天山铝业: 2025年度董事会工作报告

                  天山铝业集团股份有限公司
  一、2025 年度经营情况
  （一）公司主要业务、产品和用途
  公司专注铝行业三十年，不断优化产业布局，在资源和能源富集的区域兴建产业基地，形成了从铝土矿、氧化铝到
电解铝、高纯铝、铝箔研发制造的上下游一体化，并配套自备电厂和预焙阳极的完整铝产业链布局，具备较强的成本竞
争优势和一体化竞争优势。随着广西本地的铝土矿及海外铝土矿项目逐步进入开发和开采阶段，江阴电池铝箔项目投产
并逐步实现产能爬坡，公司产业链优势得以加强和完善，将实现从上游矿产资源到金属铝锭再到终端铝深加工产品的完
整产业链布局，成为行业内垂直一体化程度和产能匹配度最高的企业之一。公司成本优势进一步巩固，抵御市场价格波
动风险的能力进一步提高。同时，公司加速推进海外铝资源战略，在印尼投资建设 200 万吨氧化铝项目，以自有铝土矿
为核心构建低成本供应链。印尼一体化产业基地的建成，将支撑公司产能扩张、强化全球竞争力，成为驱动增长的海外
新引擎。
  （1）电解铝生产基地
  位于国家级石河子经济技术开发区，天铝有限拥有 140 万吨电解铝产能。2025 年公司对电解铝产能进行绿色低碳
能效提升改造，2026 年改造项目全部完工，实际产能将提升至 140 万吨。生产产品中的铝锭大部分直接对外销售，部
分铝液及铝锭将以原料形式直接供给高纯铝及铝箔生产部门进行内部销售。
  （2）自备电厂
  位于国家级石河子经济技术开发区，毗邻电解铝产线，天瑞能源拥有 6 台 350MW 自备发电机组，2025 年发电量能
满足自身电解铝生产 85%—90%的电力需求，全部用于电解铝生产，电力完全自发自用。
  （3）预焙阳极生产基地
  位于国家级石河子经济技术开发区，建成 30 万吨预焙阳极碳素产线；位于南疆阿拉尔经济技术开发区，建成 30 万
吨预焙阳极碳素产线，合计建成年产能 60 万吨，可以满足现有电解铝产能所需的全部阳极碳素。公司除生产普通阳极
碳素外，还具备高纯铝用碳素的生产能力，产品完全自产自用。
  （4）高纯铝生产基地
  位于国家级石河子经济技术开发区，毗邻电解铝产线，已建成 6 万吨高纯铝产能，产品主要对外销售给电子光箔及
航空板制造厂商。
  （5）氧化铝生产基地
  位于广西百色国家生态型铝产业示范基地，建成 250 万吨氧化铝生产线，产品主要对外销售，同时，部分产品对内
销售给电解铝生产部门作为原料。公司在广西已取得铝土矿资源及采矿权证，将进入实质开采阶段，同时公司将在广西
及周边地区继续寻求其他资源项目收购或探矿权，继续获得更多本地资源保障。
  （6）下游铝箔深加工基地
铝锭熔铸及重熔成本，一体化成本优势非常显著，目前具备 18 万吨年产能，已进入规模生产阶段。
铝箔、储能电池铝箔和双零、单零铝箔等，目前具备 16 万吨年产能，已进入规模生产阶段。
  （7）海外投资及项目
面积合计约 3 万公顷，总勘探面积达 25.90 万公顷，目前正在进行三个矿区的详细勘探工作，并逐渐开展采矿作业，开
采规模将根据公司项目进展或市场需求进行合理规划，为氧化铝项目提供充足的原材料供应保障，成本相较市场价格将
有较大的优势。
吨氧化铝生产线，分两期建设，其中一期 100 万吨被列入印尼国家战略项目清单。项目已取得印尼环评审批并可享受投
资企业所得税减免的优惠政策。目前项目各项工作有序推进中。
保障公司获得持续稳定且低成本的上游原料。
  （1）电解铝产品：主要生产 A00 标准铝锭，产品广泛应用于建筑、交通、电力、包装、家电等传统领域。同时，
随着绿色能源、环保减排的要求日益提高，A00 标准铝锭在轨道交通、新能源汽车、光伏电站、风电设备等新兴产业领
域也正越来越多地被运用。
  （2）氧化铝产品：主要生产冶金级氧化铝，产品主要用于电解铝的生产原料。
  （3）高纯铝产品：主要生产含铝量为 99.99%至 99.996%的高纯铝，产品主要作为原料用于制造电子光箔、航空板
材、高低压电解电容器、高性能导线、蓝宝石、半导体靶材等。
  （4）铝箔产品：主要生产单零箔及双零箔，制作锂离子电池正极集流体和钠离子正负极集流体，以及食品包装箔
材，广泛应用于新能源汽车、储能电站、户用及工商业储能、电子产品、食品加工等领域。
  （二）公司主要经营模式
  公司已制定《采购管理制度》《合同管理制度》，生产原材料等由采购管理中心负责集中采购。电解铝生产的原材
料主要是氧化铝、预焙阳极、电力；预焙阳极生产原材料主要是石油焦、煤沥青；电力生产原材料主要是煤炭，氧化铝
生产的主要原材料是铝土矿、碱、石灰。上述原材料根据生产需要提前采购，采购为先款后货，价格根据合同签订时的
定价方式以现货市场价或长单月均价来确定。
  公司根据产能和效益兼顾的原则，制定主要产品年度生产计划，并下达至生产部门。同时，公司根据年度生产计划、
库存情况和生产周期，合理安排发电业务、预焙阳极的配套生产工作，提高生产效率。
  公司已制定《销售管理制度》《合同管理制度》，电解铝产品和氧化铝产品由销售物流中心负责产品的对外销售。
公司销售主要采用签订长单合约以及现货合约的方式。公司与客户根据实际需求确定交货地点后，电解铝以上海长江有
色现货均价、南储仓华南现货均价或铝期货价格作为结算基准价，结合市场实际的供需情况，按照市场化原则确定销售
价格。铝锭销售主要采用“先款后货”的方式进行结算。氧化铝销售以“三网”（即中营网、百川资讯网和安泰科公布
的国产现货氧化铝价格）均价中的南方地区月均价为结算基础。高纯铝和铝箔产品由生产企业对接市场客户进行销售。
铝箔采用根据客户需求进行订单加工销售的方式。
  （三）报告期内公司经营业绩情况分析
解铝产量 118.58 万吨，同比增加约 0.84%；氧化铝产量 251.54 万吨，同比增加 10.38%；公司自发电机组运行良好，全
年发电超 139 亿度，同比增加约 1%；阳极碳素产量 58.46 万吨，同比增加 6.5%；加工板块方面，高纯铝产量 2.23 万吨，
同比减少 20.64%；铝箔及铝箔坯料产量 17.69 万吨，同比增加 283.73%。
氧化铝平均销售价格约为 3400 元/吨（含税），同比下降约 14%，毛利率为 9.7%。
销售价格上涨叠加成本下降，电解铝板块盈利水平进一步提升。
下降。
面成本，公司对库存铝土矿及相关在产品、产成品计提存货跌价准备约 1.19 亿元，对当期净利润有所影响。
   公司石河子铝箔坯料生产基地及江阴铝箔生产基地均已进入规模生产阶段，实现产量 17.69 万吨，
                                                 同比增加 284%，
石河子铝箔坯料板块已实现盈利，铝箔深加工板块随良率及产量提升有望实现全面达产。
低至 45.40%，比上一年末下降 7 个百分点，财务稳健性进一步提升。
投产，届时公司电解铝产能将提升至 140 万吨/年，铝液综合交流电耗将达到行业领先水平，绿色电力占比将进一步提
升。
土矿正在推进选矿厂及运矿道路的建设，即将进入实质性开采阶段。印尼铝土矿项目正在进行前期勘探并逐渐开展采矿
作业，开采规模视氧化铝项目进展而定。
  （四）公司所处的行业地位
规模第二大的公司。
民营企业 500 强榜单》，位列第 322 位。
位列第 18 位。
   二、主营业务分析
格同比大幅下跌。在铝价上涨及成本下降的双重作用下，公司经营业绩创历史新高。全年电解铝产量 118.58 万吨，同
比增加约 0.84%，毛利率为 30.46%；氧化铝产量 251.54 万吨，同比增加 10.38%，毛利率为 9.7%；公司自发电机组运行
良好，全年发电超 139 亿度，同比增加约 1%，自发电成本同比下降 23%；阳极碳素产量 58.46 万吨，同比增加 6.5%；
加工板块方面，高纯铝产量 2.23 万吨，同比减少 20.64%；铝箔及铝箔坯料产量 17.69 万吨，同比增加 283.73%。
  报告期内，公司实现营业收入 295.02 亿元；全年实现归属于上市公司股东的净利润 48.18 亿元，与去年同期相比
归属于上市公司股东的净利润增长 8.13%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润 46.60 亿元，与去年同期相比扣非
后归属于上市公司股东的净利润增长 8.15%，主要系电解铝价格上涨及成本下降所致。
（1） 营业收入构成
                                                                                单位：元
                                                                                同比增减
                                    占营业收入                            占营业收入
                     金额                              金额
                                     比重                                比重
营业收入合计          29,502,154,897.93    100.00%     28,089,427,344.57    100.00%     5.03%
分行业
铝行业             29,502,154,897.93    100.00%     28,089,427,344.57    100.00%     5.03%
分产品
销售自产铝锭             19,049,229,724.34          64.57%      18,761,292,855.72      66.79%       1.53%
销售高纯铝                 618,697,573.03           2.10%        591,948,598.86        2.11%       4.52%
销售外购铝锭                          0.00           0.00%        544,044,632.86        1.94%    -100.00%
销售氧化铝               6,827,343,662.51          23.14%      7,314,615,870.91       26.04%      -6.66%
销售铝箔及铝箔坯料           2,291,262,727.19           7.77%        503,928,545.94        1.79%     354.68%
其他业务                  715,621,210.86           2.43%        373,596,840.28        1.33%      91.55%
分地区
境内                 29,100,765,650.41          98.64%      28,039,358,031.52      99.82%       3.79%
境外                    401,389,247.52           1.36%          50,069,313.05       0.18%     701.67%
分销售模式
直接销售               29,502,154,897.93         100.00%      28,089,427,344.57     100.00%       5.03%
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
适用 □不适用
                                                                                           单位：元
                                                                     营业收入       营业成本       毛利率比
              营业收入                 营业成本                   毛利率        比上年同       比上年同       上年同期
                                                                     期增减         期增减        增减
分行业
铝行业      29,502,154,897.93       22,303,087,948.40          24.40%      5.03%      3.48%      1.13%
分产品
销售自产铝
锭
销售高纯铝        618,697,573.03            403,129,717.61       34.84%      4.52%     -5.36%      6.80%
销售氧化铝      6,827,343,662.51       6,165,405,140.85           9.70%     -6.66%     18.72%    -19.30%
销售铝箔及
铝箔坯料
其他业务         715,621,210.86            648,853,594.42        9.33%     91.55%    109.31%     -7.69%
分地区
境内       29,100,765,650.41       21,930,079,316.19          24.64%      3.79%      1.99%      1.33%
境外           401,389,247.52            373,008,632.21        7.07%    701.67%    632.76%      8.74%
分销售模式
直接销售     29,502,154,897.93       22,303,087,948.40          24.40%      5.03%      3.48%      1.13%
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
   行业分类        项目        单位      2025 年          2024 年           同比增减
            销售量         万吨             104.55         107.25         -2.52%
销售自产铝锭      生产量         万吨             118.58         117.59          0.84%
            库存量         万吨                3.17            4.95      -35.96%
            销售量         万吨                2.60            2.56        1.56%
销售高纯铝       生产量         万吨                2.23            2.81      -20.64%
            库存量         万吨                2.58            2.95      -12.54%
            销售量         万吨              10.60             2.17      388.48%
销售铝箔及铝箔坯料   生产量         万吨              17.69             4.61      283.73%
            库存量         万吨                1.01            0.77       31.17%
            销售量         万吨             228.03         208.71          9.26%
销售氧化铝       生产量         万吨             251.54         227.89         10.38%
            库存量         万吨                7.75            10.62     -27.02%
            销售量         万吨                   0                0       0.00%
销售自产预焙阳极    生产量         万吨              58.46             54.89       6.50%
            库存量         万吨              11.80             9.93       18.83%
            销售量         万吨                   0            3.23     -100.00%
销售贸易铝锭      生产量         万吨                   0                0       0.00%
            库存量         万吨                   0                0       0.00%
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
适用 □不适用
包括集团内部阳极碳块自用量，铝箔及铝箔坯料销售量不包括集团内部铝箔坯料自用量。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
□适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
                                                                                             单位：元
行业分类       项目                         占营业成本                                占营业成本            同比增减
                        金额                                金额
                                       比重                                    比重
         原材料     16,089,034,346.52      72.14%      15,104,447,271.95          70.08%             6.52%
         能源电力    3,532,413,026.68       15.84%       3,771,904,131.10          17.50%            -6.35%
铝行业      折旧          982,031,854.29     4.40%          873,867,203.14           4.05%            12.38%
         人工          405,771,757.37     1.82%          329,180,891.96           1.53%            23.27%
         物流费用        574,919,434.02     2.58%          558,212,037.22           2.59%             2.99%
         其他          718,917,529.52     3.22%          916,257,709.10           4.25%           -21.54%
说明
  能源电力成本下降系公司外购电价格、电煤采购价格下跌导致公司的综合用电成本下降所致。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
                名称                                             新纳入合并范围的时间
         靖西鑫盛矿业技术有限公司                                               2025 年 4 月 17 日
         石河子市天铝工业服务有限公司                                             2025 年 2 月 26 日
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
公司主要销售客户情况
前五名客户合计销售金额（元）                                                                        10,453,855,936.20
前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例                                                                             35.43%
前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例                                                                          0.00%
公司前 5 大客户资料
 序号             客户名称                     销售额（元）                             占年度销售总额比例
 合计              --                         10,453,855,936.20                      35.43%
主要客户其他情况说明
□适用 不适用
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元）                                                          6,774,167,764.49
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例                                                              38.03%
前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例                                                          0.00%
公司前 5 名供应商资料
 序号            供应商名称                  采购额（元）                        占年度采购总额比例
 合计              --                          6,774,167,764.49                      38.03%
主要供应商其他情况说明
□适用 不适用
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%
□适用 不适用
                                                                               单位：元
销售费用            21,928,276.95   18,764,584.12              16.86%
管理费用           445,329,036.91   383,782,538.66             16.04%
                                                                    系公司持续降低有息负债规
财务费用           469,517,387.65   706,953,078.45            -33.59%   模，优化负债结构，导致利息
                                                                    费用较上年同期大幅下降。
研发费用           254,804,688.61   216,999,204.69             17.42%
适用 □不适用
主要研发项                                                                  预计对公司未来发展
                项目目的              项目进展                拟达到的目标
 目名称                                                                      的影响
主要研发项                                                                   预计对公司未来发展
                  项目目的             项目进展              拟达到的目标
 目名称                                                                       的影响
            项目主 要针对电 解铝行业高 耗                                            采用磷生铁工艺相较
                                 项目已成功开          1. 铝 液 直 流 电 耗
            能、高碳排的痛点，在碳达峰、                                              于传统工艺，吨铝成
                                 发出适用于天          ≤12750kWh/t.Al；
            碳中和的双碳背景及电解铝企业                                              本可降低 85-100 元，
                                 山铝业电解槽          2. 磷 铁 实 验 槽 工 艺 操 作
磷生铁浇铸       降低生产成本提高竞争力的内在                                              不仅经济效益显著，
                                 新型磷生铁浇          作业指导书一套；
铝电解阴极       需求下，开展新型电解铝技术研                                              实现节能环保绿色目
                                 筑阴极钢棒结          3. 项 目 成 功 开 发 出 新 型
预热关键技       究。通过研究铝电解槽内衬结构                                              标，更彰显了公司利
                                 构，制定磷生铁         磷生铁浇筑阴极钢棒结
术与规模化       与优化物理场，研制低阻均流阴                                              用先进技术对传统产
                                 阴极组浇铸操          构，其性能达到设计要
应用          极电解槽水平电流抑制技术，并                                              业进行升级改造的决
                                 作规程 1 套，经       求；
            在天山铝业开展应用示范，通过                                              心，通过科技创新提
                                 验证浇铸合格          4.项目完成后，拟申请专
            降低炉底压降，降低吨铝电耗，                                              高企业竞争力的信
                                 率达 100%。        利 1～2 项。
            从而实现节能降耗。                                                   心。
                                                 表论文 1 篇以上，编制电
            天山铝业针对电解铝烟气湿法脱
                                                 解铝烟气废水处理技术
            硫技术 脱硫废水 处理存在的 难
                                                 规程 1 套；
            题，利用 11 套湿法脱硫系统运行                                           项目技术已推广应用
            实践经验，综合分析电解铝湿法                                              至天山铝业全部电解
                                                 排放量为零；
电解烟气脱       脱硫技术废水成分，研究其回用                                              铝烟气净化系统，综
硫废水综合       的标准，是否能满足脱硫系统的                                              合经济效益和社会效
                              结束                 年；
处理技术开       正常运行，实现对电解铝烟气脱                                              益显著，对地区环保
发及应用        硫废水零排放，减少废水外排量，                                             事业作出了重要贡
                                                 /年；
            节约水资源，开发出具备自主知                                              献，有利于树立企业
            识产权的电解铝烟气湿法脱硫技                                              良好的环保形象。
            术废水零排放关键技术体系并实
                                                 净生产线，年处理 120 万
            现工业应用。
                                                 吨电解铝烟气湿法脱硫
                                                 达到废水零排放。
            项目基于过热度快速准确测量与       本项目已完成
            控制技术、低窄氧化铝浓度控制       阶段性研究任
            技术和高效率电解质体系，建立       务并获得一定          1.开发 400KA 电解槽提高
                                                                        项目集成多参数协同
            一套与 400KA 电解槽相适应提高   阶段性成果，解         电流效率新技术 1 项，槽
                                                                        优化算法、下料控制
            电流效率的技术条件优化策略，       决了试验槽稳          平均工作电压稳定至
                                                                        模型及过热度调控技
                                                                        术，构建电解铝全流
电解槽提高       实现电解槽减少氧化铝沉淀和阳       低、电耗高的问         92.5%提升到 93.5%，达到
                                                                        程控制系统集成于
电流效率关       极效应系数降低，提升电解质电       题，取得了提高         国内先进水平；
键技术研发       导率，减少铝的二次氧化损失，       1%电流效率、降        2.形成 176 台电解槽生产
                                                                        可复制推广的技术标
与应用         从而实现电流效率显著提升，有       低 130kWh/tAL    示范线，年节电 2645 万
                                                                        准与管理模式，为公
            效降低生产能耗。同时，通过建       的重要成果，申         度，年节电效益 926 万元，
                                                                        司绿色低碳转型提供
            立示范生产线，为行业提供可推       请发明专利 1         年 减 排 二 氧 化 碳 17500
                                                                        实践路径。
            广的技术方案，推动兵团铝产业       项，编制企业标         吨，节碳效益 175 万元。
            技术革新，助力实现绿色高效发       准 1 项，发表论
            展目的。                 文 1 篇。
主要研发项                                                              预计对公司未来发展
              项目目的             项目进展            拟达到的目标
 目名称                                                                  的影响
                                           面积石油焦生产铝用预
                                           焙阳极的新技术，其主要
                                           性能指标优于行业先进
                                           水平，具体包括：体积密
                                                                   使用大比表面积石油
                                           度达到 1.60g/cm³以上，
                                                                   焦的预焙阳极在生产
                                           抗 压 强 度 达 到 40MPa 以
                                                                   过程中，能够更好地
                                           上，室温电阻率低于
        高质量预焙阳极能大幅降低电解                                             控制污染物的排放。
使用较大比   能耗，减少污染物排放，提升铝                                             另较大比表面积的石
表面积石油   的纯度与质量。预焙阳极成本在                                             油焦能加快电解过程
                              进行中，取得阶      积石油焦的预焙阳极的
焦制造阳极   铝生产成本中占比达 15%—20%，                                         中的电化学反应速
                              段性成果。        制备工艺体系，明确各试
的技术研究   开发高性能预焙阳极对降低铝生                                             率，降低阳极消耗，
                                           验环节的关键工艺参数，
与开发     产成本、增强铝工业竞争力意义                                             提高铝的生产效率，
                                           实现制备过程的质量稳
        重大。                                                        从而实现生产成本的
                                           定可控，确保产品质量的
                                                                   有效控制，为公司降
                                           一致性和稳定性；
                                                                   本增效提供新的维
                                                                   度。
                                           相关专利 2 件以上，培养
                                           一支具备使用较大比表
                                           面积石油焦试验的预焙
                                           阳极研发和试验能力的
                                           专业技术团队。
                                           通过项目研发在高精铝
                                           生产过程中加入特种母
        项目针对大容量高压电解电容器
                                           合金处理工序、导入精密
        对高纯铝的要求，重点跟踪研究
                                           过滤设备和进口高端分
        各杂质元素在偏析法工艺过程中                                             项目的实施为公司在
高精铝提纯                                      析设备，最终实现铬元素
        演变行为，对偏析不易去除的铬 该 研 发 项 目 已                                 高纯铝赛道上持续创
去除杂质铬                                      （Cr）含量在 1.5ppm 以
        （Cr）等元素，全流程技术攻关， 于 2025 年 12 月                             新不断注入活力，为
元素研究与                                      下、提升高精铝的铝纯度
        形成最佳杂质脱除技术路线，提 基本完成。                                       稳定市场占有率提供
开发                                         0.0001% — 0.0002% 的 技
        升并稳定高纯铝纯度，力争做出                                             技术支撑作用。
                                           术指标，使其达到国际先
        在国际 上更有竞 争力的优质 产
                                           进水平，为企业增强国际
        品。
                                           竞争力、创造更大经济效
                                           益。
        几内亚铝土矿属于低硅三水铝土
        矿，氧化铝含量在 45%～48%，氧
        化硅含量一般小于 3%，有机物含                                           逐步将系统的有机物
        量大概在 0.2%～0.3%，因此采用                                        进行排除，稳定控制
不同溶出温   拜耳法处理几内亚铝土矿必然要                                             有机物增长的趋势，
度下铝土矿   面对系统有机物累积的问题。本        中试、试验验证                              使生产系统能顺利运
有机物的溶   项目主要是通过研究不同溶出温        阶段                                   行，达到稳产、高产
解率研究    度中草酸钠转换率的高低，得出                                             的目标，为公司使用
                                           酸根量约 0.002g ；
        既能保证氧化铝溶出率，又能确                                             海外高有机物矿石提
        保草酸钠的低转换率，最终降低                                             供技术支撑。
                                           ≥96%，低温相对溶出率
        或减少 草酸钠对 生产的危害 程
                                           ≥93%。
        度。
主要研发项                                                         预计对公司未来发展
             项目目的          项目进展             拟达到的目标
 目名称                                                             的影响
        本研究项目旨在：充分利用劣质                  焦原料的铝用高品质预
        石油焦开发煅后焦均质化生产技                  焙阳极炭素产品，一级品
        术，即：通过研究各炼油厂石油                  率从 30%提高到 85%，填
        焦的理化指标、颗粒度组成和生                  补疆内空白；
        产能力，开发出煅后焦均质化生                  2、通过煅烧余热的利用，
        产线和成型工艺技术，达到最终                  铝用预焙阳极炭素产线
                                                              利用低品位原料生产
        产品预焙阳极的物理、化学、机                  电耗从行业 180Kwh/吨降
铝电解用高                                                         高质产品，有利于降
        械性能及热物理性能的均质性。                  低到 90Kwh/吨以下，天然
质量预焙阳                                                         低生产成本，提高炭
        开发出抗空气氧化性能和二氧化                  气 单 耗 从 50Nm3 降 低 到
极碳素新材                    项目执行 50%                             素生产信息化水平，
        碳反应性能更优良的预焙阳极生                  46Nm3 以下，并达到国内
料制备关键                                                         开启了公司绿色化、
        产技术，即：通过对预焙阳极生                  领先水平；
技术开发                                                          智能化、融合化发展
        产中石油焦、沥青原料、生产工                  3、形成一套高硫石油焦
                                                              先河。
        艺的研究，改善预焙阳极的抗空                  均质煅烧新技术和铝用
        气氧化性能和二氧化碳反应性能                  预焙阳极“高温浸润，均
        的技术研究，降低预焙阳极在铝                  化排气降温，加压成型”
        电解槽中的碳颗粒脱落行为，降                  新工艺路线；
        低杂质对铝业的污染，生产制造                  4、实现炭素煅烧调温和
        出“少渣、无渣”预焙阳极。                   成型的智能化，通过国家
                                        两化 AAA 贯标。
                                                              研发净面药箔，有利
                                                              于公司跳出传统铝箔
                                        产出符合医药行业高标            竞争红海，切入医药
        拓宽产品结构、降低单一市场依
                                        准的高性能产品，其阻隔           包装这一高门槛、高
        赖，借助现有铝箔生产装备与技
                                        性、材料相容性及力学稳           附加值赛道，优化产
        术优势，切入高附加值、高稳定
                                        定性等关键特性，可适配           品结构，提升整体毛
        性的医药包装领域。药箔市场需
净面药箔产                                   创新药、高端仿制药等多           利率。同时依托医药
        求稳定、毛利率较高，可提升整   项目进行中
品的研发                                    样化包装需求。同时形成           行业严格的质量体
        体盈利水平与抗风险能力，同时
                                        自主核心技术体系，打破           系，增强企业综合实
        提升企业品牌与资质门槛，增强
                                        高端药箔进口依赖，实现           力与行业地位，降低
        综合竞争力，为长期可持续发展
                                        规模化稳定生产并提升            单一业务波动风险，
        奠定基础。
                                        良品率。                  为公司实现多元化、
                                                              高质量、可持续发展
                                                              提供新的增长支撑。
                                                              显著降低双零箔针孔
                                                              率，提升产品平整度
                                                              与阻隔性能，精准切
                                                              入食品、医药、电子
        提升双零箔产品平整度与阻隔性                  产出针孔率显著降低、阻           等高附加值高端应用
        能，满足食品、医药、电子等领                  隔性与平整度达标的双            领域，拓宽盈利空间。
双零箔成排   域的高品质需求；形成自主可控                  零箔产品。建立标准化生           通过标准化流程提升
针孔改善的   的技术方案，提高产品合格率、   项目进行中          产流程，提升产品合格            产品合格率、减少生
研究      降低生产损耗，增强企业在双零                  率、减少生产损耗，满足           产损耗，强化成本优
        箔市场的竞争力，推动铝箔行业                  食品、医药等高端领域质           势与品质壁垒，稳固
        向高精密、高质量方向发展。                   量需求。                  并扩大在双零箔细分
                                                              市场的领先地位，为
                                                              公司培育新的业绩增
                                                              长点，同时推动行业
                                                              向高精密方向升级。
主要研发项                                                                           预计对公司未来发展
               项目目的              项目进展                  拟达到的目标
 目名称                                                                               的影响
                                                   通过本项目实施，铝及铝
                                                   合金熔体处理技术正朝
          公司电池铝箔坯料项目的产品定                                                        项目作为公司新能源
                                                   着除气除渣效率高、改善
          位是目前市场最前沿的产品——                                                        赛道电池铝箔重要环
                                                   金属金相组织、提高锭坯
          电池铝箔坯料，而电池铝箔又是                                                        节的技术开发与创
                                                   性能的方向发展，并由过
          近几年新增的铝箔应用方向，其                                                        新，实施后不仅具有
                                                   去的单一除气或过滤发
          消费需求量与新能源产业发展息                                                        可观的经济效益，提
铝铸轧双除                          该研发项目于              展为多环节除气与过滤
          息相关，呈现爆发式增长。但是                                                        高企业竞争力，为区
气工艺技术                          2025 年 4 月已完        相结合的连续处理技术。
          其产品质量要求也不同于原有铝                                                        域经济发展作出积极
研究                             成。                  项目完成后，预计铝液氢
          箔产品，特别是对内部组织和表                                                        贡献；若将该技术推
                                                   含 量 可 以 控 制 在
          面质量提出了更高的要求，几乎                                                        广至电池铝箔坯料生
          达到零缺陷产品要求，都需要提                                                        产企业，将对整个行
                                                   铝箔坯料产品质量得到
          升铝箔坯料质量指标才能满足后                                                        业起到积极引领的作
                                                   较大提升，满足电池铝箔
          续生产要求。                                                                用。
                                                   生产要求，增强下游用户
                                                   认可度。
公司研发人员情况
研发人员数量（人）                        1,122                          1,103                     1.72%
研发人员数量占比                        13.99%                         16.33%                    -2.34%
研发人员学历结构
本科                                 330                            207                    37.27%
硕士                                  26                             13                   100.00%
研发人员年龄构成
公司研发投入情况
研发投入金额（元）                       1,537,278,429.61         1,472,703,200.42                 4.38%
研发投入占营业收入比例                                  5.21%                      5.24%            -0.03%
研发投入资本化的金额（元）                                 0.00                       0.00             0.00%
资本化研发投入占研发投入的比例                              0.00%                      0.00%             0.00%
公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响
□适用 不适用
研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因
□适用 不适用
研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明
□适用 不适用
                                                                                     单位：元
          项目                   2025 年                         2024 年               同比增减
经营活动现金流入小计                 32,325,017,069.64        31,955,350,160.05      1.16%
经营活动现金流出小计                 24,272,174,034.50        26,735,174,908.70     -9.21%
经营活动产生的现金流量净额              8,052,843,035.14          5,220,175,251.35     54.26%
投资活动现金流入小计                     1,242,460.43              4,497,452.04    -72.37%
投资活动现金流出小计                 1,587,635,820.62          2,120,290,765.84    -25.12%
投资活动产生的现金流量净额              -1,586,393,360.19        -2,115,793,313.80     25.02%
筹资活动现金流入小计                 7,682,853,667.14         10,952,634,503.46    -29.85%
筹资活动现金流出小计                 14,132,153,569.28        14,528,626,930.41     -2.73%
筹资活动产生的现金流量净额              -6,449,299,902.14        -3,575,992,426.95    -80.35%
现金及现金等价物净增加额                   13,586,826.70          -473,094,611.08    102.87%
相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明
适用 □不适用
加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
□适用 不适用
     三、报告期内董事履行职责的情况
                         董事出席董事会及股东会的情况
                                                                是否连续两
         本报告期应            以通讯方式
                 现场出席董                  委托出席董       缺席董事会       次未亲自参   出席股东会
董事姓名     参加董事会            参加董事会
                 事会次数                   事会次数          次数        加董事会会     次数
          次数               次数
                                                                  议
曾超懿          8       6            2             0           0   否              4
曾超林          8       6            2             0           0   否              4
赵庆云          8       0            8             0           0   否              4
苏飞乘          1       0            1             0           0   否              2
李书锋          8       0            8             0           0   否              4
刘亚           8       0            8             0           0   否              4
陈德仁               1          0          1              0     0   否          2
连续两次未亲自出席董事会的说明
  报告期内，公司全体董事均不存在连续两次未亲自出席董事会的情况。
董事对公司有关事项是否提出异议
□是 否
报告期内董事对公司有关事项未提出异议。
董事对公司有关建议是否被采纳
是 □否
董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明
  报告期内，公司董事恪守诚信、勤勉尽责，严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法
律法规及《公司章程》《董事会议事规则》等内部制度依法履行职责，积极了解公司的生产经营情况和财务状况，认真
审阅公司提供的各项报告，持续监督公司信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性，确保信息披露规范合
规。公司独立董事持续关注涉及中小股东合法权益的相关事项，独立履行职责、独立发表意见，充分发挥独立判断与监
督作用。公司董事结合公司实际情况，对完善公司治理、优化经营决策、提升规范运作水平等提出专业意见与合理化建
议，并积极督促、推动董事会各项决议有效执行与落实，保障公司决策科学、规范、高效，切实维护公司及全体股东特
别是中小股东的合法权益。
四、董事会下设专门委员会在报告期内的情况
                                                                     其他   异议事
             召开                                                      履行   项具体
委员会     成员            召开
             会议                  会议内容                 提出的重要意见和建议     职责    情况
名称      情况            日期
             次数                                                      的情    （如
                                                                      况    有）
                           员会变更为董事会战略           公司治理准则》《深圳证券交易所股
        曾超                 与可持续发展委员会并           票上市规则》《深圳证券交易所上市
第六届
        林、        2025     修订相关制度的议案》；          公司自律监管指引第 1 号—主板上市
战略与
        曾超        年 04     2、《关于制订<可持续发         公司规范运作》等法律、法规和规范
可持续           3                                                      无
        懿、        月 17     展（ESG）管理制度>的议        性文件以及《公司章程》《战略与可
发展委
        赵庆        日        案》；                  持续发展委员会工作细则》的相关规
员会
        云                  3、《关于<2024 年度环       定勤勉尽责，结合公司发展战略与可
                           境、社会和公司治理报           持续发展需要，审慎研讨后审议通过
                           告>的议案》。              本次会议各项议案。
                                                               其他   异议事
           召开                                                  履行   项具体
委员会   成员        召开
           会议              会议内容               提出的重要意见和建议       职责    情况
名称    情况        日期
           次数                                                  的情    （如
                                                                况    有）
                       《关于<公司 140 万吨电
                年 06                     国家节能低碳政策要求，技术成熟可
                       解铝绿色低碳能效提升>                             无
                月 06                     靠，可显著提升生产效率与能耗水
                       的议案》
                日                        平，社会效益与经济效益良好。
                                         根据《公司法》《上市公司章程指引
                                         （2025 年修订）》《深圳证券交易所
                                         股票上市规则（2025 年修订）》《深
                       《关于修订<战略与可持
                年 10                     引第 1 号—主板上市公司规范运作
                       续发展委员会工作细则>                            无
                月 24                     （2025 年修订）》等有关法律、法规、
                       的议案》
                日                        规章和规范性文件的规定，结合公司
                                         实际情况，同意对《战略与可持续发
                                         展委员会工作细则》相关条款进行修
                                         订。
                       报告>及其摘要的议案》；
                       务决算报告>的议案》；
                       部控制自我评价报告>的
                       议案》；              各位委员严格遵照《公司法》《证券
                       集资金存放与实际使用        司募集资金监管规则》等法律法规、
                年 04   案》；               员会工作细则》等相关规定，切实履
                                                               无
                月 17   5、《关于续聘会计师事       行审计委员会委员职责，勤勉尽责、
                日      务所的议案》；           独立审慎，结合公司实际情况及自身
      李书               报告暨审计委员会履行        了本次会议各项议案。
第六届   锋、               监督职责情况的报告》；
董事会   刘                7、《关于 2024 年度审计
审计委   亚、               工作总结暨 2025 年度审
员会    曾超               计工作计划的议案》；
      懿                8、《关于会计政策变更
                       的议案》。
                       季度报告>的议案》；
                年 04                     各位委员根据法规指引要求，认真审
                月 23                     慎地审核了 2025 年第一季度报告。
                       度内部审计工作总结的
                日
                       议案》。
                                         各位委员依据《公司法》《证券法》
                       度报告>及其摘要的议
                年 08                     规范性文件及《公司章程》《审计委
                       案》；                                     无
                月 27                     员会工作细则》《内部审计制度》等
                日                        相关规定，履行审议财务报告、监督
                       审计工作总结的议案》。
                                         审计工作等职责，经审慎审议后通过
                                                              其他   异议事
             召开                                               履行   项具体
委员会     成员        召开
             会议              会议内容              提出的重要意见和建议     职责    情况
名称      情况        日期
             次数                                               的情    （如
                                                               况    有）
                                          了本次会议各项议案。
                                          各位委员依据《公司法》《证券法》
                                          《上市公司治理准则》《上市公司章
                                          程指引（2025 年修订）》《深圳证券
                         季度报告>的议案》；       《深圳证券交易所上市公司自律监
                  年 10
                         季度审计工作总结>的议      作（2025 年修订）》等法律法规、规 无
                  月 24
                         案》；              范性文件及《公司章程》《审计委员
                  日
                         会工作细则>的议案》。      定，勤勉尽责、审慎履职，对公司季
                                          度财务信息披露、内部审计监督、内
                                          控治理完善等事项审慎审议，通过了
                                          本次会议各项议案。
                                          各位委员依据《公司法》《上市公司
                                          章程指引（2025 年修订）》《上市公
                                          司独立董事管理办法》《深圳证券交
        刘
第六届     亚、        2025
                         届董事会独立董事候选       《深圳证券交易所上市公司自律监
董事会     李书        年 10
提名委     锋、        月 24
员会      曾超        日
                         会工作细则>的议案》。      范性文件及《公司章程》《提名委员
        林
                                          会工作细则》等相关规定，审核独立
                                          董事候选人资格，完善委员会工作制
                                          度。
                                          各位委员依据《上市公司章程指引
                                          （2025 年修订）》《深圳证券交易所
                                          股票上市规则（2025 年修订）》《深
        李书
第六届                      1、《关于修订<薪酬与考     圳证券交易所上市公司自律监管指
        锋、        2025
董事会                      核委员会工作细则>的议      引第 1 号—主板上市公司规范运作
        刘         年 10
薪酬与           1          案》；              （2025 年修订）》等法律法规、规范 无
        亚、        月 24
考核委                      2、《关于公司独立董事      性文件及《公司章程》《薪酬与考核
        赵庆        日
员会                       津贴方案的议案》。        委员会工作细则》等相关规定，勤勉
        云
                                          尽责审核独立董事津贴，保障薪酬考
                                          核体系合法适配，修订完善薪酬与考
                                          核委员会工作制度。
   五、审计委员会工作情况
审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险
□是 否
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。
     六、公司未来发展的展望
  （一）行业格局和趋势
  中国是全球最大的铝生产和消费国。随着国内供给侧结构性改革的推进，电解铝行业产能管控更加严格，市场供给
端日益趋紧，合规产能“天花板”已经形成。铝的市场供需日益呈现紧平衡格局，行业基本面得以持续改善，长期发展
更趋健康，因此具有能源和资源优势的产能将受益于良好的行业前景，有望保持较好的经济效益。
  铝行业的发展呈现如下新趋势：
  《2030 年前碳达峰行动方案》提出，大力发展新能源。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，加
快建设新型电力系统，加速推进运输工具装备低碳转型，大力推广新能源汽车。随着风光发电及新能源汽车的快速发展，
新基建领域如 5G 基站、特高压、轨道交通等领域的应用广泛，将进一步拉升用铝需求，预计单台电动汽车用铝量最高
超过 600 公斤，光伏电站用铝达到 19500 吨/GW。铝在新能源领域的广泛应用将为铝企业带来巨大的发展机遇，为新能
源领域配套生产各类铝加工产品，是传统铝企业向先进铝加工企业转型的重大契机。
  截至 2025 年 12 月底，中国电解铝建成产能 4483 万吨/年，已非常接近行业“天花板”。近年来，随着电解铝产能
逐步往西南地区水电大省迁移，水电的季节性特征带来的铝行业限产停产事件日益增多，为未来行业的供应增添扰动因
素。电解铝行业的竞争主要是成本的竞争，尤其是电力成本的竞争。俄乌冲突导致欧洲能源价格高企，海外通胀仍未缓
解，因成本高企而停产的海外铝企产能复产缓慢。另外，随着人工智能技术的迅猛发展，全球算力需求呈爆发式增长，
数据中心作为 AI 基础设施的核心载体，其电力消耗急剧攀升，海外部分地区电力供应紧张局势加剧，电力需求猛增不
仅推高了电价，也对当地高耗能产业形成挤出效应，电解铝等能源密集型产业面临电力成本上升和供应不稳定的双重压
力。
  据安泰科统计，截至 2025 年底，中国氧化铝产能达到 11480 万吨/年，能够满足国内电解铝生产的需要，但氧化铝
生产的原材料铝土矿，我国的资源比较匮乏，缺口部分主要从几内亚、澳大利亚、巴西等国家进口，2025 年底对外依
存度已超过 70%。海外铝土矿供应国别较为集中，对单一国家依赖度高，其中几内亚等国政策变动、采矿许可调整等因
素可能对铝土矿价格形成较大波动。因此，获得稳定且有成本优势的铝土矿资源，是氧化铝行业内企业可持续发展的前
提和基础。
  随着双碳政策的推出，节能降碳将成为铝行业新的发展要求。国内电解铝生产主要通过火电提供电力供应，这和电
解铝生产工艺的要求是分不开的，火力发电具有更高的安全性和稳定性，同时也受到各地煤资源的限制和能耗排放的限
制。2022 年，由工信部牵头出台的《有色金属行业碳达峰实施方案》中提出，行业要提高可再生能源的使用比例，力
争 2025 年、2030 年电解铝使用可再生能源比例分别达到 25%、30%以上。2024 年 7 月出台的《电解铝行业节能降碳专
项行动计划》更是提出，2024—2025 年形成节能约 250 万吨标准煤、减排二氧化碳约 650 万吨。随着国家对相关行业
降低碳排放的相关政策要求，逐步优化能源结构，降低碳排放总量，推进绿色低碳科技创新，节能降碳和绿色发展将成
为铝行业未来长期发展主线。
    （二）公司发展战略
    公司以“让地球更轻盈更美丽”为使命，以打造在“成本、资源、创新、节能”上全面领先的大型铝业集团为目标。
公司未来的发展战略是，全面打造产业链一体化的核心竞争优势，强化上游资源保障，巩固电解铝成本竞争优势；加快
海外投资建设步伐，复制国内成功经验，形成国内外资源和产能互相促进和保障的双促格局，尤其是弥补国内在资源和
产能上的局限，打开海外市场。公司将在印尼及其他海外地区发展铝土矿、氧化铝及下游一体化产业链，拓展资源开发
和保障，力争 5-10 年内形成竞争力强具有规模优势的海外一体化产业基地。下游铝加工方面，公司将加大科技和技术
的引进，牢牢把握高端装备制造和新能源产业发展的机遇，发挥全产业链协同效应，打造下游铝深加工产品生产基地，
力争 2-3 年内成为国际领先的高纯铝及铝箔产品生产商，提高公司核心竞争力。积极开展节能减碳的工艺技术和绿色能
源的应用，使公司全产业链的碳排放总量保持逐年下降。
    为此，公司围绕铝行业的发展趋势，主要从以下六个维度进行布局：
    公司电解铝产线位于新疆石河子，依托当地丰富的煤炭资源，自备电成本优势明显，且常年电力供应保持稳定。新
疆风光资源丰富，绿电发展潜力巨大，未来绿电比例将持续提升。公司正在推进 140 万吨电解铝产能绿色低碳能效提升
项目，有效扩展电解铝板块增长空间，做大做强电解铝主业。同时积极响应国家双碳号召，对电解槽实施综合节能改造，
使得铝液综合电耗达到行业领先水平。未来公司将继续深化绿色低碳转型，巩固成本优势，完善铝产业链协同布局，增
强核心竞争力和可持续发展能力。
    公司计划在印尼建设铝一体化产业链，打造铝土矿、氧化铝、电解铝、深加工和配套产业链的大型一体化铝工业园，
形成资源优势、成本优势、技术优势和管理优势协同并进，面向全球铝市场，不断提高公司在铝行业中的规模和竞争力。
公司已在当地拥有三个铝土矿权，已进入开采阶段，下一步将在印尼投资兴建 200 万吨氧化铝项目，目前该项目已被列
入印尼国家战略项目清单，已完成可研报告和环评审批，进入项目设计、土建场平阶段。
    公司在几内亚完成了一家本土矿业公司的股权收购并获得矿产品独家购买权，该项目已进入大规模开采的全链条运
营阶段，矿产品陆续发运回国。同时，公司广西自有铝土矿已取得广西壮族自治区自然资源厅颁发的采矿权证，项目已
进入开采阶段。随着上述两个项目的推进，未来公司上游资源的保障度将大幅提高。另外，基于国内铝土矿对外依存度
不断提高、优质资源获取难度日益加大的背景，公司项目团队继续在国内外探寻优质铝土矿资源，加大资源供给多元化，
力争尽早实现铝土矿资源的自给自足。
点
    高纯铝板块将以 4N6 产品为主力，满足人工智能发展对下游消费电子、汽车电子等领域的电子光箔需求。铝箔板块
以电池箔作为主力产品，满足下游新能源汽车、储能、消费电子等领域的需求，同时，积极拓展产品种类，涵盖食品软
包、机械制造等领域，提升设备的产能利用率，通过提升技术和管理水平，加大科技和研发，打磨产品品质，利用上游
的原料供应和成本优势，为下游客户提供高品质铝箔产品，力争三年内成为行业内最大的铝箔生产商之一。
  公司将对生产全流程的能耗及碳排放进行管理，全方位多举措实现降碳和减排的总目标，实现绿色发展。在能源供
应端，积极参与清洁能源项目的建设与开发，协调各方面能利用的电力资源，尽力提高清洁能源应用比重，优化现有能
源结构；在能源使用端，公司未来将大力推进绿色低碳科技创新，积极规划新型电力系统投资，加快现役机组节能升级
和灵活性改造，推动自备机组由单纯能源输出向基础保障性和系统调节性电源并重转型。
  公司将多措并举，不断优化人才结构，提高人才素质和效能，将员工的工作能力、工作表现、贡献大小与个人薪酬、
岗位晋升、职业发展紧密联系起来。完善和加强员工职业培训与岗位交流，提高员工适应新形势及新产品的职业能力。
公司将制定人才引进计划，完善以股权激励或员工持股为核心的中长期激励机制，建立多层级激励方案，吸引更多优秀
人才的加入，为公司长远可持续发展奠定扎实基础。
  （三）经营计划
产量 60 万吨、高纯铝产量 2 万吨、铝箔及铝箔坯料产量 25 万吨。
  深入开展安全生产和环境保护工作，建立安全环保风险清单，进一步落实安全生产责任制、健全环境保护管控体系，
加强安全评价和危险源管控、提高员工安全生产和环境保护意识，确保在安全环保的前提下高质量完成全年生产任务。
  本年度公司将完成 140 万吨电解铝产能绿色低碳能效提升项目，全年电解铝产量稳步提升，释放增长潜力，充分抓
住铝价高位运行的发展机遇。氧化铝、预焙阳极产量亦同步提升，保障一体化水平和原材料的自给自足能力，有效对冲
原材料价格波动风险。随着新产能投建及技改项目推进，铝液综合交流电耗进一步下降至行业领先水平，绿电比例持续
提升，能源结构不断优化。
  随着几内亚项目进入全链条运营阶段，本年度项目产量与发运量预计将进一步提升，对各方面的保障能力提出更高
要求。公司将与当地合作伙伴密切沟通，加大基建投入，打通各环节中的运力限制，尽力满足公司对铝土矿的原料需求、
降低原料成本。同时，广西铝土矿项目本年将进入开采阶段，公司将基于资源可持续利用原则，依法依规落实开采各项
要求，提升本地优质资源保障力度，进一步降低原料成本。
  印尼氧化铝项目已完成环评审批手续，并已被列入印尼国家战略项目清单。公司将推动项目设计及规划，逐步启动
该项目的建设工作。另外，公司印尼铝土矿项目已完成股权交割，正在等待详勘结果，开采规模将根据相关项目需要或
市场需求情况而定，所产矿石将作为后续氧化铝项目的原料保障。
  加快推进铝箔深加工及铝箔坯料产线的增产增效，提升良率及产销量，同时积极推动下游客户包括锂电厂商、储能
客户、食品软包厂商的认证和销售工作，扩大产品覆盖面。
  公司将进一步提高清洁能源的使用，提升外购电中新能源绿色电力的消纳水平，同时公司正在研究与合作伙伴共建
光伏电站的可能性。另外，以六系列电解铝车间为样本，研究打造绿色低碳铝产业模式，该车间电力完全使用绿色可再
生能源，并积极推动相关认证和低碳证书的获取，这将有利于相关产品的可追溯及下游客户海外市场的销售。
  随着公司现金流的改善以及资本开支的减少，2026 年公司将继续压降有息负债规模，通过债务置换、偿还贷款等
方式持续优化负债结构，从而降低财务费用，修复资产负债表，进一步强化公司自身的财务稳定性，面对未来宏观环境
变化时拥有更稳健的抗风险能力。
  继续对标行业领先企业，坚持专业化、精细化、高效化方向，深挖潜力，进一步降本增效。加快高附加值产品的研
发，充分发挥科技创新在提质增效中的关键作用，建设高标准研发平台，完善科研成果转化机制，激发企业内在活力。
另外，在现有基础上，完善公司内部 ESG 管理体系，落实行业领先的 ESG 相关实践，进一步优化 ESG 报告内容，提高相
关领域的透明度和持续改善的能力。
  特别提示：公司上述经营目标不代表公司对 2026 年度的业绩预计，不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对
此保持充分的风险意识，注意投资风险。
  （四）公司面临的主要风险和应对措施
  公司面临的主要风险：
  公司主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、氧化铝的生产和销售。铝具有优良的性能，被广泛应用于
交通、机械、电子、建筑等领域，是国民经济中必不可少的基础性原材料，其市场需求与国内外宏观经济高度相关，其
产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动规律。未来若宏观经济进入下行周期，出现重大不利变化导致产品需求放
缓，可能会对公司销量以及业绩产生不利影响。
  公司生产原铝所需的原材料主要为氧化铝和预焙阳极，生产预焙阳极所需的原材料主要为石油焦和煤沥青等。公司
生产原铝所需的能源主要为电力。随着市场环境的变化，原材料和能源价格受铝土矿、煤炭、石油焦等基础原料价格和
市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。若公司的原材料和能源价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料和能
源价格上涨的压力转移到下游，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
  铝锭为标准化的大宗商品，受市场需求及宏观经济整体波动等因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性，
如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝锭市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司
的盈利能力产生不利影响。
  原铝生产工艺中存在高温等危险因素，如缺乏严格规范的安全管理措施，易造成事故的发生，给企业和社会带来损
失。公司已严格按照国家相关安全生产规范组织经营，制定和实施包括《安全检查管理制度》《安全事故处理管理制度》
等安全生产制度，报告期内未出现重大安全事故，亦未因违反安全生产方面的法律法规而受到处罚的情形。虽然报告期
内公司遵照国家有关安全生产管理的法律法规，装备了安全生产设施，建立了安全生产制度，并在防范安全生产事故方
面积累了较为丰富的经验，但公司仍然存在发生安全事故的风险，从而对公司经营造成不利影响。
  随着公司印尼项目和几内亚项目的逐步落地，未来在经营过程中会受到不同国别当地政策、政局、社区等形势变化
的影响，增加当地资源获取及项目建设的不确定性。同时，汇率波动亦会对公司投资及国际贸易产生汇兑损失风险。
  公司采取的主要应对措施：
发展和效益的关系。一是狠抓生产主体责任，坚持安全生产一票否决制；二是深化落实全员安全生产责任制，通过强化
年度、季度和月度安全考核，促进各级管理层在安全生产工作上尽职尽责；三是建设安全生产预防体系，有针对性地开
展各类安全生产专项活动，坚决杜绝各类安全隐患。
的管理方法。实施有效措施提升员工素质；提高电解槽科学维护水平，延长电解槽槽龄和维修周期；提高发电负荷，增
加自供电量；提高自产氧化铝和碳素的产品质量。
西以及印尼铝土矿的开采，稳定上游资源保障；加快印尼氧化铝项目的前期准备工作及一期 100 万吨的建设工作；加快
铝箔产销量提升及客户开发工作；加快高纯铝去库存工作，拓展产品种类及客户覆盖范围。上述项目的完成，将增强公
司抵御原材料价格波动及产品价格波动的风险。
升公司内部管理水平，推动公司向集约化、精细化和智能化方向转变；三是实施差异化和长效化的薪酬分配机制，激活
员工热情、激发企业活力。
的产业政策。若未来涉及海外产品的进出口业务，进行适当的套期保值规避或降低汇率风险。
                                     天山铝业集团股份有限公司董事会