡量方法以及经营中的重大风险问
题等事项进行审议。
   为规范全面风险管理工作，越秀租赁建立了《全面风险管理制度》，涵盖了
对战略风险、信用风险、流动性风险、操作风险以及市场风险的管控机制；在租
前建立了项目立项、尽职调查、评审以及评审会议事规则等相关制度；租中建立
了项目签约、投放管理办法；租后建立了租后检查及考核管理等规定。越秀租赁
根据市场变化及管理需要定期、不定期对相关风险管理制度进行检视优化。
   （2）不良资产管理业务
   发行人不良资产管理业务由广州资产负责运营。广州资产作为广东省第二家
取得原中国银监会备案的拥有金融机构不良资产批量收购处置业务资质的省级
资产管理公司，旨在盘活广东区域金融不良资产、促进金融市场稳定发展、发挥
金融支持经济作用。同时，广州资产借助地缘优势以及与其股东的业务协同，为
企业提供多元化的综合金融服务。
   广州资产近三年整体营收情况如下：
                                                                         单位：万元，%
      项目
                  金额        占比        金额          占比          金额         占比
     不良资产
     管理业务
     投资业务          65.19      0.17   18,052.77     19.80     26,645.65    13.92
     其他业务               -        -            -        -      1,535.53     0.80
      合计        38,063.41   100.00   91,159.61    100.00    191,411.74   100.00
   近三年，广州资产分别实现营业收入 191,411.74 万元、91,159.61 万元和
万元和 37,998.22 万元，占同期营业收入的比重分别为 85.28%、80.20%和 99.83%；
投资业务收入分别为 26,645.65 万元、18,052.77 万元和 65.19 万元，近三年占同
期营业收入的比重分别为 13.92%、19.80%和 0.17%。
   广州资产近三年营业利润情况如下：
                                                                           单位：万元
           项目               2025 年度           2024 年度           2023 年度
     不良资产管理业务                -217,855.69      -125,558.77          17,441.81
           项目         2025 年度           2024 年度       2023 年度
         投资业务              -17,013.71    -10,801.13      1,267.12
         其他业务                 942.10       1,664.08      1,134.22
           合计             -233,927.30   -134,695.82     19,843.15
   近三年，广州资产不良资产管理业务营业利润分别为 17,441.81 万元、
-125,558.77 万元和-217,855.69 万元。报告期内，广州资产不良资产管理业务营
业利润有所波动，主要系受宏观经济影响，不良资产包处置难度加大，当期实现
营业收入有所下降。近三年，投资业务实现营业利润分别为 1,267.12 万元、
-10,801.13 万元和-17,013.71 万元，其他业务营业利润分别为 1,134.22 万元、
   作为地方资产管理公司，不良资产管理是广州资产的核心业务。自 2017 年
来，广州资产坚持聚焦不良资产主业。广州资产不良资产管理业务按照交易对手
类型分为金融类不良资产业务和非金融类不良资产业务，广州资产按照相关制度
办法的规定进行尽调、估值定价及实施收购，并在成功收购后进行处置回收。
   ①经营模式与盈利模式
   从业务结构来看，广州资产不良资产管理业务主要分为收购处置业务、重组
重整业务和资产运营业务。
   收购处置业务是指广州资产按债权本息的一定折扣收购不良债权资产，在收
购不良资产后，对其进行分类管理、经营、追偿和处置，以期回收现金或沉淀资
产，实现资产保值、增值的业务。该项业务主要通过出售债权或处置抵押物的方
式变现，具体包括公开转让、协议转让及综合使用多种处置方式等。该类业务收
购价格的确定主要考虑拟收购不良资产的现状及对应抵质押物现状，估算经营价
值或市场转让价格。目前广州资产金融机构不良债权管理业务多为收购处置业务。
取得不良资产包的途径：广州资产主要以公开转让或协议转让方式从金融机构、
非金融机构等取得不良资产。其中公开转让方式是指广州资产通过市场竞标、竞
价、拍卖等方式取得出让方不良资产；协议转让方式是指广州资产与出让方通过
协商确定收购价格、以协议方式取得出让方不良资产。取得不良资产包的资金来
源包括股东资本金、银行借款、发行债券及留存利润等。
  重组重整业务指广州资产基于防范和化解区域性金融风险的目的，为帮助高
风险金融企业和非金融企业摆脱经营与财务困境，实现企业价值再造和提升，单
独或者联合其他机构运用股权投资或“股权+债权”的投资方式成为标的公司的阶
段性股东和债权人，对企业资金、资产、人才、技术、管理等要素进行重新配置，
恢复生产经营能力和偿债能力。
  资产运营业务是以最终处置为目的，通过作价抵偿不良债权方式取得的资产
或权利，或者以各种方式取得的其他资产，通过必要及合理的保管和维护，实现
资产的保值增值，以及通过采取出租、委托管理、出售等手段，实现从实物资产
或权利向现金资产的有效转化。
  ②业务流程
  不良资产管理业务流程大致包括收购流程和处置流程。
  A.收购流程
  a.资产收购立项和项目调查
  业务部门（办事处）对目标资产包进行初步调查，判断项目符合相关规定的，
形成立项报告，项目立项获批后，业务部门（办事处）成立项目组开展尽职调查
工作。
  b.制定项目方案
  项目组以尽职调查和资产估值为基础，形成项目方案并撰写尽职调查报告，
发起项目审查审批流程。
  c.项目法律审查和评估评审
  法律合规部根据项目材料，出具法律审查意见书。评估部出具评估审核意见
书，并进行整体风险审查，综合分析项目风险与可行性，提出风险控制措施与管
理要求，出具风险评价报告。
  d.项目审议审批
  召开评审委员会。评审委员会确定项目项下资产的估值区间，形成审议意见
按授权及流程规定报有权人，由有权审批人在授权权限内对项目进行审批。
  B.资产处置
  a.处置立项
  项目组在对资产的经营管理过程中，根据资产的法律状态、项目现状、市场
招商情况、可能的价值贬损或提升情况、未来前景等因素，认为具备处置情形的
可申请处置立项，形成立项报告经有权人审批同意后，项目立项。
  b.制作处置方案
  项目组开展数据核对、中介选聘、项目谈判等工作，并在此基础上，根据拟
处置资产状况、法律意见、评估结果、处置公告信息反馈情况、谈判结果、处置
方式选择等因素，按照处置方案模板要求编制正式处置方案。
  c.项目法律审查和项目评估评审
  法律合规部根据项目材料，就处置的合法合规性进行分析，出具法律审查意
见书。评审评估部结合相关资产项目情况，出具评估审核意见书，并进行整体风
险审查，综合分析项目风险与可行性，提出风险控制措施与管理要求，出具风险
评价报告，提交首席风险官进行审核。
  d.项目审议审批
  召开评审委员会。评审委员会对处置方案进行审议并形成审议意见，按授权
及流程规定报有权人进行审批。
  e.处置方式
  对于各类资产，有针对性采用直接催收、折让变现、债转股、股转债、诉讼
追偿、委托第三方追偿、托管、破产清偿、以物抵债、拍卖、竞标、竞价转让、
协议转让、打包出售、资产证券化、价值提升、资产置换等方式开展处置。
  ③业务开展情况
  广州资产不良资产管理业务按照交易对手类型的不同分为金融类不良资产
业务及非金融类不良资产业务。
  a.金融类不良资产管理业务
  凭借公司员工的专业素质和行业资源优势，广州资产与省内大型商业银行、
股份制商业银行、农商行等金融机构开展了不良资产收购业务，一级市场收购对
手方 100.00%为广东省内机构，抵质押物主要为粤港澳大湾区的土地、房产等具
有较强升值和保值能力的资产。
  广州资产作为广东省、市属企业出资设立的资产管理公司，在经营管理、业
务发展等方面能够得到各大股东的支持，未来广州资产将进一步优化和提高不良
资产收购、处置和经营能力，推动不良资产管理业务的全面开展。
  近三年，广州资产收购金融类不良资产经营管理情况如下表所示：
                                                               单位：万元、笔
            项目                  2025 年度        2024 年度          2023 年度
   当期收购金融类不良资产金额                1,307,436.51   1,318,558.57     389,000.63
   当期收购金融类不良资产笔数                          11              32            41
 当期处置和回收金融类不良资产金额                960,824.72       309,640.16    529,329.92
        期末金融类不良资产余额             2,041,152.87   3,220,900.66    2,034,824.36
  截至 2025 年末，广州资产按剩余收购成本存续前五大金融类不良资产业务
情况如下表所示：
                                                                 单位：万元
   项目          所在地         剩余收购成本                          收购时间
  项目一          广东省                    74,684.20                   2022-12-29
  项目二          上海市                    69,000.00                   2022-12-21
  项目三          广东省                    66,457.13                   2022-12-27
  项目四          广东省                    63,338.32                    2017-9-27
  项目五          广东省                    62,759.60                    2020-6-15
   合计                                336,239.25
况如下表所示：
                                                                 单位：万元
                                               是否为关联单
 项目        收购金额            担保方式                                     区域
                                                 位
 项目 1       1,225,000.00   抵押+质押+保证              否                   广东省
 项目 2         23,300.00    抵押+质押+保证                   否              广东省
 项目 3         14,374.50          抵押+保证                否              广东省
 项目 4           9,142.33   抵押+质押+保证                   否              广东省
 项目 5           8,413.42   抵押+质押+保证                   否              广东省
 合计         1,280,230.25
  b.非金融类不良资产管理业务
   广州资产非金融类不良资产项目主要为困境企业纾困项目及从非金融企业
收购的不良资产项目等，广州资产主要关注不良资产标的的价值评估。
   近三年，广州资产收购非金融类不良资产项目收购金额分别为 52,412.08 万
元、6,974.80 万元和 66,752.57 万元，收回投资金额分别为 151,881.02 万元、
目余额分别为 533,490.73 万元、597,444.52 万元和 742,032.86 万元。
   近三年，广州资产收购非金融类不良资产管理业务情况如下表所示：
                                                                    单位：万元、笔
                项目                      2025 年度       2024 年度       2023 年度
    当期收购非金融类不良资产金额                       66,752.57       6,974.80     52,412.08
  当期处置和回收非金融类不良资产金额                     176,747.93      31,027.42    151,881.02
    期末存续非金融类不良资产余额                      742,032.86     597,444.52    533,490.73
   截至 2025 年末，广州资产按剩余收购成本存续前五大非金融类不良资产业
务情况如下表所示：
                                                                       单位：万元
         项目                  所在地           剩余收购本金                    收购时间
         项目 1                广东省                     216,339.62      2021-6-29
         项目 2                广东省                      73,899.93      2021-6-28
         项目 3                广东省                      44,040.00      2021-6-18
         项目 4                上海市                      42,000.00      2023-3-14
         项目 5                上海市                      38,000.00     2025-12-27
         合计                                          414,279.55
                                                                       单位：万元
                                                        是否为关联单
   项目           收购金额               担保方式                                    区域
                                                           位
  项目 1           38,000.00     质押、保证                         否           上海市
  项目 2           27,168.57     质押、保证                         否           上海市
  项目 3            1,584.00     质押、保证                         否           北京市
   合计            66,752.57
   ④业务合法合规性
   广州资产在进行资产收购、处置过程中，已按照相关规则对标的资产进行了
评估或估值，定价公允。广州资产不存在与转让方在转让合同等正式法律文件之
外签订或达成影响资产和风险真实完全转移的改变交易结构、风险承担主体及相
关权益转移过程的协议或约定或设置任何显性或隐性的回购条款的情形，未以任
何形式帮助金融企业虚假出表掩盖不良资产，未以收购不良资产名义为企业或项
目提供融资。广州资产自成立以来，始终坚持合规经营、稳健发展，收购处置不
良资产严格遵守法律法规及监管文件的要求，严格履行内部决策审批及公开收购
与处置程序。广州资产不存在超范围经营的违规情形，其不良资产管理等业务运
营合法合规。
  广州资产的投资业务分为固定收益投资业务和股权投资业务及固定收益投
资加股权投资业务等。其中，广州资产的固定收益投资业务使用自有资金，直接
或间接投资于目标企业，到期收回资本金并获取投资收益。广州资产的股权投资
业务为以自有资金投资非上市企业股权、上市公司股权和其他权益。在投行化战
略转型的推动下，近两年广州资产投资业务以权益类投资为主，用于问题企业纾
困和重组重整业务。
  为规范投资业务工作程序和操作流程，有效防范和控制投资业务风险，确保
投资业务合法合规，根据国家有关规定和广州资产《公司章程》，广州资产制定
了《投资业务管理办法》，规范投资业务的项目立项、尽职调查、方案制作、评
审申报、项目实施和投后管理流程，并明确各部门职责、投资业务准入范围、工
作程序等；公司每年制定《风险政策及风险限额管理方案》，明确投资业务限额、
期限、区域等要求。
  截至2025年末，广州资产投资业务规模余额为687,256.94万元。具体投资模
式主要为与不良资产业务或问题企业纾困相关的债权或股权投资。风险缓释措施
包括抵质押、股东回购承诺和保证金等。
  截至2025年末，广州资产存续前五大投资业务情况如下表所示：
                                             单位：万元
 序号        项目名称          投资金额               项目类别
 序号        项目名称                    投资金额                   项目类别
  近三年，广州资产投资业务规模情况如下：
                                                             单位：万元
        投资类         2025 年度        2024 年度        2023 年度
       新增规模           268,004.19      82,625.01        10,680.00
       投放成本           268,004.19      82,625.01        10,680.00
       回收规模             9,060.48      44,684.50        67,718.38
       回收金额            22,981.41      53,433.76       103,737.45
       规模余额           687,256.94     428,313.23       390,372.72
  （3）投资管理业务
  发行人投资管理业务由发行人控股子公司越秀产业基金、越秀产业投资开展。
其中，越秀产业基金为私募基金管理人，实施“募、投、管、退”的资产全流程运
转管理业务；越秀产业投资为公司主要的自有资金投资平台，注册资本 60 亿元
并全部实缴到位。
变动损益）11.53 亿元，净利润 5.39 亿元，分别同比增长 70.44%、701.38%。
  发行人投资管理业务的市场化运营水平不断提升，越秀产业基金 2025 年荣
获“创投金鹰奖年度 PE 机构”“中国最佳私募股权投资机构 TOP30”“粤港澳大湾
区最佳私募股权投资机构 TOP30”“中国最受 GP 关注母基金 TOP10”“最佳国资投
资机构 TOP50”“广州最活跃私募股权投资领头羊 TOP10”“中国保险资管业协会
A 类基金管理人”等奖项。越秀产业投资作为投资者，出资参与越秀产业基金所
管理的母基金、股权投资基金等产品，通过“基石出资+直接投资”双轮驱动的
方式，深度服务粤港澳大湾区实体经济和新兴产业发展。
  近三年，发行人基金管理业务收入情况如下表所示：
                                                             单位：万元
     业务类型       2025 年度          2024 年度            2023 年度
    管理费收入          19,783.02        19,706.70          20,498.47
  服务费及顾问费收入         5,813.52         4,647.33           2,156.35
     业绩报酬           1,345.18             41.53                  -
     投资收益           4,237.74         3,735.40              730.75
   公允价值变动损益        -2,192.83        -9,106.80           2,950.98
      合计           28,986.62        19,024.17          26,336.55
 注：业务收入包含营业收入、投资收益和公允价值变动损益。
  近三年，发行人子公司越秀产业投资业务收入情况如下表所示：
                                                         单位：万元
     业务类型      2025 年度          2024 年度           2023 年度
    ABS 投资收入      26,571.11       36,223.98         33,762.38
    股权投资收入        63,539.69       -13,915.88        14,055.34
    基金投资收入       -11,673.93          134.64         16,887.09
    新能源业务收入       46,121.83       37,535.24           994.53
      合计         124,558.71       59,977.98         65,699.33
  通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营模式，发挥“资源+能力”优势。业
务布局明确，核心优势不断凸显，在粤港澳大湾区具有较大的行业影响力，逐步
构建起多元配置、久期合理、业绩稳健的投资组合，深度挖掘新兴产业、国产替
代等战略性和成长性确定行业。
  越秀产业基金主要收入来源于所管理产业基金的管理费、业绩提成和项目退
出收益。越秀产业基金的盈利模式主要为通过设立基金进行运营管理，从而收取
管理费、服务费。越秀产业基金坚持专业化投资理念，不断优化提升业务结构，
目前已形成了战略性新兴产业股权投资、固定收益投资并重的业务模式。
  截至报告期末，越秀产业基金基金管理费率在 1%至 2%之间。近三年，越
秀产业基金基金管理业务规模情况如下表所示：
                                                         单位：亿元
      项目       2025 年末         2024 年末           2023 年末
   基金管理规模          152.38          147.05            177.88
 注：基金管理规模按可提取管理费统计。
      越秀产业投资业务包括股权投资、基金投资、ABS 投资和新能源业务等，
近三年，业务规模情况如下表所示：
                                                                 单位：万元
         项目        2025 年末               2024 年末         2023 年末
       ABS 投资         635,519.85            577,018.26      416,110.87
        股权投资          459,243.91            316,211.31      321,905.19
        基金投资          388,449.13            394,301.90      422,038.41
       新能源业务          375,394.07            449,217.62       76,484.43
         合计          1,858,606.96         1,736,749.09    1,236,538.90
      投资管理业务建立贯穿投前、投中、投后的“全流程、全覆盖、模型化”的风
险管理体系，严格控制项目风险。同时，投资管理业务构建市场化决策流程，实
行立项会、内审会、投委会三级投资决策机制。通过制定投资业务流程的具体实
施程序，明确投资项目报审材料要求、完善投资关键环节的管理要求，并重点关
注投资项目风险评估管理，从严把控投资活动。通过适时更新风险政策指引，严
格执行风险政策指引要求，持续管控投资项目风险。另外，越秀产业基金及其所
管理的基金拥有独立、完整、清晰的资产结构，同时制定了完善的信息隔离机制。
      （4）期货大宗商品交易及风险管理业务
      发行人期货业务由控股子公司广州期货开展，业务范围包括期货经纪业务，
期货投资咨询业务、资产管理业务、风险管理子公司业务。
      近三年，广州期货（金融口径）营业收入分别为 39,454 万元、38,069 万元、
局全国。广州期货不断规范治理，围绕服务实体经济大力推进产业化、机构化转
型。2025 年，广州期货业务转型稳步推进，各项业务发展态势向好。其中，经
纪业务聚焦产业客户和机构客户拓展，客户规模持续增长。资管业务主动管理水
平提升，产品收益率良好。风险管理业务坚持以服务实体产业为中心，持续强化
    由于 2025 年会计政策变更，广州期货对 2024 年和 2023 年营业收入进行追溯调整，具体政策变更详见本
募集说明书“第五节 财务会计信息”中“一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响”相关内容。
“品种+龙头”的业务模式，稳固工业硅、碳酸锂等品种的优势，加快含权贸易创
新，服务特色明显。
  期货、期权经纪业务
  期货经纪业务主要是为个人、企业及专业投资机构等客户提供的代理期货交
易与结算的中间业务，广州期货接受客户委托并按照客户指令进行期货交易并收
取手续费，是期货公司一项基础性业务。目前，广州期货期货经纪业务的营销渠
道包括网点渠道及居间人，业务收入主要包含交易手续费、交割手续费、交易所
手续费减收以及客户的保证金利息收入。
  期货交易实行保证金制度，根据《期货交易管理条例》的规定，保证金是指
期货交易者按照规定缴纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国
债等有价证券，用于结算和保证履约。在实际业务中，客户以资金的形式向期货
公司缴纳保证金的情况居多。
  资产管理业务
  资产管理业务是指接受单一客户或者特定多个客户的书面委托并提供资产
投资与管理的服务，根据相关规定及合同的约定，运用客户委托资产进行投资，
并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。目前，广州期货主要是通过自销
或者渠道代销开展资产管理业务。广州期货资产管理业务的收入主要来自于管理
费收入以及管理人业绩报酬收入。其中，管理费率按照合同约定比例为准；管理
人业绩报酬收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，产品到期时
公司按照约定的比例收取管理人业绩报酬。
  风险管理业务
  公司全资子公司广期资本管理（上海）有限公司（原广期资本管理（深圳）
有限公司）于 2016 年 12 月 9 日通过中国期货业协会设立备案，2017 年 1 月 17
日顺利通过试点业务备案，通过备案的试点业务包括：普通贸易、基差贸易、含
权贸易、串换贸易、约定购回、代理采购、代理销售及场外衍生品业务。广州期
货主要通过风险管理子公司开展期货风险管理业务，以切实服务客户为宗旨，深
植于品种基本面研究，依靠期货、现货渠道资源，结合场内交易和场外交易两个
       市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具，为产业客户提供涵盖期货上
       市品种及其产业链相关品种的现货贸易、远期交易和期货交割等一站式风险管理
       服务，致力于打造一流的风险管理服务平台以及成为业内领先的专业衍生品服务
       商。
         风险管理业务作为公司有效衔接期、现货市场的重要纽带，收入来源主要由
       场外衍生品交易收入、大宗商品风险管理业务收入等构成。
         期货投资咨询业务
         期货投资咨询业务是基于客户委托，提供包括风险管理顾问咨询、行业研究
       分析、交易策略咨询等服务，期货投资咨询服务对象涵盖普通投资者、产业客户
       以及机构投资者等各类客户。期货投资咨询业务作为公司开展差异化服务的业务
       模式，在利用期货工具的基础上，通过专业化的金融衍生品及策略研究，为客户
       量身定制风险管理和投资管理的个性化服务，帮助客户实现资产保值增值，满足
       客户资产优化配置的多样化需求，是广州期货构建差异化核心竞争力的重要服务
       内容。目前，期货投资咨询业务收入主要来自于客户购买投资咨询服务所支付的
       投资咨询费。
         公司建立了全面的风险管理制度，明确了董事会、管理层及各个部门、各个
       岗位的风险管理职责，将风险管理及控制活动覆盖到公司的各个部门、各个层级
       和经营管理的各个环节。公司将贯彻落实全面风险管理要求，明确各风险管理层
       级的职责，将风险管理及内部控制活动覆盖到公司各经营管理环节，保障风险管
       理和内部控制体系的有效执行。
         （5）公司业务资质
         截至 2025 年末，公司及下属子公司开展业务符合行业相关规定，已取得的
       主要业务资质如下表所示：
                     发行人及子公司已取得主要业务资质情况
公司名称              业务资质            初次取得时间            主要管理部门
                融资租赁业务           2012 年 4 月 27 日   广东省地方金融管理局
越秀租赁
            医疗器械经营许可证            2013 年 4 月 25 日   广州市市场监督管理局
公司名称            业务资质               初次取得时间             主要管理部门
        广东省区域内的金融企业不良资产批量收购
                处置业务
广州资产    受让广东省内参与试点银行的单户对公不良
                贷款业务
          参与个人不良贷款批量转让试点         2021 年 6 月 17 日    广东省地方金融管理局
        私募股权、创业投资基金管理业务（由越秀
        产业基金、广州越秀创业投资基金管理有限      2014 年 4 月 1 日     中国证券投资基金业协会
越秀产业
                公司持有）
 基金
        私募证券投资基金管理业务（由广州越秀私
          募证券投资基金管理有限公司持有）
                                                    中国证券监督管理委员会广
            商品期货经纪业务资格           2003 年 7 月 22 日
                                                        东监管局
                                                    中国证券监督管理委员会广
            金融期货经纪业务资格           2011 年 9 月 14 日
                                                        东监管局
                                                    中国证券监督管理委员会广
            期货投资咨询业务资格           2012 年 11 月 15 日
广州期货                                                    东监管局
                                                    中国证券监督管理委员会广
             资产管理业务资格            2015 年 1 月 22 日
                                                        东监管局
        基差交易、仓单服务、合作套保、定价服务
           业务资格（由广期资本持有）
          做市业务资格（由广期资本持有）        2021 年 8 月 20 日      中国期货业协会
         八、其他与发行人主体相关的重要情况
         报告期内，未发现发行人曾受到媒体质疑；截至本募集说明书出具日，未发
       现发行人存在受到媒体质疑的情况或其他重大负面情况。
         九、发行人违法违规及受处罚情况
         报告期内，发行人不存在因违反相关法律法规而受到有关主管部门重大行政
       处罚的情形。
               第五节     财务会计信息
  本募集说明书引用的财务数据来自于公司 2023 年、2024 年和 2025 年经致
同会计师事务所（特殊普通合伙）审计的财务报表，其中 2023 年财务数据为 2023
年审计报告期末数，2024 年财务数据为 2025 年审计报告期初数，2025 年财务数
据为 2025 年审计报告期末数。由于 2025 年会计政策变更涉及 2023 年财务数据
追溯调整，具体科目调整情况详见本募集说明书“第五节 财务会计信息”中“一、
会计政策/会计估计调整对财务报表的影响”相关内容。近三年，致同会计师事务
所（特殊普通合伙）分别出具了致同审字（2024）第 440A004873 号、致同审字
（2025）第 440A005097 号和致同审字（2026）第 440A008556 号标准无保留意
见的审计报告。发行人财务报表编制基础为财政部 2006 年 2 月 15 日颁布的《企
业会计准则》的相关规定。报告期内，发行人审计机构未发生变更。近三年，发
行人财务报表审计意见均为标准无保留意见。
  本章仅就发行人重要会计科目和财务指标变动情况进行分析，建议投资者在
进行投资决策时进一步参阅发行人各年度审计报告以了解各会计科目详细情况。
   一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响
   （一）会计政策变更
  （1）重要会计政策变更
  企业会计准则解释第 16 号
  财政部于 2022 年 11 月发布了《企业会计准则解释第 16 号》（财会〔2022〕
  解释第 16 号规定，对于不是企业合并、交易发生时既不影响会计利润也不
影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）、且初始确认的资产和负债导致产生等额应
纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易，因资产和负债的初始确认所产
生的应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，应当根据《企业会计准则第 18 号
——所得税》等有关规定，在交易发生时分别确认相应的递延所得税负债和递延
所得税资产。对于在首次施行上述规定的财务报表列报最早期间的期初至本解释
施行日之间发生的上述交易，企业应当按照上述规定，将累积影响数调整财务报
表列报最早期间的期初留存收益及其他相关财务报表项目。上述会计处理规定自
   本公司对租赁业务确认的租赁负债和使用权资产，产生应纳税暂时性差异和
可抵扣暂时性差异的，按照解释第 16 号的规定进行调整。
   执行上述会计政策对 2023 年 12 月 31 日合并资产负债表和 2023 年度合并利
润表的影响如下：
                                                        单位：万元
      合并资产负债表项目
                                            影响金额
     （2023 年 12 月 31 日）
       递延所得税资产                                                131.47
         未分配利润                                                112.88
        一般风险准备                                                 12.54
        少数股东权益                                                  6.05
                                                        单位：万元
       合并利润表项目
                                            影响金额
       （2023 年度）
         所得税费用                                                 80.14
        少数股东损益                                                 -8.04
   执行上述会计政策对 2022 年 12 月 31 日合并资产负债表和 2022 年度合并利
润表的影响如下：
                                                        单位：万元
 合并资产负债表项目
                          调整前             调整金额          调整后
（2022 年 12 月 31 日）
  递延所得税资产                   61,542.79        211.61       61,754.41
    未分配利润                  830,393.45        177.76      830,571.22
   一般风险准备                   65,880.40         19.75       65,900.16
   少数股东权益                 1,214,454.62        14.10     1,214,468.72
                                                        单位：万元
合并利润表项目（2022 年度）           调整前            调整金额          调整后
      所得税费用                   86,075.56       -81.83      85,993.73
     少数股东损益                   95,316.00          0.09     95,316.09
  执行上述会计政策对 2022 年 1 月 1 日合并资产负债表的影响如下：
                                                                单位：万元
合并资产负债表项目
                        调整前                 调整金额              调整后
（2022 年 1 月 1 日）
  递延所得税资产                  55,598.77               129.78        55,728.56
   未分配利润                  672,479.21               104.19       672,583.40
  一般风险准备                   53,392.32                11.58        53,403.90
  少数股东权益                1,037,202.38                14.01      1,037,216.39
  财政部于 2025 年 7 月 8 日发布标准仓单交易相关会计处理实施问答。该问
答规定企业在期货交易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价、不提
取标准仓单对应的商品实物的，通常表明企业具有收到合同标的后在短期内将其
再次出售以从短期波动中获取利润的惯例，应当将其签订的买卖标准仓单的合同
视同金融工具，并按照《企业会计准则第 22 号——金融工具》的规定进行会计
处理。企业按照前述合同约定取得标准仓单后短期内再将其出售的，不应确认销
售收入，而应将收取的对价与所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资收益；
企业期末持有尚未出售的标准仓单的，应将其列报为其他流动资产。
  本公司按照《企业会计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更和差错更
正》（财会〔2006〕3 号）等相关规定，对财务报表可比期间信息进行调整。
  执行上述会计政策对 2025 年度、2024 年度和 2023 年度合并利润表的影响
如下：
                                                                单位：万元
                    影响金额                   影响金额              影响金额
合并利润表项目
                   （2025 年度）              （2024 年度）         （2023 年度）
 其他业务收入                -699,263.98            -570,364.11       -813,933.15
 其他业务成本                -725,920.20            -598,878.29       -808,497.28
  投资收益                  -26,656.22             -28,514.18          5,435.87
  执行上述会计政策对 2024 年 12 月 31 日合并资产负债表的影响如下：
                                                          单位：万元
  合并资产负债表项目
                          调整前             调整金额            调整后
 （2024 年 12 月 31 日）
          存货               167,830.04      -167,647.86       182.18
      其他流动资产               791,649.52       167,647.86    959,297.38
        预收款项               326,991.02         3,975.65    330,966.67
        合同负债                   4,364.65      -3,975.65       389.00
     执行上述会计政策对 2024 年 1 月 1 日合并资产负债表的影响如下：
                                                          单位：万元
    合并资产负债表项目
                          调整前             调整金额            调整后
    （2024 年 1 月 1 日）
          存货               117,934.86      -117,657.54       277.32
      其他流动资产              491,180.53       117,657.54     608,838.07
        预收款项              376,922.95         8,953.97     385,876.92
        合同负债                 9,592.65        -8,953.97       638.68
     会计政策变更对期初净资产、期末净资产、本期及上期净利润、资本公积、
其他综合收益、专项储备均未产生影响。
     （二）会计估计变更
     报告期内，发行人未发生会计估计变更事项。
     （三）会计差错更正
     报告期内，发行人未发生会计差错更正事项。
     二、合并报表范围的变化
     （一）2023 年度公司合并报表范围变化情况
家公司），公司新纳入合并范围的结构化主体 17 家，减少纳入合并范围子公司
序号                     子公司名称                      变更内容     原因
序号              子公司名称               变更内容    原因
                                           投资设立及
                                            资产收购
     广州越秀融资租赁有限公司 2023 年度第一期小微资产支
                持票据
     发行人合并报表变动情况系正常经营业务活动开展结果，预计不会对其偿债
能力产生不利影响。
               （二）2024 年度公司合并报表范围变化情况
            设立、资产收购共 414 家新能源公司），新纳入合并范围的结构化主体 14 家，
            减少纳入合并范围子公司 5 家（新能源业务项目公司），具体情况如下：
序号                      子公司名称                 变更内容           原因
               （三）2025 年度公司合并报表范围变化情况
            家（包含 180 家新能源业务项目公司），具体情况如下：
序号                       子公司名称                  变更内容          原因
序号                         子公司名称                          变更内容       原因
     中信证券-越秀租赁鲲鹏第 29 期碳中和绿色资产支持专项计划（乡村振兴/战略
                       性新兴）
     中信证券-越秀租赁鲲鹏第 28 期碳中和绿色资产支持专项计划（乡村振兴/战略
                       性新兴）
            发行人合并报表变动情况系正常经营业务活动开展结果，预计不会对其偿债
         能力产生不利影响。
          三、公司 2023-2025 年度合并及母公司财务报表
          （一）公司 2023-2025 年度合并资产负债表
                                                         单位：万元
           项目            2025 年末            2024 年末          2023 年末
流动资产：
货币资金                       1,650,740.04       1,868,880.28       1,839,693.05
结算备付金                             866.79           144.94          51,344.69
拆出资金                                    -                -                  -
交易性金融资产                    4,595,754.10       5,660,317.89       4,502,334.66
衍生金融资产                                  -                -                  -
应收票据                                    -                -                  -
应收账款                            66,987.57       77,194.55          21,266.43
应收款项融资                                  -                -                  -
预付款项                            12,679.22       35,477.33          22,746.93
应收保费                                    -                -                  -
应收分保账款                                  -                -                  -
应收分保合同准备金                               -                -                  -
其他应收款                           78,808.68       46,415.75          31,314.84
     其中：应收利息                            -                -                  -
       应收股利                     36,719.10                -                  -
买入返售金融资产                                -          328.23             192.97
存货                                      -          182.18         117,934.86
合同资产                               46.01           125.13             375.77
持有待售资产                                  -                -                  -
一年内到期的非流动资产                2,627,181.93       3,293,047.54       3,405,485.75
其他流动资产                     1,021,399.73        959,297.38         491,180.53
流动资产合计                    10,054,464.07      11,941,411.18    10,483,870.47
非流动资产：
发放贷款和垫款                                 -                -                  -
债权投资                        100,195.37         138,870.03         439,692.00
其他债权投资                                  -                -                  -
长期应收款                      3,092,112.06       2,894,609.69       3,200,970.85
长期股权投资                     4,144,320.57       3,310,720.16       3,042,107.73
其他权益工具投资                         1,800.11                -                  -
其他非流动金融资产                               -                -                  -
投资性房地产                           1,436.86        1,842.31           2,247.77
固定资产                       3,775,273.26       3,521,049.83       1,319,029.15
           项目   2025 年末            2024 年末          2023 年末
在建工程                    1,099.79         3,085.45         3,934.47
生产性生物资产                        -                -                -
油气资产                           -                -                -
使用权资产                  10,826.12       12,471.59        14,541.18
无形资产                    8,101.39         6,019.40         6,692.01
开发支出                           -                -                -
商誉                             -                -                -
长期待摊费用                  1,498.99         2,128.84         2,825.45
递延所得税资产                83,885.56       73,236.12        63,814.97
其他非流动资产                44,815.02       75,714.89       137,287.60
非流动资产合计          11,265,365.10      10,039,748.31     8,233,143.17
资产总计             21,319,829.17      21,981,159.49    18,717,013.64
流动负债：
短期借款               817,082.94         724,431.77       939,552.62
向中央银行借款                        -                -                -
拆入资金                           -                -                -
交易性金融负债            183,413.64         131,420.92       114,759.15
衍生金融负债                         -                -                -
应付票据               206,070.33         163,851.91       134,957.14
应付账款                   48,065.59      781,716.55        51,505.78
预收款项               250,312.84         330,966.67       376,922.95
合同负债                        0.70          389.00          9,592.65
卖出回购金融资产款                      -                -                -
吸收存款及同业存放                      -                -                -
代理买卖证券款                        -                -                -
代理承销证券款                        -                -                -
应付职工薪酬                 62,654.54       54,261.08        64,332.68
应交税费                   20,551.05       30,000.91        30,141.05
其他应付款              152,550.84         660,451.94       292,741.58
     其中：应付利息                   -                -                -
       应付股利              879.22           593.00        12,038.00
应付手续费及佣金                       -                -                -
应付分保账款                         -                -                -
持有待售负债                         -                -                -
一年内到期的非流动负债       4,468,770.32       4,005,757.23     3,576,037.51
其他流动负债            1,061,762.87       1,201,001.83     1,100,738.01
流动负债合计            7,271,235.65       8,084,249.82     6,691,281.14
非流动负债：
              项目         2025 年末                  2024 年末                 2023 年末
保险合同准备金                          6,790.86                  6,997.49              5,874.24
长期借款                       5,364,049.31              5,791,126.77            5,145,137.35
应付债券                       3,276,460.05              3,270,290.93            2,572,582.09
     其中：优先股                             -                         -                      -
       永续债                              -                         -                      -
租赁负债                             4,195.71                  5,985.30              6,783.94
长期应付款                       363,051.40                   204,950.60             84,049.12
长期应付职工薪酬                                -                         -                      -
预计负债                             8,125.00                  8,125.00             22,890.00
递延收益                              585.00                    677.50                 770.00
递延所得税负债                         26,450.24                 17,866.08             33,018.86
其他非流动负债                                 -                         -                      -
非流动负债合计                    9,049,707.57              9,306,019.66            7,871,105.59
负债合计                      16,320,943.22             17,390,269.48           14,562,386.73
所有者权益：
股本                          501,713.25                   501,713.25            501,713.25
其他权益工具                      120,000.00                   120,000.00                      -
     其中：优先股                             -                         -                      -
       永续债                  120,000.00                   120,000.00                      -
资本公积                       1,220,626.37              1,222,779.60            1,222,791.51
减：库存股                           10,019.92                 10,019.92                      -
其他综合收益                          -9,883.60                  1,458.58              1,430.71
专项储备                                    -                         -                      -
盈余公积                        126,837.31                   111,870.12             99,713.51
一般风险准备                          93,877.77                 85,329.43             78,032.73
未分配利润                      1,279,844.83              1,083,913.59              959,258.80
归属于母公司所有者权益合计              3,322,996.01              3,117,044.63            2,862,940.50
少数股东权益                     1,675,889.94              1,473,845.37            1,291,686.41
所有者权益合计                    4,998,885.95              4,590,890.00            4,154,626.92
负债和所有者权益总计                21,319,829.17             21,981,159.49           18,717,013.64
          （二）公司 2023-2025 年度合并利润表
                                                                  单位：万元
                   项目                   2025 年度            2024 年度        2023 年度
 一、营业总收入                                    784,265.73      753,189.44    1,479,344.31
 其中：主营业务收入                                  478,156.55      325,565.35     118,147.53
       利息收入                                 271,969.77      377,947.09     478,714.89
       已赚保费                                          -                -              -
                 项目            2025 年度       2024 年度       2023 年度
   手续费及佣金收入                     30,574.81     45,095.80      65,271.80
   其他业务收入                         3,564.60      4,581.21    817,210.09
二、营业总成本                        746,507.17    688,076.09    1,361,173.41
其中：主营业务成本                      225,161.99    147,290.65      24,324.99
   利息支出                        357,352.79    416,816.17     439,218.01
   手续费及佣金支出                       1,031.66       983.51       1,642.30
   其他业务成本                         3,121.14      4,280.48    811,243.18
   退保金                                   -             -              -
   赔付支出净额                                -             -              -
   提取保险责任合同准备金净额                  -206.63       1,123.25      -5,612.42
   保单红利支出                                -             -              -
   分保费用                             83.67         50.56          20.51
   税金及附加                          3,844.87      5,133.05      3,258.53
   销售费用                           1,419.11      1,155.76        668.80
   管理费用                        127,175.90    116,575.49     120,694.97
   研发费用                            460.64        776.86         762.22
   财务费用                         27,062.03      -6,109.69     -35,047.68
    其中：利息费用                     49,126.77     30,009.10               -
          利息收入                  25,963.97     36,911.94      38,304.27
加：其他收益                            5,892.92      1,536.92      8,974.99
  投资收益（损失以“－”号填列）              446,965.78    373,443.66     284,050.83
   其中：对联营企业和合营企业的投资收益          266,922.14    185,965.74     163,114.43
         以摊余成本计量的金融资产终止确认收益              -             -              -
  汇兑收益（损失以“-”号填列）                        -             -              -
  净敞口套期收益（损失以“－”号填列）                     -             -              -
  公允价值变动收益（损失以“－”号填列）           -71,640.90   -176,277.07     17,161.05
  信用减值损失（损失以“-”号填列）            -164,853.44    -37,259.54     -23,597.82
  资产减值损失（损失以“-”号填列）              -2,718.10       -770.54          -0.62
  资产处置收益（损失以“-”号填列）                 50.49       4,643.68         -82.82
三、营业利润（亏损以“－”号填列）              251,455.30    230,430.46     404,676.51
  加：营业外收入                      281,881.02     87,869.05         342.15
  减：营业外支出                          420.31        243.82         519.99
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）            532,916.01    318,055.69     404,498.68
  减：所得税费用                       76,032.89     44,671.63      72,520.00
五、净利润（净亏损以“－”号填列）              456,883.12    273,384.06     331,978.68
  （一）按经营持续性分类
                  项目                  2025 年度             2024 年度         2023 年度
  （二）按所有权归属分类
六、其他综合收益的税后净额                           -11,160.25            -103.78        7,950.20
  归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额                  -11,342.18              27.87        7,950.20
  （一）不能重分类进损益的其他综合收益                     -1,553.01           5,032.70         580.56
  （二）将重分类进损益的其他综合收益                      -9,789.18          -5,004.83        7,369.64
  归属于少数股东的其他综合收益的税后净额                         181.93          -131.65               -
七、综合收益总额                                445,722.86         273,280.28      339,928.88
  归属于母公司所有者的综合收益总额                      340,595.02         229,427.22      248,314.29
  归属于少数股东的综合收益总额                        105,127.84          43,853.06       91,614.59
八、每股收益：
  （一）基本每股收益（元/股）                                0.70             0.46            0.48
  （二）稀释每股收益（元/股）                                0.70             0.46            0.48
         （三）公司 2023-2025 年度合并现金流量表
                                                                 单位：万元
             项目               2025 年度              2024 年度                2023 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金                 2,564,684.40            2,169,035.60        2,007,526.12
客户存款和同业存放款项净增加额                           -                       -                     -
向中央银行借款净增加额                               -                       -                     -
向其他金融机构拆入资金净增加额                -323,564.69              174,008.03          587,774.96
收到原保险合同保费取得的现金                            -                       -                     -
收到再保业务现金净额                                -                       -                     -
保户储金及投资款净增加额                              -                       -                     -
             项目               2025 年度          2024 年度         2023 年度
收取利息、手续费及佣金的现金                  294,221.11       407,105.91      506,695.19
拆入资金净增加额                                   -               -                -
回购业务资金净增加额                                 -               -                -
代理买卖证券收到的现金净额                              -               -                -
收到的税费返还                             309.98        16,772.65        1,915.79
收到其他与经营活动有关的现金                 3,094,384.00     3,388,738.81    3,111,843.58
经营活动现金流入小计                     5,630,034.81     6,155,661.00    6,215,755.64
购买商品、接受劳务支付的现金                 4,437,097.47     3,928,040.10    4,251,038.01
客户贷款及垫款净增加额                                -               -                -
存放中央银行和同业款项净增加额                            -               -                -
支付原保险合同赔付款项的现金                             -               -                -
拆出资金净增加额                                   -               -                -
支付利息、手续费及佣金的现金                  108,351.13       134,660.36      134,828.57
支付保单红利的现金                                  -               -                -
支付给职工以及为职工支付的现金                  76,462.49        82,578.21       86,996.76
支付的各项税费                         129,583.38       101,046.75      117,277.84
支付其他与经营活动有关的现金                  264,983.96       265,161.79      286,975.23
经营活动现金流出小计                     5,016,478.44     4,511,487.22    4,877,116.41
经营活动产生的现金流量净额                   613,556.37      1,644,173.78    1,338,639.23
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金                      1,197,278.11     1,468,242.52     842,753.86
取得投资收益收到的现金                     183,659.53       145,003.04      138,232.63
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现
金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额                        -               -                -
收到其他与投资活动有关的现金                     1,294.05          916.18                 -
投资活动现金流入小计                     1,382,237.68     1,621,841.25     980,994.91
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
金
投资支付的现金                        1,718,226.08     1,639,582.72    1,155,534.26
质押贷款净增加额                                   -               -                -
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额                        -               -      33,677.73
支付其他与投资活动有关的现金                          0.89      22,143.92                 -
投资活动现金流出小计                     2,203,633.13     4,193,938.19    2,187,251.89
投资活动产生的现金流量净额                  -821,395.45     -2,572,096.93   -1,206,256.97
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金                       191,425.59       305,650.43       33,891.55
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金             191,425.59       185,770.43       33,891.55
取得借款收到的现金                      2,979,271.12     3,223,740.91    3,367,109.13
               项目                    2025 年度              2024 年度           2023 年度
发行债券收到的现金                             2,721,182.12          3,673,818.94     3,563,434.20
收到其他与筹资活动有关的现金                          605,769.42          1,298,350.18       697,916.94
筹资活动现金流入小计                            6,497,648.26          8,501,560.45     7,662,351.82
偿还债务支付的现金                             5,489,685.36          5,464,084.93     6,344,242.53
分配股利、利润或偿付利息支付的现金                       439,561.10            437,494.81       421,007.48
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润                         16,123.59          45,363.34        28,870.08
支付其他与筹资活动有关的现金                          550,253.54          1,735,381.55       750,182.76
筹资活动现金流出小计                            6,479,499.99          7,636,961.29     7,515,432.77
筹资活动产生的现金流量净额                               18,148.27         864,599.17       146,919.05
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响                            -368.93          -1,686.97        -3,344.22
五、现金及现金等价物净增加额                         -190,059.75            -65,010.95       275,957.09
加：期初现金及现金等价物余额                        1,764,576.86          1,829,587.81     1,553,630.73
六、期末现金及现金等价物余额                        1,574,517.11          1,764,576.86     1,829,587.81
          （四）公司 2023-2025 年度母公司资产负债表
                                                                       单位：万元
         项目           2025 年末                       2024 年末                2023 年末
流动资产：
货币资金                      218,308.05                     206,630.59            210,525.44
交易性金融资产                    25,287.94                      60,318.43             60,987.38
衍生金融资产                                  -                          -                      -
应收票据                                    -                          -                      -
应收账款                                    -                          -                      -
应收款项融资                                  -                          -                      -
预付款项                                 0.07                          -                  10.00
其他应收款                    1,143,578.99                   1,226,435.01          1,371,064.00
     其中：应收利息                            -                          -                      -
       应收股利               158,026.18                     100,000.00            150,000.00
存货                                      -                          -                      -
合同资产                                    -                          -                      -
持有待售资产                                  -                          -                      -
一年内到期的非流动资产                             -                          -                      -
其他流动资产                           77.35                        180.28                 204.34
流动资产合计                   1,387,252.40                   1,493,564.32          1,642,791.16
非流动资产：                                  -
债权投资                                    -                          -                      -
其他债权投资                                  -                          -                      -
长期应收款                                   -                          -                      -
         项目    2025 年末            2024 年末            2023 年末
长期股权投资            3,174,473.68       3,136,095.19       3,125,644.50
其他权益工具投资                      -                  -                 -
其他非流动金融资产                     -                  -                 -
投资性房地产                        -                  -                 -
固定资产                          -                  -                 -
在建工程                          -                  -                 -
生产性生物资产                       -                  -                 -
油气资产                          -                  -                 -
使用权资产                         -                  -                 -
无形资产                          -                  -                 -
开发支出                          -                  -                 -
商誉                            -                  -                 -
长期待摊费用                        -                  -                 -
递延所得税资产                       -                  -                 -
其他非流动资产                       -                  -                 -
非流动资产合计           3,174,473.68       3,136,095.19       3,125,644.50
资产总计              4,561,726.08       4,629,659.51       4,768,435.66
流动负债：
短期借款               194,154.42          84,427.92         245,237.82
交易性金融负债                       -                  -                 -
衍生金融负债                        -                  -                 -
应付票据                          -                  -                 -
应付账款                          -                  -                 -
预收款项                          -                  -                 -
合同负债                          -                  -                 -
应付职工薪酬                        -                  -                 -
应交税费                      99.74               8.32             14.43
其他应付款                    102.51             255.39        50,118.10
     其中：应付利息                  -                  -                 -
       应付股利                   -                  -                 -
持有待售负债                        -                  -                 -
一年内到期的非流动负债        941,346.98         580,895.48         400,193.17
其他流动负债             111,933.66         221,610.68         292,555.00
流动负债合计            1,247,637.30        887,197.80         988,118.52
非流动负债：
长期借款               122,169.30         628,609.18         652,518.61
应付债券              1,008,836.09        944,590.33        1,099,784.80
     其中：优先股                   -                  -                 -
            项目          2025 年末              2024 年末                      2023 年末
       永续债                             -                     -                            -
租赁负债                                   -                     -                            -
长期应付款                                  -                     -                            -
长期应付职工薪酬                               -                     -                            -
预计负债                          2,662.15                2,662.15                   7,499.91
递延收益                                   -                     -                            -
递延所得税负债                                -                     -                            -
其他非流动负债                                -                     -                            -
非流动负债合计                    1,133,667.54         1,575,861.66                 1,759,803.31
负债合计                       2,381,304.84         2,463,059.46                 2,747,921.84
所有者权益：
股本                          501,713.25            501,713.25                  501,713.25
其他权益工具                      120,000.00            120,000.00                              -
     其中：优先股                            -                     -                            -
       永续债                  120,000.00            120,000.00                              -
资本公积                       1,236,106.52         1,237,128.62                 1,237,204.03
减：库存股                        10,019.92               10,019.92                            -
其他综合收益                        6,479.29                8,817.51                   8,910.76
专项储备                                   -                     -                            -
盈余公积                        126,837.31            111,870.12                   99,713.51
未分配利润                       199,304.80            197,090.48                  172,972.27
所有者权益合计                    2,180,421.24         2,166,600.05                 2,020,513.82
负债和所有者权益总计                 4,561,726.08         4,629,659.51                 4,768,435.66
            （五）公司 2023-2025 年度母公司利润表
                                                                  单位：万元
                   项目                      2025 年度        2024 年度           2023 年度
一、营业收入                                       2,694.29        1,718.38         7,811.09
 减：利息支出                                     66,105.79       82,231.63        84,719.29
     税金及附加                                      29.91            441.57          93.21
     销售费用                                            -                -               -
     管理费用                                     396.83             420.54         502.79
     研发费用                                            -                -               -
     财务费用                                   -3,217.27       -4,427.56         -4,695.73
      其中：利息费用                                        -                -               -
            利息收入                             3,222.34        4,433.20         4,700.71
 加：其他收益                                         13.33             47.77         122.65
     投资收益（损失以“－”号填列）                       213,432.39      197,495.38       193,434.40
                项目              2025 年度       2024 年度       2023 年度
   其中：对联营企业和合营企业的投资收益            55,063.01     42,690.73     40,539.10
        以摊余成本计量的金融资产终止确认收益（损失
                                          -             -             -
以“-”号填列）
  净敞口套期收益（损失以“－”号填列）                      -             -             -
  公允价值变动收益（损失以“－”号填列）            -3,152.78       970.71       1,046.29
  信用减值损失（损失以“-”号填列）                       -             -    20,731.93
  资产减值损失（损失以“-”号填列）                       -             -             -
  资产处置收益（损失以“-”号填列）                       -             -             -
二、营业利润（亏损以“－”号填列）               149,671.95    121,566.07    142,526.80
 加：营业外收入                              0.00              -             -
 减：营业外支出                              0.02          0.01              -
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）             149,671.93    121,566.06    142,526.80
 减：所得税费用                                  -             -             -
四、净利润（净亏损以“－”号填列）               149,671.93    121,566.06    142,526.80
 （一）持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）         149,671.93    121,566.06    142,526.80
 （二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）                   -             -             -
五、其他综合收益的税后净额                    -2,338.21        -93.26      1,853.50
 （一）不能重分类进损益的其他综合收益                -597.08      1,176.65       138.07
 （二）将重分类进损益的其他综合收益               -1,741.13     -1,269.90      1,715.43
六、综合收益总额                        147,333.72    121,472.81    144,380.30
七、每股收益：
 （一）基本每股收益                                -             -             -
 （二）稀释每股收益                                -             -             -
        （六）公司 2023-2025 年度母公司现金流量表
                                                   单位：万元
          项目           2025 年度            2024 年度           2023 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金                 2,113.56          830.99            223.56
收取利息、手续费及佣金的现金                  764.09          1,000.78         8,415.98
收到的税费返还                               -                 -                 -
收到其他与经营活动有关的现金            119,663.48          91,063.65          6,539.98
经营活动现金流入小计                122,541.13          92,895.42         15,179.53
购买商品、接受劳务支付的现金                        -                 -                 -
支付给职工以及为职工支付的现金                  81.62              80.62             74.64
支付的各项税费                          89.83          3,425.46           593.92
支付其他与经营活动有关的现金                10,984.84         6,441.20       278,467.34
经营活动现金流出小计                    11,156.29         9,947.27       279,135.90
经营活动产生的现金流量净额             111,384.83          82,948.15       -263,956.37
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金                 528,709.92         927,632.76       1,075,417.75
取得投资收益收到的现金               116,153.60         224,268.40         71,199.44
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回
                                      -                 -                 -
的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额                   -                 -                 -
收到其他与投资活动有关的现金                        -                 -                 -
投资活动现金流入小计                644,863.52        1,151,901.17      1,146,617.20
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付
                                      -                 -                 -
的现金
投资支付的现金                   464,315.90         902,686.60        776,587.98
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额                   -                 -                 -
支付其他与投资活动有关的现金                        -                 -                 -
投资活动现金流出小计                464,315.90         902,686.60        776,587.98
投资活动产生的现金流量净额             180,547.62         249,214.57        370,029.21
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金                             -      119,880.00                   -
取得借款收到的现金                 275,112.99         760,928.51        732,500.00
发行债券收到的现金                 699,620.00         614,885.71       1,049,613.17
收到其他与筹资活动有关的现金            210,000.00         650,000.00        412,500.00
筹资活动现金流入小计               1,184,732.99       2,145,694.22      2,194,613.17
偿还债务支付的现金                1,055,700.71       1,603,415.83      1,666,069.75
分配股利、利润或偿付利息支付的现金         198,049.82         167,704.48        171,214.12
支付其他与筹资活动有关的现金            211,219.27         710,684.22        362,909.18
筹资活动现金流出小计               1,464,969.81       2,481,804.53      2,200,193.06
筹资活动产生的现金流量净额            -280,236.82         -336,110.31         -5,579.89
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响                -0.18              0.00              0.00
              项目             2025 年度                    2024 年度                2023 年度
五、现金及现金等价物净增加额                      11,695.46               -3,947.59               100,492.96
加：期初现金及现金等价物余额                  206,577.85                 210,525.44               110,032.48
六、期末现金及现金等价物余额                  218,273.30                 206,577.85               210,525.44
         四、发行人主要财务指标
     指标如下表所示：
              财务数据及指标
                                        /1-3 月             度            度             度
总资产（亿元）                                   2,173.32       2,131.98       2,198.12    1,871.70
总负债（亿元）                                   1,659.52       1,632.09       1,739.03    1,456.24
全部债务（亿元）                                            /    1,493.64       1,485.92    1,315.66
所有者权益（亿元）                                   513.81         499.89        459.09       415.46
营业总收入（亿元）                                       15.39       78.43         75.32       147.93
利润总额（亿元）                                        18.47       53.29         31.81        40.45
净利润（亿元）                                         15.96       45.69         27.34        33.20
扣除非经常性损益后净利润（亿元）                                    /       21.74         16.78        30.90
归属于母公司所有者的净利润（亿元）                               12.97       35.19         22.94        24.04
经营活动产生现金流量净额（亿元）                                39.06       61.36        164.42       133.86
投资活动产生现金流量净额（亿元）                                13.94      -82.14       -257.21      -120.63
筹资活动产生现金流量净额（亿元）                                -0.74        1.81         86.46        14.69
流动比率（倍）                                          1.51        1.38          1.48         1.57
速动比率（倍）                                          1.51        1.38          1.46         1.55
资产负债率（%）                                        76.36       76.55         79.11        77.80
债务资本比率（%）                                           /       74.92         76.40        76.00
营业毛利率（%）                                            /       25.20         24.41        13.72
平均总资产回报率（%）                                      1.24        4.11          3.61         4.68
加权平均净资产收益率（%）                                    3.95       11.26          7.85         8.66
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的加权平均净
                                                    /        5.76          4.99         7.90
资产收益率（%）
EBITDA（亿元）                                          /      111.76         88.51        87.82
EBITDA 全部债务比                                        /        0.07          0.06         0.07
EBITDA 利息倍数                                         /        2.75          1.98         2.00
应收账款周转率（次）                                       2.22       10.88         15.30        89.19
存货周转率（次）                                            /    6,440.70          9.64        11.93
            注：（1）全部债务＝短期借款+应付票据+其他应付款（有息部分）+其他流动负债（有
        息部分）+一年内到期的非流动负债（有息部分）+长期借款+应付债券+长期应付款（有息
        部分）+租赁负债+其他有息债务（如有）；
            （2）流动比率＝流动资产/流动负债；
            （3）速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债；
            （4）资产负债率（%）＝负债总额/资产总额×100%；
            （5）债务资本比率（%）＝全部债务/（全部债务+所有者权益）×100%；
            （6）平均总资产回报率（%）＝（利润总额+利息支出）/（年初资产总额+年末资产总
        额）÷2×100%；
            （7）加权平均净资产收益率及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的加权平均净
        资产收益率均根据中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9
        号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）计算；
            （8）EBITDA＝利润总额+利息支出＋固定资产折旧＋摊销（无形资产摊销＋长期待摊
        费用摊销）；
            （9）EBITDA 全部债务比（%）=EBITDA/全部债务×100%；
            （10）EBITDA 利息保障倍数＝EBITDA/利息支出＝EBITDA/（计入财务费用的利息支
        出＋资本化利息）；
            （11）应收账款周转率=营业收入/平均应收账款；
            （12）存货周转率=营业成本/平均存货；
            （13）发行人 2025 年会计政策变更影响的主要财务指标包括营业总收入、应收账款周
        转率和存货周转率；其中 2024 年发行人经追溯调整的存货周转率为 2,478.26 次，经追溯调
        整的速动比率为 1.48，其余涉及追溯调整的指标金额已披露在上述报表中。
            （14）发行人 2026 年 1-3 月财务数据未经审计且未经年化。
            五、管理层讨论与分析
            公司管理层以近三年合并口径财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流
        量、偿债能力、营运能力、盈利能力及可持续性等进行了分析和讨论。若各分项
        数字之和（或差）与合计数字存在微小差异，系四舍五入原因导致。
            （一）资产结构分析
            近三年末，公司资产构成情况如下：
                                                                            单位：万元，%
       项目
                       金额           占比                 金额            占比           金额           占比
流动资产：
货币资金                 1,650,740.04        7.74         1,868,880.28       8.50   1,839,693.05    9.83
结算备付金                     866.79         0.00              144.94        0.00     51,344.69     0.27
交易性金融资产              4,595,754.10    21.56            5,660,317.89    25.75     4,502,334.66   24.05
应收账款                   66,987.57         0.31           77,194.55        0.35     21,266.43     0.11
       项目
                     金额           占比                  金额            占比             金额           占比
预付款项                  12,679.22        0.06            35,477.33         0.16      22,746.93      0.12
其他应收款                 78,808.68        0.37            46,415.75         0.21      31,314.84      0.17
买入返售金融资产                      -           -               328.23         0.00         192.97      0.00
存货                            -           -               182.18         0.00     117,934.86      0.63
合同资产                      46.01        0.00               125.13         0.00         375.77      0.00
一年内到期的非流动资产        2,627,181.93    12.32             3,293,047.54    14.98       3,405,485.75    18.19
其他流动资产             1,021,399.73        4.79           959,297.38         4.36     491,180.53      2.62
流动资产合计            10,054,464.07    47.16            11,941,411.18    54.33      10,483,870.47    56.01
非流动资产：
债权投资                 100,195.37        0.47           138,870.03         0.63     439,692.00      2.35
长期应收款              3,092,112.06    14.50             2,894,609.69    13.17       3,200,970.85    17.10
长期股权投资             4,144,320.57    19.44             3,310,720.16    15.06       3,042,107.73    16.25
其他权益工具投资               1,800.11        0.01                     -           -               -        -
投资性房地产                 1,436.86        0.01              1,842.31        0.01        2,247.77     0.01
固定资产               3,775,273.26    17.71             3,521,049.83    16.02       1,319,029.15     7.05
在建工程                   1,099.79        0.01              3,085.45        0.01        3,934.47     0.02
使用权资产                 10,826.12        0.05            12,471.59         0.06      14,541.18      0.08
无形资产                   8,101.39        0.04              6,019.40        0.03        6,692.01     0.04
长期待摊费用                 1,498.99        0.01              2,128.84        0.01        2,825.45     0.02
递延所得税资产               83,885.56        0.39            73,236.12         0.33      63,814.97      0.34
其他非流动资产               44,815.02        0.21            75,714.89         0.34     137,287.60      0.73
非流动资产合计           11,265,365.10    52.84            10,039,748.31    45.67       8,233,143.17    43.99
资产总计              21,319,829.17   100.00            21,981,159.49   100.00      18,717,013.64   100.00
            近三年末，公司资产总额分别为 18,717,013.64 万元、21,981,159.49 万元和
        增幅 17.44%，主要原因是近三年内公司主营业务规模扩大，货币资金、交易性
        金融资产、存货、其他流动资产、固定资产和长期股权投资等增加所致。2025
        年末公司总资产较 2024 年末减少 661,330.32 万元，降幅 3.01%。
            公司的货币资金主要包括库存现金、银行存款、其他货币资金等。近三年末，
        公司货币资金总额分别为 1,839,693.05 万元、1,868,880.28 万元和 1,650,740.04
        万元，占总资产的比例分别为 9.83%、8.50%和 7.74%。
年末公司货币资金较 2024 年末减少 218,140.24 万元，降幅为 11.67%。
     截至 2025 年末，公司货币资金具体明细如下表所示：
                                                           单位：万元
               项目                              2025 年末余额
              银行存款                                         1,540,601.21
            其他货币资金                                          110,138.83
               合计                                          1,650,740.04
         存放在境外的款项总额                                          50,194.97
     截至 2025 年末，公司受限制的货币资金具体明细如下表所示：
                                                           单位：万元
         项目               2025 年末余额                受限制的原因
     银行承兑汇票保证金                    47,765.30       银行承兑保证金
       担保保证金                           90.82        担保保证金
      财产保全保证金                         579.29      财产保全保证金
         合计                       48,435.40
     近三年末，公司交易性金融资产分别为 4,502,334.66 万元、5,660,317.89 万
元和 4,595,754.10 万元，占总资产的比例分别为 24.05%、25.75%和 21.56%。
幅 18.81%。
     截至 2025 年末，公司交易性金融资产构成明细如下：
                                                           单位：万元
                     项目                             公允价值合计
债券                                                             1,120.85
股票                                                          285,231.16
基金                                                           63,288.71
持有股权基金份额及非上市股权投资                                            830,917.82
资管计划                                                         60,232.20
信托计划                                                        735,538.31
不良资产包                                                      2,487,956.49
衍生金融资产                                                          845.20
其他                                                        130,623.36
合计                                                       4,595,754.10
     截至 2025 年末，公司受限的交易性金融资产具体明细如下表所示：
                                                         单位：万元
          项目                 2025 年末余额              受限制的原因
          股票                          232,973.66      限售股
     近 三 年 末 ， 公 司 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 分 别 为 3,405,485.75 万 元 、
降幅 3.30%。2025 年末公司一年内到期的非流动资产较 2024 年末减少 665,865.61
万元，降幅 20.22%。
     截至 2025 年末，公司一年内到期的非流动资产明细如下：
                                                         单位：万元
                     项目                            2025 年末余额
             一年内到期的债权投资                                   551,573.59
            一年内到期的长期应收款                                  2,044,299.23
             一年内到期的大额存单                                     31,309.11
                     合计                                  2,627,181.93
     公司长期应收款主要是发行人下属子公司越秀租赁进行融资租赁业务应收
的融资租赁款。近三年末，公司长期应收款分别为 3,200,970.85 万元、2,894,609.69
万元和 3,092,112.06 万元，占总资产的比例分别为 17.10%、13.17%和 14.50%，
其中，资产权利受限的长期应收款分别为 3,670,265.89 万元、3,390,208.18 万元
和 2,261,511.85 万元。
幅 9.57%。2025 年末公司长期应收款较 2024 年末长期应收款增加 197,502.37 万
元，增幅 6.82%。
           近三年末，公司长期股权投资分别为 3,042,107.73 万元、3,310,720.16 万元
        和 4,144,320.57 万元，分别占资产总额的 16.25%、15.06%和 19.44%。
        要系对联营企业如北京控股有限公司追加投资，以及对联营企业如中信证券的投
        资收益增加所致。
           近三年末，公司固定资产分别为 1,319,029.15 万元、3,521,049.83 万元和
        主要系新能源业务投资规模增加，对应固定资产规模增加所致。2025 年末公司
        固定资产较 2024 年末增加 254,223.43 万元，增幅 7.22%。
           截至 2025 年末，发行人不存在非经营性其他应收款项或资金拆借。
           （二）负债结构分析
           近三年末，公司负债构成情况如下：
                                                                  单位：万元，%
       负债科目
                       金额           占比         金额            占比        金额           占比
流动负债：
短期借款                   817,082.94   5.01       724,431.77    4.17      939,552.62    6.45
交易性金融负债                183,413.64   1.12       131,420.92    0.76      114,759.15    0.79
衍生金融负债                          -        -               -        -             -        -
应付票据                   206,070.33   1.26       163,851.91    0.94      134,957.14    0.93
应付账款                    48,065.59   0.29       781,716.55    4.50       51,505.78    0.35
预收款项                   250,312.84   1.53        330,966.67   1.90      376,922.95    2.59
合同负债                         0.70   0.00           389.00    0.00        9,592.65    0.07
应付职工薪酬                  62,654.54   0.38        54,261.08    0.31       64,332.68    0.44
应交税费                    20,551.05   0.13        30,000.91    0.17       30,141.05    0.21
其他应付款                  152,550.84   0.93       660,451.94    3.80      292,741.58    2.01
 其中：应付利息                        -        -               -        -             -        -
       负债科目
                         金额            占比         金额            占比         金额            占比
    应付股利                      879.22     0.01         593.00      0.00      12,038.00      0.08
一年内到期的非流动负债             4,468,770.32    27.38    4,005,757.23    23.03    3,576,037.51    24.56
其他流动负债                  1,061,762.87     6.51    1,201,001.83     6.91    1,100,738.01     7.56
流动负债合计                  7,271,235.65    44.55    8,084,249.82    46.49    6,691,281.14    45.95
非流动负债：
保险合同准备金                     6,790.86     0.04        6,997.49     0.04        5,874.24     0.04
长期借款                    5,364,049.31    32.87    5,791,126.77    33.30    5,145,137.35    35.33
应付债券                    3,276,460.05    20.08    3,270,290.93    18.81    2,572,582.09    17.67
租赁负债                        4,195.71     0.03        5,985.30     0.03        6,783.94     0.05
长期应付款                    363,051.40      2.22     204,950.60      1.18      84,049.12      0.58
预计负债                        8,125.00     0.05        8,125.00     0.05      22,890.00      0.16
递延收益                          585.00     0.00         677.50      0.00         770.00      0.01
递延所得税负债                   26,450.24      0.16      17,866.08      0.10      33,018.86      0.23
非流动负债合计                 9,049,707.57    55.45    9,306,019.66    53.51    7,871,105.59    54.05
负债合计                   16,320,943.22   100.00   17,390,269.48   100.00   14,562,386.73   100.00
           近三年末，公司总负债分别为 14,562,386.73 万元、17,390,269.48 万元和
        增幅 19.42%，与总资产规模增幅基本保持一致。2025 年末，公司总负债较 2024
        年末减少 1,069,326.26 万元，降幅 6.15%。
           公司的短期借款多采用信用借款和保证借款的方式。近三年末，公司短期借
        款分别为 939,552.62 万元、724,431.77 万元和 817,082.94 万元，占总负债比例为
        年末公司短期借款较 2024 年末增加 92,651.17 万元，增幅 12.79%。
           近 三 年 末 ， 公 司 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 分 别 为 3,576,037.51 万 元 、
        和 27.38%。
增 幅 12.02% 。 2025 年 末 公 司 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 较 2024 年 末 增 加
   截至 2025 年末，公司一年内到期的非流动负债情况如下：
                                                      单位：万元
                项目                           2025 年末余额
一年内到期的长期借款                                           2,707,093.64
一年内到期的应付债券                                           1,704,096.10
一年内到期的长期应付款                                              50,611.35
一年内到期的租赁负债                                                6,969.23
                合计                                   4,468,770.32
   其他流动负债主要包括超短期融资券、应付保证金。近三年末，公司其他流
动负债分别为 1,100,738.01 万元、1,201,001.83 万元和 1,061,762.87 万元，占总负
债比例分别为 7.56%、6.91%和 6.51%。
   截至 2025 年末，公司其他流动负债明细如下：
                                                      单位：万元
                    项目                          2025 年末余额
应付短期融资款                                               513,876.46
应付保证金                                                 461,056.53
期货风险准备金                                                   5,421.51
待转销项税额                                                   81,408.38
                    合计                               1,061,762.87
   公司的长期借款多采用质押借款、保证借款和信用借款的方式。近三年末，
公司长期借款分别为 5,145,137.35 万元、5,791,126.77 万元和 5,364,049.31 万元，
占总负债的比例分别为 35.33%、33.30%和 32.87%。
年末公司长期借款较 2024 年末减少 427,077.46 万元，降幅 7.37%。
           公司的应付债券主要包括公司债、资产支持证券、资产支持票据以及中期票
        据等。近三年末，公司应付债券分别为 2,572,582.09 万元、3,270,290.93 万元和
        年末公司应付债券较 2024 年末增长 6,169.12 万元，增幅 0.19%。
           截至 2025 年末，公司应付债券明细如下：
                                                                  单位：万元
                         项目                             2025 年末余额
        公司债券                                                     2,071,598.58
        中期票据                                                     2,014,993.17
        资产支持证券                                                     828,574.02
        资产支持票据                                                         65,390.40
                         小计                                      4,980,556.16
        减：一年内到期的应付债券                                             1,704,096.10
                         合计                                      3,276,460.05
           （三）盈利能力分析
           近三年，公司盈利能力情况如下表所示：
                                                                  单位：万元
             项目                   2025 年度            2024 年度                  2023 年度
营业总收入                                   784,265.73      753,189.44                 1,479,344.31
其中：主营业务收入                               478,156.55      325,565.35                  118,147.53
   利息收入                                 271,969.77      377,947.09                  478,714.89
   手续费及佣金收入                              30,574.81       45,095.80                   65,271.80
   其他业务收入                                 3,564.60        4,581.21                  817,210.09
营业总成本                                   746,507.17      688,076.09                 1,361,173.41
其中：主营业务成本                               225,161.99      147,290.65                   24,324.99
   利息支出                                 357,352.79      416,816.17                  439,218.01
   手续费及佣金支出                               1,031.66         983.51                     1,642.30
   其他业务成本                                 3,121.14        4,280.48                  811,243.18
   提取保险责任合同准备金净额                           -206.63        1,123.25                    -5,612.42
   分保费用                                      83.67             50.56                     20.51
   税金及附加                                  3,844.87        5,133.05                    3,258.53
   销售费用                                   1,419.11        1,155.76                      668.80
             项目                   2025 年度             2024 年度         2023 年度
   管理费用                                 127,175.90       116,575.49      120,694.97
   研发费用                                     460.64          776.86          762.22
   财务费用                                  27,062.03        -6,109.69      -35,047.68
    其中：利息收入                              25,963.97        36,911.94       38,304.27
          利息费用                           49,126.77        30,009.10                 -
加：其他收益                                     5,892.92        1,536.92        8,974.99
  投资收益（损失以“－”号填列）                       446,965.78       373,443.66      284,050.83
   其中：对联营企业和合营企业的投资收益                   266,922.14       185,965.74      163,114.43
  公允价值变动收益（损失以“－”号填列）                    -71,640.90     -176,277.07       17,161.05
  信用减值损失（损失以“-”号填列）                     -164,853.44      -37,259.54      -23,597.82
  资产减值损失（损失以“-”号填列）                       -2,718.10         -770.54             -0.62
  资产处置收益（损失以“-”号填列）                          50.49         4,643.68          -82.82
营业利润（亏损以“－”号填列）                         251,455.30       230,430.46      404,676.51
加：营业外收入                                 281,881.02        87,869.05         342.15
减：营业外支出                                     420.31          243.82          519.99
利润总额（亏损总额以“－”号填列）                       532,916.01       318,055.69      404,498.68
减：所得税费用                                  76,032.89        44,671.63       72,520.00
净利润（净亏损以“－”号填列）                         456,883.12       273,384.06      331,978.68
归属于母公司股东的净利润                            351,937.20       229,399.35      240,364.09
           近 三年 ，公司 营 业总收 入分别 为 1,479,344.31 万元、 753,189.44 万元 和
      溯调整后，2023 年公司营业总收入为 665,411.15 万元，2024 年公司营业总收入
      较上年同期增加 87,778.29 万元，增幅 13.19%，公司的实际营收能力未发生重大
      变化。2025 年公司营业总收入较上年同期增加 31,076.29 万元，增幅 4.13%。
           公司主营业务收入由新能源业务收入和不良资产管理处置收入构成。近三年，
      公司主营业务收入分别为 118,147.53 万元、325,565.35 万元和 478,156.55 万元。
      受益于新能源业务收入增长较快。2025 年公司主营业务收入较去年同期增加
   公司手续费及佣金收入来源主要包括经纪业务收入、融资租赁业务收入、基
金管理业务收入及投资咨询业务收入。近三年，公司手续费及佣金净收入分别为
   （1）手续费及佣金收入
   近三年，公司手续费及佣金收入分别为 65,271.80 万元、45,095.80 万元和
业务收入较去年同期有所下降。2025 年度公司手续费及佣金收入较上年同期减
少 32.20%，主要是融资租赁业务收入较 2024 年有所下降。
   近三年，公司手续费及佣金收入情况如下表所示：
                                                          单位：万元
       项目             2025 年度           2024 年度         2023 年度
经纪业务收入                     9,994.36          9,922.78        9,440.89
融资租赁业务收入                   3,446.29         18,925.19       39,512.81
投资咨询业务收入                    584.67           1,440.65        2,540.14
基金管理业务收入                  16,330.02         14,507.26       13,497.47
资产管理业务收入                    219.07            285.84          247.26
保理业务收入                           0.40          14.08              33.23
       合计                 30,574.81         45,095.80       65,271.80
   （2）手续费及佣金支出
   手续费及佣金支出主要包括：经纪业务支出、其他支出。近三年，公司手续
费及佣金支出分别为 1,642.30 万元、983.51 万元和 1,031.66 万元。
   近三年，公司手续费及佣金支出情况如下表所示：
                                                          单位：万元
       项目              2025 年度          2024 年度         2023 年度
经纪业务支出                     1,028.18            983.51      1,642.30
其他业务支出                           3.49               -               -
       合计                  1,031.66            983.51      1,642.30
   利息净收入为利息收入与利息支出差额。近三年，公司利息净收入分别为
         （1）利息收入
         公司利息收入主要包括融资租赁利息收入、不良资产管理利息收入。近三年，
   公司利息收入分别为 478,714.89 万元、377,947.09 万元和 271,969.77 万元。2024
   年度公司利息收入较去年同期减少 100,767.80 万元，降幅为 21.05%。2025 年度
   公司利息收入较去年同期减少 105,977.32 万元，降幅 28.04%，主要系融资租赁
   利息收入和不良资产管理利息收入减少所致。
         近三年，公司利息收入情况如下表所示：
                                                               单位：万元
               项目           2025 年度           2024 年度          2023 年度
   存放同业利息收入                      4,819.89         8,563.30       15,313.33
   融资租赁利息收入                    242,303.03       296,674.30      343,149.74
   不良资产管理利息收入                   23,679.86        71,102.32      117,607.01
   债权投资利息收入                          174.90        252.75          956.66
   其他利息收入                            992.08       1,354.43        1,688.14
               合计              271,969.77       377,947.09      478,714.89
         （2）利息支出
         利息支出主要包括借款利息支出及应付债券利息支出。近三年，公司利息支
   出分别为 439,218.01 万元、416,816.17 万元和 357,352.79 万元，其变动主要系公
   司有息负债规模、结构变化及市场资金成本变化所致。
         近三年，公司利息支出情况如下表所示：
                                                               单位：万元
          项目               2025 年度            2024 年度              2023 年度
客户资金存款利息支出                      1,288.66            2,940.13                 8,983.17
借款利息支出                        209,894.71          252,753.83             258,728.39
短期融资款利息支出                      10,471.81           13,761.78              18,449.35
应付债券利息支出                      132,726.83          140,860.64             148,669.32
其他利息支出                          2,970.78            6,499.79                 4,387.79
          合计                  357,352.79          416,816.17             439,218.01
         业务及管理费主要包括销售费用、管理费用和研发费用。近三年，公司业务
   及管理费分别为 122,125.99 万元、118,508.11 万元和 129,055.65 万元。公司 2024
       年度业务及管理费较上年同期下降 3,617.88 万元，降幅 2.96%。公司 2025 年度
       业务及管理费较上年同期增加 10,547.54 万元，增幅 8.90%。
          近三年，公司业务及管理费如下表所示：
                                                                           单位：万元
           项目                 2025 年度               2024 年度                     2023 年度
销售费用                                 1,419.11              1,155.76                      668.80
管理费用                              127,175.90             116,575.49                 120,694.97
研发费用                                  460.64                    776.86                   762.22
           合计                     129,055.65             118,508.11                 122,125.99
          近三年，公司投资收益分别为 284,050.83 万元、373,443.66 万元和 446,965.78
       万元。经追溯调整后，2023 年公司投资收益为 289,486.70 万元，2024 年公司投
       资收益较上年同期增加 83,956.96 万元，增幅 29.00%，主要系处置交易性金融资
       产和衍生金融工具取得的投资收益增加所致。2025 年度，公司投资收益较 2024
       年度增加 73,522.12 万元，增幅 19.69%。
          近三年，公司投资收益明细如下表所示：
                                                                           单位：万元
       项目                   2025 年度             2024 年度                  2023 年度
权益法核算的长期股权投资收益                 266,922.14          185,965.74               163,114.43
处置长期股权投资产生的投资收益                  23,947.90          23,316.82                        -
交易性金融资产在持有期间的投资收
益
处置交易性金融资产取得的投资收益                 54,379.86          75,710.44                24,247.61
持有衍生金融工具期间取得的投资收
                                          -            120.90                 1,700.44
益
处置衍生金融工具取得的投资收益                  35,432.14          67,506.40                25,638.87
处置基差业务现货端资产的投资收益                -26,656.22         -28,514.18                        -
资产重组产生的投资收益                        983.69           14,906.47                19,712.97
其他                                 -441.84             300.28                   -39.94
           合计                  446,965.78          373,443.66               284,050.83
          其他业务收入主要为仓单及基差贸易收入。近三年，公司其他业务收入分别
       为 817,210.09 万元、4,581.21 万元和 3,564.60 万元。2024 年其他业务收入较上年
       同期减少 812,628.88 万元，降幅 99.44%，主要系 2025 年会计政策调整，按照买
       卖标准仓单的合同约定取得标准仓单后短期出售的差价计入投资收益、不再确认
销售收入所致。经追溯调整后，2023 年其他业务收入为 3,276.94 万元，2024 年
其他业务收入较上年同期增加 1,304.27 万元，增幅 39.80%。2025 年其他业务收
入较上年同期减少 1,016.61 万元，降幅 22.19%。
  近三年，公司营业利润分别为 404,676.51 万元、230,430.46 万元和 251,455.30
万元。2024 年营业利润较上年同期下降 174,246.05 万元，降幅为 43.06%。2025
年营业利润较上年同期上升 21,024.84 万元，增幅为 9.12%。
  近三年，公司归属于母公司股东的净利润分别为 240,364.09 万元、229,399.35
万元和 351,937.20 万元。2024 年归属于母公司股东的净利润较上年同期下降
加 122,537.85 万元，增幅 53.42%，主要系 2025 年新能源业务电费收入显著增加、
股权项目估值增加和公允价值变动收益增加，以及公司广州资产取得联营企业北
京控股股权、增持联营企业越秀地产，子公司越秀产业投资取得联营企业新天绿
色能源股权的投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产
生的营业外收入增加所致。
   （四）现金流量分析
  近三年，公司现金流量构成情况如下表所示：
                                                     单 位 ：万 元
       项目            2025 年度         2024 年度         2023 年度
经营活动现金流入小计            5,630,034.81    6,155,661.00    6,215,755.64
经营活动现金流出小计            5,016,478.44    4,511,487.22    4,877,116.41
经营活动产生的现金流量净额          613,556.37     1,644,173.78    1,338,639.23
投资活动现金流入小计            1,382,237.68    1,621,841.25     980,994.91
投资活动现金流出小计            2,203,633.13    4,193,938.19    2,187,251.89
投资活动产生的现金流量净额          -821,395.45   -2,572,096.93   -1,206,256.97
筹资活动现金流入小计            6,497,648.26    8,501,560.45    7,662,351.82
筹资活动现金流出小计            6,479,499.99    7,636,961.29    7,515,432.77
筹资活动产生的现金流量净额           18,148.27      864,599.17      146,919.05
现金及现金等价物净增加额           -190,059.75      -65,010.95     275,957.09
  近三年，公司经营活动现金流量净额分别为 1,338,639.23 万元、1,644,173.78
万元和 613,556.37 万元。2024 年公司经营活动现金净流入较去年同期大幅增加，
主要是融资租赁业务净回款及新能源业务电费收入增加。2025 年经营活动现金
净流入较去年同期减少 62.68%，主要是向其他金融机构拆入资金净增加额减少、
不良资产业务净回款及电费收入增加等综合影响所致。
  近三年，公司主要经营活动现金支出主要为融资租赁业务、不良资产管理业
务等项目投放支出，各项经营活动现金流出与发行人主营业务密切相关，相关项
目投放收益实现方式清晰，且具有明确的回收周期。2023 年度和 2024 年度，发
行人受益于前期项目投放回款，经营性净现金流入规模较高。2025 年度，受向
其他金融机构拆入资金净增加额减少、不良资产业务净回款及电费收入增加等综
合影响，发行人经营活动净现金流减少。
  近三年，公司投资活动现金流量净额分别为-1,206,256.97 万元、-2,572,096.93
万元和-821,395.45 万元。近三年，公司投资活动现金净流量为负，主要是新能源
等业务的投放额总体较大所致，2025 年公司投资活动现金净流出规模缩小，主
要是新能源业务的新增投放同比减少所致。
  近三年，公司投资活动现金流出主要集中于新能源业务板块、投资管理板块
及战略投资中信证券业务，近三年投资活动现金流量净额大额为负主要为发行人
业务规模扩张及新能源板块投资增加等原因所致，后续会根据各业务板块投资项
目情况逐步回款，中信证券经营业务稳健，预计将为公司带来稳定的收益。
  近三年，发行人主要投资活动现金流出与发行人主营业务相关，预计收益实
现方式因发行人业务板块而异，如融资租赁款回收、投资项目转让或退出、不良
资产管理资产处置、持有中信证券股权分红或投资收益增加等，整体回收周期较
为明确。后续业务开展过程中，发行人将根据自身经营情况审慎确定投资规模，
近三年内投资活动现金支出金额较大预计不会对发行人正常生产经营造成重大
不利影响。
  近三年，公司筹资活动现金流量净额分别为 146,919.05 万元、864,599.17 万
元和 18,148.27 万元。2024 年度公司筹资活动现金流量净额较 2023 年度增加
收到现金增加所致。2025 年，公司筹资活动现金流量净额较 2024 年度减少
所致。
    （五）偿债能力分析
    近三年末，公司流动比率分别为 1.57、1.48 和 1.38，速动比率分别为 1.55、
    近三年末，发行人资产负债率分别为 77.80%、79.11%和 76.55%，发行人合
理安排资产负债结构，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力的同时，保持
了较强的偿债能力。
    近三年，发行人 EBITDA 利息保障倍数分别为 2.00、1.98 和 2.75，总体维
持在合理水平，可为公司利息支付提供有效保障。
    近三年内，公司合并报表主要偿债指标如下表所示：
       指标         2025 年末                  2024 年末                 2023 年末
流动比率                        1.38                     1.48                    1.57
速动比率                        1.38                     1.46                    1.55
资产负债率                  76.55%                   79.11%                  77.80%
       指标         2025 年度                  2024 年度                 2023 年度
EBITDA 利息保障倍数               2.75                     1.98                    2.00
贷款偿还率                   100%                     100%                    100%
利息偿付率                   100%                     100%                    100%
   注：发行人 2025 年会计政策变更影响的主要偿债指标为速动比率，2024 年经追溯调整
的速动比率为 1.48。
    （六）运营能力分析
    近三年内，合并报表资产周转能力指标如下：
        财务比率          2025 年度                 2024 年度               2023 年度
应收账款周转率（次）                         10.88                15.30            89.19
总资产周转率（次）                           0.04                    0.04             0.08
    近三年，发行人应收账款周转率分别为 89.19、15.30 和 10.88，总体周转速
度仍保持在较快水平，反映发行人较好的应收账款管理能力。
       近三年，公司总资产周转次数分别为 0.08、0.04 和 0.04，保持较平稳水平。
       六、公司有息债务情况
       （一）有息债务类型结构
       截至 2025 年末，发行人有息负债规模为 14,936,367.17 万元，占总负债的
  银行借款和债务融资工具余额合计为 11,055,313.36 万元，占有息负债比重为
                 截至 2025 年末公司有息负债情况表
                                                                   单位：万元，%
                项目                              期末金额                 占比
  银行借款                                           8,526,443.73                 57.09
  公司债券                                           2,071,598.58                 13.87
  债务融资工具                                         2,528,869.63                 16.93
  企业债券                                                       -                    -
  信托借款                                             361,782.16                  2.42
  融资租赁                                             336,473.39                  2.25
  境外债券                                                       -                    -
  债权融资计划、除信托外的资管融资等                                893,964.41                  5.99
  其他有息负债                                           217,235.26                  1.45
                合计                              14,936,367.17                100.00
       （二）有息债务期限结构
       截至 2025 年末，发行人一年内到期的有息负债为 5,984,894.57 万元，占有
  息负债总额的 40.07%。发行人有息债务期限结构如下：
            截至 2025 年末发行人合并口径的有息负债期限结构情况表
                                                                     单位：万元
       项目             1 年以内         1-2 年        2-5 年           5 年以上          合计
短期借款                  817,082.94            -            -               -     817,082.94
应付票据                  206,070.33            -            -               -     206,070.33
其他流动负债（有息部分）          513,876.46            -            -               -     513,876.46
一年内到期的非流动负债（有        4,447,864.85           -            -               -   4,447,864.85
         项目             1 年以内            1-2 年          2-5 年          5 年以上            合计
息部分）
长期借款                              -   1,680,670.83   2,332,350.60   1,351,027.88     5,364,049.31
应付债券                              -    854,778.85    1,962,476.54      459,204.67    3,276,460.05
长期应付款（有息部分）                       -     27,260.26      84,218.22       195,289.04      306,767.52
租赁负债                              -      3,813.62         382.09                -        4,195.71
         合计            5,984,894.57   2,566,523.56   4,379,427.44   2,005,521.59    14,936,367.17
       （三）信用融资与担保融资情况
       截至 2025 年末，公司有息负债信用融资与担保融资的结构如下：
              截至 2025 年末发行人有息负债信用融资与担保融资情况表
                                                                          单位：万元，%
                 借款类别                                  金额                     占比
   信用借款                                                 4,949,874.74                 33.14
   质押借款                                                 3,484,244.80                 23.33
   保证借款                                                   454,106.35                  3.04
   应付债券                                                 4,980,556.16                 33.35
   其他流动负债-短期融资券                                           513,876.46                  3.44
   其他有息负债                                                 553,708.66                  3.71
                  合计                                   14,936,367.17                100.00
       七、关联方及关联交易
       （一）发行人的关联方
       发行人的关联方如下：
                公司名称                                                    关系
越秀集团                                                                控股股东
广州越秀资本                                                                 子公司
广州期货                                                                   子公司
广州资产                                                                   子公司
越秀产业投资                                                                 子公司
越秀租赁                                                                   子公司
越秀产业基金                                                                 子公司
中信证券                                                                合联营企业
越秀地产                                                                合联营企业
             公司名称                      关系
北京控股                                 合联营企业
新天绿色能源                               合联营企业
广州越秀企业集团股份有限公司                  受同一控股股东控制的其他企业
广州越秀城建仲量联行物业服务有限公司              受同一控股股东控制的其他企业
越秀企业（集团）有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
越秀证券有限公司                        受同一控股股东控制的其他企业
广州越秀怡城商业运营管理有限公司                受同一控股股东控制的其他企业
广州静颐投资发展有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
广州越创房地产开发有限公司                    控股股东参股公司的子公司
创兴银行有限公司                        受同一控股股东控制的其他企业
广州住房置业融资担保有限公司                  受同一控股股东控制的其他企业
封开越秀农牧有限公司                      受同一控股股东控制的其他企业
广州花都越秀农牧有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
广州越秀康养投资合伙企业（有限合伙）              受同一控股股东控制的其他企业
广州越秀新兴产业二期投资基金合伙企业（有限合伙）        受同一控股股东控制的其他企业
广州越秀城建国际金融中心有限公司                 控股股东参股公司的子公司
广州晋耀置业有限公司                       控股股东参股公司的子公司
上海宏嘉房地产开发有限公司                    控股股东参股公司的子公司
广州景耀置业有限公司                       控股股东参股公司的子公司
杭州越辉房地产开发有限公司                    控股股东参股公司的子公司
广州誉耀置业有限公司                       控股股东参股公司的子公司
广州越秀产业发展有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
辽宁越秀辉山控股股份有限公司                  受同一控股股东控制的其他企业
广州市城市建设开发有限公司                   受同一控股股东控制的其他企业
广州恒运控股集团有限公司                   持公司 5%以上股份的股东及一致行动人
广州越秀农牧食品科技有限公司                  受同一控股股东控制的其他企业
成拓有限公司                          受同一控股股东控制的其他企业
广州地铁集团有限公司（以下简称“广州地铁”）           持有公司 5%以上股份的股东
林昭远                                  关联自然人
李锋                                   关联自然人
刘艳                                   关联自然人
广州庆越房地产开发有限公司                    控股股东参股公司的子公司
广州越观房地产开发有限公司                    控股股东参股公司的子公司
广州越秀数智科技有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
广州越秀共享服务有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
武汉燚乐实业发展有限公司                    受同一控股股东控制的其他企业
越秀财务有限公司                        受同一控股股东控制的其他企业
       （二）关联交易情况
     （1）采购商品、接受劳务
                                                   单位：万元
          关联方名称               交易内容              2025 年发生额
广州越秀企业集团股份有限公司               信息系统服务                  1,221.00
广州越秀集团股份有限公司                  担保费                    1,170.09
广州越秀城建仲量联行物业服务有限公司           物业管理费                   1,065.16
广州越秀数智科技有限公司                 信息系统服务                   416.10
越秀企业（集团）有限公司                  担保费                     277.24
广州越秀怡城商业运营管理有限公司             物业管理费                    246.01
广州静颐投资发展有限公司                 专业机构费                    164.80
广州越秀共享服务有限公司                 信息系统服务                   112.63
越秀证券有限公司                     专业机构费                      15.92
其他                            服务费等                    120.25
合计                                 -                 4,809.22
     说明：关联采购均以市场公允价值定价。
     （2）出售商品、提供劳务
                                                   单位：万元
           关联方名称                       交易内容      2025 年发生额
广州越创房地产开发有限公司                  一般服务费收入               2,585.85
广州越秀光惠一期股权投资基金合伙企业（有限合         基金管理服务
伙）
创兴银行有限公司                       信息技术服务                 827.07
封开越秀农牧有限公司                             电费收入           339.96
广州越秀企业集团股份有限公司                 一般服务费收入                317.72
广州住房置业融资担保有限公司                 信息技术服务                 293.73
创兴银行有限公司                               商品销售           191.28
广州花都越秀农牧有限公司                           电费收入           157.18
广州住房置业融资担保有限公司                 一般服务费收入                132.51
广州越秀企业集团股份有限公司                 信息技术服务                 102.78
其他                                 服务收入等              543.65
合计                                      -            7,305.79
     说明：关联销售均以市场公允价值定价。
     发行人作为承租方：
                                                   单位：万元
         出租方名称         租赁资产种类               2025 年确认的租赁费用
广州越秀城建国际金融中心有限公司            房屋租赁                     3,285.73
广州晋耀置业有限公司                  房屋租赁                     2,254.06
         出租方名称                    租赁资产种类                  2025 年确认的租赁费用
上海宏嘉房地产开发有限公司                         房屋租赁                             1,244.61
广州景耀置业有限公司                            房屋租赁                             1,068.30
杭州越辉房地产开发有限公司                         房屋租赁                              156.22
广州誉耀置业有限公司                            房屋租赁                               95.28
广州越秀产业发展有限公司                          房屋租赁                               52.91
武汉燚乐实业发展有限公司                          房屋租赁                                 4.03
合计                                        -                            8,161.14
     说明：2025 年确认的租赁相关费用包括租赁费用、使用权资产折旧及租赁负债利息支
出。
     截至 2025 年末，发行人的关联方为发行人提供担保的情况如下：
                                                                  单位：万元
         担保方                   担保余额              担保起始日           担保终止日
广州越秀集团股份有限公司                     80,714.40           2023/6/28        2027/1/15
广州越秀集团股份有限公司                     90,000.00           2022/6/28        2028/6/28
广州越秀集团股份有限公司                     50,000.00            2022/9/2         2028/9/2
广州越秀集团股份有限公司                     60,000.00          2022/11/22    2028/11/22
广州越秀集团股份有限公司                     29,940.00            2023/3/7         2026/3/6
广州越秀集团股份有限公司                     50,000.00           2023/8/31        2029/8/31
广州越秀集团股份有限公司                     20,000.00          2025/12/12    2028/12/12
越秀企业（集团）有限公司                     31,612.70           2025/4/25        2026/4/23
越秀企业（集团）有限公司                     13,548.30           2025/7/17        2026/4/23
越秀企业（集团）有限公司                      9,032.20           2025/12/8        2026/4/23
越秀企业（集团）有限公司                     32,515.92          2025/10/15    2026/10/14
合计                              467,363.52                   -                -
                                                                  单位：万元
     关联方名称      拆借余额         起始日              到期日                说明
拆入：
创兴银行有限公司          9,950.00    2025/3/21       2027/3/20     资金周转及日常经营
创兴银行有限公司          5,950.00    2025/3/21       2027/3/20     资金周转及日常经营
创兴银行有限公司          7,380.00   2025/12/16       2026/5/16     资金周转及日常经营
创兴银行有限公司           620.00    2025/12/19       2026/5/19     资金周转及日常经营
创兴银行有限公司         26,400.00    2025/9/26       2028/9/21     资金周转及日常经营
创兴银行有限公司          8,800.00   2025/10/14       2028/9/21     资金周转及日常经营
创兴银行有限公司         27,500.00    2024/9/25       2027/9/24     资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         3,139.72   2025/4/21    2028/4/20   资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         6,194.45   2025/4/21    2028/4/20   资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         1,848.68   2025/5/16    2028/5/15   资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         4,250.57   2025/5/23    2028/5/22   资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         7,500.00    2024/5/6     2027/5/6   资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         2,300.00   2024/6/26    2027/6/26   资金周转及日常经营
  创兴银行有限公司         1,625.40   2024/7/30   2026/10/30   资金周转及日常经营
  合计             113,458.82           -            -                  -
       说明：关联资金拆借均以市场公允价值定价。
                                                           单位：万元
           关联方名称                          交易内容           2025 年发生额
  创兴银行有限公司                                利息收入                3,545.06
  辽宁越秀辉山控股股份有限公司                  不良资产管理利息收入                  1,323.00
  广州庆越房地产开发有限公司                           租息收入                 498.37
  广州恒运控股集团有限公司                            租息收入                 331.91
  广州越观房地产开发有限公司                           租息收入                 170.43
  广州市城市建设开发有限公司                           租息收入                 122.17
  其他                              其他利息和服务费收入                   126.66
  合计                                        -                 6,117.61
       说明：关联方利息和服务费均以市场公允价值定价。
                                                           单位：万元
                 关联方名称                                 2025 年发生额
  创兴银行有限公司                                                    2,799.26
  中信证券                                                        1,281.44
  广州越秀集团股份有限公司                                                  45.52
  越秀企业（集团）有限公司                                                  28.56
  广州越秀农牧食品科技有限公司                                                   0.00
  合计                                                          4,154.78
    说明：1）关联利息支出均以市场公允价值定价；
  的利息支出。
                                                           单位：万元
         共同投资方                    被投资企业的名称               2025 年发生额
广州越秀集团股份有限公司、广州地铁集              越秀地产股份有限公司                    9,005.24
团有限公司、林昭远、李锋、刘艳
成拓有限公司                        广州越秀融资租赁有限公司                    70,056.00
          合计                          -                       79,061.24
    说明：1）2024 年 5 月，公司第十届董事会第十一次会议审议通过《关于控股子公司广
  州资产购买越秀地产股份暨关联交易的议案》，同意广州资产使用不超过 55,650 万元自有
  资金，通过港股通在二级市场买入越秀地产港股股票（股票代码：00123.HK）。因公司关
  联方越秀集团、广州地铁、林昭远、李锋、刘艳等直接或间接持有越秀地产股份，本交易构
  成与相关关联方共同投资的关联交易。2025 年，公司累计买入越秀地产港股股票 2,077.9 万
  股，年末累计持有 9,916.1 万股。
  租赁增资暨关联交易的议案》，同意广州越秀资本向越秀租赁增资 7.006 亿元人民币或等值
  港币，越秀租赁的其他股东成拓有限公司提供等比例增资。因前述获得增资的控股子公司的
  其他股东均为公司关联方，相关增资属于与关联方共同投资的关联交易。报告期内，前述控
  股子公司的股东均已完成增资。
                                                          单位：万元
       关联方名称                   交易内容                  2025 年发生额
         中信证券                 委托理财及收益                         10,523.70
      说明：1）2025 年度，发行人之子公司广州越秀资本向中信证券购买的理财产品发生额
  为 10,500.00 万元，相应投资收益为 23.70 万元。截止 2025 年 12 月 31 日未到期的理财产品
  余额为 5,000.00 万元。
                                                          单位：万元
       关联方名称                   交易内容                  2025 年发生额
         中信证券                 ABS 份额转让                          321.39
     发行人 2025 年关键管理人员 17 人，薪酬情况见下表：
                                                          单位：万元
                  项目                              2025 年发生额
  关键管理人员薪酬                                                     1,223.86
                                                          单位：万元
       关联方名称
                        币种           金额             折合人民币金额
     创兴银行有限公司           人民币          114,263.53           114,263.53
     创兴银行有限公司           港元                 0.70                    0.64
         合计               -           -                   114,264.17
                                                     单位：万元
     项目名称                        关联方                    2025 年末余额
应收股利                            中信证券                           36,698.11
债权投资                     辽宁越秀辉山控股股份有限公司                        12,251.17
应收保理款                     广州庆越房地产开发有限公司                            8,797.12
长期应收款                     广州恒运控股集团有限公司                             6,194.76
应收账款                      广州越创房地产开发有限公司                            2,741.00
应收账款               广州越秀光惠一期股权投资基金合伙企业（有限合伙）                        1,922.92
其他应收款                   广州越秀城建国际金融中心有限公司                            813.23
其他应收款                       广州晋耀置业有限公司                              635.69
应收保理款                     深圳晟越房地产开发有限公司                             475.18
应收保理款                     广州越观房地产开发有限公司                             458.73
应收账款                  广州越秀康养投资合伙企业（有限合伙）                            451.45
应收账款                         创兴银行有限公司                               339.50
其他应收款                 广州越秀城建仲量联行物业服务有限公司                            333.83
其他应收款                     上海宏嘉房地产开发有限公司                             328.84
其他应收款                       广州景耀置业有限公司                              325.82
应收账款                     广州住房置业融资担保有限公司                             151.87
其他应收款              广州越秀新兴产业二期投资基金合伙企业（有限合伙）                         107.99
合同资产                     广州越秀企业集团股份有限公司                              22.31
应收账款                     广州越秀企业集团股份有限公司                              16.24
一年内到期的非流动资产              辽宁越秀辉山控股股份有限公司                               9.08
合同资产                         创兴银行有限公司                                 0.00
应收保理款                     广州市城市建设开发有限公司                                   -
应收其他关联款项                              其他                            395.46
合计                                    -                        73,470.32
       说明：上述应收项目 2025 年末计提坏账准备 640.66 万元，2024 年末计提坏账准备 663.64
     万元。
                                                     单位：万元
            项目名称                  关联方             2025 年末余额
     长期借款                     创兴银行有限公司                 59,933.42
     一年内到期的非流动负债              创兴银行有限公司                 45,603.21
     短期借款                     创兴银行有限公司                  8,009.64
     其他应付款                 广州静颐投资发展有限公司                  881.00
     应付股利                      成拓有限公司                    879.22
     其他应付款                 广州越秀集团股份有限公司                  735.09
     其他应付款                 广州越秀数智科技有限公司                  416.10
其他应付款               越秀企业（集团）有限公司       273.86
其他应付款                 越秀财务有限公司         242.01
其他流动负债             广州越秀农牧食品科技有限公司      184.12
合同负债                  创兴银行有限公司               -
应付其他关联款项                     其他         70.99
合计                           -      117,228.66
     （三）关联交易基本原则、决策权限和决策程序
     （1）遵守有关法律、法规、部门规章及监管部门的监管要求；
     （2）符合诚实信用、公允合理原则；
     （3）符合商业原则并遵循一般商务条款或更佳的条款；
     （4）条款公平合理，且符合公司及全体股东的整体利益；
     （5）程序合法，关联董事和关联股东回避表决；
     （6）必要时聘请专业中介机构发表意见和报告。
     （1）总经理有权决定的关联交易：公司与关联人发生的交易金额未达到《广
州越秀金融控股集团股份有限公司关联交易管理制度》规定的需提交董事会审议
或股东会规定标准的，除中国证监会或深圳证券交易所另有规定外，可以由总经
理审批。
     （2）需提交董事会审议的关联交易：公司与关联自然人发生的交易金额在
且占公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%以上的关联交易。
     （3）需提交股东会审议的关联交易：
除外）金额在 3,000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上
的关联交易；
交股东会审议；
事项。
  （1）总经理对关联交易决策程序
出书面建议及其背景资料，由总经理直接审批或召集和安排总经理办公会审议该
项关联交易；
准。
  （2）董事会对关联交易的决策程序：
会可以就关联交易调研事宜聘请专业机构提供专业意见；
非关联董事过半数同意通过并作出董事会决议。
  公司董事会审议关联交易事项时，关联董事应当回避表决，也不得代理其他
董事行使表决权。该董事会会议由过半数的非关联关系董事出席即可举行，董事
会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数
不足三人的，应将该事项提交股东会审议。
  公司在召开董事会审议关联交易事项时，会议主持人应当在会议表决前提醒
关联董事须回避表决。关联董事未主动声明并回避的，知悉情况的董事应当要求
关联董事予以回避。关联董事未回避表决的，其投票不得计入出席会议的董事人
数和表决票数之中。董事长应对有关联关系的董事回避表决情况进行说明。
  （3）股东会关于重大关联交易的决策程序
代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；
应当在股东会召开前向公司董事会详细披露其关联关系，最迟应当在关联交易事
项表决前向主持人披露，并主动回避表决；
投票前，提醒关联股东回避表决，关联股东应当回避表决；
的半数以上通过；
联方的股东投票情况进行专门统计。
及法律责任。
  八、重大或有事项或承诺事项
  （一）发行人对外担保情况
  截至 2025 年末，发行人除主营业务中融资担保板块外，发行人及合并范围
内子公司不存在其他对外担保。
  （二）重大未决诉讼、仲裁或行政处罚情况
  截至 2025 年末，发行人及其控股子公司不存在对公司财务状况、经营成果、
声誉、业务活动、未来前景等可能产生重大影响的诉讼或仲裁等事项。
  （三）重大承诺
  截至 2025 年末，发行人没有重大承诺。
  （四）其他或有事项
  无。
     九、资产抵押、质押和其他限制用途安排
   截至 2025 年末，发行人受限资产情况如下：
                                                单 位 ：万 元
              项目               账面价值             受限原因
             货币资金                  48,435.40       保证金
             应收账款                  21,928.28      质押借款
             应收账款                   1,002.12      融资租赁
             其他流动资产                45,756.28      质押借款
             固定资产                 328,488.85      抵押借款
             固定资产                  39,535.47      融资租赁
             长期应收款               2,261,511.85     质押借款
         交易性金融资产                  232,973.66       限售股
      越秀新能源项目公司股权                 159,629.00      质押借款
        新能源项目公司股权                   1,000.00      融资租赁
        其他权益工具投资                     1,800.11   限售基金份额
  说明：（1）本公司所属子公司共计 269 家以未来电费收费权质押，其中，部分下属子公司同时以 139
家所持有的光伏电站设备作为抵押物或越秀新能源以 18 家所属子公司的股权作为质押，向银行借款。
  （2）本公司所属 1 家子公司以未来电费收费权和新能源项目公司股权作为质押，以及所持有的光伏电
站设备作为抵押物，进行融资租赁。
   截至 2025 年末，除上述资产受限情况外，发行人无其他资产抵押、质押和
其他权利限制安排，以及除此之外的其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情
况。
     十、发行人 2026 年 1-3 月/末财务数据
   根据《企业会计准则》及公司适用会计政策，公司对 2025 年 1-3 月财务数
据追溯调整，具体情况如下：
会计处理实施问答》，公司自 2025 年 1 月 1 日起执行该问答规定，对 2025 年第
一季度财务数据进行调整。详情请参见公司于 2026 年 4 月 9 日在巨潮资讯网
(www.cninfo.com.cn,下同)披露的《关于会计政策变更的公告》（公告编号：
号--保险合同》（以下简称“新保险合同准则”），公司自 2026 年 1 月 1 日起
执行新保险合同准则。详情请参见公司于 2026 年 4 月 30 日在巨潮资讯网披露的
《关于会计政策变更的公告》（公告编号：2026-034）。按照新保险合同准则要
求，公司根据首次执行新保险合同准则的累积影响数，调整 2026 年年初财务报
表相关项目金额，并对 2025 年第一季度财务数据进行调整。上述调整对公司资
产负债表及利润表结果均无重大影响。
     （一）合并资产负债表
                                                  单位：万元
          项目        2026 年 3 月 31 日       2025 年 12 月 31 日
流动资产：
货币资金                       2,177,202.47           1,650,740.04
结算备付金                          2,813.79                866.79
交易性金融资产                    4,445,309.96           4,595,754.10
应收账款                         71,567.79              66,987.57
预付款项                         16,699.98              12,679.22
其他应收款                        48,291.29              78,808.68
     其中：应收利息                          -                      -
       应收股利                           -             36,719.10
买入返售金融资产                              -                      -
存货                                    -                      -
合同资产                             24.15                  46.01
一年内到期的非流动资产                2,418,942.26           2,627,181.93
其他流动资产                     1,200,946.86           1,021,399.73
流动资产合计                    10,381,798.56          10,054,464.07
非流动资产：
债权投资                        100,083.04             100,195.37
长期应收款                      3,031,635.74           3,092,112.06
长期股权投资                     4,334,396.06           4,144,320.57
其他权益工具投资                       1,800.11               1,800.11
投资性房地产                         1,335.49               1,436.86
          项目   2026 年 3 月 31 日       2025 年 12 月 31 日
固定资产                  3,727,768.82           3,775,273.26
在建工程                      1,550.08               1,099.79
使用权资产                     8,819.60             10,826.12
无形资产                      7,503.36               8,101.39
长期待摊费用                    1,323.89               1,498.99
递延所得税资产                 90,577.79              83,885.56
其他非流动资产                 44,650.86              44,815.02
非流动资产合计              11,351,444.85          11,265,365.10
资产总计                 21,733,243.41          21,319,829.17
流动负债：
短期借款                  1,055,574.09            817,082.94
交易性金融负债                189,096.07             183,413.64
应付票据                   199,588.47             206,070.33
应付账款                    50,886.17              48,065.59
预收款项                   334,335.23             250,312.84
合同负债                       874.73                    0.70
应付职工薪酬                  52,671.14              62,654.54
应交税费                    36,103.92              20,551.05
其他应付款                  143,354.28             152,550.84
  其中：应付股利                  879.22                 879.22
一年内到期的非流动负债           3,760,406.72           4,468,770.32
其他流动负债                1,042,520.20           1,061,762.87
流动负债合计                6,865,411.01           7,271,235.65
非流动负债：
保险合同准备金                   6,733.83               6,790.86
长期借款                  6,054,806.11           5,364,049.31
应付债券                  3,281,460.71           3,276,460.05
租赁负债                      3,328.73               4,195.71
            项目        2026 年 3 月 31 日         2025 年 12 月 31 日
长期应付款                         337,156.37                 363,051.40
预计负债                             8,125.00                   8,125.00
递延收益                              522.50                     585.00
递延所得税负债                        37,607.31                  26,450.24
非流动负债合计                      9,729,740.56               9,049,707.57
负债合计                        16,595,151.57              16,320,943.22
所有者权益：
股本                            501,713.25                 501,713.25
其他权益工具                        120,000.00                 120,000.00
     其中：优先股                             -                           -
       永续债                    120,000.00                 120,000.00
资本公积                         1,220,316.77               1,220,626.37
减：库存股                          10,019.92                  10,019.92
其他综合收益                         -11,998.67                  -9,883.60
盈余公积                          126,837.31                 126,837.31
一般风险准备                         93,637.90                  93,877.77
未分配利润                        1,409,020.54               1,279,844.83
归属于母公司所有者权益合计                3,449,507.17               3,322,996.01
少数股东权益                       1,688,584.67               1,675,889.94
所有者权益合计                      5,138,091.84               4,998,885.95
负债和所有者权益总计                  21,733,243.41              21,319,829.17
     （二）合并利润表
                                                        单位：万元
                 项目               2026 年 1-3 月      2025 年 1-3 月
一、营业总收入                               153,894.20       185,235.07
其中：主营业务收入                               80,222.00      102,381.16
     利息收入                               66,474.97       75,038.13
     手续费及佣金收入                            6,886.22        7,168.26
             项目             2026 年 1-3 月    2025 年 1-3 月
   其他业务收入                         311.01          647.51
二、营业总成本                        186,252.08      184,683.35
其中：主营业务成本                       63,455.98       55,186.55
   利息支出                         82,320.12       92,418.14
   手续费及佣金支出                       237.70          186.29
   其他业务成本                           38.65         767.28
   分保费用                              4.74          18.88
   税金及附加                         1,263.56         919.52
   销售费用                           404.48          144.31
   管理费用                         28,592.64       27,425.04
   研发费用                             42.29         221.17
   财务费用                          9,891.92        7,396.17
    其中：利息费用                     13,606.96       12,539.01
          利息收入                   3,955.65        6,694.41
加：其他收益                            991.58          330.49
  投资收益（损失以“-”号填列）              202,107.07       80,782.44
   其中：对联营企业和合营企业的投资收益           97,020.14       56,441.79
  公允价值变动收益（损失以“-”号填列）           -8,945.69       19,426.50
  信用减值损失（损失以“-”号填列）               -379.09       -1,532.20
  资产减值损失（损失以“-”号填列）                  0.45         -260.61
  资产处置收益（损失以“-”号填列）                 44.52          -40.91
三、营业利润（亏损以“-”填列）               161,460.95       99,257.43
加：营业外收入                         23,224.81            1.49
减：营业外支出                             33.23         174.38
四、利润总额（亏损总额以“-”填列）             184,652.52       99,084.54
减：所得税费用                         25,046.99       14,267.92
五、净利润（净亏损以“-”号填列）              159,605.54       84,816.62
（一）按经营持续性分类
             项目               2026 年 1-3 月        2025 年 1-3 月
（二）按所有权归属分类
六、其他综合收益的税后净额                     -2,159.50             278.46
归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额              -2,115.07             278.46
（一）不能重分类进损益的其他综合收益                 6,456.79            3,758.03
（二）将重分类进损益的其他综合收益                 -8,571.86           -3,479.57
归属于少数股东的其他综合收益的税后净额                  -44.43                   -
七、综合收益总额                         157,446.03           85,095.08
归属于母公司所有者的综合收益总额                 127,568.67           65,882.16
归属于少数股东的综合收益总额                    29,877.36           19,212.92
八、每股收益：
（一）基本每股收益（元/股）                      0.2582              0.1300
（二）稀释每股收益（元/股）                      0.2582              0.1300
   （三）合并现金流量表
                                                      单位：万元
              项目               2026 年 1-3 月         2025 年 1-3 月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金                    528,626.95            497,604.82
向其他金融机构拆入资金净增加额                    41,860.40           -209,638.30
收取利息、手续费及佣金的现金                     70,479.14            102,751.61
收到的税费返还                                       -                    -
收到其他与经营活动有关的现金                    755,663.59            806,693.18
经营活动现金流入小计                       1,396,630.08         1,197,411.31
购买商品、接受劳务支付的现金                    814,781.62            602,554.44
支付利息、手续费及佣金的现金                     21,391.47             27,859.11
              项目            2026 年 1-3 月    2025 年 1-3 月
支付给职工以及为职工支付的现金                 30,014.23        27,069.58
支付的各项税费                         18,748.91        32,336.79
支付其他与经营活动有关的现金                 121,048.90       218,446.87
经营活动现金流出小计                   1,005,985.13       908,266.78
经营活动产生的现金流量净额                  390,644.95       289,144.54
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金                      277,415.47       465,011.20
取得投资收益收到的现金                    146,374.59        16,530.29
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额            0.13                  -
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额                     -                  -
收到其他与投资活动有关的现金                          -                  -
投资活动现金流入小计                     423,790.18       481,541.49
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金          5,714.30       300,065.71
投资支付的现金                        278,656.76       785,938.72
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额                     -                  -
投资活动现金流出小计                     284,371.05     1,086,004.43
投资活动产生的现金流量净额                  139,419.13      -604,462.94
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金                               -        59,844.00
  其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金                   -        59,844.00
取得借款收到的现金                    1,312,647.66     1,213,447.57
发行债券收到的现金                      664,281.28       833,939.89
收到其他与筹资活动有关的现金                 321,000.00       219,113.62
筹资活动现金流入小计                   2,297,928.95     2,326,345.08
偿还债务支付的现金                    1,851,924.59     1,680,722.93
分配股利、利润或偿付利息支付的现金               80,928.60        80,547.18
  其中：子公司支付给少数股东的股利、利润            1,178.51         1,824.22
支付其他与筹资活动有关的现金                 372,433.46       270,945.15
             项目            2026 年 1-3 月    2025 年 1-3 月
筹资活动现金流出小计                  2,305,286.66     2,032,215.26
筹资活动产生的现金流量净额                  -7,357.71       294,129.82
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响               233.64         -1,088.10
五、现金及现金等价物净增加额                522,940.00       -22,276.69
加：期初现金及现金等价物余额              1,574,517.11     1,764,576.86
六、期末现金及现金等价物余额              2,097,457.12     1,742,300.17
       第六节    发行人及本期债券的资信状况
  一、报告期历次主体评级、变动情况及原因
  报告期内，发行人历次主体评级均为 AAA，主体评级无变动。
  二、信用评级报告的主要事项
  （一）信用评级结论及标识所代表的涵义
  根据中诚信国际信用评级有限责任公司于 2025 年 7 月 10 日出具的《2025
年度广州越秀资本控股集团股份有限公司信用评级报告》，发行人主体评级 AAA，
评级展望为稳定。
  根据中诚信国际信用评级有限责任公司出具的《广州越秀资本控股集团股份
有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）信用评级报告》，
本期债券债项评级为 AAA。
  （二）评级报告揭示的主要风险
收入及投资资产市值的影响。
  （三）跟踪评级的有关安排
  根据相关监管规定、评级行业惯例以及中诚信国际评级制度相关规定，自首
次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信国际将在本期债
券有效存续期间，持续关注本期债券发行人经营或财务状况变化等因素，对本期
债券的信用风险进行定期和不定期跟踪评级，并根据监管要求或约定在中诚信国
际信用评级有限责任公司网站（www.ccxi.com.cn）和交易所网站予以公告。
  三、其他重要事项
  报告期内，发行人不存在与其资信状况相关的其他重要事项。
   四、发行人的资信情况
   （一）发行人获得主要贷款银行的授信及使用情况
  发行人财务状况和资信情况良好，与商业银行等金融机构保持长期合作关系，
授信额度充足，间接债务融资能力较强。
  截至 2025 年末，发行人（合并报表口径）在各家银行授信总额度为人民币
   （二）发行人及主要子公司报告期内债务违约记录及有关情况
  最近三年，发行人与主要子公司不存在债务违约记录。
   （三）发行人及子公司报告期内已发行的境内外债券情况
  最近三年，发行人及其子公司已发行的境内外债券情况如下：
                                                                                                                单位：亿元、年、%
                                                                         报告期    报告期
序                                                        债券期   发行规                                                         报告期末存续及
      证券简称       发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                         末票面    末债券                 募集资金用途
号                                                        限     模                                                            偿还情况
                                                                         利率     余额
                                                                                         业务,普惠业务等所需资金
                                                                                         绿色业务,普惠业务等所需资金
                                                                               报告期    报告期
序                                                              债券期   发行规                                                报告期末存续及
      证券简称        发行方式   起息日期         回售日期        到期日期                         末票面    末债券                   募集资金用途
号                                                              限     模                                                   偿还情况
                                                                               利率     余额
                                                                        报告期    报告期
序                                                     债券期    发行规                                           报告期末存续及
     证券简称      发行方式   起息日期        回售日期   到期日期                           末票面    末债券                募集资金用途
号                                                      限      模                                             偿还情况
                                                                        利率     余额
                  公募公司债券小计                                   228.00            228.00
      SCP001
      MTN001
      SCP002
      SCP003
      MTN002
      MTN003
     MTN004A
     MTN004B
      SCP004
     MTN005A
                                                                        报告期    报告期
序                                                      债券期    发行规                                            报告期末存续及
     证券简称      发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                          末票面    末债券                  募集资金用途
号                                                       限     模                                               偿还情况
                                                                        利率     余额
     MTN005B
      CP001
      SCP005
      SCP006
     MTN001A
     MTN001B
      SCP001
      SCP002
     MTN002A
     MTN002B
      SCP003
                                                                             报告期    报告期
序                                                           债券期    发行规                                                 报告期末存续及
     证券简称      发行方式   起息日期         回售日期        到期日期                          末票面    末债券                   募集资金用途
号                                                            限     模                                                    偿还情况
                                                                             利率     余额
      SCP004
      SCP005
      CP001
     MTN001A
     MTN001B
      CP002
      CP003
      MTN002
      SCP001
      SCP002
      SCP003
                                                                        报告期    报告期
序                                                      债券期    发行规                                              报告期末存续及
     证券简称      发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                          末票面    末债券                   募集资金用途
号                                                       限     模                                                 偿还情况
                                                                        利率     余额
      MTN001
      SCP004
      SCP005
      MTN002
      SCP006
      SCP007
      SCP008
      SCP009
      MTN003
      SCP010
      SCP011
                                                                           报告期    报告期
序                                                         债券期    发行规                                                报告期末存续及
       证券简称        发行方式   起息日期        回售日期   到期日期                          末票面    末债券                募集资金用途
号                                                          限     模                                                   偿还情况
                                                                           利率     余额
       SCP012
       MTN001A
       MTN001B
       SCP001
       SCP002
       SCP003
     MTN002A(绿色)
     MTN002B(绿色)
       SCP004
       SCP005
       SCP006
                                                                         报告期    报告期
序                                                       债券期    发行规                                             报告期末存续及
      证券简称      发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                          末票面    末债券                   募集资金用途
号                                                        限     模                                                偿还情况
                                                                         利率     余额
       SCP007
       SCP008
       SCP009
       SCP001
       SCP002
       MTN001
       SCP003
      MTN002A
      MTN002B
       SCP004
       SCP005
                                                                            报告期    报告期
序                                                          债券期    发行规                                                       报告期末存续及
       证券简称        发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                          末票面    末债券                  募集资金用途
号                                                           限     模                                                          偿还情况
                                                                            利率     余额
        SCP006
       MTN003B
       MTN003A
        SCP007
        SCP008
        SCP001
        SCP002                                                                              用于偿还有息债务
        SCP003
        SCP001
      MTN001(绿色)
        SCP001
                                                                            报告期    报告期
序                                                          债券期    发行规                                                                报告期末存续及
        证券简称       发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                          末票面    末债券                    募集资金用途
号                                                           限     模                                                                   偿还情况
                                                                            利率     余额
        SCP002
        MTN001
        MTN001
       MTN002A
       MTN002B
        MTN003                                                                              司债券
        SCP001
        SCP002
        MTN001
        SCP001
                                                                                            用于置换债务融资工具发行之日起一年以内用于基金出资的
                                                                                            自有资金和偿还存量银行借款
          据)
                                                                             报告期    报告期
序                                                           债券期   发行规                                                     报告期末存续及
        证券简称        发行方式   起息日期         回售日期   到期日期                          末票面    末债券                募集资金用途
号                                                           限      模                                                       偿还情况
                                                                             利率     余额
                                                                                             用于置换本期债务融资工具发行之日起一年以内用于基金出
                                                                                             资的自有资金，后续向基金出资和偿还存量银行借款
          据)
      MTN001(科创债)
                       债务融资工具小计                                   546.00            239.00   -
                            合计                                    774.00            467.00   -
               注：该数据不包括资产证券化产品：截至 2025 年末，发行人及合并报表范围内子公司存续资产支持证券/资产支持票据合计 100.72 亿元。
     （四）发行人及子公司已申报尚未发行的债券情况
    截至募集说明书签署日，发行人及其合并范围内子公司已获注册尚未发行的
  债券情况如下：
                                         单位：亿元
                                                剩余未发
   主体名称          获取批文场所       债券产品类型   批文额度
                                                 行额度
                 深圳证券交易所      一般公司债    70.00    70.00
广州越秀资本控股集团股份
                              短期融资券    20.00    20.00
    有限公司       中国银行间市场交易商协会
                              超短期融资券   40.00    35.00
广州越秀资本控股集团有限
               中国银行间市场交易商协会   超短期融资券   20.00    20.00
     公司
                 深圳证券交易所      一般公司债    30.00    20.00
广州越秀融资租赁有限公司
               中国银行间市场交易商协会    中期票据    40.00    17.00
上海越秀融资租赁有限公司   中国银行间市场交易商协会    中期票据    10.00     5.00
                 深圳证券交易所      一般公司债    50.00    34.00
                 深圳证券交易所      可续期公司债   20.00     7.00
 广州资产管理有限公司
               中国银行间市场交易商协会    中期票据    50.00    50.00
               中国银行间市场交易商协会   超短期融资券   30.00    25.00
广州越秀产业投资有限公司     深圳证券交易所      一般公司债    30.00    20.50
广州越秀新能源投资有限公     深圳证券交易所      一般公司债    20.00    20.00
      司        中国银行间市场交易商协会    中期票据    20.00    20.00
    合计              -           -      450.00   363.50
    发行人子公司广州越秀融资租赁有限公司拟申报注册不超过 50 亿元超短期
  融资券，目前尚处于银行间市场交易商协会审核阶段；发行人子公司上海越秀融
  资租赁有限公司拟申报注册不超过 10 亿元超短期融资券，目前尚处于银行间市
  场交易商协会审核阶段；发行人子公司广州越秀产业投资有限公司拟申报注册不
  超过 20 亿元中期票据，目前尚处于银行间市场交易商协会审核阶段。截至募集
  说明书签署日，除上述事项外，发行人及其合并范围内子公司不存在其他已申报
  尚未获批的债券。
     （五）发行人及子公司报告期末存续的境内外债券情况
    近三年，发行人所有债务均按时还本付息，未发生逾期或未偿付的情形。截
  至 2025 年末，发行人及其合并范围内子公司已发行尚未兑付债券情况如下：
                                                                                                        单位：亿元、年、%
序                                                                             报告期末    报告期末
      证券简称       发行方式   起息日期         回售日期        到期日期         债券期限   发行规模                                募集资金用途
号                                                                             票面利率    债券余额
                                                                                               绿色业务,普惠业务等所需资金
                                                                                               于补充绿色业务,普惠业务等所需资金
                                                                                               用于偿还"21 越租 01"回售本金及补充日常经营所需营
                                                                                               运资金
序                                                                              报告期末    报告期末
      证券简称        发行方式   起息日期         回售日期        到期日期         债券期限   发行规模                                 募集资金用途
号                                                                              票面利率    债券余额
                                                                                                运资金
序                                                                               报告期末    报告期末
         证券简称          发行方式   起息日期         回售日期   到期日期         债券期限   发行规模                                   募集资金用途
号                                                                               票面利率    债券余额
                         公募公司债券小计                                      268.00     -      239.61   -
                                                                                                  内用于基金出资的自有资金
序                                                                                  报告期末    报告期末
           证券简称            发行方式   起息日期         回售日期   到期日期         债券期限   发行规模                                   募集资金用途
号                                                                                  票面利率    债券余额
                                                                                                    还公司债券
序                                                                                  报告期末    报告期末
           证券简称           发行方式    起息日期        回售日期   到期日期         债券期限   发行规模                                募集资金用途
号                                                                                  票面利率    债券余额
             据)                                                                                      资的自有资金和偿还存量银行借款
                                                                                                     用于置换本期债务融资工具发行之日起一年以内用于基
             据)
                                                                                                     款
             债)
                            债务融资工具小计                                      249.00     -      249.00   -
                                 合计                                       517.00     -      488.61   -
            注：该数据不包括资产证券化产品：截至 2025 年末，发行人及合并报表范围内子公司存续资产支持证券/资产支持票据合计 100.72 亿元。
   （六）发行人及重要子公司失信情况
  近三年，发行人和重要子公司不存在因严重违法、失信行为被列为失信被执
行人、失信生产经营单位或者其它失信单位情况。
   （七）本期债券发行后累计公开发行公司债券余额及其占发行人
最近一期净资产的比例
  本期债券总规模不超过 8 亿元，本次发行完毕后发行人累计存续公开发行公
司债券余额合计 89 亿元，占发行人 2025 年末净资产的比率为 17.80%。
         第七节    增信机制
本期债券无担保或其他增信。
                第八节         税项
  本期债券的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本节税务分析是
依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定做出的。
如果相关的法律、法规发生变更，本节所提及的税务事项将按变更后的法律法规
执行。
  本节所列税项不构成对投资者的纳税建议和纳税依据。投资者应就有关事项
咨询财税顾问，发行人不承担由此产生的任何责任。
  一、增值税
通过《中华人民共和国增值税法》，自 2026 年 1 月 1 日起施行。根据《中华人
民共和国增值税法》规定，销售金融商品的（金融商品在境内发行，或者销售方
为境内单位和个人的）以及单位和个人无偿转让金融商品的，应当依照法律规定
缴纳增值税。
  二、所得税
  根据 2008 年 1 月 1 日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》及其他相
关的法律、法规，一般企业投资者来源于公司债券的利息所得应缴纳企业所得税。
企业应按照《中华人民共和国企业所得税法》规定，将当期应收取的公司债券利
息计入当期收入，核算当期损益后缴纳企业所得税。
  三、印花税
  根据 2022 年 7 月 1 日施行的《中华人民共和国印花税法》的规定，在我国
境内书立应税凭证、进行证券交易的单位和个人，为印花税的纳税人，应当依法
缴纳印花税。《中华人民共和国印花税法》所称证券交易，是指转让在依法设立
的证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的股票和以股票为基
础的存托凭证。对于本期债券在深圳证券交易所进行的交易，尚无明确规定应对
其征收印花税。发行人无法预测国家是否或将会于何时决定对本期债券交易征收
印花税，也无法预测将会适用税率的水平。
四、税项抵扣
本期债券投资者所应缴纳的税项与公司债券的各项支付不构成抵扣。
           第九节   信息披露安排
  发行人承诺，在债券存续期内，将按照法律法规规定和募集说明书的约定，
及时、公平地履行信息披露义务，保证信息披露内容的真实、准确、完整，简明
清晰，通俗易懂。
  一、信息披露管理制度
  （一）未公开信息的传递、审核、披露流程
衍生品种交易价格有重大影响的尚未公开的信息为保密规定适用的客体，即公司
内幕信息，保密规定适用人员即内幕信息知情人，是指可以接触、获取内幕信息
的公司内部和外部相关人员，包括但不限于：
  （1）公司及其董事、高级管理人员；公司控股或者实际控制的企业及其董
事、高级管理人员；公司内部参与重大事项筹划、论证、决策等环节的人员；由
于所任公司职务而知悉内幕信息的财务人员、内部审计人员、信息披露事务工作
人员等；
  （2）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、高级管理人员；公司控
股股东、第一大股东、实际控制人及其董事、高级管理人员；公司收购人或者重
大资产交易相关方及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员（如有）；
相关事项的提案股东及其董事、高级管理人员（如有）；因职务、工作可以获取
内幕信息的证券监督管理机构工作人员，或者证券交易场所、证券公司、证券登
记结算机构、证券服务机构有关人员；因法定职责对证券的发行、交易或者对公
司及其收购、重大资产交易进行管理可以获取内幕信息的有关主管部门、监管部
门的工作人员；依法从公司获取有关内幕信息的其他外部单位人员；参与重大事
项筹划、论证、决策、审批等环节的其他外部单位人员；
  （3）由于与第（一）（二）项相关人员存在亲属关系、业务往来关系等原
因而知悉公司有关内幕信息的其他人员；
  （4）证监会、深交所或监管部门规定的其他人员。
等事项对公司进行询问，公司应根据已披露信息据实回复，不得擅自向股东提供
未公开信息。
外报送涉及未公开的内幕信息，须做好内幕信息知情人的登记、报备工作。
    （二）信息披露事务负责人在信息披露中的具体职责及其履职保
障
的直接负责人。
    （1）董事会秘书是公司与深交所的指定联系人，负责准备和递交深交所要
求的文件，组织完成监管部门布置的任务；
    （2）董事会秘书负责组织和协调公司信息披露事务，汇集公司应予披露的
信息并报告董事会，持续关注媒体对公司的报道并主动求证报道的真实情况；
    （3）董事会秘书有权参加股东会、董事会会议和高级管理人员相关会议，
有权了解公司的财务和经营情况，查阅涉及信息披露事宜的所有文件，并负责与
新闻媒体及投资者联系、接待来访、回答咨询、联络股东等；
    （4）董事会秘书负责办理公司信息对外公布等相关事宜。
    董事会办公室协助董事会秘书履行职责。公司应当为董事会秘书履行职责提
供便利条件，相关部门负责人应当配合董事会秘书在信息披露方面的相关工作。
当董事会秘书不能或不便履行职责时，由证券事务代表代行董事会秘书职责，并
承担相应责任。
公室协助董事会秘书行使职权。董事会办公室是定期报告编制的组织协调部门，
财务部门负责完成定期报告中的财务信息的编制及审核工作，其他部门负责完成
董事会办公室协调安排的相关事项。
    公司定期报告的编制、审议、披露程序：
    （1）董事会办公室组织召开定期报告启动会，明确分工及要求，公司各部
门和子分公司提供定期报告编制材料，董事会办公室据此形成定期报告初稿；
    （2）公司各部门和子分公司经多轮、交叉、形式、实质复核，形成定期报
告草案，经董事会秘书确认后提交经营管理层审核；
    （3）董事会办公室协助董事会秘书将经营管理层审定的定期报告文稿送达
董事审阅，由董事会会议审议定期报告；
    （4）审计委员会负责审核董事会编制的定期报告，并提出书面审核意见，
说明董事会的编制和审核程序是否符合法律、行政法规和证监会的规定，报告的
内容是否能够真实、准确、完整的反映公司的实际情况；
    （5）董事会办公室协助董事会秘书完成定期报告的披露工作。
向其提供信息披露所需要的资料和信息。
    （三）董事和董事会、高级管理人员等的报告、审议和披露的职
责
    （1）董事应当了解并持续关注公司生产经营情况、财务状况和公司已经发
生的或者可能发生的重大事件及其影响，主动调查、获取决策所需要的资料；
    （2）董事应按证监会、深交所等监管部门相关政策法规的要求，认真负责
的审议董事会的定期报告、临时报告及其他重大提案，并应发表审核意见，如有
异议应及时以正当的途径提出并予以披露；
    （3）董事必须保证信息披露内容真实、准确、及时、完整，没有虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏；
    （4）非经董事会书面授权，董事不得对外发布公司未披露信息；
    （5）兼任子分公司董事、高级管理人员或相当职责的公司董事有责任将涉
及子分公司经营信息、对外投资、股权变化、重大合同、对外担保、资产出售、
高层人事变动等重大信息以及涉及公司定期报告、临时报告等信息真实、准确、
及时、完整向公司董事会报告。
  （1）高级管理人员应当及时向董事会报告有关公司经营或者财务方面出现
的重大事件、已披露的事件的进展或者变化情况及其他相关信息；
  （2）高级管理人员必须保证信息披露内容真实、准确、及时、完整，没有
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；
  （3）高级管理人员有责任和义务答复董事会关于涉及公司定期报告、临时
报告及公司其他情况的询问；
  （4）非经董事会书面授权，高级管理人员不得对外发布公司未披露信息。
  负有信息报告义务的公司各部门、各子分公司负责人或相关员工应参照履行
以上责任。
  公司的股东、实际控制人发生以下事件时，应当主动告知公司董事会，并配
合公司履行信息披露义务:
  （1）持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人持有股份或者控制
公司的情况发生较大变化，公司的实际控制人及其控制的其他企业从事与公司相
同或者相似业务的情况发生较大变化；
  （2）法院裁决禁止控股股东转让其所持股份，任一股东所持公司百分之五
以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权等，
或者出现被强制过户风险；
  （3）拟对公司进行重大资产或者业务重组；
  （4）证监会、深交所等规定的其他情形。
  应当披露的信息依法披露前，相关信息已在媒体上传播或者公司证券及其衍
生品种出现交易异常情况的，股东或者实际控制人应当及时、准确的向公司作出
书面报告，并配合公司及时、准确的公告。
  公司的股东、实际控制人不得滥用其股东权利、支配地位，不得要求公司向
其提供内幕信息，公司有权拒绝相关要求。
     （四）对外发布信息的申请、审核、发布流程
  （1）发生本制度所述的触及信息披露的事件时，知情人员有责任和义务第
一时间逐级上报，公司各部门、各子分公司有责任和义务及时将具体情况以书面
形式向公司董事会秘书或董事会办公室报告；公司董事和高级管理人员、控股股
东和其他持股百分之五以上的股东等信息披露义务人，在知悉应披露信息时，应
当第一时间向公司董事会秘书或董事会办公室报告；
  （2）公司董事会秘书获得报告信息后，第一时间组织董事会办公室审查并
提出信息披露意见与方案。如需要履行信息披露义务，按照本制度第二十二条的
规定推进；
  （3）信息报告应遵循持续原则，对涉及本制度规定的重大事件，报告人应
及时向董事会秘书和董事会办公室报告重大进展情况。
  相关人员对于有关事项是否涉及信息披露有疑问时，应及时向董事会秘书、
董事会办公室或通过其向深交所咨询。
  （1）由相关部门进行初期制作，提供信息的部门、子分公司负责人应认真
核对相关信息资料的真实性和准确性，完成内部审批流程后提交董事会办公室；
  （2）信息汇总至董事会办公室，由董事会办公室根据法律、法规规定的格
式、类别进行加工整理和形式审核，对涉及财务等部门的信息由相应部门核查确
认；
  （3）信息经审查无误后提交公司公告发布流程，经公司内有权机构审核通
过后，由董事会办公室按照相关规定，在指定时间、指定媒体上发布。
  对监管部门指定的披露事项，公司各部门、各子分公司应积极配合董事会办
公室在规定时间内完成。
  （五）涉及子公司的信息披露事务管理和报告制度
需要，应在履行完其内部报批程序并经董事会秘书批准后进行，公司董事会办公
室可视情况派人参与交流。
外报送涉及未公开的内幕信息，须做好内幕信息知情人的登记、报备工作。
  二、投资者关系管理的相关制度安排
  发行人将遵循真实、准确、完整、及时的信息披露原则，按照《中华人民共
和国证券法》《公司债券发行与交易管理办法》及中国证券监督管理委员会、中
国证券业协会及有关交易场所的有关规定进行重大事项信息披露，使公司偿债能
力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范
偿债风险。
  （一）发行前的信息披露安排
  本期公司债券发行日前，发行人将通过证券交易所认可的网站披露如下文件：
  （二）存续期内定期信息披露
  发行人在本期公司债券存续期内，向市场定期公开披露以下信息：
报告期内发行人主要情况、审计机构出具的审计报告、经审计的财务报表、附注
以及其他必要信息；
  发行人披露的定期报告的财务报表部分包含资产负债表、利润表和现金流量
表等内容。除提供合并财务报表外，发行人将同时披露母公司财务报表。
     （三）存续期内重大事项的信息披露
  发行人在本期公司债券存续期间，发行人发生可能影响其偿债能力的重大事
项时，应及时向市场披露，包括但不限于：
信用评级机构；
动；
投资行为或重大资产重组；
外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；
政监管措施、市场自律组织作出的债券业务相关的处分，或者存在严重失信行为；
法违规被有权机关调查、采取强制措施，或者存在严重失信行为；
依法进入破产程序、被责令关闭；
  （四）本息兑付的信息披露
  发行人应当在本期公司债券本息兑付日前五个工作日，通过证券交易所认可
的网站公布本金兑付、付息事项。
  上述信息的披露时间应不晚于企业在交易商协会、指定媒体或其他场合公开
披露的时间。信息披露内容不低于《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》
《公司信用类债券信息披露管理办法》要求。
  三、定期报告披露
  发行人承诺，将于每一会计年度结束之日起 4 个月内披露年度报告，每一会
计年度的上半年结束之日起 2 个月内披露半年度报告，且年度报告和半年度报告
的内容与格式符合法律法规的规定和深圳证券交易所相关定期报告编制要求。
  四、重大事项披露
  发行人承诺，当发生影响发行人偿债能力、债券价格、投资者权益的重大事
项或募集说明书约定发行人应当履行信息披露义务的其他事项时，或者存在关于
发行人及其债券的重大市场传闻时，发行人将按照法律法规的规定和募集说明书
的约定及时履行信息披露义务，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的后果，
并持续披露事件的进展情况。
  五、本息兑付披露
 发行人承诺，将按照《深圳证券交易所公司债券上市规则（2023 年修订）》
和深圳证券交易所其他业务要求及时披露本息兑付安排。
                     第十节       投资者保护机制
      报告期内，发行人经营情况、财务状况不存在《深圳证券交易所公司债券发
行上市审核业务指引第 2 号——审核重点关注事项（2025 年修订）》规定的可
能严重影响偿债能力的重点关注事项或者其他重大不利情形，本期债券未设置投
资者保护条款。发行人将严格履行本期债券偿债计划，落实偿债资金来源，切实
保护投资者合法权益。
       一、偿债计划和保障措施
       （一）偿债计划
      本期债券的付息日期为 2027 年至 2036 年每年的 5 月 19 日，如遇法定节假
日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计利息。
      本期债券的兑付日期为 2036 年 5 月 19 日，如遇法定节假日或休息日，则顺
延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息。
      本期债券本金及利息的支付将通过证券登记机构和有关机构办理。支付的具
体事项将按照有关规定，由公司在中国证监会指定媒体上发布的公告中加以说明。
       （二）偿债资金来源
      近三年，公司营业总收入分别为 1,479,344.31 万元 4 、753,189.44 万元、
万元和 351,937.20 万元。良好的盈利能力是公司偿还本期债券本金和利息的有力
保障。
      公司偿债资金将主要来源于日常经营所产生的现金流。近三年，发行人经营
活动现金流入分别为 6,215,755.64 万元、6,155,661.00 万元和 5,630,034.81 万元。
公司近年来经营活动产生的现金流量，能够为本期债券还本付息提供较为充分的
保障。
   因此，发行人良好的盈利能力和经营活动产生的现金流入，为本期债券的本
息兑付奠定了坚实的基础。
   （三）偿债应急保障方案
   发行人坚持稳健的财务政策，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变
现补充偿债资金。根据公司合并财务报表，截至 2025 年末，公司合并口径的流
动资产为 10,054,464.07 万元，其中货币资金为 1,650,740.04 万元。随着公司业务
的不断发展，公司的流动资产和货币资金也会不断增多，必要时可以通过流动资
产变现来补充偿债资金。
   近年来发行人发行债券及其他债务融资工具的融资经验较为丰富，发行人资
信优良，未发生过逾期支付本息的情况。
   此外，发行人与各大商业银行都有着良好的合作关系与沟通经验。发行人拥
有较强的间接债务融资能力。截至 2025 年末，公司（合并报表口径）在各家银
行授信总额度为人民币 2,079 亿元，其中尚余授信额度人民币 1,104 亿元。必要
时可以运用剩余的授信额度，为本期债券的还本付息提供强有力的保障。如果未
来发行人流动性不足，偿债能力出现下降，由于银行的授信支持不具有强制执行
性，可能导致发行人的偿债能力减弱。
   发行人雄厚的自身实力、资本市场中优良的资信情况以及与银行等金融机构
的密切合作关系，均为本期债券的偿付提供了保障。
   （四）偿债保障措施
   为了充分、有效地维护债券持有人的利益，公司为本期债券的按时、足额偿
付制定了一系列工作计划，包括制定《债券持有人会议规则》、充分发挥债券受
托管理人的作用、设立专门的偿付工作小组、严格履行信息披露义务和公司承诺
等，努力形成一套确保债券安全付息、兑付的保障措施。
  公司已按照《公司债券发行与交易管理办法》的规定制定了《债券持有人会
议规则》，约定了本期债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和
其他重要事项，为保障本期债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
  公司已按照《公司债券发行与交易管理办法》的规定聘请了债券受托管理人，
并签订了《债券受托管理协议》。公司将严格按照《债券受托管理协议》的规定，
配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送发行人承诺履行情况，
并在公司可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人及
时依据《债券受托管理协议》采取其他必要的措施。
  发行人将在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的兑付资金，保证本息
的如期偿付，保证债券持有人的利益。发行人将组成偿付工作小组，负责利息和
本金的偿付及与之相关的工作。
  发行人将遵循真实、准确、完整、及时的信息披露原则，按《债券受托管理
协议》及相关主管部门的有关规定进行重大事项信息披露，使发行人偿债能力、
募集资金使用等情况受到债券持有人和债券受托管理人的监督，防范偿债风险。
  为了保证本期债券募集资金的管理和本息按期兑付，保障投资者利益，公司
将在监管银行开设募集资金专项账户，用于本期债券募集资金的接收、存取、划
转。公司将提前安排必要的还本付息资金，保证按时还本付息。监管银行将履行
监管的职责，切实保障募集资金按照约定的用途使用。
  本期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、
流动性管理、募集资金使用管理、资金管理等，并将根据债券本息未来到期应付
情况制定资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于
每年的利息支付以及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
  二、违约事项及纠纷解决机制
  （一）本期债券的违约
  以下事件均构成发行人在《债券受托管理协议》和本期债券项下的违约事件：
  （1）发行人违反募集说明书或其他相关约定，未能按期足额偿还本期债券
的本金（包括但不限于分期偿还、债券回售、债券赎回、债券置换、债券购回、
到期兑付等，下同）或利息（以下合称还本付息），但增信机构或其他主体已代
为履行偿付义务的除外；
  （2）发行人触发募集说明书中有关约定，导致发行人应提前还本付息而未
足额偿付的，但增信机构或其他主体已代为履行偿付义务的除外；
  （3）本期债券未到期，但有充分证据证明发行人不能按期足额支付债券本
金或利息，经法院判决或仲裁机构仲裁，发行人应提前偿还债券本息且未按期足
额偿付的，但增信机构或其他主体已代为履行偿付义务的除外；
  （4）发行人违反本募集说明书金钱给付义务外的其他承诺事项且未按持有
人要求落实负面救济措施的；
  （5）发行人被法院裁定受理破产申请的。
  （二）违约责任及免除
  本期债券发生违约的，发行人承担如下违约责任：
  协商变更履行方式：本期债券构成“发行人被法院裁定受理破产申请的”以外
的其他违约情形的，发行人可以与本期债券持有人协商变更履行方式，以新达成
的方式履行。
  发行人的违约责任可因如下事项免除：
  （1）法定免除。违约行为系因不可抗力导致的，该不可抗力适用《民法典》
关于不可抗力的相关规定。
  （2）约定免除。发行人违约的，发行人可与本期债券持有人通过协商或其
他方式免除发行人违约责任，免除违约责任的情形及范围由发行人与本期债券持
有人通过协商或其他方式确定。
     （三）救济措施
  如果发生前述的任一违约事件且该等违约事件一直持续 30 个连续交易日仍
未得到纠正，债券持有人可按《债券持有人会议规则》形成有效债券持有人会议
决议，以书面方式通知发行人，宣布所有未偿还的本期债券本金和相应利息，立
即到期应付；
  在宣布加速清偿后，如果发行人采取了下述救济措施，债券受托管理人可根
据债券持有人会议决议有关取消加速清偿的内容，以书面方式通知发行人取消加
速清偿的决定：
证金数额足以支付以下各项金额的总和：所有到期应付未付的本期债券利息和/
或本金、发行人根据《受托管理协议》应当承担的费用，以及债券受托管理人根
据《受托管理协议》有权收取的费用和补偿等；或
     （四）不可抗力
  不可抗力事件是指在签署本募集说明书及《债券受托管理协议》时不能预见、
不能避免且不能克服的自然事件和社会事件。主张发生不可抗力事件的一方应当
及时以书面方式通知其他方，并提供发生该不可抗力事件的证明。主张发生不可
抗力事件的一方还必须尽一切合理的努力减轻该不可抗力事件所造成的不利影
响。
  在发生不可抗力事件的情况下，各方应当立即协商以寻找适当的解决方案，
并应当尽一切合理的努力尽量减轻该不可抗力事件所造成的损失。
     （五）争议解决机制
协议或其他相关协议的约定发生争议的，争议各方应在平等、自愿基础上就相关
事项的解决进行友好协商，积极采取措施消除或减少因违反约定导致的不良影响。
如协商不成的，双方约定通过如下方式解决争议：
  向发行人住所地有管辖权的人民法院提起诉讼；
生争议，不同文本对争议解决方式约定存在冲突的，各方应协商确定争议解决方
式。不能通过协商解决的，以募集说明书相关约定为准。
  三、持有人会议规则
  为规范本期债券债券持有人会议的组织和行为，界定债券持有人会议的职权，
保障债券持有人的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国
证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等有关法律、法规、部门规章和规范
性文件的规定，制定了《债券持有人会议规则》。《债券持有人会议规则》的全
文置备于本公司办公场所。投资者认购或购买或以其他合法方式取得本期债券之
行为视为同意接受《债券持有人会议规则》并受之约束。
  （一）债券持有人行使权利的形式
  《债券持有人会议规则》中规定的债券持有人会议职责范围内的事项，债券
持有人可通过债券持有人会议维护自身的利益；债券持有人可依据法律、行政法
规和本募集说明书的规定行使权利，维护自身的利益。
  债券持有人会议由全体债券持有人依据《债券持有人会议规则》组成，债券
持有人会议依据《债券持有人会议规则》规定的程序召集并召开，并对《债券持
有人会议规则》规定的职权范围内事项依法进行审议和表决。
  （二）债券持有人会议规则的条款
  《债券持有人会议规则》全文如下：
  “第一章总则
开发行公司债券（第二期）（以下简称“本期债券”）债券持有人会议的组织和决
策行为，明确债券持有人会议的职权与义务，维护本期债券持有人的权益，根据
《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《公司债券发行与交易管
理办法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及深圳证券交易所相关业务
规则的规定，结合本期债券的实际情况，制订本规则。“本期债券”是指按照募集
说明书约定的采用分期发行（如有）的本次债券中的任一期；若本次债券不涉及
分期发行，“本期债券”指本次债券。
  债券简称及代码、发行日、兑付日、发行利率、发行规模、含权条款及投资
者权益保护条款设置情况等本期债券的基本要素和重要约定以本期债券募集说
明书等文件载明的内容为准。
终止后解散。债券持有人会议由持有本期债券未偿还份额的持有人（包括通过认
购、交易、受让、继承或其他合法方式持有本期债券的持有人，以下简称债券持
有人）组成。
  债券上市/挂牌期间，前述持有人范围以中国证券登记结算有限责任公司登
记在册的债券持有人为准，法律法规另有规定的除外。
范围内的事项进行审议和表决。
  债券持有人应当配合受托管理人等会议召集人的相关工作，积极参加债券持
有人会议，审议会议议案，行使表决权，配合推动债券持有人会议生效决议的落
实，依法维护自身合法权益。出席会议的持有人不得利用出席会议获取的相关信
息从事内幕交易、操纵市场、利益输送和证券欺诈等违法违规活动，损害其他债
券持有人的合法权益。
  投资者通过认购、交易、受让、继承或其他合法方式持有本期债券的，视为
同意并接受本规则相关约定，并受本规则之约束。
体持有人均有同等约束力。债券受托管理人依据债券持有人会议生效决议行事的
结果由全体持有人承担。法律法规另有规定或者本规则另有约定的，从其规定或
约定。
  见证律师应当针对会议的召集、召开、表决程序，出席会议人员资格，有效
表决权的确定、决议的效力及其合法性等事项出具法律意见书。法律意见书应当
与债券持有人会议决议一同披露。
债券持有人自行承担。因召开债券持有人会议产生的相关会务费用由会议召集人
自行承担。本规则、债券受托管理协议或者其他协议另有约定的除外。
向专业投资者公开发行公司债券之受托管理协议》（“债券受托管理协议”）中定
义的词语具有相同的含义。
  第二章 债券持有人会议的权限范围
围，审议并决定与本期债券持有人利益有重大关系的事项。
  除本规则第 2.2 条约定的事项外，受托管理人为了维护本期债券持有人利益，
按照债券受托管理协议之约定履行受托管理职责的行为无需债券持有人会议另
行授权。
议方式进行决策：
  a.变更债券偿付基本要素（包括偿付主体、期限、票面利率调整机制等）；
  b.变更增信或其他偿债保障措施及其执行安排；
  c.变更债券投资者保护措施及其执行安排；
  d.变更募集说明书约定的募集资金用途；
  e.其他涉及债券本息偿付安排及与偿债能力密切相关的重大事项变更。
（包括但不限于受托管理事项授权范围、利益冲突风险防范解决机制、与债券持
有人权益密切相关的违约责任等约定）；
发行人等相关方进行协商谈判，提起、参与仲裁或诉讼程序，处置担保物或者其
他有利于投资者权益保护的措施等）的：
  a.发行人已经或预计不能按期支付本期债券的本金或者利息；
  b.发行人已经或预计不能按期支付除本期债券以外的其他有息负债，未偿金
额超过 5000 万元且达到发行人母公司最近一期经审计净资产 10%以上，且可能
导致本期债券发生违约的；
  c.发行人及其合并报表范围内的重要子公司（指最近一期经审计的总资产、
净资产或营业收入占发行人合并报表相应科目 30%以上的子公司）发生减资、合
并、分立、被责令停产停业、被暂扣或者吊销许可证、被托管、解散、申请破产
或者依法进入破产程序的；
  d.发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人偿债能力面临严重不确定性
的；
  e.发行人或其控股股东、实际控制人因无偿或以明显不合理对价转让资产或
放弃债权、对外提供大额担保等行为导致发行人偿债能力面临严重不确定性的；
  f.增信主体、增信措施或者其他偿债保障措施发生重大不利变化的；
  g.发生其他对债券持有人权益有重大不利影响的事项。
书、本规则约定的应当由债券持有人会议作出决议的其他情形。
  第三章 债券持有人会议的筹备
  第一节会议的召集
  本期债券存续期间，出现本规则第 2.2 条约定情形之一且具有符合本规则约
定要求的拟审议议案的，受托管理人原则上应于 15 个交易日内召开债券持有人
会议，经单独或合计持有本期未偿债券总额【30%】以上的债券持有人同意延期
召开的除外。延期时间原则上不超过【15】个交易日。
人（以下统称“提议人”）有权提议受托管理人召集债券持有人会议。
  提议人拟提议召集债券持有人会议的，应当以书面形式告知受托管理人，提
出符合本规则约定权限范围及其他要求的拟审议议案。受托管理人应当自收到书
面提议之日起 5 个交易日内向提议人书面回复是否召集债券持有人会议，并说明
召集会议的具体安排或不召集会议的理由。同意召集会议的，应当于书面回复日
起 15 个交易日内召开债券持有人会议，提议人同意延期召开的除外。
  合计持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有人提议召集债券持有人
会议时，可以共同推举【1】名代表作为联络人，协助受托管理人完成会议召集
相关工作。
单独或者合计持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有人有权自行召集债
券持有人会议，受托管理人应当为召开债券持有人会议提供必要协助，包括：协
助披露债券持有人会议通知及会议结果等文件、代召集人查询债券持有人名册并
提供联系方式、协助召集人联系应当列席会议的相关机构或人员等。
  第二节议案的提出与修改
规范性文件、证券交易场所业务规则及本规则的相关规定或者约定，具有明确并
切实可行的决议事项。
  债券持有人会议审议议案的决议事项原则上应包括需要决议的具体方案或
措施、实施主体、实施时间及其他相关重要事项。
合计持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有人（以下统称“提案人”）均可
以书面形式提出议案，召集人应当将相关议案提交债券持有人会议审议。
  召集人应当在会议通知中明确提案人提出议案的方式及时限要求。
和实际控制人、债券清偿义务承继方、保证人或者其他提供增信或偿债保障措施
的机构或个人等履行义务或者推进、落实的，召集人、提案人应当提前与相关机
构或个人充分沟通协商，尽可能形成切实可行的议案。
  受托管理人、发行人提出的拟审议议案需要债券持有人同意或者推进、落实
的，召集人、提案人应当提前与主要投资者充分沟通协商，尽可能形成切实可行
的议案。
行人或其控股股东和实际控制人、债券清偿义务承继方、保证人或者其他提供增
信或偿债保障措施的机构或个人等进行谈判协商并签署协议，代表债券持有人提
起或参加仲裁、诉讼程序的，提案人应当在议案的决议事项中明确下列授权范围
供债券持有人选择：
  a.特别授权受托管理人或推选的代表人全权代表债券持有人处理相关事务
的具体授权范围，包括但不限于：达成协商协议或调解协议、在破产程序中就发
行人重整计划草案和和解协议进行表决等实质影响甚至可能减损、让渡债券持有
人利益的行为。
  b.授权受托管理人或推选的代表人代表债券持有人处理相关事务的具体授
权范围，并明确在达成协商协议或调解协议、在破产程序中就发行人重整计划草
案和和解协议进行表决时，特别是作出可能减损、让渡债券持有人利益的行为时，
应当事先征求债券持有人的意见或召集债券持有人会议审议并依债券持有人意
见行事。
相关方进行充分沟通，对议案进行修改完善或协助提案人对议案进行修改完善，
尽可能确保提交审议的议案符合本规则第 3.2.1 条的约定，且同次债券持有人会
议拟审议议案间不存在实质矛盾。
  召集人经与提案人充分沟通，仍无法避免同次债券持有人会议拟审议议案的
待决议事项间存在实质矛盾的，则相关议案应当按照本规则第 4.2.6 条的约定进
行表决。召集人应当在债券持有人会议通知中明确该项表决涉及的议案、表决程
序及生效条件。
交易日公告。议案未按规定及约定披露的，不得提交该次债券持有人会议审议。
  第三节会议的通知、变更及取消
开债券持有人会议的通知公告。受托管理人认为需要紧急召集债券持有人会议以
有利于债券持有人权益保护的，应最晚于现场会议（包括现场、非现场相结合形
式召开的会议）召开日前第【3】个交易日或者非现场会议召开日前第【2】个交
易日披露召开债券持有人会议的通知公告。
  前款约定的通知公告内容包括但不限于债券基本情况、会议时间、会议召开
形式、会议地点（如有）、会议拟审议议案、债权登记日、会议表决方式及表决
时间等议事程序、委托事项、召集人及会务负责人的姓名和联系方式等。
方式进行现场讨论的形式，下同）、非现场或者两者相结合的形式召开。召集人
应当在债券持有人会议的通知公告中明确会议召开形式和相关具体安排。会议以
网络投票方式进行的，召集人还应当披露网络投票办法、投票方式、计票原则、
计票方式等信息。
反馈环节，征询债券持有人参会意愿，并在会议通知公告中明确相关安排。
  拟出席该次债券持有人会议的债券持有人应当及时反馈参会情况。债券持有
人未反馈的，不影响其在该次债券持有人会议行使参会及表决权。
可以与召集人沟通协商，由召集人决定是否调整通知相关事项。
及的召开形式、会议地点及拟审议议案内容等事项的，应当最迟于原定债权登记
日前一交易日，在会议通知发布的同一信息披露平台披露会议通知变更公告。
管理人认为如不尽快召开债券持有人会议可能导致持有人权益受损的除外，但应
当确保会议通知时间符合本规则第 3.3.1 条的约定。
生不可抗力的情形或本规则另有约定的，债券持有人会议不得随意取消。
  召集人拟取消该次债券持有人会议的，原则上应不晚于原定债权登记日前一
交易日在会议通知发布的同一信息披露平台披露取消公告并说明取消理由。
  如债券持有人会议设置参会反馈环节，反馈拟出席会议的持有人所代表的本
期债券未偿还份额不足本规则第 4.1.1 条约定的会议成立的最低要求，且召集人
已在会议通知中提示该次会议可能取消风险的，召集人有权决定直接取消该次会
议。
要求，召集人决定再次召集会议的，可以根据前次会议召集期间债券持有人的相
关意见适当调整拟审议议案的部分细节，以寻求获得债券持有人会议审议通过的
最大可能。
  召集人拟就实质相同或相近的议案再次召集会议的，应最晚于现场会议召开
日前【3】个交易日或者非现场会议召开日前【2】个交易日披露召开债券持有人
会议的通知公告，并在公告中详细说明以下事项：
  a.前次会议召集期间债券持有人关于拟审议议案的相关意见；
  b.本次拟审议议案较前次议案的调整情况及其调整原因；
  c.本次拟审议议案通过与否对投资者权益可能产生的影响；
  d.本次债券持有人会议出席人数如仍未达到约定要求，召集人后续取消或者
再次召集会议的相关安排，以及可能对投资者权益产生的影响。
  第四章 债券持有人会议的召开及决议
  第一节债券持有人会议的召开
分之一】以上债券持有人出席方能召开。债券持有人在现场会议中的签到行为或
者在非现场会议中的投票行为即视为出席该次持有人会议。
席债券持有人会议并行使表决权，本规则另有约定的除外。
  前款所称债权登记日为债券持有人会议召开日的前 1 个交易日。债券持有人
会议因故变更召开时间的，债权登记日相应调整。
规则第 3.1.3 条约定为相关机构或个人自行召集债券持有人会议提供必要的协助，
在债券持有人现场会议中促进债券持有人之间、债券持有人与发行人或其控股股
东和实际控制人、债券清偿义务承继方、保证人或者其他提供增信或偿债保障措
施的机构或个人等进行沟通协商，形成有效的、切实可行的决议等。
继方、保证人或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个人等履行义务或者推
进、落实的，上述机构或个人应按照受托管理人或召集人的要求，安排具有相应
权限的人员按时出席债券持有人现场会议，向债券持有人说明相关情况，接受债
券持有人等的询问，与债券持有人进行沟通协商，并明确拟审议议案决议事项的
相关安排。
发行人或其控股股东和实际控制人、债券清偿义务承继方、保证人或者其他提供
增信或偿债保障措施的机构或个人等的资信情况，及时披露跟踪评级报告。
受托管理人、其他债券持有人或者其他代理人（以下统称“代理人”）出席债券持
有人会议并按授权范围行使表决权。
  债券持有人自行出席债券持有人现场会议的，应当按照会议通知要求出示能
够证明本人身份及享有参会资格的证明文件。债券持有人委托代理人出席债券持
有人现场会议的，代理人还应当出示本人身份证明文件、被代理人出具的载明委
托代理权限的委托书（债券持有人法定代表人亲自出席并表决的除外）。
  债券持有人会议以非现场形式召开的，召集人应当在会议通知中明确债券持
有人或其代理人参会资格确认方式、投票方式、计票方式等事项。
有人会议，并按授权范围行使表决权。征集人应当向债券持有人客观说明债券持
有人会议的议题和表决事项，不得隐瞒、误导或者以有偿方式征集。征集人代理
出席债券持有人会议并行使表决权的，应当取得债券持有人的委托书。
  a.召集人介绍召集会议的缘由、背景及会议出席人员；
  b.召集人或提案人介绍所提议案的背景、具体内容、可行性等；
  c.享有表决权的债券持有人针对拟审议议案询问提案人或出席会议的其他
利益相关方，债券持有人之间进行沟通协商，债券持有人与发行人或其控股股东
和实际控制人、债券清偿义务承继方、保证人或者其他提供增信或偿债保障措施
的机构或个人等就属于本规则第 3.2.3 条约定情形的拟审议议案进行沟通协商；
  d.享有表决权的持有人依据本规则约定程序进行表决。
  第二节债券持有人会议的表决
列机构或人员直接持有或间接控制的债券份额除外：
  a.发行人及其关联方，包括发行人的控股股东、实际控制人、合并范围内子
公司、同一实际控制人控制下的关联公司（仅同受国家控制的除外）等；
  b.本期债券的保证人或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个人；
  c.债券清偿义务承继方；
  d.其他与拟审议事项存在利益冲突的机构或个人。
  债券持有人会议表决开始前，上述机构、个人或者其委托投资的资产管理产
品的管理人应当主动向召集人申报关联关系或利益冲突有关情况并回避表决。
类型进行表决，表决意见不可附带相关条件。无明确表决意见、附带条件的表决、
就同一议案的多项表决意见、字迹无法辨认的表决或者出席现场会议但未提交表
决票的，原则上均视为选择“弃权”。
因不可抗力等特殊原因导致债券持有人会议中止、不能作出决议或者出席会议的
持有人一致同意暂缓表决外，债券持有人会议不得对会议通知载明的拟审议事项
进行搁置或不予表决。
  因网络表决系统、电子通讯系统故障等技术原因导致会议中止或无法形成决
议的，召集人应采取必要措施尽快恢复召开会议或者变更表决方式，并及时公告。
提交审议的议案进行表决。
矛盾的议案内容进行特别说明，并将相关议案同次提交债券持有人会议表决。债
券持有人仅能对其中一项议案投“同意”票，否则视为对所有相关议案投“弃权”票。
  第三节债券持有人会议决议的生效
项之一的议案作出决议，经全体有表决权的债券持有人所持表决权的【三分之二】
以上同意方可生效：
  a.拟同意第三方承担本期债券清偿义务；
  b.发行人拟下调票面利率的，债券募集说明书已明确约定发行人单方面享有
相应决定权的除外；
  c.发行人或其他负有偿付义务的第三方提议减免、延缓偿付本期债券应付本
息的，债券募集说明书已明确约定发行人单方面享有相应决定权的除外；
  d.拟减免、延缓增信主体或其他负有代偿义务第三方的金钱给付义务；
  e.拟减少抵押/质押等担保物数量或价值，导致剩余抵押/质押等担保物价值
不足以覆盖本期债券全部未偿本息；
  f.拟修改债券募集说明书、本规则相关约定以直接或间接实现本款第 a 至 e
项目的；
  g.拟修改本规则关于债券持有人会议权限范围的相关约定；
条约定范围内的其他一般事项议案作出决议，经超过出席债券持有人会议且有表
决权的持有人所持表决权的【二分之一】同意方可生效。本规则另有约定的，从
其约定。
  召集人就实质相同或相近的前款一般事项议案连续召集【三】次债券持有人
会议且每次会议出席人数均未达到本规则第 4.1.1 条约定的会议召开最低要求的，
则相关决议经出席第【三】次债券持有人会议的债券持有人所持表决权的【三分
之一】以上同意即可生效。
偿义务承继方、保证人或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个人等履行义
务或者推进、落实，但未与上述相关机构或个人协商达成一致的，债券持有人会
议可以授权受托管理人、上述相关机构或个人、符合条件的债券持有人按照本规
则提出采取相应措施的议案，提交债券持有人会议审议。
债券持有人提起或参加要求发行人或增信主体偿付债券本息或履行增信义务、申
请或参与发行人破产重整或破产清算、参与发行人破产和解等事项的仲裁或诉讼，
如全部债券持有人授权的，受托管理人或推选的代表人代表全部债券持有人提起
或参加相关仲裁或诉讼程序；如仅部分债券持有人授权的，受托管理人或推选的
代表人仅代表同意授权的债券持有人提起或参加相关仲裁或诉讼程序。
清点、计算，并由受托管理人负责载入会议记录。召集人应当在会议通知中披露
计票、监票规则，并于会议表决前明确计票、监票人选。
  债券持有人会议表决结果原则上不得早于债券持有人会议决议公告披露日
前公开。如召集人现场宣布表决结果的，应当将有关情况载入会议记录。
票、表决计算结果、会议记录等相关会议材料，召集人等应当配合。
  第五章 债券持有人会议的会后事项与决议落实
律师共同签字确认。
  会议记录应当记载以下内容：
  （一）债券持有人会议名称（含届次）、召开及表决时间、召开形式、召开
地点（如有）；
  （二）出席（包括现场、非现场方式参加）债券持有人会议的债券持有人及
其代理人（如有）姓名、身份、代理权限，所代表的本期未偿还债券面值总额及
占比，是否享有表决权；
  （三）会议议程；
  （四）债券持有人询问要点，债券持有人之间进行沟通协商简要情况，债券
持有人与发行人或其控股股东和实际控制人、债券清偿义务承继方、保证人或者
其他提供增信或偿债保障措施的机构或个人等就属于本规则第 3.2.3 条约定情形
的拟审议议案沟通协商的内容及变更的拟决议事项的具体内容（如有）；
  （五）表决程序（如为分批次表决）；
  （六）每项议案的表决情况及表决结果；
  债券持有人会议记录、表决票、债券持有人参会资格证明文件、代理人的委
托书及其他会议材料由债券受托管理人保存。保存期限至少至本期债券债权债务
关系终止后的 5 年。
  债券持有人有权申请查阅其持有本期债券期间的历次会议材料，债券受托管
理人不得拒绝。
告，会议决议公告包括但不限于以下内容：
  （一）债券持有人会议召开情况，包括名称（含届次）、召开及表决时间、
召开形式、召开地点（如有）等；
  （二）出席会议的债券持有人所持表决权情况及会议有效性；
  （三）各项议案的议题及决议事项、表决结果及决议生效情况；
  （四）其他需要公告的重要事项。
受托管理人应当积极落实，及时告知发行人或其他相关方并督促其进行回复。
  债券持有人会议生效决议需要发行人或其控股股东和实际控制人、债券清偿
义务承继方、保证人或者其他提供增信或偿债保障措施的机构或个人等履行义务
或者推进、落实的，上述相关机构或个人应当按照规定、约定或有关承诺切实履
行相应义务，推进、落实生效决议事项，并及时披露决议落实的进展情况。相关
机构或个人未按规定、约定或有关承诺落实债券持有人会议生效决议的，受托管
理人应当采取进一步措施，切实维护债券持有人权益。
  债券持有人应当积极配合受托管理人、发行人或其他相关方推动落实债券持
有人会议生效决议有关事项。
者申请、参加破产程序的，受托管理人应当按照授权范围及实施安排等要求，勤
勉履行相应义务。受托管理人因提起、参加仲裁、诉讼或破产程序产生的合理费
用，由作出授权的债券持有人承担，债券受托管理协议另有约定的，从其约定。
  受托管理人依据授权仅代表部分债券持有人提起、参加债券违约合同纠纷仲
裁、诉讼或者申请、参加破产程序的，其他债券持有人后续明确表示委托受托管
理人提起、参加仲裁或诉讼的，受托管理人应当一并代表其提起、参加仲裁或诉
讼。受托管理人也可以参照本规则第 4.1.7 条约定，向之前未授权的债券持有人
征集由其代表其提起、参加仲裁或诉讼。受托管理人不得因授权时间与方式不同
而区别对待债券持有人，但非因受托管理人主观原因导致债券持有人权利客观上
有所差异的除外。
  未委托受托管理人提起、参加仲裁或诉讼的其他债券持有人可以自行提起、
参加仲裁或诉讼，或者委托、推选其他代表人提起、参加仲裁或诉讼。
  受托管理人未能按照授权文件约定勤勉代表债券持有人提起、参加仲裁或诉
讼，或者在过程中存在其他怠于行使职责的行为，债券持有人可以单独、共同或
推选其他代表人提起、参加仲裁或诉讼。
  第六章   特别约定
  第一节关于表决机制的特别约定
权利，导致部分债券持有人对发行人享有的给付请求权与其他同期债券持有人不
同的，具有相同请求权的债券持有人可以就不涉及其他债券持有人权益的事项进
行单独表决。
  前款所涉事项由受托管理人、所持债券份额占全部具有相同请求权的未偿还
债券余额【10%】以上的债券持有人或其他符合条件的提案人作为特别议案提出，
仅限受托管理人作为召集人，并由利益相关的债券持有人进行表决。
  受托管理人拟召集持有人会议审议特别议案的，应当在会议通知中披露议案
内容、参与表决的债券持有人范围、生效条件，并明确说明相关议案不提交全体
债券持有人进行表决的理由以及议案通过后是否会对未参与表决的投资者产生
不利影响。
  特别议案的生效条件以受托管理人在会议通知中明确的条件为准。见证律师
应当在法律意见书中就特别议案的效力发表明确意见。
  第二节简化程序
人可以按照本节约定的简化程序召集债券持有人会议，本规则另有约定的从其约
定：
  a.发行人拟变更债券募集资金用途，且变更后不会影响发行人偿债能力的；
  b.发行人因实施股权激励计划等回购股份导致减资，且累计减资金额低于本
期债券发行时最近一期经审计合并口径净资产的【10】%的；
  c.债券受托管理人拟代表债券持有人落实的有关事项预计不会对债券持有
人权益保护产生重大不利影响的；
  d.债券募集说明书、本规则、债券受托管理协议等文件已明确约定相关不利
事项发生时，发行人、受托管理人等主体的义务，但未明确约定具体执行安排或
者相关主体未在约定时间内完全履行相应义务，需要进一步予以明确的；
  e.受托管理人、提案人已经就拟审议议案与有表决权的债券持有人沟通协商，
且超过出席债券持有人会议且有表决权的持有人所持表决权的【二分之一】（如
为第 4.3.2 条约定的一般事项）或者达到全体有表决权的债券持有人所持表决权
的【三分之二】以上（如为第 4.3.1 条约定的重大事项）的债券持有人已经表示
同意议案内容的；
  f.全部未偿还债券份额的持有人数量（同一管理人持有的数个账户合并计算）
不超过【4】名且均书面同意按照简化程序召集、召开会议的。
于发行人或受托管理人拟采取措施的内容、预计对发行人偿债能力及投资者权益
保护产生的影响等。债券持有人如有异议的，应于公告之日起【5】个交易日内
以书面形式回复受托管理人。逾期不回复的，视为同意受托管理人公告所涉意见
或者建议。
  针对债券持有人所提异议事项，受托管理人应当与异议人积极沟通，并视情
况决定是否调整相关内容后重新征求债券持有人的意见，或者终止适用简化程序。
单独或合计持有本期债券未偿还份额 10%以上的债券持有人于异议期内提议终
止适用简化程序的，受托管理人应当立即终止。
  异议期届满后，视为本次会议已召开并表决完毕，受托管理人应当按照本规
则第 4.3.2 条第一款的约定确定会议结果，并于次日内披露持有人会议决议公告
及见证律师出具的法律意见书。
议召开日前【3】个交易日或者非现场会议召开日前【2】个交易日披露召开持有
人会议的通知公告，详细说明拟审议议案的决议事项及其执行安排、预计对发行
人偿债能力和投资者权益保护产生的影响以及会议召开和表决方式等事项。债券
持有人可以按照会议通知所明确的方式进行表决。
  持有人会议的召开、表决、决议生效及落实等事项仍按照本规则第四章、第
五章的约定执行。
  第七章附则
充的规则与本规则共同构成对全体债券持有人具有同等效力的约定。
以债券募集说明书的约定为准；如与债券受托管理协议或其他约定存在不一致或
冲突的，除相关内容已于债券募集说明书中明确约定并披露以外，均以本规则的
约定为准。
因债券持有人会议产生的纠纷，应当向【发行人住所所在地有管辖权人民法院】
提起诉讼。
  四、受托管理人
  （一）债券受托管理人的聘任
  根据发行人与兴业证券签署的《广州越秀资本控股集团股份有限公司与兴业
证券股份有限公司关于 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券之债券受托管
理协议》（以下简称“《债券受托管理协议》”、“本协议”），兴业证券受聘担任
本次债券的债券受托管理人。
  本次债券受托管理人的联系方式如下：
  受托管理人：兴业证券股份有限公司
  住所：福州市湖东路 268 号
  法定代表人：苏军良
  联系电话：021-20370714
  传真：021-38565900
  有关经办人员：颜志强、段思豪、戴维、杨雅蓉
  （二）债券受托管理协议的主要内容
  《债券受托管理协议》的全文内容如下：
  “第一条 定义及解释
  “本次债券”或“债券”指发行人依据募集说明书的约定拟在中国境内面向专
业投资者发行的总额不超过 70 亿元（含 70 亿元）的广州越秀资本控股集团股份
有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券。
  “本期债券”指按照募集说明书约定的采用分期发行（如有）的本次债券中的
任一期；若本次债券不涉及分期发行，“本期债券”指本次债券。
  “本次债券条款”指募集说明书中约定的本次债券条款。
  “承销协议”指发行人和本次债券主承销商签署的《广州越秀资本控股集团股
份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券之承销协议》和对该协议
的所有修订和补充。
  “兑付代理人”指中国证券登记结算有限责任公司，或适用法律规定的任何其
他兑付代理人。
  “工作日”指北京市的商业银行对公营业日（不包括法定及政府指定节假日或
休息日）。
  “募集说明书”指发行人根据有关法律为发行本期债券而制作的本期债券募
集说明书。
  “人民币”指中国的法定货币。
  “协议”指本协议以及对本协议不时补充或修订的补充协议。
  “债券受托管理人”或“受托管理人”指兴业证券股份有限公司（以下简称“兴
业证券”）。
  “《债券持有人会议规则》”指兴业证券股份有限公司作为本次债券的债券受
托管理人与发行人制订的《广州越秀资本控股集团股份有限公司 2026 年面向专
业投资者公开发行公司债券之债券持有人会议规则》。
  “债券持有人会议”指由全体债券持有人组成的议事机构，依据《债券持有人
会议规则》规定的程序召集并召开，并对《债券持有人会议规则》规定的职权范
围内的事项依法进行审议和表决。
  “中国证监会”指中国证券监督管理委员会。
  “交易所”指深圳证券交易所。
  “中国证券登记公司”指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。
  “中国”指中华人民共和国，为本协议之目的，不包括香港特别行政区、澳门
特别行政区和台湾地区。
  第二条 受托管理事项
受托管理人，并同意接受乙方的监督。乙方接受全体债券持有人的委托，行使受
托管理职责。
债券的债权债务关系终止的其他情形期间，乙方应当勤勉尽责，根据相关法律法
规、部门规章、行政规范性文件与自律规则（以下合称法律、法规和规则）的规
定以及募集说明书、本协议及债券持有人会议规则的约定，行使权利和履行义务，
维护债券持有人合法权益。
  乙方依据本协议的约定与债券持有人会议的有效决议，履行受托管理职责的
法律后果由全体债券持有人承担。个别债券持有人在受托管理人履行相关职责前
向受托管理人书面明示自行行使相关权利的，受托管理人的相关履职行为不对其
产生约束力。乙方若接受个别债券持有人单独主张权利的，在代为履行其权利主
张时，不得与本协议、募集说明书和债券持有人会议有效决议内容发生冲突。法
律、法规和规则另有规定，募集说明书、本协议或者债券持有人会议决议另有约
定的除外。
利益行事，不得与债券持有人存在利益冲突（为避免歧义，债券受托管理人在其
正常业务经营过程中与债券持有人之间发生或存在的利益冲突除外）。
有本次债券，即视为同意乙方作为本次债券的受托管理人，且视为同意并接受本
协议项下的相关约定，并受本协议之约束。
  第三条 甲方的权利和义务
解和执行公司债券存续期管理的有关法律法规、债券市场规范运作和信息披露的
要求。甲方董事、高级管理人员应当按照法律法规的规定对甲方定期报告签署书
面确认意见，并及时将相关书面确认意见提供至乙方。
次债券的利息和本金。
划转。甲方应当在募集资金到达专项账户前与乙方以及存放募集资金的银行订立
监管协议，由监管银行和受托管理人对专项账户共同监管。
  甲方不得在专项账户中将本期债券项下的每期债券募集资金与其他债券募
集资金及其他资金混同存放，并确保募集资金的流转路径清晰可辨，根据募集资
金监管协议约定的必须由募集资金专项账户支付的偿债资金除外。在本期债券项
下的每期募集资金使用完毕前，专项账户不得用于接收、存储、划转其他资金。
资金的使用应当符合现行法律法规的有关规定及募集说明书的约定，如甲方拟变
更募集资金的用途，应当按照法律法规的规定或募集说明书、募集资金三方监管
协议的约定履行相应程序。
  本期债券募集资金约定用于固定资产投资项目或者股权投资、债权投资等其
他特定项目的，甲方应当确保债券募集资金实际投入与项目进度相匹配，保证项
目顺利实施。
  甲方应当根据乙方的核查要求，【每年】及时向乙方提供募集资金专项账户
及其他相关账户（若涉及）的流水、募集资金使用凭证、募集资金使用的内部决
策流程等资料。
  若募集资金用于补充流动资金、固定资产投资项目或者股权投资、债权投资
等其他特定项目的，募集资金使用凭证包括但不限于合同、发票、转账凭证。
  若募集资金用于偿还有息债务的，募集资金使用凭证包括但不限于借款合同、
转账凭证、有息债务还款凭证。
平地履行信息披露义务，确保所披露或者报送的信息真实、准确、完整，简明清
晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
乙方，并根据乙方要求持续书面通知事件进展和结果：
  （一）甲方名称变更、股权结构或生产经营状况发生重大变化；
  （二）甲方变更财务报告审计机构、资信评级机构；
  （三）甲方三分之一以上董事、董事长、总经理或具有同等职责的人员发生
变动；
  （四）甲方法定代表人、董事长、总经理或具有同等职责的人员无法履行职
责；
  （五）甲方控股股东或者实际控制人变更；
  （六）甲方发生重大资产抵押、质押、出售、转让、报废、无偿划转以及重
大投资行为或重大资产重组；
  （七）甲方发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；
  （八）甲方放弃债权或者财产超过上年末净资产的百分之十；
  （九）甲方股权、经营权涉及被委托管理；
  （十）甲方丧失对重要子公司的实际控制权；
  （十一）甲方或其债券信用评级发生变化，或者本期债券担保情况发生变更；
  （十二）甲方转移债券清偿义务；
  （十三）甲方一次承担他人债务超过上年末净资产百分之十，或者新增借款、
对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；
  （十四）甲方未能清偿到期债务或进行债务重组；
  （十五）甲方涉嫌违法违规被有权机关调查，受到刑事处罚、重大行政处罚
或行政监管措施、市场自律组织作出的债券业务相关的处分，或者存在严重失信
行为；
  （十六）甲方法定代表人、控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员涉
嫌违法违规被有权机关调查、采取强制措施，或者存在严重失信行为；
  （十七）甲方涉及重大诉讼、仲裁事项；
  （十八）甲方出现可能影响其偿债能力的资产被查封、扣押或冻结的情况；
  （十九）甲方分配股利，作出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定，
或者被托管、依法进入破产程序、被责令关闭；
  （二十）甲方涉及需要说明的市场传闻；
  （二十一）甲方未按照相关规定与募集说明书的约定使用募集资金；
  （二十二）甲方违反募集说明书承诺且对债券持有人权益有重大影响；
  （二十三）募集说明书约定或甲方承诺的其他应当披露事项；
  （二十四）甲方募投项目情况发生重大变化，可能影响募集资金投入和使用
计划，或者导致项目预期运营收益实现存在较大不确定性；
  （二十五）甲方拟变更债券募集说明书的约定；
  （二十六）甲方拟修改债券持有人会议规则；
  （二十七）甲方拟变更债券受托管理人或受托管理协议的主要内容；
  （二十八）其他可能影响甲方偿债能力或债券持有人权益的事项，或债券业
务监管机构、债券交易场所颁布的法律、法规、规则规定的其他情形。
  就上述事件通知乙方同时，甲方就该等事项是否影响本次债券本息安全向乙
方作出书面说明，配合乙方要求提供相关证据、文件和资料，并对有影响的事件
提出有效且切实可行的应对措施。触发信息披露义务的，甲方应按照相关规定及
时披露上述事项及后续进展。
  甲方的控股股东或者实际控制人对重大事项的发生、进展产生较大影响的，
甲方知晓后应当及时书面告知乙方，并配合乙方履行相应职责。
  证券交易所对甲方及其合并范围内子公司或重要子公司重大事项所涉的信
息披露义务及其履行时间另有规定的，从其规定。
持有人名册，并承担相应费用。
人会议，接受债券持有人等相关方的问询，并就会议决议的落实安排发表明确意
见。甲方单方面拒绝出席债券持有人会议的，不影响债券持有人会议的召开和表
决。甲方意见不影响债券持有人会议决议的效力。
  甲方及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人应当履行债券持有人
会议规则及债券持有人会议决议项下其应当履行的各项职责和义务并向债券持
有人披露相关安排。
  （一）制定相关管理制度，安排专人负责债券还本付息事项；
  （二）提前落实偿债资金，按期还本付息，不得逃废债务；
  （三）内外部增信机制、偿债保障措施等发生重大变化的，甲方应当及时书
面告知乙方；
  （四）采取有效措施，防范并化解可能影响偿债能力及还本付息的风险事项，
及时处置债券违约风险事件；
  （五）配合受托管理人及其他相关机构开展风险管理工作。
有人会议的要求追加偿债保障措施，履行募集说明书和本协议约定的投资者权益
保护机制与偿债保障措施。
  本次债券的偿债保障措施包括但不限于：
  （一）不得向股东分配利润；
  （二）暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
  （三）暂缓为第三方提供担保；
  乙方依法申请法定机关采取财产保全措施的，甲方应当配合乙方办理。
  财产保全措施所需相应担保的提供方式可包括但不限于：申请人提供物的担
保或现金担保；第三人提供信用担保、物的担保或现金担保；专业担保公司提供
信用担保；申请人自身信用；其他取得债券持有人同意的安排。
及时通知乙方和债券持有人。
  后续偿债措施可包括但不限于：部分偿付及其安排、全部偿付措施及其实现
期限、由增信机构（如有）或者其他机构代为偿付的安排、重组或者破产的安排、
其他取得债券持有人同意的安排。
  甲方出现募集说明书约定的其他违约事件的，应当及时整改并按照募集说明
书约定承担相应责任。
有人会议决议的授权申请处置抵质押物的，甲方应当积极配合并提供必要的协助。
约风险处置，或聘请的专业机构发生变更的，应及时告知乙方，并说明聘请或变
更的合理性。该等专业机构与受托管理人的工作职责应当明确区分，不得干扰受
托管理人正常履职，不得损害债券持有人的合法权益。相关聘请行为应符合法律
法规关于廉洁从业风险防控的相关要求，不应存在以各种形式进行利益输送、商
业贿赂等行为。
合和支持，并提供便利和必要的信息、资料和数据。甲方应当指定专人【厉韧、
人员发生变更的，甲方应及时通知乙方。
及档案移交的有关事项，并向新任受托管理人履行本协议项下应当向乙方履行的
各项义务。
酬和乙方履行受托管理人职责产生的费用。
  乙方因参加债券持有人会议、申请财产保全、实现担保物权、提起诉讼或仲
裁、参与债务重组、参与破产清算等受托管理履职行为所产生的相关费用由甲方
承担。甲方暂时无法承担的，相关费用可由债券持有人或乙方进行垫付，垫付方
有权向甲方进行追偿。
如存在违反或可能违反约定的投资者权益保护条款的，甲方应当及时采取救济措
施并书面告知乙方。
  第四条 乙方的职责、权利和义务
务内部操作规则，明确履行受托管理事务的方式和程序，配备充足的具备履职能
力的专业人员，对甲方履行募集说明书及本协议约定义务的情况进行持续跟踪和
监督。乙方为履行受托管理职责，有权按照每年一次频率代表债券持有人查询债
券持有人名册及相关登记信息，以及专项账户中募集资金的存储与划转情况。
识，全面理解和执行公司债券存续期管理的有关法律法规、债券市场规范运作和
信息披露的要求。乙方应核查甲方董事、高级管理人员对甲方定期报告的书面确
认意见签署情况。
保物状况、内外部增信机制、投资者权益保护机制及偿债保障措施的有效性与实
施情况，可采取包括但不限于如下方式进行核查：
  （一）就本协议第 3.7 条约定的情形，获取甲方和增信机构的内部有权机构
的相关会议纪要或公告；
  （二）每年查阅前项所述的会议资料、财务会计报告和会计账簿；
  （三）每年调取甲方、增信机构银行征信记录；
  （四）每年对甲方和增信机构进行现场检查；
  （五）每年约见甲方或者增信机构进行谈话；
  （六）每年对担保物（如有）进行现场检查，关注担保物状况；
  （七）每年查询相关网站系统或进行实地走访，了解甲方及增信机构的诉讼
仲裁、处罚处分、诚信信息、媒体报道等内容；
  （八）每年结合募集说明书约定的投资者权益保护机制（如有），检查投资
者保护条款的执行状况。
  涉及具体事由的，乙方可以不限于固定频率对甲方与增信机构进行核查。涉
及增信机构的，甲方应当给予乙方必要的支持。
当在募集资金到达专项账户前与甲方以及存放募集资金的银行订立监管协议。
  乙方应当监督本期债券项下的每期债券募集资金在专项账户中是否存在与
其他债券募集资金及其他资金混同存放的情形，并监督募集资金的流转路径是否
清晰可辨，根据募集资金监管协议约定的必须由募集资金专项账户支付的偿债资
金除外。在本期债券项下的每期债券募集资金使用完毕前，若发现募集资金专项
账户存在资金混同存放的，乙方应当督促甲方进行整改和纠正。
符合相关规定并与募集说明书约定一致，募集资金按约定使用完毕的除外。
  乙方应当每年检查募集资金专项账户流水、募集资金使用凭证、募集资金使
用的内部决策流程，核查债券募集资金的使用是否符合法律法规的要求、募集说
明书的约定和募集资金使用管理制度的相关规定。
  募集资金用于补充流动资金、固定资产投资项目或者股权投资、债权投资等
其他特定项目的，乙方应定期核查的募集资金的使用凭证包括但不限于合同、发
票、转账凭证。
  募集资金用于偿还有息债务的，乙方应定期核查的募集资金的使用凭证包括
但不限于借款合同、转账凭证、有息债务还款凭证。
  募集资金使用存在变更的，乙方应当核查募集资金变更是否履行了法律法规
要求、募集说明书约定和甲方募集资金使用管理制度规定的相关流程，并核查甲
方是否按照法律法规要求履行信息披露义务。
  乙方发现债券募集资金使用存在违法违规的，应督促甲方进行整改，并披露
临时受托管理事务报告。
会议规则全文，并应当通过证券交易所指定的信息披露网站，向债券投资者披露
受托管理事务报告、本次债券到期不能偿还的法律程序以及其他需要向债券投资
者披露的重大事项。
情况，并做好回访记录，按规定出具受托管理事务报告。
作日内，乙方应当问询甲方或者增信机构，要求甲方或者增信机构解释说明，提
供相关证据、文件和资料，并根据《债券受托管理人执业行为准则》的要求向市
场公告临时受托管理事务报告。发生触发债券持有人会议情形的，乙方应当召集
债券持有人会议。
召集债券持有人会议，并监督相关各方严格执行债券持有人会议决议，监督债券
持有人会议决议的实施。
能力和投资者权益的重大事项，乙方应当督促甲方及时、公平地履行信息披露义
务，督导甲方提升信息披露质量，有效维护债券持有人利益。乙方应当关注甲方
的信息披露情况，收集、保存与本次债券偿付相关的所有信息资料，根据所获信
息判断对本次债券本息偿付的影响，并按照本协议的约定报告债券持有人。
督促甲方履行募集说明书和本协议约定的投资者权益保护机制与偿债保障措施，
或按照本协议约定的担保提供方式依法申请法定机关采取财产保全措施。因此而
产生的费用由甲方承担，并应由甲方提供以上财产保全措施的担保。
者诉讼事务。
约定的时间内取得担保的权利证明或者其他有关文件，并在担保期间妥善保管。
偿债资金准备情况与资金到位情况。乙方应按照证监会及其派出机构要求滚动摸
排兑付风险。
偿付义务的机构等落实相应的偿债措施和承诺。甲方不能按期兑付债券本息或出
现募集说明书约定的其他违约事件影响发行人按时兑付债券本息的，乙方可以接
受全部或部分债券持有人的委托，以自己名义代表债券持有人提起、参加民事诉
讼、仲裁或者破产等法律程序，或者代表债券持有人申请处置抵质押物。
  乙方要求甲方追加担保的，担保物因形势变化发生价值减损或灭失导致无法
覆盖违约债券本息的，乙方可以要求再次追加担保。
  乙方因参加债券持有人会议、申请财产保全、实现担保物权、提起诉讼或仲
裁、参与债务重组、参与破产清算等受托管理履职行为所产生的相关费用由甲方
承担。甲方暂时无法承担的，相关费用可由债券持有人或乙方进行垫付，垫付方
有权向甲方进行追偿。
业秘密等非公开信息，不得利用提前获知的可能对公司债券持有人权益有重大影
响的事项为自己或他人谋取利益。
括但不限于本协议、债券持有人会议规则、受托管理工作底稿、与增信措施有关
的权利证明（如有），保管时间不得少于本次债券债权债务关系终止后二十年。
  （一）债券持有人会议授权受托管理人履行的其他职责；
  （二）募集说明书约定由受托管理人履行的其他职责。
  乙方应当督促甲方履行募集说明书的承诺与投资者权益保护约定。募集说明
书存在投资者保护条款的，甲方应当履行投资者保护条款相关约定的保障机制与
承诺。
第三方代为履行。
  乙方在履行本协议项下的职责或义务时，可以聘请律师事务所、会计师事务
所等第三方专业机构提供专业服务。
得的本次债券总受托管理报酬为人民币 10,000 元（含税），收取方式是甲方收
到每期债券募集款项，且乙方已向甲方提供合规有效的增值税专用发票后五个工
作日内，将每期债券实际发行金额（亿元）/本次债券批文额度（亿元）×10,000
元（含税）的受托管理报酬转入乙方下列账户：
  银行名称：中国建设银行福州广达支行
  账户名称：兴业证券股份有限公司
  账号：35050187000700002881
  大额支付系统号：105391004019
  以上受托管理费仅为乙方开展常规工作所收取的报酬，不包含按照本协议约
定应由甲方或债券持有人承担的有关费用或支出。
  第五条 受托管理事务报告
务的执行情况，对债券存续期超过一年的，在每年六月三十日前向市场公告上一
年度的受托管理事务报告。
  前款规定的受托管理事务报告，应当至少包括以下内容：
  （一）乙方履行职责情况；
  （二）甲方的经营与财务状况；
  （三）甲方募集资金使用及专项账户运作情况与核查情况；
  （四）内外部增信机制、偿债保障措施的有效性分析，发生重大变化的，说
明基本情况及处理结果；
  （五）甲方偿债保障措施的执行情况以及公司债券的本息偿付情况；
  （六）甲方在募集说明书中约定的其他义务的执行情况（如有）；
  （七）债券持有人会议召开的情况；
  （八）偿债能力和意愿分析；
  （九）与甲方偿债能力和增信措施有关的其他情况及乙方采取的应对措施。
之日起五个交易日内向市场公告临时受托管理事务报告：
  （一）乙方在履行受托管理职责时发生利益冲突的；
  （二）内外部增信机制、偿债保障措施发生重大变化的；
  （三）发现甲方及其关联方交易其发行的公司债券；
  （四）出现第 3.7 条第（一）项至第（二十八）项等情形的；
  （五）出现其他可能影响甲方偿债能力或债券持有人权益的事项。
  乙方发现甲方提供材料不真实、不准确、不完整的，或者拒绝配合受托管理
工作的，且经提醒后仍拒绝补充、纠正，导致乙方无法履行受托管理职责，乙方
可以披露临时受托管理事务报告。
  临时受托管理事务报告应当说明上述情形的具体情况、可能产生的影响、乙
方已采取或者拟采取的应对措施（如有）等。
  第六条 利益冲突的风险防范机制
利益冲突：
  （一）乙方为甲方及其关联方提供担保；
  （二）乙方与甲方存在关联关系，包括但不限于：乙方或甲方直接或间接持
有对方 10%以上的股权（份），或被同一实际控制人所控制。
  甲方发现与乙方发生利益冲突的，应当及时书面告知乙方。
或者其对甲方采取的任何行为均不会损害债券持有人的权益。
券持有人产生任何诉讼、权利要求、损害、支出和费用（包括合理的律师费用）
的，应负责赔偿受损方的直接损失。
  （一）乙方应在发现存在利益冲突的五个工作日内以书面的方式将冲突情况
通知甲方，若乙方因故意或重大过失未将上述利益冲突事宜及时通知甲方，导致
甲方受到损失，乙方应对此损失承担相应的法律责任；
  （二）在利益冲突短期无法得以解决的情况下，双方应相互配合、共同完成
受托管理人变更的事宜；
  （三）受托管理人应按照中国证监会和证券交易所等机构的有关规定向有关
部门与机构报告上述情况。
  第七条 受托管理人的变更
履行变更受托管理人的程序：
  （一）乙方未能持续履行本协议约定的受托管理人职责；
  （二）乙方停业、解散、破产或依法被撤销；
  （三）乙方提出书面辞职；
  （四）乙方不再符合受托管理人资格的其他情形。
  在受托管理人应当召集而未召集债券持有人会议时，单独或合计持有本次债
券总额百分之十以上的债券持有人有权自行召集债券持有人会议。
受托管理人与甲方签订新的《债券受托管理协议》生效之日或者新《债券受托管
理协议》约定的债券受托管理人义务履行之日（以孰晚之日为准）起，新任受托
管理人承接乙方在法律、法规和规则及本协议项下的权利和义务，本协议终止。
新任受托管理人应当及时将变更情况向协会报告。
交手续。
受托管理协议》之日或新《债券受托管理协议》约定的债券受托管理人义务履行
之日（以孰晚之日为准）起终止，但并不免除乙方在本协议生效期间所应当享有
的权利以及应当承担的责任。
  第八条 陈述与保证
  （一）甲方是一家按照中国法律合法注册并有效存续的有限责任公司；
  （二）甲方签署和履行本协议已经得到甲方内部必要的授权，并且没有违反
适用于甲方的任何法律、法规和规则的规定，也没有违反甲方的公司章程的规定
以及甲方与第三方签订的任何合同或者协议的规定。
  （一）乙方是一家按照中国法律合法注册并有效存续的证券公司；
  （二）乙方具备担任本次债券受托管理人的资格，且就乙方所知，并不存在
任何情形导致或者可能导致乙方丧失该资格；
  （三）乙方签署和履行本协议已经得到乙方内部必要的授权，并且没有违反
适用于乙方的任何法律、法规和规则的规定，也没有违反乙方的公司章程以及乙
方与第三方签订的任何合同或者协议的规定。
  第九条 不可抗力
的自然事件和社会事件。主张发生不可抗力事件的一方应当及时以书面方式通知
其他方，并提供发生该不可抗力事件的证明。主张发生不可抗力事件的一方还必
须尽一切合理的努力减轻该不可抗力事件所造成的不利影响。
案，并应当尽一切合理的努力尽量减轻该不可抗力事件所造成的损失。如果该不
可抗力事件导致本协议的目标无法实现，则本协议提前终止。
  第十条 违约责任
据法律、法规和规则的规定及募集说明书、本协议的规定追究违约方的违约责任。
债券发行的申请文件或募集文件以及本次债券存续期间内的其他信息出现虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏）或因甲方违反与本次债券发行相关的任何法律规
定的规定，从而导致乙方或任何乙方受补偿方（包括但不限于乙方员工、为履行
本协议项目受托管理事项聘请的专业顾问等）遭受损失，甲方应对乙方或乙方受
补偿方给予赔偿（包括但不限于偿付乙方或乙方受补偿方进行调查、准备抗辩的
费用支出，包括律师费、诉讼费、仲裁费等），以使乙方或乙方其他受补偿方免
受损害。
方不会因为对乙方的任何可能索赔而对乙方的董事、高级职员、雇员或代理人提
出索赔。
究法律责任提出申辩时，甲方应积极协助乙方并提供乙方合理要求的有关证据。
  第十一条 法律适用和争议解决
行政区、澳门特别行政区或台湾地区法律）并依其解释。
间协商解决。如果协商解决不成，应当向发行人所在地区有管辖权的法院提起诉
讼。
各方有权继续行使本协议项下的其他权利，并应履行本协议项下的其他义务。
  第十二条 协议的生效、变更及终止
后，自本次债券成功发行之日起生效。
商一致订立书面补充协议后生效。本协议于本次债券发行完成后的变更，如涉及
债券持有人权利、义务的，应当事先经债券持有人会议同意。任何补充协议均为
本协议之不可分割的组成部分，与本协议具有同等效力。
  （一）甲方履行完毕与本次债券有关的全部支付义务；
  （二）乙方不再担任本次债券的受托管理人；
  （三）本次债券未能成功发行。
  第十三条 通知
邮局挂号方式或者快递服务，或者传真发送到本协议双方指定的以下地址。
  甲方通讯地址：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元
  甲方收件人：厉韧
  甲方传真：(8620)88835128
  乙方通讯地址：上海市浦东新区长柳路 36 号兴业证券大厦 6 楼
  乙方收件人：戴维
  乙方传真：021-38565900
更发生日起三个工作日内通知另一方。
  （一）以专人递交的通知，应当于专人递交之日为有效送达日期；
  （二）以邮局挂号或者快递服务发送的通知，应当于收件回执所示日期为有
效送达日期；
  （三）以传真发出的通知，应当于传真成功发送之日后的第一个工作日为有
效送达日期。
收到通知或要求后两个工作日内按本协议约定的方式将该通知或要求转发给甲
方。
  第十四条 廉洁展业（反商业贿赂）条款
  在业务合作期间，协议双方应严格遵守法律法规、社会公德、商业道德、职
业道德和行为规范，防止发生各种输送或谋取不正当利益的违法违纪行为。协议
双方在业务往来活动中，应遵循自愿、公平、等价有偿、诚实信用原则，保证在
合同签署、履行过程中不会为谋取不正当利益而损害国家、集体和对方利益，并
遵守以下规定：
佣金返还、费用报销或其他财物，或者为上述行为提供代持等便利；
  如协议一方违反上述廉洁约定，另一方有权终止业务合作关系，并要求其承
担相应责任。
  第十五条                附则
其在本协议中的权利或义务。
无效或不可执行的，且不影响到本协议整体效力的，则本协议的其他条款仍应完
全有效并应当被执行。
保存，供报送有关部门。各份均具有同等法律效力。”
  第十一节       本期债券发行的有关机构及利害关系
一、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：广州越秀资本控股集团股份有限公司
住所：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元
法定代表人：李锋
联系电话：020-66611888
传真：020-88835128
信息披露经办人员：厉韧、李雅
（二）牵头主承销商、簿记管理人：中信证券股份有限公司
住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
法定代表人：张佑君
联系电话：0755-23835481
传真：0755-23835201
有关经办人员：王宏峰、陈天涯、张路、谈笑
（三）联席主承销商、债券受托管理人：兴业证券股份有限公司
住所：福州市湖东路 268 号
法定代表人：苏军良
联系电话：021-20370714
传真：021-38565900
有关经办人员：颜志强、段思豪、戴维、杨雅蓉
联席主承销商：国泰海通证券股份有限公司
住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号
法定代表人：朱健
联系电话：021-38032115
传真：021-50329583
有关经办人员：周迪、陈诚、周添翼
联席主承销商：中国国际金融股份有限公司
住所：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层
法定代表人：陈亮
联系电话：010-65051166
传真：010-65051156
有关经办人员：杨曦、黄頔、马嘉璐
联席主承销商：中信建投证券股份有限公司
住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
法定代表人：刘成
联系电话：010-56051918
传真：010-56160130
有关经办人员：焦希波、李谦、任嘉曦
联席主承销商：广发证券股份有限公司
住所：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室
法定代表人：林传辉
联系电话：020-66338888
传真：020-87553600
有关经办人员：陈洁怡、李曼佳、王昊杨、刘筱岑、赵嘉曼
联席主承销商：万联证券股份有限公司
住所：广州市天河区珠江东路 11 号 18、19 楼全层
法定代表人：王达
联系电话：020-85806011
传真：020-38286545
有关经办人员：陈广鹏、孙晨曦、曾思娜
（四）发行人律师：北京市中伦律师事务所
住所：北京市朝阳区金和东路 20 号院正大中心南塔 23-31 层
联系地址：北京市朝阳区金和东路 20 号院正大中心南塔 23-31 层
负责人：张学兵
联系人：余洪彬
联系电话：010-59572288
传真：010-65681022
邮政编码：100020
（五）会计师事务所：致同会计师事务所（特殊普通合伙）
住所：中国北京朝阳区建国门外大街 22 号赛特广场 5 层
联系地址：中国北京朝阳区建国门外大街 22 号赛特广场 5 层
执行事务合伙人：李惠琦
联系人：盛林萍、李继明
联系电话：010-85665588
传真：010-85665120
 邮政编码：100022
 （六）资信评级机构：中诚信国际信用评级有限责任公司
 住所：北京市东城区南竹杆胡同 2 号 1 幢 60101
 联系地址：北京市东城区南竹杆胡同 2 号 1 幢 60101
 法定代表人：岳志岗
 联系人：郑耀宗
 联系电话：010-66428877
 传真：010-66426100
 邮政编码：100010
 （七）簿记管理人收款银行
 账户名称：中信证券股份有限公司
 开户银行：中信银行北京瑞城中心支行
 银行账户：7116810187000000121
 汇入行人行支付系统号：302100011681
 （八）申请上市的证券交易所：深圳证券交易所
 住所：深圳市福田区深南大道 2012 号
 理事长：沙雁
 电话：0755-82083333
 传真：0755-82083947
 邮政编码：518000
 （九）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳
分公司
 住所：深圳市福田区深南大道 2012 号深圳证券交易所广场 25 楼
 负责人：汪有为
   电话：0755-21899999
   传真：0755-21899000
   邮政编码：518000
     二、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
   截至 2025 年末，发行人与本次发行有关的承销商、证券服务机构及其负责
人、高级管理人员、经办人员之间直接或间接的股权关系及其他重大利害关系如
下：
   截至 2025 年末，中信证券自营业务账户、资产管理业务账户和信用融券专
户合计持有发行人 537,774 股股票，发行人及其子公司直接、间接合计持有中信
证券股份比例为 8.54%。截至募集说明书签署日，发行人副董事长、总经理吴勇
高先生同时任本期债券主承销商中信证券非执行董事，吴勇高先生截至 2025 年
末持有越秀资本 1,216,955 股股票。
   截至 2025 年末，本期债券主承销商兴业证券持有发行人 541,581 股股票。
   截至 2025 年末，本期债券主承销商国泰海通证券持有发行人 3,548,309 股股
票。
   截至 2025 年末，本期债券主承销商中金公司持有发行人 3,572,831 股股票。
   截至 2025 年末，本期债券主承销商中信建投证券及其下属子公司持有发行
人 393,438 股股票。
   截至 2025 年末，本期债券主承销商广发证券持有发行人 254,603 股股票。
   除此以外，发行人与上述发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及
经办人之间不存在直接的或间接的股权关系或其他重大利害关系。
第十二节 发行人、主承销商、证券服务机构及相关人员声明
               发行人声明
  根据《公司法》《证券法》和《公司债券发行与交易管理办法》的有关规定，
本公司符合公开发行公司债券的条件。
  法定代表人签名：
       李   锋
                       广州越秀资本控股集团股份有限公司
                               年   月   日
              主承销商声明
 本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
 项目负责人（签字）：
  王宏峰                 陈天涯
 法定代表人或授权代表（签字）：
   孙    毅
                            中信证券股份有限公司
                                        月    日
（授权书）
               主承销商声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  项目负责人（签字）：
       颜志强              段思豪
法定代表人或授权代表（签字）：
      刘志辉
                              兴业证券股份有限公司
                                 年     月    日
               主承销商声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  项目负责人（签字）：
       【】               【】
法定代表人或授权代表（签字）：
       【】
                             国泰海通证券股份有限公司
                                 年       月        日
（授权书）
（授权书）
（授权书）
（授权书）
               主承销商声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  项目负责人（签字）：
       【】               【】
法定代表人或授权代表（签字）：
       【】
                             中国国际金融股份有限公司
                                 年   月        日
（授权书）
（授权书）
               主承销商声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  项目负责人（签字）：
       【】               【】
法定代表人或授权代表（签字）：
       【】
                             中信建投证券股份有限公司
                                 年   月        日
（授权书）
（授权书）
（授权书）
               主承销商声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  项目负责人（签字）：
       【】               【】
法定代表人或授权代表（签字）：
       【】
                             广发证券股份有限公司
                                    年       月        日
（授权书）
（授权书）
（授权书）
（授权书）
               主承销商声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  项目负责人（签字）：
       【】               【】
法定代表人或授权代表（签字）：
       【】
                             万联证券股份有限公司
                                年    月   日
（授权书）
              发行人律师声明
  本所及签字的律师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的法律意
见书不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人在募集说明书中引用的法律意见书
的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  经办律师（签字）：
     【】                 【】
  律师事务所负责人（签字）：
     【】
                             北京市中伦律师事务所
                                    年   月    日
               会计师事务所声明
  本所及签字注册会计师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的审
计报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对募集说明书中引用的经本所审计的
财务报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容而出现虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  签字注册会计师：
     【】                  【】
  会计师事务所负责人：
     【】
                       致同会计师事务所（特殊普通合伙）
                               年       月   日
               资信评级机构声明
  本机构及签字的资信评级人员已阅读募集说明书，确认募集说明书与本机构
出具的报告不存在矛盾。本机构及签字的资信评级人员对发行人在募集说明书中
引用的报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容而出现虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  经办评级人员签名：
  评级机构负责人签名：
                       中诚信国际信用评级有限责任公司
                              年   月        日
              第十三节 备查文件
     一、备查文件内容
  本募集说明书的备查文件如下：
审计报告；广州越秀资本控股集团股份有限公司 2026 年 1-3 月未经审计财务报
表；
者公开发行公司债券之主承销商核查意见；
司债券（第二期）信用评级报告
司债券（第二期）之债券持有人会议规则；
年面向专业投资者公开发行公司债券之债券受托管理协议；
     二、备查文件查阅地点
  投资者可以自本期债券募集说明书公告之日起到下列地点查阅本募集说明
书全文及上述备查文件：
  发行人：广州越秀资本控股集团股份有限公司
  住所：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元
  联系地址：广州市天河区珠江西路 5 号 6301 房自编 B 单元
  法定代表人：李锋
  联系人：林颖
  联系电话：020-88835125
  传真：020-88835128
  邮政编码：510623
  牵头主承销商、簿记管理人：中信证券股份有限公司
  住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
  联系地址：深圳市福田区中心三路 8 号中信证券大厦 18 层
  法定代表人：张佑君
  联系人：王宏峰、陈天涯、张路、谈笑
  联系电话：010-60835062
  传真：010-60833504
  邮政编码：518048
   三、备查文件查询网站
  在本期债券发行期内，投资者可以至本公司及主承销商处查阅本募集说明书
全文及上述备查文件，或访问深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）查阅本
募集说明书。
   四、备查文件查阅时间及注意事项
  本期债券发行期间，每日 9:00-11:30，14:00-17:00（非交易日除外）。
  投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、
专业会计师或其他专业顾问。
          发行人董事和高级管理人员
 对发行上市申请文件真实性、准确性和完整性的确认意见
  广州越秀资本控股集团股份有限公司（以下简称“本公司”）全体董事及高
级管理人员已对广州越秀资本控股集团股份有限公司 2026 年面向专业投资者公
开发行公司债券的发行上市申请文件进行了审阅，确认本次债券发行上市申请文
件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承
担相应的法律责任，并承诺认可各期发行文件、履行相关职责。
  特此确认。
  （本页以下无正文）
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    吴勇高
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                 年    月    日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    贺玉平
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                 年    月    日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    周水良
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                 年        日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    舒   波
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    吴   敏
                        广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                    年         日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    谢石松
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                 年    月    日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    刘中华
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                 年    月    日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    冯   科
                        广州越秀资本控股集团股份有限公司
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    蒋   海
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    陈同合
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                  年       月     日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    李文卫
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                 年    月    日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    林   颖
                        广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                     年       月     日
（本页无正文，为《发行人董事和高级管理人员对发行上市申请文件真实性、准
确性和完整性的确认意见》之签章页）
董事、高级管理人员签名：
                    蒲尚泉
                     广州越秀资本控股集团股份有限公司
                                  年       月        日