瑞茂通供应链管理股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：600180 公司简称：瑞茂通
债券代码：255290.SH 债券简称：24 瑞茂 01
债券代码：255553.SH 债券简称：24 瑞茂 02
瑞茂通供应链管理股份有限公司
瑞茂通供应链管理股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 http://www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司于2025年8月29日召开了第九届董事会第五次会议，全票审议通过了《关于实施2025年度
中期分红暨贯彻落实“提质增效重回报”行动方案的议案》
，公司2025年度中期分红向全体股东每
资金需求以及公司2025年已进行中期分红等因素，公司2025年度拟不再进行利润分配，也不进行
资本公积转增股本或其他形式的分配。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
√适用 □不适用
截至报告期末，公司母公司期末未分配利润为-613,717,877.71 元，根据《中华人民共和国
公司法》
《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》等相关法律法规、规范性文件及《公司
章程》规定，公司暂不具备实施现金分红的条件，公司 2025 年度拟不再进行利润分配，也不进行
资本公积转增股本或其他形式的分配。
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 瑞茂通 600180 九发股份
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联系人和联
董事会秘书 证券事务代表 证券事务代表
系方式
姓名 白硕 贾瑞 张欢
河南自贸试验区郑州片区 河南自贸试验区郑州片区 河南自贸试验区郑州片区
（郑东）北龙湖如意东路 （郑东）北龙湖如意东路 （郑东）北龙湖如意东路
联系地址
和如意东三街交汇处中瑞 和如意东三街交汇处中瑞 和如意东三街交汇处中瑞
国际北塔9层 国际北塔9层 国际北塔9层
电话 0371-55527242 0371-55527242 0371-55527242
传真 0371-55591374 0371-55591374 0371-55591374
电子信箱 ir@ccsoln.com ir@ccsoln.com ir@ccsoln.com
公司所从事的大宗商品供应链行业是国民经济的基础性产业，具有货值高、运输半径长、流
通环节成本高、价格波动大等特点，行业准入门槛较高。大宗商品市场容量巨大，2025 年大宗商
品主要品种的营业收入都在数万亿元，主力大宗商品品种万亿级的市场规模为行业参与企业提供
了广阔的成长空间。
等影响，经济复苏基础仍不稳固，增长前景存在明显不确定性。国际能源署数据显示，2025 年全
球煤炭需求预计将增长 0.5%，达到 88.5 亿吨，再创历史新高；尽管全球能源加速转型，但煤炭
对电力安全和工业过程等领域仍具有重要支撑作用，其基础性地位短期内不可动摇。
国内方面，国家经济政策持续发力，2025 年国内生产总值（GDP）同比增长 5.0%，国民经济
运行总体平稳、稳中有进，展现出较强的韧性。能源结构持续优化调整，国内煤炭产能较为充裕，
市场供应整体趋于宽松。国家统计局数据显示，2025 年我国原煤产量 48.5 亿吨，同比增长 1.4%，
为经济平稳运行提供了能源保障。尽管受社会库存水平较高、下游行业需求偏弱的影响，煤炭进
口量出现回落，但煤炭行业整体运行平稳，发展基础依然坚实。
随着我国积极与世界各国发展经贸关系，中国作为全球最大的大宗商品进口国和消费国，现
代供应链企业在整合全球大宗商品资源、提升供应链效率、服务实体经济和国家战略层面的重要
性已日益凸显，优质供应链服务的价值显著提升，未来现代供应链企业将持续改革升级，服务全
球化已成适应世界经济发展的必然趋势。
大宗商品供应链是现代经济体系的重要内容，我国大宗商品供应链的创新和发展,有利于全球
大宗商品资源的优化配置,为全球大宗商品市场创新和现代化转型提供新的动力,还有利于进一步
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提升我国在全球大宗商品市场的竞争力和话语权。
煤炭供应链业务是公司核心业务版块，公司坚持对煤炭供应链产业的深耕，依托多年积累的
优势，构建了覆盖国内煤炭主要的生产地和消费地以及国际市场的全球化煤炭供应链网络。公司
始终紧跟市场发展趋势，向供应链各环节客户提供多样化、系统化的供应链服务，实现煤炭供应
链链条各节点资源的最优化配置。
公司石油化工品业务主要操作模式是以现货贸易为基础，辅以期货等金融衍生品工具，通过
现货与期货的有机结合进行套期保值、基差交易等对冲操作。这一模式一方面为上下游产业链客
户提供稳定的交易服务，另一方面规避大宗商品价格波动风险，并赚取合理商业利润。2025 年，
全球石油化工行业正处于深度调整周期，供需格局严重失衡，产品价格持续承压，盈利空间被不
断压缩。考虑到公司资金、人力等资源的有限性，公司主动缩减石油化工相关业务规模，通过持
续调整业务布局、降低该板块业务占比，规避行业下行风险。
公司依托培育多年的大宗商品交易能力和区域优势，布局农产品领域，在农产品加工及产成
品销售方面做产业链延伸。公司重点围绕大豆领域，在大豆产业链上开展产业布局，主要业务模
式是从国际大豆主产国采购大豆运输到国内港口后，通过多式联运运输到公司旗下的农产品加工
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厂进行加工，生产出产成品豆油和豆粕进行销售。同时，公司借助期货等金融衍生品工具，通过
套期保值、基差交易等操作策略，规避价格波动风险。
经营模式，计划与第三方合作开展代加工业务，力争在保障资产安全的前提下，维持农产品业务
的基本运转。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 21,470,314,193.23 31,224,202,378.22 -31.24 30,358,949,027.57
归属于上市
公司股东的 4,647,199,538.23 7,888,493,976.49 -41.09 7,900,699,672.05
净资产
营业收入 21,541,246,862.02 31,498,468,586.80 -31.61 40,094,200,824.93
利润总额 -3,104,548,710.30 161,714,906.03 -2,019.77 355,178,040.68
扣除与主营
业务无关的
业务收入和
不具备商业 21,518,666,511.17 31,355,326,185.93 -31.37 40,094,145,779.06
实质的收入
后的营业收
入
归属于上市
公司股东的 -3,130,294,682.44 66,591,494.77 -4,800.74 294,273,568.92
净利润
归属于上市
公司股东的
扣除非经常 -3,150,335,331.65 157,833,339.45 -2,095.99 186,799,062.68
性损益的净
利润
经营活动产
生的现金流 -548,191,637.68 -788,997,803.80 / -576,454,917.04
量净额
加权平均净
减少50.79个
资产收益率 -49.95 0.84 3.83
百分点
（%）
基本每股收
-2.9037 0.0618 -4,798.54 0.2774
益（元／股）
稀释每股收
-2.9037 0.0618 -4,798.54 0.2774
益（元／股）
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单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 5,136,783,715.87 4,326,842,334.91 6,550,642,652.55 5,526,978,158.69
归属于上市
公司股东的 34,122,302.27 22,819,375.15 17,818,699.90 -3,205,055,059.76
净利润
归属于上市
公司股东的
扣除非经常 46,972,926.43 1,888,831.23 24,706,582.78 -3,223,903,672.09
性损益后的
净利润
经营活动产
生的现金流 -532,044,604.90 328,577,267.51 245,674,010.92 -590,398,311.21
量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数（户） 31,153
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 31,351
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有 质押、标记或冻结情
有限 况
股东名称 报告期内增 售条 股东
期末持股数量 比例(%)
（全称） 减 件的 股份 性质
数量
股份 状态
数量
质 押
境内
郑州瑞茂通 质押、 标 记
非国
供应链有限 0 554,443,265 51.02 0 标记、 424400000；
有法
公司 冻结 冻 结
人
轮 候 冻 结
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上海豫辉投
资管理中心
（有限合
伙）
质 押
质押、 境内
记
万永兴 0 31,250,000 2.88 0 标记、 自然
冻结 人
候 冻 结
刘轶 0 13,392,857 1.23 0 无 0 其他
香港中央结
算有限公司
肖美根 10,146,200 0.93 0 未知 0 未知
刘育滨 -4,491,834 6,000,000 0.55 0 未知 0 未知
陈丽娟 5,751,100 0.53 0 未知 0 未知
中国工商银
行股份有限
公司－大成
中证 360 互
联网+大数据
证券投资基
金
杨静 2,846,900 0.26 0 未知 0 未知
上述股东关联关系或一致 郑州瑞茂通供应链管理有限公司（以下简称郑州瑞茂通）和上海
行动的说明 豫辉投资管理中心（有限合伙）（以下简称上海豫辉）为万永兴
先生实际控制的企业，且万永兴先生在郑州瑞茂通担任董事，刘
轶先生曾在郑州瑞茂通担任董事。除郑州瑞茂通、上海豫辉、万
永兴先生、刘轶先生外，公司未知其他前十名股东之间是否存在
关联关系。
表决权恢复的优先股股东
无
及持股数量的说明
√适用 □不适用
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√适用 □不适用
□适用 √不适用
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
利率
债券名称 简称 代码 到期日 债券余额
（%）
瑞茂通供应
链管理股份
有 限 公 司
专业投资者
非公开发行
公司债券（第
一期）
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瑞茂通供应
链管理股份
有 限 公 司
专业投资者
非公开发行
公司债券（第
二期）
债券名称 付息兑付情况的说明
瑞茂通供应链管理股份有限公司
公司已于 2025 年 7 月 22 日支付自 2024 年 7 月 22 日至 2025
年 7 月 21 日期间的利息。
行公司债券（第一期）
瑞茂通供应链管理股份有限公司
公司已于 2025 年 8 月 14 日支付自 2024 年 8 月 14 日至 2025
年 8 月 13 日期间的利息
行公司债券（第二期）
评级机构 评级调 评级展
受评对象 评级级别变化 评级结果变化的原因
名称 整时间 望变化
瑞茂通供应链管
债务逾期等负面事项，资
理股份有限公
金流动性紧张，债务偿付
司、瑞茂通供应
压力明显加大。2、控股
链管理股份有限
股东及其一致行动人所
公 司 2024 年 面
持公司股份被司法标记、
向专业投资者非 主体及“24 瑞
大公国际 由稳定 冻结及轮候冻结，或将影
公开发行公司债 2026 年 茂 01”
、“24 瑞
资信评估 调整至 响公司股权结构稳定性；
券（第一期） 、瑞 1月1日 茂 02”信用等
有限公司 负面 公司出现银行账户冻结、
茂通供应链管理 级调整为 A+
资产被冻结及未决诉讼
股份有限公司
等风险，可能对日常生产
经营产生一定不利影响。
业投资者非公开
发行公司债券
保障措施及偿债资金安
（第二期）
排。
瑞茂通供应链管 2026 年 1 月 4 日，大公
主体及“24 瑞
理股份有限公 大公国际 由负面 国际收到公司出具的《关
、“24 瑞
司、瑞茂通供应 资信评估 调整为 于终止瑞茂通供应链管
链管理股份有限 有限公司 终止 理股份有限公司主体及
级终止
公 司 2024 年 面 相关债项评级的函》，根
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向专业投资者非 据瑞茂通自身需求与商
公开发行公司债 业安排，经审慎研究，申
券（第一期） 、瑞 请终止大公国际对瑞茂
茂通供应链管理 通主体及相关债项的评
股份有限公司 级工作。根据相关监管规
业投资者非公开 制度》，大公国际决定终
发行公司债券 止对公司主体及“24 瑞
（第二期） 茂 01”、
“24 瑞茂 02”的
信用评级。
√适用 □不适用
单位：元 币种：人民币
本期比上年同期增减
主要指标 2025 年 2024 年
（%）
资产负债率（%） 78.30 74.58 3.72
扣除非经常性损益后净利
-3,150,335,331.65 157,833,339.45 -2,095.99
润
EBITDA 全部债务比 -0.43 0.10 -530.00
利息保障倍数 -7.60 1.59 -577.99
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
报告期内，公司实现营业收入 215.41 亿元，归属上市公司股东的净利润-31.30 亿元；截至
报告期末，总资产 214.70 亿元，归属于母公司所有者权益 46.47 亿元。具体情况分析请详见本章
节其他版块内容。
止上市情形的原因。
√适用 □不适用
因中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2025 年度的财务会计报告出具无法表示意
见的审计报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.2 条第一款第（三）项的规定，公
司出现“最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告”的情形，
公司股票将被实施退市风险警示。
