赛微微电: 国泰海通证券股份有限公司关于广东赛微微电子股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

               国泰海通证券股份有限公司
          关于广东赛微微电子股份有限公司
 保荐机构名称：国泰海通证券股份有限公司 被保荐公司简称：赛微微电
 保荐代表人姓名：任飞、寻国良                被保荐公司代码：688325.SH
   经中国证券监督管理委员会《关于同意广东赛微微电子股份有限公司首次
公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕467 号）批复，广东赛微微电子
股份有限公司（以下简称“赛微微电”、“上市公司”、“公司”或“发行人”）首
次公开发行股票 2,000.00 万股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格人民币
资金净额为人民币 135,539.22 万元。本次发行证券已于 2022 年 4 月 22 日在上海
证券交易所上市。国泰海通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“国
泰海通”）担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2022 年 4 月 22 日至 2025
年 12 月 31 日。
   在 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日持续督导期内（以下简称“本持续
督导期间”），保荐机构及保荐代表人按照《证券发行上市保荐业务管理办法》
（以下简称“保荐办法”）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称
“上市规则”）等相关规定，通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等
方式进行持续督导，现就 2025 年 1-6 月持续督导情况报告如下：
一、2025 年半年度保荐机构持续督导工作情况
               项目                    工作内容
度，针对公司的具体情况确定持续督导的           工作制度，针对公司的具体情况确定持续
内容和重点，督导公司履行有关上市公司           督导的内容和重点，督导公司履行有关上
规范运作、信守承诺和信息披露等义务，           市公司规范运作、信守承诺和信息披露等
审阅信息披露文件及向中国证监会、证券           义务，审阅信息披露文件及向中国证监
交易所或其他机构提交的其他文件，并按           会、证券交易所或其他机构提交的其他文
        项目                       工作内容
保荐办法要求承担相关持续督导工作。         件，并按保荐办法要求承担相关持续督导
                          工作。
                          保荐机构已与上市公司签署了保荐协议，
                          协议明确了双方在持续督导期间的权利和
期间的权利义务签订持续督导协议。
                          义务。
度、决策程序及内控机制，以符合法律法        的内部制度、决策程序及内控机制，以符
规和上市规则的要求，并确保上市公司及        合法律法规和上市规则的要求，并确保上
其控股股东、实际控制人、董事、监事和        市公司及其控股股东、实际控制人、董
高级管理人员、核心技术人员知晓其在上        事、监事和高级管理人员、核心技术人员
市规则下的各项义务。                知晓其在上市规则下的各项义务。
价值判断和投资决策所必需的信息，并确        资者作出价值判断和投资决策所必需的信
保信息披露真实、准确、完整、及时、公        息，并确保信息披露真实、准确、完整、
平。                        及时、公平。
必要的指导和协助，确保其信息披露内容        文件提供必要的指导和协助，确保其信息
简明易懂，语言浅白平实，具有可理解         披露内容简明易懂，语言浅白平实，具有
性。                        可理解性。
                          保荐机构已督促上市公司控股股东、实际
                          控制人履行信息披露义务，告知并督促其
行信息披露义务，告知并督促其不得要求
                          不得要求或者协助上市公司隐瞒重要信
或者协助上市公司隐瞒重要信息。
                          息。
出承诺的，保荐机构、保荐代表人应当督
促其对承诺事项的具体内容、履约方式及
时间、履约能力分析、履约风险及对策、
不能履约时的救济措施等方面进行充分信
息披露。
                          本持续督导期间，上市公司及控股股东、
                          实际控制人等不存在未履行承诺的情况。
保荐机构、保荐代表人应当针对前款规定
                          上市公司或其控股股东、实际控制人已对
的承诺披露事项，持续跟进相关主体履行
                          承诺事项的具体内容、履约方式及时间、
承诺的进展情况，督促相关主体及时、充
                          履约能力分析、履约风险及对策、不能履
分履行承诺。
                          约时的救济措施等方面进行充分信息披
                          露。
上市公司或其控股股东、实际控制人披
露、履行或者变更承诺事项，不符合法律
法规、上市规则以及上海证券交易所其他
规定的，保荐机构和保荐代表人应当及时
提出督导意见，并督促相关主体进行补
正。
全并有效执行符合公司发展阶段的现金分        者，建立健全并有效执行符合公司发展阶
红和股份回购制度。                 段的现金分红和股份回购制度。
其业务有充分了解；通过日常沟通、定期        市公司及其业务有充分了解；通过日常沟
回访、调阅资料、列席股东会等方式，关        通、定期回访、调阅资料、列席股东会等
注上市公司日常经营和股票交易情况，有        方式，关注上市公司日常经营和股票交易
效识别并督促上市公司披露重大风险或者        情况。本持续督导期间，上市公司不存在
              项目                                工作内容
重大负面事项，核实上市公司重大风险披                       应披露而未披露的重大风险或者重大负面
露是否真实、准确、完整。                             事项。
项：
（一）存在重大财务造假嫌疑；
（二）控股股东、实际控制人、董事、监
事或者高级管理人员涉嫌侵占上市公司利
益；
（三）可能存在重大违规担保；
                                         本持续督导期内，上市公司未出现该等事
（四）资金往来或者现金流存在重大异
                                         项。
常；
（五）上交所或者保荐机构认为应当进行
现场核查的其他事项。
出现上述情形的，保荐机构及其保荐代表
人应当自知道或者应当知道之日起 15 日内
按规定进行专项现场核查，并在现场核查
结束后 15 个交易日内披露现场核查报告。
                                         本持续督导期间，上市公司及相关主体未
情况，督促上市公司及时按照上市规则履
                                         出现该等事项。
行信息披露义务。
保荐机构、保荐代表人应当就相关事项对
公司经营的影响以及是否存在其他未披露
重大风险发表意见并披露：
（一）主要业务停滞或出现可能导致主要
业务停滞的重大风险事件；
（二）资产被查封、扣押或冻结；
                                         本持续督导期间，上市公司及相关主体未
（三）未能清偿到期债务；
                                         出现该等事项。
（四）控股股东、实际控制人、董事、高
级管理人员、核心技术人员涉嫌犯罪被司
法机关采取强制措施；
（五）涉及关联交易、为他人提供担保等
重大事项；
（六）交易所或者保荐机构认为应当发表
意见的其他情形。
的，保荐机构、保荐代表人应当就相关事
项对公司核心竞争力和日常经营的影响，
以及是否存在其他未披露重大风险发表意
见并披露：
（一）主要原材料供应或者产品销售出现
重大不利变化；                                  本持续督导期间，上市公司及相关主体未
（二）核心技术人员离职；                             出现该等事项。
（三）核心知识产权、特许经营权或者核
心技术许可丧失、不能续期或者出现重大
纠纷；
（四）主要产品研发失败；
（五）核心竞争力丧失竞争优势或者市场
出现具有明显优势的竞争者；
        项目                          工作内容
（六）交易所或者保荐机构认为应当发表
意见的其他情形。
人出现下列情形的，保荐机构、保荐代表
人应当就相关事项对上市公司控制权稳定
和日常经营的影响、是否存在侵害上市公
司利益的情形以及其他未披露重大风险发
                          本持续督导期间，上市公司及相关主体未
表意见并披露：
                          出现该等事项。
（一）所持上市公司股份被司法冻结；
（二）质押上市公司股份比例超过所持股
份 80%或者被强制平仓的；
（三）上交所或者保荐机构认为应当发表
意见的其他情形。
监事、高级管理人员及核心技术人员履行        董事、监事、高级管理人员及核心技术人
其作出的股份减持承诺，关注前述主体减        员履行其作出的股份减持承诺，持续关注
持公司股份是否合规、对上市公司的影响        前述主体减持公司股份是否合规、对上市
等情况。                      公司的影响等情况。
                          保荐机构对上市公司募集资金的专户存
存储制度与执行情况、募集资金使用情         等承诺事项进行了持续关注，督导公司执
况、投资项目的实施等承诺事项，对募集        行募集资金专户存储制度及募集资金监管
资金存放与使用情况进行现场检查。          协议，于 2025 年 8 月 28 日对上市公司募集
                          资金存放与使用情况进行了现场检查。
                          体情况如下：
                          安证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场
                          检查报告》；
                          安证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          股份有限公司与专业机构共同投资暨关联
                          交易的的核查意见》；
                          通证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          实际使用情况的核查意见》；
                          通证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          股份有限公司使用超募资金及部分闲置募
                          集资金进行现金管理的核查意见》；
                          通证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          股份有限公司公司首次公开发行股票部分
                          限售股上市流通的核查意见》；
                          通证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报
        项目                          工作内容
                          告》；
                          通证券股份有限公司关于广东赛微微电子
                          股份有限公司开展外汇衍生品交易业务的
                          核查意见》。
                          无
有）
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
  基于前述保荐机构开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐机构和保
荐代表人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
  （一）经营风险
  报告期内，公司前五大供应商的采购额占总采购额比例为 99.61%，集中度
较高。随着未来公司经营规模的持续扩张，不排除部分外协供应商生产能力无
法满足公司不断增长的采购需求，在生产经营能力相对有限的背景下，公司可
能无法承接所有客户的订单需求，因而错失部分业务机会，进而使得公司的收
入或部分市场领域无法按计划增长，存在增速放缓的可能。
  报告期内，公司销售模式为经销模式，前五名经销商的营业收入合计占公
司营业收入的比例为 58.77%，集中度相对较高，符合行业的经营特征。如果未
来公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化，或由于公司产品质量等自身
原因流失主要客户，或目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，
将对公司经营产生不利影响。
  （二）财务风险
  由于集成电路行业产品更新换代较快，通常具备性能优势和竞争优势的产
品在推出市场时可获得较高的毛利率，随着时间推移和市场竞争，其毛利率空
间逐渐被压缩，降低至一定程度后保持稳定。因此，芯片设计公司需要精准把
握市场变化和客户个性化需求，通过持续的研发创新、新品推广来提升高毛利
产品销售占比，以保持稳定或较高的综合毛利率水平。若公司未能根据市场变
化及时进行产品升级或开发，在市场竞争中处于不利局面，可能出现产品售价
下降，使得毛利率水平出现波动；此外，如果公司市场推广不力，高毛利率产
品销售占比下降也会导致公司综合毛利率水平出现波动，进而对公司经营业绩
产生不利影响。
  公司存货主要为芯片及晶圆，为保障供应链安全，公司投入了较大的资源。
若未来市场加速下行，或者由于技术迭代导致产品更新换代加快，可能导致存
货跌价风险提高，从而对公司经营业绩产生不利影响。
  （三）行业风险
  公司所处的半导体行业具有周期性的风险。公司主要产品包括电池安全芯
片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片，广泛应用于笔记本电脑、电动工具、
轻型电动车辆、智能可穿戴设备、智能手机及无人机等终端产品中，其市场需
求不可避免地受到宏观经济波动影响，如下游应用领域受到行业周期因素的冲
击，则可能影响其对公司产品的需求，进而对公司业绩产生不利影响。同时，
公司所处半导体行业的上游晶圆生产、封装测试等产业由于产能建设周期较长，
供应链产能可能出现周期性紧缺和过剩，从而使得公司业绩发生波动。
  （四）技术风险
  公司的主营业务为模拟芯片的研发和销售，主营产品以电池管理芯片为核
心，并延展至更多种类的电源管理芯片。公司在持续推出新产品的同时，需要
预研下一代产品，以确保公司良性发展和产品的领先性。具体而言，公司将根
据市场需求，确定新产品的研发方向，与下游客户保持密切沟通，共同对下一
代芯片功能进行产品定义。公司在产品研发过程中需要投入大量人力及资金，
未来如果公司开发的产品不能契合市场需求，将会对公司产品销售和市场竞争
力造成不利影响。
  集成电路设计行业为技术密集型行业，科技技术更新速度较快。公司经过
多年对电池管理芯片的研发，已具备较强的竞争优势。未来如果公司不能根据
行业内变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场或者竞争对手出现全新
的技术，将导致公司的产品研发能力和生产工艺要求不能适应客户与时俱进的
迭代需要，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来持续发展经营造成不利影响。
  （五）募投项目新能源电池管理芯片研发项目的实施风险
  首次公开发行募集资金拟用于公司主营业务相关科技创新领域，具体涉及
消费领域、工业领域及新能源领域，其中，新能源电池管理芯片研发项目将对
电化学储能、新能源汽车电池管理系统等新能源领域的前沿电池管理芯片进行
研发。截至本报告期末，公司芯片产品主要应用于消费电子和工业控制领域，
新能源领域主要涉及小型储能系统以及轻型电动车辆，尚未应用于大型储能系
统及新能源汽车。虽然公司已为新能源电池管理芯片项目的研发进行了充分的
人员及技术储备，并对项目可行性进行了较为详实的论证，但现有与大型储能
相关的超高压模拟前端等项目处于设计阶段。若未来研发过程中关键技术未能
突破、性能指标未达预期、研发进程缓慢或投入成本过高，新产品研发面临失
败的风险。
  同时，新能源电池管理项目为新产品研发项目，在新产品推出后，相关业
务面临市场拓展风险，如公司市场开拓效果不及预期，则新能源电池管理项目
未来可能对公司业绩贡献较小。
  （六）宏观环境风险
  近年来，随着全球政治经济形势变化以及产业格局深度调整，国际贸易摩
擦逐渐成为企业生产经营必须面对的常态化问题。如果未来国际贸易摩擦进一
步加剧，例如中美两国现有贸易摩擦继续恶化，或与中国产生贸易摩擦的国家
增加等，导致公司终端客户产生负面影响，从而影响公司产品销售，则可能对
公司正常经营产生不利影响。
四、重大违规事项
五、主要财务指标的变动原因及合理性
  （一）主要会计数据
                  本报告期                          本报告期比上年同
    主要会计数据                         上年同期
                  （1－6月）                         期增减（%）
营业收入（万元）             21,839.94      16,671.23          31.00
利润总额（万元）              4,046.48       3,119.69          29.71
归属于上市公司股东的净利润
（万元）
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润（万元）
经营活动产生的现金流量净额
                       -839.32       3,608.21         -123.26
（万元）
                                                本报告期末比上年
                  本报告期末            上年度末
                                                 度末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产
（万元）
总资产（万元）             190,823.63     178,265.69            7.04
  （二）主要财务指标
                    本报告期                        本报告期比上年同
     主要财务指标                        上年同期
                   （1－6月）                        期增减（%）
基本每股收益（元／股）             0.4753        0.3679           29.19
稀释每股收益（元／股）             0.4571        0.3560           28.40
扣除非经常性损益后的基本每股收
益（元／股）
加权平均净资产收益率（%）               2.30         1.82   增加0.48个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净
资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例（%）            30.06        30.82   减少0.76个百分点
  上述主要财务数据及指标的变动原因如下：
要受以下方面影响：（1）下游终端市场需求在本期得到延续，销售较上年同比
增加；（2）公司持续拓展产品布局，一方面加快产品迭代，另一方面推出有市
场竞争力的新产品，业务规模不断扩大；（3）加强客户资源累积，并积极争取
市场份额，产品销售量有所增加，最终实现了整体的营收增长。
司股东的净利润为 3,934.32 万元，同比增长 29.91%，归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润为 3,604.50 万元，同比增长 30.59%。基本每股收益同
比增长 29.19%、稀释每股收益同比增长 28.40%、扣除非经常性损益后的基本每
股收益同比增长 29.85%,主要系营业收入的增加所致。此外，公司进一步加大研
发投入，研发费用同比增加。
六、核心竞争力的变化情况
  公司自成立以来始终致力于模拟芯片研发和销售。公司围绕电池管理芯片
并延伸至电源管理芯片领域进行技术研发，坚持正向设计，秉持创新，寻求突
破。凭借研发团队在电源及电池终端领域和模拟集成电路设计领域丰富经验，
以及持续多年的研发投入，公司在模拟芯片设计领域积累了一批有自身特色的
核心技术，并以此为基础，围绕电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其
他芯片，研发出了一批高性能、高附加值的产品。
七、研发支出变化及研发进展
  （一）研发支出及变化情况
长 27.77%，主要系研发人员同比增加致使职工薪酬增加。截止 2025 年 6 月 30
日，公司研发人员合计 128 人，较上年同期增加 15 人，同比增长 13.27%，研发
人员数量占公司员工总数的 66.00%。
  （二）研发进展
  公司坚持核心技术自主创新，不断加强研发投入力度。2025 年上半年，公
司研发活动正常开展，通过持续不断的努力，公司研发活动已取得一定的积极
成果。
  截至 2025 年 6 月 30 日，公司拥有已授权的专利共 34 项，包括发明专利 27
项；其中，境内专利 30 项、境外专利 4 项。在中国境内登记集成电路布图设计
专有权 22 项。报告期内，公司新获取发明专利 1 项。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
  不适用。
九、募集资金的使用情况及是否合规
  截至 2025 年 6 月 30 日，公司首次公开发行股票募集资金使用及结存情况如
下：
                                        单位：万元
            项目                   金额
减：募集资金永久补流款                              16,370.00
减：支付的其他发行费用                               2,458.89
减：募投项目支出                                 20,285.78
减：募集资金置换 IPO 发行费用                          579.71
减：购房意向金                                   1,000.00
减：回购公司股份                                  8,753.18
减：补充流动资金                                 12,371.00
加：募集资金理财产品收益金额                            3,799.33
加：累计利息收入扣除手续费净额                           1,692.43
减：期末未到期理财产品                              68,000.00
实际募集资金专户余额                               14,113.76
  公司 2025 年上半年募集资金存放与使用情况符合《证券发行上市保荐业务
管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规
则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法
律法规和制度文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履
行了相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存
在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的
情形，募集资金管理和使用不存在违反国家反洗钱相关法律法规的情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、
质押、冻结及减持情况
  （一）控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股情况
  截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东为东莞市伟途投资管理合伙企业（有
限合伙），持有公司 20.44%股权；公司实际控制人为蒋燕波、赵建华和葛伟国，
直接或通过东莞市伟途投资管理合伙企业（有限合伙）、东莞市微合投资管理合
伙企业（有限合伙）、珠海市聚核投资合伙企业（有限合伙）间接合计控制公司
的股权比例为 29.11%。
  截至 2025 年 6 月 30 日，公司董事、监事和高级管理人持股情况如下表：
                                                             单位：股
                                                报告期内
  姓名      职务     期初持股数             期末持股数        股份增减       增减变动原因
                                                 变动量
        董事长、总                                              股权激励归属
蒋燕波                196,749           282,657      85,908
        经理                                                 或行权所致
        董事、副总
                                                           股权激励归属
赵建华     经理、核心      883,687          1,137,881    254,194
                                                           或行权所致
        技术人员
        董事、副总                                              股权激励归属
葛伟国               1,614,054         1,773,067    159,013
        经理                                                 或行权所致
刘利萍     财务总监、                                              股权激励归属
（已离任）   董事会秘书                                              或行权所致
        核心技术人
                                                           股权激励归属
朱炜礼     员、资深设      156,000           214,000      58,000
                                                           或行权所致
        计经理
        核心技术人
                                                           股权激励归属
杨健      员、资深设      156,000           212,800      56,800
                                                           或行权所致
        计经理
  （二）控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的质押、冻结
及减持情况
  截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人和董事、监事和高级管
理人员持有的股份均不存在质押、冻结及减持的情形。
十一、上市公司是否存在《保荐办法》及上海证券交易所相关规则
规定应向中国证监会和上海证券交易所报告或应当发表意见的其他
事项
  经核查，截至本持续督导跟踪报告出具之日，上市公司不存在按照《保荐
办法》及上海证券交易所相关规则规定应向中国证监会和上海证券交易所报告
或应当发表意见的其他事项。
十二、其他说明
  本报告不构成对上市公司的任何投资建议，保荐机构提醒投资者认真阅读
上市公司审计报告、年度报告等信息披露文件。
  （以下无正文）